八步驟 變身百萬富翁

經濟日報/B2版/退休金算盤 記者呂郁青 台北報導(2007/01/02)

最近美國有一本新書「成為百萬富翁的八個步驟」，成為網路理財熱烈討論的焦點，作者有系統訪問調查了美國170位百萬富翁，從他們的致富經驗中，歸納出人人都可實踐，讓自己躋身百萬富翁之林的守則。

這本書的作者是查理斯．卡爾森，書中提出的百萬富翁的八個行動步驟，分別是：

第一步、現在就開始投資：美國六成以上的人，連百萬富翁的第一步都還未邁出。每個人都有一堆理由，但其實都只是自己在找藉口。

「沒錢投資？」卡爾森建議立即將收入中的10%到25%強迫自己用於投資；「沒時間投資？」何不立即減少看電視的時間，把精力花在學習投資理財知識上；「擔心股價太高？」別忘了股價永遠會有新高。

第二步、訂定目標：這個目標不論是準備好小孩子的研究所學費、買新房子或50歲以前金錢無虞地退休，任何目標都可以，但必須要訂個目標，全心達成。

第三步、把錢花在買股票或股票基金：「買股票能致富，買政府公債只能保住財富」。

百萬富翁的共同經驗是：別相信那些黃金、珍奇收藏品等玩意兒，把心放在股票上，這是建立財富的開始。

從長期趨勢來看，股票每年平均報酬率是11%、政府公債則略高於5%，如果1925年投資1,000美元買股票，1998年已值235萬美元，買股票的道理再明顯不過。

第四步、先求一壘安打（別眼高手低）：棒球選手如果只想打全壘打，其結果是被三振的機率高於只想擊出安打的球員，股市投資的道理亦同。百萬富翁並不是因為投資高風險的股票而致富，他們投資的是一般的績優股。

第五步、每月固定投資：投資必須成為習慣，成為每個月的功課，不論投資金額多小，只要做到每月固定投資，就足以使你超越美國三分之二以上的人，因為他們永無止盡消費，到老才想到投資。

第六步、買了要抱住，還要再抱住：調查顯示，四分之三的百萬富翁買股票至少持有五年以上，將近四成的百萬富翁持有十年以上。

股票買進賣出頻繁，不僅冒險，還得付高額資本利得稅、交易費、券商佣金等，「交易越多不會使你致富，只會使交易商致富」。

第七步、把國稅局當投資夥伴，善用之：厭惡國稅局並不是建設性的思維，把國稅局當成自己的投資夥伴，注意新稅務規定，善於利用免稅投資理財工具，使國稅局成為致富的助手，才是正面做法。

第八步、限制財務風險：百萬富翁大多過很乏味的生活，他們不愛換工作、只結一次婚、不生一堆孩子、通常不搬家、買股票抱住五年以上，生活沒有太多意外或新鮮，可是穩定性卻是他們的共同特色。

全球多頭趨勢 波段操作基金好時機

今周刊 歐陽善玲

過去四年，全球市場大幅修正多發生在傳統淡季第二季。所謂春耕、夏耘、秋收、冬藏，投資海外基金也有節氣概念。有意進行波段操作，爭取高報酬的投資人，不妨利用這段期間慎選標的，布局播種。

目前各方專家建議投資人可留意具貨幣升值題材、成長動能持續看好的亞洲市場。布局得宜，年底才能歡喜豐收。

全球市場走多頭時 第二季就是最佳進場時機

根據MSCI（摩根士丹利資本國際公司）世界指數過去十年表現，第一季獲得正報酬的次數有八次，表現最好；其次是第四季有七次，而表現最差、獲得正報酬次數最低的是第二、三季，只有四到五次。

另外，就彭博社統計，扣掉全球股市自二○○○年到○二年為空頭週期來看，○三年至○七年為止，全球市場只要經歷八至十二個月的上漲波段後，必會遭逢一次較大幅度的拉回整理，修正幅度約在六％至一五％不等，且多發生在傳統淡季第二季。換言之，過去四年多頭期間，每次出現較大修正的時間點，幾乎一致落在第二季。

任職於外商投顧公司的林鴻胤，就是基金波段操作高手。他不像一般人「乖乖地」每月定時定額扣款，而是充分掌握市場脈動，在短時間內，利用波段操作的方式，獲取最大利潤。

林鴻胤的大原則就是，在第二、三季市場淡季時，留意布局時機，再搭配當時景氣狀況，適時調整資產配置，並觀望第四季或隔年第一季出場時點。

舉例來說，他因看好原物料走勢，便在○五年第三季底，投入拉美市場。「當時，拉美雖然已漲了一波，進場時機稍微晚了一步，但因事前做足功課，持有信心較強，所以進場後略有小跌，也沒有因此被洗出場。」

後來，拉丁美洲指數持續攀升，到○六年五月初，林鴻胤以技術線形判斷，短線已有過熱疑慮，才將拉美部位全部贖回。在短短八個月內，波段操作獲利達五成。換算成年報酬率，高達七五％，羨煞其他投資人。

不只如此，○六年第二季股災，林鴻胤乘機再撿回拉丁美洲基金。到下半年，基金績效不但每個月都是正報酬，第四季更以每月動輒七％、八％的速度，直線攀升；到今年一月底，林鴻胤才獲利了結。總計七個月，就獲利四二％，換算成年報酬率，等於有高達七成的成績。

