懶人投資術 定期定額打敗股災

經濟日報 記者李娟萍∕台北報導 2007/08/22

1.落實定期定額扣款
2.慎選長期看好市場
3.選擇波動較高商品

定期定額投資法常被戲稱為懶人投資法，但據統計，這種懶人投資法，卻能在過去四次全球股災中全身而退，甚至因逢低買進，買到更多單位數，而獲利可觀，事後看來，反而是最聰明的投資方式。

最近全球股市像雲霄飛車般大跌大漲，投資人心情也大洗三溫暖。

資產管理業者表示，股價下挫、基金淨值下跌時，帳面投資報酬率雖然縮水，但定期定額投資人因可買到更多單位數，而擁有較高收益，特別是波動度較高的產品，收益較穩定型產品為佳。

以2001年911事件為例，投資人如果從那時，持續定期定額投資拉丁美洲基金至今（至今年7月底），平均報酬率超過兩倍；如果從SARS以來，定期定額投資新興市場基金，平均績效也都翻了一倍以上，投資時間越長，報酬率也越好。

滙豐中華投信執行副總經理孫煌正指出，定期定額是一種平均分攤成本的方法；當基金淨值上揚的時候，投資人同樣一筆錢，買到的單位數會較少；但當基金淨值下跌時，投資人買到的單位數，就會較多，投資人可因股價低檔，而累積更多基金的單位數，降低投資成本，達到平均市場波動風險的目的；一旦市場反轉上漲，投資人就可以獲取更多的收益。

孫煌正表示，定期定額投資的成功要訣有三，包括慎選長期看好的市場、長期落實「定期定額」扣款投資，以及選擇波動較高的商品。

以近期市場巨幅震盪為例，不少基金淨值都因股價重挫而跟著滑落，但此時正是投資人逢低撿便宜的時候，透過定期定額的方式，可累積比股價上漲時更多的單位數；尤其是波動度較大的市場，更可見到定期定額的優點。

例如新興市場波動度比成熟市場高，若是單筆投資，波動風險也相對較大，在投資屬性上較適合風險承擔度高的人；可是，如果是透過定期定額方式投資，因具有平均風險的效益，即使是屬於穩健型的投資人，都可適度建立這些單一新興市場國家的投資部位，藉以達到平均投資成本、發揮長期投資的效果。

面對近期的全球股市波動，孫煌正強調，投資人不需要盲目殺出，反而應該是要冷靜分析市場。

若股價修正不是因為經濟基本面出現大反轉，而是一時市場流動性出現問題，或投資人的信心不振所致的話，股價修正拉回後，反而讓股價更為合理，此時應該是加碼買進，而不是賣出持股、退出市場的時候。

反之，若是因為經濟基本面出現衰退導致股價出現重挫，投資人則要當心可能是步入空頭的前兆；這時候，投資人則應審慎思考是否要減持股票部位，增加債券部位和平衡型商品的投資部位。

購屋保值 遠離雞蛋、水餃屋

時報資訊 記者:許（清爭）文／台北報導

買股票，最怕買到雞蛋、水餃股，房子，也有雞蛋、水餃房，如何避開這些雞蛋、水餃房，成了購屋人關注重點，北區房屋總經理彭培業說，避開八大區域，房子沒增值，至少還能抗跌。

一、區域內長期沒重大建設：自己住的區域長期沒有建設，就像一灘死水一樣，沒有新的元素刺激房價，就算現在房價便宜，但一年一年折舊，要出售也賣不到好價錢。

二、區域內多區塊房屋老舊：老舊房子翻新不易，通常都要三、五年的都市計畫，配合政府的政策、富商金援，但這些因素都不掌控在買主手中，急著要買房的民眾，還是避開這些區域。

三、巷道狹小：巷道會影響會車、消防出入等，房價都很難上漲，如自家住宅前道路是單行道，要回家都必須繞一圈，自己都嫌麻煩，買方又怎麼會喜歡？並且跟鄰居之間的距離太近，隱私空間不足，生活品質就不會好。