精確進出累積驚人報酬 波段操作須依循投資節氣

相較一般定時定額扣款方式，投資人若能研判趨勢、精準掌握進出時點，進行波段操作，確實能在短時間內，累積驚人報酬。因此，依循「投資節氣」，把握即將到來的第二季全球股市淡季，辛勤播種耕耘。等到第四季，或隔年第一季，再留意逢高獲利了結時機，享受豐美果實。

不過，除了抓對投資區間，謹守淡季進場原則外，投資人想要成為波段操作贏家，還得對市場有充足認識，才能真正掌握投資要領。在外商投顧公司擔任行銷企畫的詹茹心，過去曾經因為追逐熱門標的，在不熟悉市場景氣變化下被長期套牢，就是一個很好例子。

她回憶，九八年日本市場狀況非常好，指數每天上漲、基金熱銷，買到日本基金的人，就像壓到寶一樣，獲利成績讓人驚豔。當時，她也跟著市場一窩蜂搶進，忽略了漲多後的修正風險。果然，進場沒多久，指數就一瀉千里，慘賠近五成。

這個教訓讓詹茹心印象深刻，並開始關注日本基本面變化。後來，日本失業率不斷下降，才又給她重新投入日本股市的靈感。並在○五年第二季，進場布局。不到一季的時間，日股即發動攻勢，直線躥升，多頭漲勢延續了快半年。先前被套牢的部位，不但已經解套，還因為後來做足功課、提前加碼的關係，小賺了一筆。

隨著全球經濟趨緩，且多頭已走了四年之久，○七年要波段操作，難度相對提高。對於想藉由第二季進場布局，波段操作的投資人來說，現階段重點，還是要先確立多頭走勢是否持續？另外，在全球市場變數、波動增加下，又是哪些區域最適合第二季波段操作？

全球多頭趨勢不變 第二季可能先蹲後跳

匯豐全球趨勢組合基金經理人楊曜維表示，由於全球經濟成長趨緩，股市欠缺大漲的動能，加上全球股市近三年來，累積不小漲幅，獲利賣壓也將壓抑股市的表現，但因為市場資金相當充沛，仍將提供全球股市不小支撐。此外，美國日前公布○六年第四季經濟數字，仍成長了二．五％，失業率也創下今年一月以來新低，加上中國、印度等新興市場崛起，將帶動一波強勁需求。因此，預期○七年仍將呈現股優於債的狀況，多頭走勢仍將持續。

摩根富林明全球發現基金經理人田克杰則表示，今年油價回穩、整體投資環境也呈現溫和成長，加上企業獲利足以支撐全球股市上揚，現階段回檔整理，有利蓄積未來上攻能量。特別是三月分已提早拉回盤整，第二季就可能先蹲後跳，投資人不妨乘機留意逢低加碼時機。

至於下半年，哪些市場最值得留意？華投信資產管理處副總經理饒方敏表示，根據國際貨幣基金預估，今年整體亞洲經濟成長率，可望維持在七％以上，領先全球的四．九％；在美國經濟面臨軟著陸之際，亞洲可望扮演全球經濟火車頭，支撐全球經濟向上。

不僅如此，全球貿易嚴重失衡。○六年美國貿易入超突破八千億美元；同時間，中國貿易出超大幅成長七四％，至一七七五億美元，外匯存底累積超過一兆美元。人民幣面臨強大升值壓力，也帶動其他亞洲貨幣走強，在匯率主導資本市場下，亞洲股市資金行情，絕對可以期待。

保德信投信基金經理人翁啟森指出，日前日本公布○六年第四季經濟成長數字，高達五．五％，比較同一年第三季的○．五％而言，可謂大幅上揚。市場最關心的消費指標也明顯回溫，第四季個人消費成長季增率為一％，預估○七年，日本經濟將能進一步表現，值得留意。

至於近三個月，績效表現最強勁的東南亞市場，下半年還能持續多頭走勢嗎？

翁啟森認為，像新加坡受到房市復甦循環影響，目前兩座賭場休閒度假中心，正進行興建規畫，加上近期政府將企業稅由二○％降至一八％，並計畫放寬移民政策，將可望進一步吸引外資、創造就業機會。以星國為主的東南亞投資機會，不容小覷。

債，是珍貴資源！先學會理債，才算會理財

30雜誌 07 年 5 月號 特別企劃
作者∣楊紹華 攝影∣Gettylmaes/TDI

在理財專家眼中，「債」是種可貴的人生資源，善用債務，能為人生加分；若你此刻身陷債務苦海，多半是因為你並不珍惜這個資源，濫用債務。

3月底，中央銀行再度宣布調升利率，這是過去兩年多年來的連續第十一次。從2004年10月開始，央行對利率累積調升幅度已達1.5％，以此幅度計算，20年期300萬元房貸戶的每月本息支出，已經增加超過千元。

利率水準代表資金成本的高低，利率愈高，借錢所需負擔的利息成本也就愈重。十一次升息就好像是緩緩加溫的爐火，不只房貸族，只要身上背負債務者，或多或少，都已開始感到壓力迫近。

不幸的是，壓力還沒看到鬆弛跡象，「下一次，利率調整會更加接近於中性水準。」央行總裁彭淮南在3月底的談話，似乎暗示下半年仍將持續升息，貸款戶肩膀上的利息重擔恐怕還得再添斤兩。

根據萬事達卡在4月下旬公布的研究報告，台灣的「家庭債務佔個人可支配所得」比重已達95%以上，這代表家庭的債務支出已經逼近收入所得，而95%的比重，也已遠遠超過鄰近的日、韓兩國。這個時候，不懂「理債」，稱不上會「理財」。

※不懂理債多花冤枉錢

欠債固然要還，但是「不懂理債，你就會多花冤枉錢！」先鋒投顧協理、同時也是理財作家的羅際夫，一語道破理債的重要性。

羅際夫強調，只要身上還有債務負擔，都該花點時間分析債務，排定最適當的償債順序，或進一步運用借低（利）、還高（利）的過程，進行最有效率的償債計畫。「尤其現在利率向上，冤枉錢會愈滾愈多，加上薪水不漲物價漲的大環境，斤斤計較是天經地義的事，理債更顯重要。」

遠東銀行個人金融事業群副理錢俊男則以更加宏觀的角度定義理債：「不只是聰明償債，所謂理債，也該包含『聰明舉債』的部分。」他指出，貸款利息表面看來像是一種冤枉錢，但如果藉由這筆利息支出能夠為自己節省更多的稅賦，或者創造更高的投資收益，那麼，債務的利息費用不但花得不冤，反而還能為你的財富加分。

淺白地說，人的一生，很少不跟「債」發生關係，舉凡買車、買房，甚至分期付款購物，背後都有一套債務融資的邏輯在運作。

如果是信用不好的人，理應要多繳利息，因為銀行背負了較高的債務無法償還風險，但常發生的狀況是，你有權利少繳一點利息，卻因為你不知道，缺乏情報，沉默了，結果活該倒楣。

債務不是洪水猛獸，舉債不當，固然會吞噬你的人生，但透過適當的債務規畫，卻能夠給你提前圓夢的機會，包括置產、留學進修，甚至掌握最佳的投資時機，或是提前償還利率較高的借貸，改善個人的財務狀況。南韓知名財經記者、暢銷理財書作家田英洙就在其著作《30歲賺足一生財富》中寫著「與其從銀行裡賺錢，不如活用銀行的錢！」

※理債第一課：算利差

「簡單來說，債，是一種資源啊！」錢俊男認為，債務問題之所以成為一種社會災難，追根究柢，是因為多數民眾對「債」的觀念並不正確，「錯就錯在沒有把『債』當成一種有限的資源，所以容易濫用資源隨意舉債，導致成為債奴。另一方面，人們往往也不懂得善用這個資源，為自己的財務加值。」

單就實際的財務面來看，說到底，舉債所產生的正面價值，來自於「利差」兩字。「評估舉債前後的利差，這可以說是理債學的第一課。」錢俊男說，根據他的觀察，身陷債務苦海者，往往低估了利息費用對本身財務狀況的影響；善用債務資源者，則清楚知道藉由債務將能夠創造更高的所得，而這筆所得，絕對要高出必須支付的利息費用。

錢俊男以企業思維加以說明，上市櫃公司當中幾乎沒有真正的「零負債」企業，不是因為所有企業都有借錢應急的需要，而是企業主知道必須充分利用債務這種資源，提前取得資金，掌握最佳的投資與擴張機會，才能讓公司加速成長。

「如果評估的結果，是公司成長幅度可望高於借款利息的費用，那麼，就該舉債投資。另一方面，有些企業會利用貸款『改善財務結構』，借新債還舊債，這必然也是因為新債的利息費用低於舊債，可以降低冤枉錢的支出，這同樣是一種利差效果的運用。」錢俊男指出。

充分運用、仔細評估，這是企業對債務的思維，也可套用在個人理債層面。「在工商社會裡，不必害怕舉債，畢竟這是可以為你荷包加分的資源；不過，每個人能夠舉債的額度有限，所以每一次的債務運用，都得謹慎評估利差關係。」錢俊男強調。

※負擔不超過收入1/3

睿智的企業主，手下有聰明的財務長協助評估舉債前後的利差效果，而一般人雖然沒有專家為你量身評估，但無論是「借錢投資」或「借新還舊」，仍有簡單的基本法則可以自我評估。

首先，是衡量自己的「償債能力」，羅際夫表示：「就像買股票前我們會先看這家公司的財務報表，如果已經沒錢還債了，就算老闆說了一堆利多，恐怕也沒人敢投資。」同樣地，當個人債務負擔已經過於沉重時，理債重點就不該放在借錢投資或是借錢圓夢，「當償債能力出現疑慮時，應思考如何加速還款，從減少冤枉錢的方向進行理債。」

那麼，怎樣才算「償債能力有疑慮」呢？羅際夫認為，若每月應付債務的本息支出超過月收入三分之一，就有控制債務持續增加的必要。「不是不能借錢，而是說，這時候借錢的目的必須以降低債務負擔為第一優先。」換言之，如果債務壓力過重，「聰明償債」就是理債的首要目的，分析各種債務的利息高低，排定償債順序，再利用借低還高、債務整合等策略，達到理債效果。

※借錢投資保守為宜

如果目前身上所背負的債務壓力尚未超過安全界線，就具有充分利用債務為財富加分的條件。

「在舉債之前，你一定要先問自己幾個問題。」錢俊男表示，既然債是一種珍貴有限的資源，那麼在使用前，就得先搞清楚自己為何需要用到這個資源，「問問自己，舉債的目的到底是什麼？用途是什麼？用了這筆債務後，有沒有把握能夠達到舉債目的？在這用途底下能夠產生多少利益？將來有沒有能力償還？」這些問題的答案，就是關於這筆債務的「利差」評估。