四、距嫌惡設施兩百公尺內：加油站、焚化爐這些被大眾認為會影響健康、居住品質的設施，如果離自己家很近，房價也好不起來。

五、區域客對本地房價認知不高：買方去看房子的時後，要多在附近逛況，房子要由外而內去看，探聽鄰居對這區房價的看法，如果本地人都不看好這區的房價，最好還是別輕易嘗試。

六、大區域的最低點、小區域的最高點：同一個區域，房價也是漲跌互見，有時隔了一兩條街，一坪房價可以差三、五萬元，看房子要多看看該區域整體的房價，不要套在小區域的最高點，以後要賣，價格也不會如當初買價那麼好。

七、公眾感覺不好的區域、翻身不易：有些區域，長期就被大家貼上標籤，就算有部分都市更新，但因為負面刻板印象太強烈，房價要翻身不容易。

八、交通便捷性不高、區域交通長期壅塞：一般人住家，最低的進出次數一天至少也有兩次，如果進出的這兩次，每次都花上很長時間才能回到家，或者到達目的地，就不建議購買。

布局分散 控管風險 穩賺投報率

副標：股債平衡基金 投資組合首選
理財周刊 365 期

投資，最大的弱點就是貪婪跟恐懼，今年7月，很多基金翻了兩番，可是遇基本面反轉及成長動能停滯期，如這次全球股災，就面臨嚴苛考驗。謹慎型的投資人開始尋覓，哪些基金的抗跌性高，也有不錯的投報率？

文．黃幸悅

台股大盤本波段快速回檔千餘點，有些投資人因此吃不下、睡不著。其實，市場還是有不少能夠讓人「安心睡覺、穩穩賺」的好基金。時間拉長到5年來看，均打敗大盤，投報率接近2倍。

從2002年以來，台股經歷5次震撼教育，每次洗禮原因不一，有些風暴點是來自於國際，有些風暴則源自於島內，特別是今年7、8月間，台股無預期回檔，讓不少9千點才進場者，又慘遭套牢厄運。

◎買到最高點 恨在最高處

比較特別的是，今年台股出現結構性變化，散戶即使勤做功課，也無法全盤掌握上市櫃公司千餘檔股票。相對的，基金規模因此日益膨脹；連浸淫股市多年的主力大戶，也不得不向環境低頭，將資金板塊挪移到基金。

值此美股次級房貸風暴未出現止息之際，謹慎型的投資人不禁深思，有沒有什麼基金是抗跌性高，但投報率還是頗有看頭的？

台股這波急漲，表現最佳者，莫過於中小股票型基金。林媽媽在8500點時，聽了銀行理財專員建議，買了一支「第一名」的基金，台股每天噴量爆出時，投報率逾3成，林媽媽還很懊惱，怎麼不多買些？直到近日，台股總是綠著一張臉，投報率也重摔一半。

像林媽媽這種賺的錢沒有完全吐回去的，仍算幸運的。如果是7月下旬才進場的，那可真是「買到最高點，套在最高處」了。

◎莫忘「反市場」思考

5年來經歷多次股海翻騰，國泰投信協理、中小成長基金經理人黃國忠說，即使是前波大盤熱翻天，各檔基金操盤手為了淨值績效，幾乎是殺紅了眼，持股部位拉到高檔，但他的基金持股部位，只有8成多一點。

黃國忠認為，當時台股的本益比已經偏離行情，像最熱的IC設計股，竟然可以高到40、50倍；更不可思議的是，只要市場喊出一個價位，該檔股票竟然是隨傳隨到。黃國忠說，市場太樂觀了！

摩根富林明JF價值成長基金經理人戴慕浩說，在台股7、8千點，投資人沒興趣買股票，但是指數拉到9千點，想進場買股票的人，卻多出一大堆。他提出一個簡單的理財邏輯，在市場一片叫好聲中，不要太樂觀，可別忘了「八二」賺錢哲學。

台灣走過萬點榮景，有人在股市致富，更多人在股市負債出場。可別不信邪，股市永遠信奉「八二法則」！10人之中，有8個是賠錢的，只有2人能順利淘金。戴慕浩說，玩股票，需要「反市場」思考。

在穩定期，全球股市波動度平均值約是15％。最近幾年，全球股市波動性都很大，震幅逾2成；台北股市更驚人，像選擇權波動度已拉大到39％。充分驗證，這波財富，都屬於「富貴險中求」格局。