以個人為例，該不該舉債出國留學或在職進修？有些人一廂情願地借了數百萬元出國留學，卻不曾想清楚，出國所學的科系或技能，將來回國後能幫自己的薪水加值多少？這些債，若以企業的角度來看，就應該被資本化，是屬於資本財，倘若借來留學的錢，跟海外旅遊一樣，是被消費掉了，除了美麗的回憶外，不能幫你創造任何未來的財富，借錢之前，可得三思。

由此延伸，羅際夫補充說明「借錢投資」的基本原則。「除了確定利差為正數，也就是投資標的報酬率必會高於借款利息之外，更重要的，是對這筆投資順利獲利的『把握度』。」

換言之，只要借錢投資，投資標的應該要放在風險較低的穩健型、保守型部位。「積極型投資雖然報酬率高，但投資失利的風險也高，絕對不宜利用舉債的方式介入。」換個角度思考，高風險投資具有較高的未知性，而既然「債是資源」，當你舉債投入高風險標的時，不也像是把人生資源投注於一個未知當中？

賈文中拆解台股投資陷阱

天王級金主的操作手法精華

賈文中，今年60歲，為台灣股市碩果僅存的天王級金主，是少數歷經多次股災猶能安然脫身的市場老手。財富雖多，但是賈文中衣著平常，不戴手錶，沒用手機，出門搭計程車，全看不出是一位擁有數十億身家的巨富。

一九七五年，賈文中為了幫姊夫調頭寸而走進元大証券，這才開始學習買賣股票；以四萬元起家，累積至今天驚人的財力，成為天王級金主，必然有獨到的投資心法。

以下是價文中對市場陷阱的分析與破解，以及投資獲利的操作手法精華。

股友社老師：賭多空漲跌

投資人加入股友社跟著老師進進出出，賺五次卻抵不上賠一次。市場對這些老師也幾乎沒有制裁機制可言；稍有良心的，休息一陣子再捲土重來；臉皮厚的，根本無動於衷，會員繼續收，明牌繼續報而面不改色。這是台灣股市最神奇的一部份。

舉例說，有一位老師在矽統五十元時叫進，跌到二十元仍不改口；後來矽統反彈到三十元，散戶便高喊老師英明，這就是台灣的投資人。部分老師語不驚人死不休，散戶又最愛聽辛辣刺激的言論，跟著這些老師瞎起鬨；說穿了，這不是分析股票，而是在賭場押寶、賭多空、賭漲跌，只要押對一邊，便可功成名就。

知名分析師：不懂“見好就收”

天下沒有一個永遠準的分析師；索羅斯在大準之後，在俄羅斯一役輸得一蹋糊塗；華爾街多頭總司令柯恩女士這些年也是一路摃龜；所羅門美邦的半導體首席分析師喬瑟夫，也是在IC股價最高點才改口看好產業景氣，信徒們同樣是套在最高點。

由此可發展出一套原則，即當一位分析師準了半年之後，如果還堅持原先的看法，那麼就可以將其觀點視為反指標；同樣地，如果一位分析師 ”突槌” 了半年仍不改其志，則可考慮當作為正指標。身為知名分析師，最難作到的就是“見好就收”。

當準半年之後，還要硬拗下去，通常都得不到善終，反過來說，如果一路看錯，那麼 “錯到底就對了”，堅持到最後總會對一次的。

所以投資人聽分析師解盤也要追蹤其過去的記錄，其維持現有的看法有多久了？準確度有多高？是否到了該轉折的時刻了？

第四台老師：報明牌當天開始賣

第四台老師的操作模式是，選定個股後，讓VIP會員先買，再來是一般會員進場，最後才在電視上向不收費的大眾報明牌。由於鎖定的都是小型股，報牌前一天一定拉漲停，報牌當天VIP先賣一半，再漲則清倉，如果還漲，便放空。不過這套手法只適合在盤檔階段操作，若遇到如今年第一季大反彈行情，個別股票不須主力介入也能漲，此時就不用這套手法了。

一般散戶可針對這手法與第四台老師對作；報明牌當天開始放空，再漲再放，最多三天必然回檔。不過老師們也知道伎倆被識破了，所以近來改挑一些不能放空的股票。不過原則不變，基本上，漲三支停板可以大膽空，跌三支停板則可以大膽買進。

外資法人：高檔大買、低檔大賣

外資不是神，外資也是人；尤其最近，只見外資在高檔大買，在低檔大賣，怎麼死的都不知道。因此逢高檔看到外資連續大買超時，便是最佳放空點；幾檔個股的頭部都看到外資大買的痕跡，如台積電、聯電等。因為外資必須緊追指數不放，所以股價愈漲，外資愈得追占權數重的股票。

一旦看到高檔出現外資瘋狂買進，但是股價卻僅有小漲，甚至漲不動的現象，那麼非頭部亦不遠矣。至於低檔見外資大量殺出，而股價僅是小跌甚而不跌，亦多為買點訊號，此非底部亦不遠矣。

投信法人：低檔殺給自己人買，高檔拉給自己人賣

股市陷阱多，部分投信與主力、媒體、金主、公司派掛勾，甚至外資也不例外，人單勢孤的散戶在這場遊戲中要怎麼贏？

依經驗，量能會說話，投信或外資在低檔大量殺出是要給自己人買，在高檔大量拉升則是拉給自己人賣，這種陷阱散戶只有自己才避得開。但是在了解外資、投信的手法之後，可以逆勢過來賺投信及外資的錢。

作手：第一次喊出的目標價可信度有八成

作手十有九敗，因為跟知名分析師一樣，不懂見好就收，常常孤軍深入。兵法有云，窮寇莫追，股票最後一段要留給別人賺；可是台灣的作手分析師騙散戶騙慣了，竟然連自己都相信自己編出來的謊話。

作手第一次報明牌，喊出十二元買進會漲到二十元；等到股價漲到十五元，下一次就往上加碼，喊出目標價二五元；等股價到了二十元，胃口也愈來愈大，目標價則調高到四十元。

根據多年的經驗，作手第一次喊出來價位一定會來，至於後面加上去的部分，則要看大環境及市場的氣氛而定。若要跟著主力、相信主力，拿捏的原則在於只聽作手第一次喊出的目標價位，基本上有八成的可信度。

底部：大膽進場，買給他跌

通常股市底部絕不是靠利多，而是靠不斷的利空衝擊成形的，不論個別股還是大盤都是如此。比方友達光電二五．九元的底部，是在訂單大量流失重挫之後，又連續遭逢重大利空，股價不跌反漲；此時正如前述，非底部亦不遠矣！這個時侯不必怕，大膽進場，買給他跌。不過這說來容易，真要進場卻是天人交戰。

大勢不明之際，要少量持股；因為錢是膽，有錢才能當英雄，如果七早八早就資金耗竭，就算行情壓得準也沒用。融資大量斷頭亦是底部徵兆之一；此外主力或公司頻出狀況，融資每天一百億、一百五十億元地殺，但是股也不跌了；甚至融資追繳令一出，即是初期的底部訊號。但是此刻還不要太衝動，只是要特別留心真正止跌的跡象。

再者，權威媒體的分析師往往是底部或頭部的製造者；當行情走到極致時，權威分析師往往會在媒體上堅持原先的看法，其市場影響力會使跌勢或漲勢加速進行，底部或頭部便因而產生。不過也有例外，正如前頭提過，一旦權威分析師在關鍵點出現轉折的看法時，投資人的操作心態要跟著轉變。

未上市股：洗脫 “壁紙大王” 前恥

過去所投資的未上市股多數已成為壁紙，還被今周刊封為 ”壁紙大王”。由於一再在未上市市場吃彆，甚至一度懷疑： ”我賈某人真的如此笨？為何老是翻船？” 經過檢討，總算找出癥結：原來朋友太多、人脈太廣，所以有許多投資的機會；而每次都是跟著財團、創投一起投資最熱門的產業，也都有過賺大錢的機會。

但是在未上市市場裡，要投資最熱門的產業都是買在最高價，如果高檔來不及出手，股價一反轉下來，成交量便立刻萎縮，想賣也賣不掉；於是財團也好、創投也好，大家綁在一起、套在一起。過去的二哥大、生技、固網等股票，差不多都是同樣的命運。

經過分析發現，過去因為跟著有經驗、有專業背景的大財團走，太依賴別人，放棄自己的原則及判斷，才會在高價進去；也不懂得在高價獲利出場，以致淪落到成為壁紙大王的結局。不過也有過幾樁成功的投資經驗，所以也表示賈某人不是那麼笨。

以投資未上市市場十年時間的寶貴經驗得知，切忌投資最熱門的產品。投資前，用盡各種方法蒐集公司及產業的相關資訊，對行業的本質要有深入的了解；甚至透過友人安排，與公司經營者進行多次面對面洽談，親自觀察老闆道德標準是否夠格，老闆對行業的認識程度；若能與公司第二線的專業經理人訪談，則更能了解公司的真實運作狀況。

進入實際投資階段，初次的資金不能太大，寧願投資已成功的產業，價格稍高一點也無妨；這比研發成果未明，但股價較低的公司要來的妥當。

最近成功的經驗是相中遊戲橘子，起初不但自己跑遍台北市的便利商店看其鋪貨及銷售狀況，還請太太開車到板橋作“市調”，並盡可能地詢問年輕人對遊戲產業及熱門商品天堂的看法，再與經營者進行深入訪談。經此努力，投資回報率十分可觀，一雪 “壁紙大王” 的前恥。

不建議一般人投資未上市股，因為有太多的限制及門檻障礙；既然如此，索性投資冷門股。當股價低、不值錢的時侯，公司籌不到大量的資金，老闆不會過度揮霍公司資源；此時如果能有專業人士願意投資，那麼股價翻身的機會便相當大。同時也因為資金得之不易，經營者願意接受專業人士的建議及監督。

長期投資：“忍”到不再下跌，“等”到法人認養

台灣電子股的股本膨脹過速，以致全面中鋼化；因之長線選股，一定要挑輕薄短小、有成長性的公司，股價及資本額都不能太大；這類股票在跌勢看不出其可貴之處，一旦漲勢來臨，將會有極佳的表現。通常股本二十億元，甚至十億元以下的公司，股本具較大成長空間，業績也有成長性；當然產業要有前途，同時自有資本率也要符合同業的水準。

跌勢時，小型股因為股本小，流動性欠佳，所以可能跌得比較中大型股更重；但是只要是好公司，便可採取守株待兔的方式買起來等；忍到不再下跌，等到投信法人認養。國內法人為了拚績效，一定會找些小型股來認養；而法人間的心態是，股價愈漲愈要搶；投資人只要掌握此一原則，便可搶先一步，等著坐法人的轎子。