◎腳踏實地 不要過度築夢

從2002年4月20日到2007年8月14日，黃國忠5年的基金操盤績效，達195.43％，戴慕浩5年的績效也有71.80％，均遠遠打敗大盤。他們共同的操盤特色，就在於類股布局平衡，不會偏重於科技電子股，也不重壓認養特定股票，更忌諱盲從流行股。

即使國泰中小成長基金規模，比同類型基金規模大，但黃國忠說，挑選好股票，也沒有想像中的難：腳踏實地，不要過度築夢，股票的投資價值，自然會浮現。

他再三強調，不論是操盤手或是散戶，投資心法都是一樣的，買股票可以買「趨勢」，但絕對不能買「預期」，過度炒作夢想，一旦夢醒破滅，就是最痛苦時。

戴慕浩也認為，操盤手的個人風格，對於基金持股標的之揀選，帶來關鍵性的左右，而績效好壞，將是具體明確的成績表現。

至於投資組合建置，更要符合盈餘高成長、評價低、資本效率高三大理念，戴慕浩強調，波動性小，風險性自然小，當別人失控時，關鍵時刻，基金自然勝出。

以當前台股處於季線位置，此時不論是買大型股或是小型股，都有它們不同屬性的風險，普羅財經研究員高齊英認為，不妨揀選股債平衡型基金，透過債券的布局，分散持股風險，但又不會完全錯失股票漲升時機。

台灣股債平衡型基金目前約有百檔，其中表現較佳者，今年約有3成投報率。當然很多的貢獻是來自於股票市場。高齊英認為，以馬英九因特別費案一審無罪那天的股市表現來看，6分鐘內股市漲了百點，但政治激情隨即平息，一切回歸經濟基本面。由此看來，台股區間盤整機率大增，股票操作難度更高。

◎部分贖回 伺機分批布局

大盤由年初的7306點漲到9807點，漲幅已有2千點，當本波段大盤跌破季線之際，停損賣壓陸續出籠，黃國忠認為，這時不妨避開中小積極型股票，在基金回贖賣壓未清除，融資餘額未減肥前，股票會繼續處於修正格局。

保德信投信理財中心協理詹千慧建議，在8月初時，投資人如果有獲利，但又害怕後市風險，她建議不妨部分贖回，大盤回檔幅度已經很深，此時該是考慮做分批進場布局的動作。不過，至少要保留20％現金部位，作為後援子彈。

◎買基金 不能只看短期

保德信投信副總尹乃芸說，投資最大的弱點就是貪婪跟恐懼，今年7月，很多基金翻兩番，不是不好，而是萬一遇到基本面反轉及成長動能停滯期，表現將面臨嚴苛考驗。她強調，買基金不能只看短期，中長期表現也不能漠視。

在基金檢選原則，尹乃芸建議，績效排名起碼要擠進前1/4，不能掉到50名以外，同時，每個月看看基金的5大持股內容，每季看看全都露的持股明細，周轉率也不能太高。經歷過美國次級房貸風暴，主機板、Vista等，都是未來看好的題材。

美國次級房貸風暴仍無止息跡象，台股後市變數仍多。專家建議，股債平衡基金，應列為當前投資組合中的首選。若股票市場再下挫，可以再揀選布局分散的台灣股票型基金，透過層層風險控管，掌握股市脈動。

14年後退休 要有1億元可花用

副標：高資產人士理財 重在節稅規畫
Smart智富月刊 07 年 8 月號

我先生是白手起家的台商，從事自動化機械設備的生產製造，目前在台灣、深圳、昆山都有工廠，在香港也有設立公司。當初是我們夫妻和少數股東一起創業，他負責技術製造，我協助海外業務。十年前，兒子出生後，我就全職在家帶小孩。

為了孩子的教育，我和小孩住在台北，我先生則不定期往返兩岸三地，經營生意。我先生是家裡唯一的收入來源，每個月會固定匯10萬元到我的戶頭，而他不在台灣時，還會多給2萬元做為零用金。因此每個月我可以運用的錢約10萬元至萬元不等。