此外，長期投資不能只以當年度的EPS為準；今年業績好，明年可能就沒有成長性。想想看，如果長期獲利展望良好，股價卻相對委曲，大老闆為何不自己買回來？基本面如有太多好消息，股價卻紋風不動，就先試著了解大老闆的想法了。

要想在股市賺大錢，要先學會被套牢，當股價進入合理價位時，要用套牢的心理去買股票；我最怕一買就漲，這會干擾到原來的操作規劃，常常買不到足夠的數量及適合的價位。

投資台股要有時機(timing)的觀念。台股長線買點以第三季為佳，較佳賣點則在第一季末第二季初。年底、年初之際，大家都想賺錢，包括上市公司老闆、業內、券商等都是同樣的心態，因此會開始找有題材的股票來分析，所以第一季的消息面通常都是正面居多。相關研究單位也都在劃大餅、編財測；譬如老闆會先預估EPS達五元，到了投信則加碼看到七元，等到外資的報告出爐，已經看到九元了。這種現象可喻之為“作夢的時侯”到了。

操作時機：第三季買進，第二季初賣出

在大家一窩蜂認養下，股價愈漲愈高，可是醜媳婦終有見公婆的時侯，於是先知先覺者會在四月初首季營收出爐前後先殺股票；此時電視台的分析師仍然在喊大好，外資也不例外。根據觀察，外資上看的股票高點要打個八折，向下看的低點也得打八折，中間差不多就是股價的波動區間了。

第二季末、第三季初的六、七、八月份多是股市的靜止期，此階段操作金額務必要降低，通常我會將持股降至一成左右。此時以短打為主，有賺就跑，與QFII、Nasdaq對作；看到QFII大買、Nasdaq大漲，第二天就等著放空或賣股，反之亦然。

當大波段行情來臨時，要放膽大手筆押下去。台灣歷經亞洲金融風暴、地雷股、大地震及政黨輪替，股價仍然很有彈性，所以低檔時不要怕，但是要用心選股，挑有題材、財務狀況好的股票。

尤其題材愈多、前景愈好的股票，媒體最喜歡介紹，股性也較活潑。可是作股票也不能逆勢，一旦市場不能投資時，心態上就要改為投資應對。

[原創] 台視公股五二十二日起 進行全民釋股

台視公股五二十二日起 進行全民釋股，有興趣且有閒錢的人可以去抽籤吧！

1. 風險：
a. 台視目前仍處於虧損狀態，淨值只有8-9元，未來能否轉虧為盈尚未知；
b. 台視初期只能先在興櫃市場掛牌，屆時沒有參考價可言，一切由市場決定；
c. 要等台視轉虧為盈，估計最快也要等到2009年，才能申請轉上市櫃。

2. 優點：
a. 台視無形資產可觀，且已建置完成三個數位電視台，又有價值60億元的土地資產；
b. 非凡電視台以每股24元，取得經營權，但公股全民釋股的價格每股訂在12元；
c. 對投資人的保障是，中籤者持股滿一年，可以行使賣回權，要求非凡國際科技以原價12元買回，投資人的損失將是一年多的資金利息與機會成本。

參考文章：

1. http://www.libertytimes.com.tw/2007/new/may/4/today-e8.htm
2. http://news.money.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page/0,4442,content+110601+112007051100498,00.html

誤觸地雷經驗分享談

roodo 網站裏有個「華麗一族301」的 blog 中
有一篇誤觸地雷的經驗分享談
玩股票的朋友可以看一下

股市經驗分享談(1)--誤觸地雷
http://blog.roodo.com/class301/archives/2990027.html

另外，在udn有更多關於避開地雷股的文章
強烈建議有玩股票的朋友，花時間看一下
買股票之前 ，一定要好好做一下功課！

閃避地雷股求生術
http://mag.udn.com/mag/money/itempage.jsp?f_MAIN_ID=246&f_SUB_ID=2271

定期定額投資介紹

在Yahoo!奇摩中有個「貴富人思路團 」部落格
裏面有兩篇文章滿不錯的
對於有在操作基金的朋友
應該有所幫助
有興趣可以去看看吧！

「薪享事成」－定期定額投資介紹
http://tw.myblog.yahoo.com/nobody-timtsaich/article?mid=2189&prev=2190&next=2138&l=f&fid=9

定期定額規劃退休準備
http://tw.myblog.yahoo.com/nobody-timtsaich/article?mid=2190&prev=2214&next=2189&l=f&fid=9

理財養老 堵住勞保年金空窗期

今周刊543期 林美雁

行政院院會日前通過，攸關勞工退休金的勞保給付，新增勞保年金制，民眾除了舊制外，另外多了一項選擇，退休金領取獲得進一步保障；然而，勞保年金的適用年齡較高，如果提前退休，民眾必須自行做好理財規畫，才能安享快樂退休生活。

王先生大學畢業後，從二十五歲開始投入職場工作到六十歲，原本想六十歲退休，但自認退休金還沒存夠，又繼續工作到六十五歲才退休，他的勞保保險年資合計達四十年，如果以勞保平均月投保薪資四萬三千九百元計算，選擇勞保年金制的王先生，退休後每個月可以領到一萬九千多元。

如果王先生活到八十五歲，領了二十年年金，從退休到身故這段期間，一共可領到四六三萬多元的年金，比原本舊制的勞保退休金二一九萬元多了一倍以上。

想要領得比勞保舊制的一次金多，全台灣八百多萬名勞工都有機會。國內的退休金制度即將出現重大變革，勞保年金制草案出爐，這項制度若順利在後年上路，屆時勞工退休，將從過去只能領取「勞保一次金」，增加「勞保年金」這項選擇。由於年金最大的特色就是「活到老，領到老」，在國人平均壽命延長和少子化的趨勢下，年金制將讓勞工在退休生活上擁有更多保障。