這筆固定的「月薪」，我可以全權支配，除了支付家庭基本生活開銷2萬元，子女教育費用1萬6,000元，醫療費用4,000元之外，每個月的固定支出還包括給娘家媽媽1萬5,000元的孝養金、資助因病在家長期療養的姊姊每月1萬元，扣除上述的固定開銷後，每個月還會剩下3萬5,000元。

◆不信任理專　2,500萬元寧放活存

這些剩下來的錢，我會拿去投資。像是今年初，幫小孩各買了1張投資型保單，每個月各提撥1萬元，放入小孩的投資型保單基金帳戶中，希望這筆錢慢慢累積，做為他們以後的教育基金。此外，還會固定提撥1萬5,000元，以定期定額的方式投資基金，其餘的錢就放在活存的帳戶裡。

這十年來，公司的經營慢慢步上軌道，發展也不錯，所以我們的累積資產也一直在穩定增加。去年我們還清名下三筆房屋貸款，公司也沒有負債。我先生每年年初都會匯款約500萬元到我的帳戶，當作是「年終獎金」，目前這筆錢已經累積約2,500萬元，我分別存在3家不同的銀行活存帳戶裡，但是都沒有進一步運用。

因為過去和銀行理專往來有不愉快的經驗，像是他們強力銷售連動債、外幣存款等，都不會主動告知這類商品可能潛在的風險，讓我不願意再將資金放在高風險的投資商品上。至於一般的基金投資，常常報酬率才剛達到10％，理專就會不斷勸你先獲利了結，再轉換其他標的，目的只是因為他們要增加手續費收入。

不過，我最近開始擔心明年初的年終獎金是否會無法存入？因為我看到報紙上寫，最快明年境外及港澳地區所得將計入基本所得課稅，我先生正在考慮是否要到國外開戶，以便將大陸的收入直接匯到國外，不用匯回台灣，希望這樣可以省下不少的稅金。不過如果要到國外開戶，我們又該如何選擇可靠的開戶管道，才能夠妥善管理境外的資金呢？

另外，我們希望14年後，也就是兒子滿24歲時，就將公司交由他接班，也希望到時候已經累積了1億元的退休金，可以放心退休，不過我們夫妻都不喜歡有高風險或是太麻煩的投資方式，不知道有沒有適合的懶人投資法，能夠幫助我們及早累積退休金？

◆專家建議
環球財富規畫顧問公司董事
徐國明、陳昭玟

◆階段式節稅規畫 信託保資產

從Ruth提供的資產狀況來看，其實要在14年後累積1億元的退休金，難度並不高。反而我們認為，Ruth一家人最需要的應該是節稅規畫。因此我們針對現有的資產內容提供短、中、長期的節稅建議：

◇〈短期建議〉選擇具有分離課稅好處的固定收益商品

目前的現金存款若以活存利率計算，就已經超過每人每年度27萬元利息所得的免稅額度，雖然可能要繳的稅金不多，但是只要選擇具有分離課稅效果的投資工具，分散現金部位，就能夠省下不少稅金。

像投資不動產證券化商品（REITs）採用的分離課稅稅率是6％，一年期的債券附買回交易（RP），分離課稅稅率是10％，這些商品產生的利息收益，都具有節稅的效果。不過，這類商品的缺點在於投資報酬率都不高，例如目前國內發行的REITs，年報酬率約在4%～6％，而RP的年報酬率更低，只有3％，只能產生保值與保本的功能。

◇〈中期建議〉開設海外帳戶，有效分散資產

至於Ruth擔心境外所得將被課稅，則需要進一步釐清。台灣的綜合所得稅採取「屬地主義」，也就是只對中華民國境內的所得課稅，海外所得目前享有免稅，但是最低稅負制實施後，海外所得預計將在明年納入個人所得稅計算。不過，對於「境外所得」的定義，Ruth每年可獲得由先生匯入的「年終獎金」，並不是一般勞務薪資，但是還是有可能被納入夫妻合併申報的個人所得稅中。

建議Ruth若要到海外開設帳戶，可以香港為首選，一來方便先生移轉資金，二來香港各種制度比較完善且穩定，至於以後Ruth要做任何遺產贈與稅負或其他規畫，則可再考慮其他國家。

◇〈長期建議〉進行贈遺稅規畫

最後則是所有高資產人士都該考量的，也是未來一定會發生的稅負--遺贈稅。台灣遺產稅稅率高達50％，目前Ruth總資產金額高達近5,000萬元，如果一旦發生不幸，有一半資產須繳給國稅局。

為了避免上述情況發生，建議Ruth可以和先生商量，將資產移轉給子女。每年夫妻兩人可以個別贈與給子女總額222萬元的免稅贈與額。採取漸進式的資產移轉，將會累積可觀的節稅金額。

在考慮資產移轉的同時，建議Ruth應該要有「資產保全」的觀念，可以利用完整的信託規畫，將家庭資產和公司資產區隔，這樣做的好處有二：首先，假設日後不幸公司發生風險，出現財務困難，家庭資產有信託機制的保護，不至於受到牽連；此外，在逐步移轉資產給下一代的過程中，信託架構還具有監督的功能，可以確保資產的傳承。

東協基金

新金融世界
文章出處：http://www.newfinancialworld.com/e107_plugins/content/content.php?content.325

2004 年高盛發表引起全球關注的99號報告，捧紅 金磚四國（BRICs）的中國、印度、巴西與俄羅斯，2005年高盛再度提出134號報告指出新鑽十一國（N-11，the Next Eleven），掀起另一波新興市場的投資熱潮，新鑽十一國中的印尼、菲律賓與越南同時亦為東協成員國之ㄧ。

【東協的成員國】

東南亞地區之非共產黨國家為加強政治與經濟合作，於1967年8月7日在曼谷成立東南亞國家協會（Association of Southeast Asian Nations，ASEAN ）簡稱東協，包含的國家有泰國、馬來西亞、新加坡、菲律賓、印尼、汶萊、越南、寮國、緬甸與柬埔寨等十名成員國，稱為東協十國。

【東協的機會】

一、 東協自由貿易區

東協各國為加強區域內貿易、實現經濟整合目標，自2002年元月1日起，正式啟動「東協自由貿易區」（ASEAN Free Trade Agreement，AFTA），主要排除區域內關稅貿易障礙，故各會員國簽署了「共同有效優惠關稅協定」（Common Effective Preferential Tariff，CEPT），此一目標的達成將提升東協國家經濟競爭力。

二、 天然資源豐富

東協國家以農業立國，森林資源其有利於投資的天然資源亦甚豐富，例如銅、錫、鎳、鉻、橡膠與石油等，其中石油為印尼與汶萊帶來大量外匯存底，汶萊更以「東方石油小王國」著稱。

三、 勞動力充沛且工資低廉

隨著新興市場低廉的勞工出現，對全球投資產生磁吸效應，吸引許多外資進駐設廠。根據世界銀行2005年的統計，東協人口規模超過五億，成為足以與中國大陸抗衡的經濟體。

【東協的危機】

一、 政治局勢不穩定

東協國家大多呈現國內政局動盪不安，諸如恐怖攻擊、貪污、軍事政變等事件層出不窮，例如緬甸素有暴政前哨之惡名，菲律賓則為世界綁架之都，而泰國2006年9月軍方發動不流血政變迫使總理下台，皆彰顯新興市場的政治地緣風險。

二、 經濟成長依賴歐美國家過深

勞動力密集產業為東協國家的主要經濟發展支柱，且主要出口國為歐美各國，其中美國為東協最大出口國，2005年東協對歐盟出口已位居歐盟第六大，若這些國家經濟成長減緩將一起拖累東協國家的經濟脈動。

三、 貨幣波動劇烈

近年來新興市場經濟發展起飛，在貨幣升值題材帶動下，吸引國際資金炒作。不過由於新興市場人為干預嚴重，因此貨幣甚少實際反應經濟基本面，且一旦發生政變等事件，貨幣波動便異常劇烈。

隨著新興市場的崛起，其高度的經濟成長，讓許多投資人趨之若鶩。東協各成員國彼此間總體經濟環境迥異，例如經濟發達的新加坡，遭到美國實施經濟制裁的緬甸，基於此投資新興市場無法一概而論。加上特別容易受地緣文化政治與少數把持的總經政策影響，故新興市場面臨的最大挑戰，便是如何嚴謹精確地權衡這些新的投資機會與風險乃首要任務。