年金取消基數上限 年資愈長領愈多

由於勞保年金制開放每位勞工都有選擇權，只要上班族達到符合勞保舊制退休的條件，就可以選擇要領舊制的一次金或是勞保年金；換言之，未來八百多萬名勞工都會面臨選舊制的一次金好，還是選年金好的問題。

選擇勞保舊制一次金，以目前舊制的規定，一般上班族工作年資若達三十年，最多可以領到四十五個基數的退休金；如果逾六十歲繼續工作，之後保險年資最多可以再加計五年，合計最高可領到五十個基數的退休金。以勞保最高投保薪資計算，上班族最多可領到二一九萬多元。

但有不少上班族是在二十二歲甚至二十歲的年紀就投入職場，如果持續工作到五十二歲或五十歲，工作年資就已經滿三十年，達到領取勞保老年給付四十五個基數的上限，之後即使再工作到六十歲，對勞保老年給付來說，這段期間的工作年資還是等於「無效年資」，因為無法增加計算退休金的基數。

未來勞保年金制上路後，依草案設計，這群年資超過三十年以上的上班族，如果選擇勞保年金制，由於勞保年金的給付標準，是用「年資乘上投保薪資再乘上所得替代率」計算出來的，而且沒有上限規定，所以年資愈長，退休金也會愈多。

除了工作年資關係到勞保退休金的多寡，平均壽命也是一項領多領少的關鍵。如果是勞保舊制，只要符合退休條件就可以領錢，退休金和勞工幾歲身故無關，但由於年金主要是月領，和壽險公司推出的商業年金保單一樣，活得愈久可領的金額也愈多，勞工在選擇時也可以把自身的健康狀況一併考量進去。

兩者比較起來，上班族若選擇年金制，似乎有機會領到更多退休金，但年金制的設計，卻也有讓上班族沒錢可領的「空窗期」。因為勞保年金制有一項請領年齡逐步提高的機制，年金制在開辦之初，只要滿六十歲就可以請領年金，但開辦五年後，請領年齡將調高一歲，之後每兩年再提高一歲到六十五歲為止。

年金「空窗期」 退休前提前存老本

不過，依現在勞保舊制的規定，上班族有可能在五十歲時就符合退休條件，而可以選擇舊制一次金或新制的年金，也就是說，上班族五十歲時就有可能面臨選擇哪一種退休制度的問題。只不過上班族決定在五十歲退休，卻又想選勞保年金，最後還是要等到六十或六十五歲才能領取退休金，而退休到真正可以領退休金的這段「空窗期」，就得靠事前妥善理財來支應。

認證理財規畫顧問（CFP）劉慈鳳說，退休金原本應該有三大支柱（政府福利、企業提撥、養老理財），但現在勞保年金制的設計，讓退休金的支柱出現缺口，上班族在準備退休金時，就要利用第三支柱，即自己理財的部分，來彌補缺口。

劉慈鳳說，準備退休金時，最重要的就是計算退休後資金總需求，如果上班族知道自己要在五十歲左右就退休，退休前，就得比打算在六十歲退休的人多投入一點理財資金。

此外，已有一種商業年金保單，特別適合彌補退休生活中間出現的缺口。因為年金保單的領回方式可跟保險公司約定，譬如可約定終身領回，或在保證期領回，如保證領得到十年、二十年，在勞保年金沒有可領的那段期間，可用商業年金保單代替。

不過，這類保單的累積期，也就是繳費期間至少需十年，且退休後若想要領得愈久，保費愈高。劉慈鳳建議年輕人在剛投入職場時即可開始購買，因為拉長繳費期限，負擔才不至於太重，之後也可隨著收入提高再增加購買張數。

十年獲利十六倍-投資大贏家「陳進郎」的苦力型投資心法

資料來源：今週刊

有人說，股票市場只有贏家與輸家，沒有專家，而陳進郎，一位以苦力型作業模式，在股票市場上面大賺的贏家。短短十年間，員工只有三個人的投資公司，在他操盤之下，從五千萬元進場累積到現在的獲利八億四千萬元，等於是十六倍。他也在十二月當期財訊月刊理財徵文比賽中名列第二名，其買賣股票的心法以及規則，值得投資人參考。本刊特別專訪到陳先生，以下紀錄其獨到的投資心法：

產業動態與強勢股選股
技術分析總結買賣點

以產業動態來說，我是參考威廉歐尼爾的股市贏家一書提到的CANSLIM原則，也就是追蹤C ：每股當季﹝月﹞盈餘及營收、A：每年盈餘成長幅度、N：新產品、新管理階層以及股價創新高、S：流通在外股數、L：漲幅超前或落後、I：投資機構支持、M：與市場走向同步。利用七大法則，我要花很多時間蒐集資料研讀。

威廉歐尼爾「股市贏家」書中
會瘦CANSLIM原則
C ：每股當季﹝月﹞盈餘及營收
A ：每年盈餘成長幅度
N ：新產品、新管理階層以及股價創新高
S ：流通在外股數
L ：漲幅超前或落後
I ：投資機構支持
M ：與市場走向同步

不過，在產業動態當中，必須要知道的是，許多媒體已經率先進場的股票，我是不碰的，從哪裡可以看出來？很簡單，一但利多公佈而早盤股價開高，就不應該追價。

有時候，一但有一些利多尚未完全發酵，我又不完全確定後勢，我會在上漲之際酌量加碼，若發現很強或是隔天繼續開高，我會加碼更多，這就是強勢股原則。而賣點呢？一但發現股價不再上漲那天的轉折點，我就會開始逐步出脫，不是等到真正下跌到成本以下那天才賣股。

應該說，只要今天開盤總市值低於昨天的總市值，我就會開始出脫股票。

我在強勢股原則跟產業動態苦力研究之下，現在四億元可操作資金，投資的就有一百四十檔，不過有五成資金放在前面二十檔，剩下一百二十檔隨時修正替換。由於每天看一百檔股票，因此我才說我是全心投入，確是苦力型操作。有時候還會夢見隔天股價走勢，這樣，我不去設定大盤指數，我也不去設定何時該買該賣，或是資金該如何配置，以我的操作原則，不符合強勢股就會被淘汰。

股票其實都是壞股票，因此投資人不應該對股票懷有感情，因為高價股票都是經過本益比灌水，低價股股票則是本身財務有問題居多，因此我不會眷戀。

對我而言，股票都是壞股票，除非他能馬上上漲，對於深具危機意識的我來說，股票是選秀會，一定會有許多更好的投資機會。這是機會成本的問題，只要是發現有更好的機會值得你該放棄現在的持股，即使被套到，也應該捨棄。

突破加碼、跌破減碼

我也會用「機會成本」觀念去破除「成本觀念」的迷思，多頭行情每天都是開平走高，我習慣早盤買進看漲的股票。在資金有限之下，我收盤前一定要賣出手上表現欠佳的股票，我不會去在乎賣出股票是賺錢還是虧損。

基本上，技術分析是大股東買賣股票的軌跡統計紀錄，因為市場好壞大股東會先知道，技術面操作原則是突破加碼、跌破減碼，而且要分批買進，技術面指標就是最基本的KD、K線、量價、MACD以及DIF五項，其實都是交叉著看，用你的眼睛研判多空，只要明顯出現重大轉折，就是買賣點。

其實，大多數人都是害怕賺錢，因此突破加碼都會相反，變成突破就賣股，但是一但跌破又不願意減碼，甚至還攤平加碼，這就是大多數人總是願意接受賠錢的風險、逃避賺錢的風險，也就是賺小錢賠大錢的原則。

有些人喜歡買賣曾經被套牢的股票，這跟懶有很大關係，而攤平就是買原來的弱勢股，攤平會變成赤貧。總而言之，不要對股票有所眷戀。

機會成本與汰弱擇強的觀念

股市的關鍵在於選股、選股、選股，許多人會聽所謂專家喊指數，其實大多數券商對指數預測都是為了要賣基金或是公關，沒有意義，不須聽太多人的意見，又不是選舉，只要聽一到兩位你認為比你強的專家即可。在這些資訊當中，我會用產業訊息選擇股票，最終再用盤中走勢汰弱擇強，最後再用技術面把關。

一但大盤持續破底之際，我會買進不再破底的強勢股，多頭行情之際，我會買盤面最強勢的股票，而多頭回檔之際，我選擇抗跌性較強的股票。多頭漲勢開始之際，我會追近領先創新高的個股，一但多頭大漲後，我會慢慢轉進剛轉強的落後補漲股。

我就是這樣以「機會成本、汰弱擇強」方式為操作主軸，培養出自己的節奏感及對資訊的穿透力，在股市翻滾十六年，我終於創造出自己的運氣跟目標。

只要相信一到兩位比你強的人

其實，我覺得在股票市場上面要擁有健康的情緒管理，雖然每天庸庸碌碌看資訊，但是其實內心很篤定與安定。有一些人早上看盤，下午去吃下午茶或洗三溫暖，外表看來很悠閒，但是其實內心很恐懼。

我現在四十出頭，從當兵退伍剛進入股市的十五萬元，現在不但個人變成中實戶，由我操盤的投資公司，在八二年投入五千萬元，現在累積獲利八億四千多萬元，分配盈餘五億四千萬之後，我還有四億元可運用資金，期間只有八九年有虧損。現在在適合我的操盤節奏當中，表現都還不錯。

我現在依然是戰戰兢兢，詭譎多變的股票市場，充滿驚奇與風險，而我也勇於面對，心存感激與不怨天尤人，健康的情緒始終讓我生活相當有意義。

陳進郎的投資心得：

(1)買強勢股
比大盤強勢的，越強買越多，較前一天上漲者繼續酌量加碼，隨較前一天下跌者酌量減碼。

(2)媒體先上車股不能買
新聞出來之後早上開高就不買

(3)技術分析五大指標很重要
春江水暖鴨先知，大股東先買先賣，透露在技術面當中。

(4)機會成本觀念
股票是一種機會成本，若是賣掉可以賺更多，寧可捨棄。

(5)股票是投機市場
股票都是壞股票，因為都是大股東印出來是換鈔票的，只有選擇相對比較有機會的去買。

(6)一般投資人的錯誤
該恐懼時卻期待，該是期待時卻恐懼；多數人總是逃避賺錢的風險而接受賠錢的風險，也就是賺小錢賠大錢。

(7)專家意見
不要聽太多專家意見，找一到兩個比你厲害的就好

(8)走勢
用資金來預測走勢最準，總體基本面都是落後指標