傳說中的查稅九原則

文章出處：http://www.wretch.cc/blog/onewidesky&article_id=5045659

依據銀行內部流傳國稅局的「查稅九原則」，包括：

1. 二十五歲以下財產鉅額增加，有一說是20歲以下，基本上是由財政部財稅資料中心電腦設定的條件所篩選，這些人的財產鉅額增加，又沒有報相對的所得，很可能是接受贈與而來。

2. 六十歲以上財產鉅額減少，國稅局對於老年人的財產鉅額減少，一定會利用族譜系統，追查二親等間財產異動情形，看是否有贈與的情形。

3. 一般年紀民眾財產價值異常增減，所謂一般年紀民眾，主要還是上市櫃公司及準上市歸公司的老闆及經理人，以及土地補償金的受領人，其平常前10%高所得人士，一樣用財稅資料中心電腦設定其財產的異動。

4. 存款利息鉅增或減少，這是綜所稅的申報書，存款、股息、租金的鉅額減少，可能有存款的移轉、不動產的出售或移轉、股票的出售或移轉的狀況。

5. 多戶不動產移轉，多戶不動產移轉能有逃漏贈與稅的情形。

6. 捐贈金額超過三十萬元，尤其是非現金捐贈，有可能有逃漏所得稅的情形發生。

7. 列報受扶養人數超過八人，另外一說是列報”其他親屬”扶養超過三人時，可能借由虛列免稅額，逃漏所得稅。

8. 持有房屋在三到四間以上的、由於自住的可能性極低、會查核租賃收入。

9. 虛報扶養死亡親屬以夫妻合併申報等。

實際上國稅局以財政部財稅資料中心為基礎結合的查稅網絡同時透過稅捐稽關、戶政單位、地政機關、銀行、經濟部、法院、以及財稅資料中心，分別配合提供土增稅、証交稅、不動產過戶、抵押、地籍總歸戶、外匯管制、未成年人存款記錄、法院租賃公証等資料，佈下天羅地網，可以說現再的納稅義務人，每個人都被國稅局”網路上身”。

另外，還有一篇有趣的新聞文章可以看一看：「有錢人都是這樣賺錢的」。

10張優質保單 買到賺到

Smart智富月刊 07 年 8 月號

小王與小李在一次閒聊中，發現兩人前年都買了投資型保單，且均選擇月繳5,000元保費，雖然是不同保險公司的產品，兩人免不了想要比一下誰的效益好？ 回家翻出保單對帳單一看，小王的保單帳戶價值已經累積近8萬元，投資報酬率約有12%。小李正得意著自己投資報酬率有20%，卻發現保單帳戶價值不到5萬元，比小王的保單還沒看頭，「明明投資報酬率比較高，保單帳戶價值怎麼會比較少？」

◆投資報酬率高，不代表獲益大　
～4指標幫助你不吃虧！

小李的疑惑是很多消費者的心聲。在投資型保單的世界，保費繳得多，不代表帳戶價值累積就會比較快，即使保費相同，可是保額、保單費用率、手續費不同，能夠進入分離帳戶做投資的金額也不一樣。不僅如此，保單帳戶價值還會因連結的基金組合績效表現，出現更大差異。 因此，對於想要搶買投資型保單的消費者，並不是買到就一定會賺到！你必須仔細比較每張保單的費用率、最低與最高投保金額上下限等細節，才能選到1張彈性大、費用率低的理想保單。為了幫讀者找出理想保單，本刊便以4個指標，為大家篩選出優質保單。

◇指標1　保險公司資產規模 排行前20大

目前國內約有29家保險公司，本刊先從前20大保險公司中找出各家旗下保戶數最多的1張變額萬能壽險保單。 前20大保險公司中除了郵政壽險、宏泰人壽未推出變額萬能壽險外，中央人壽因是去年下半年才推出相關產品，因此也不列入評選。所以，共選出國泰、南山、新光、ING安泰、富邦、中國、國華、台灣、三商美邦、保誠、安聯、遠雄、全球、紐約、幸福、大都會、法國巴黎人壽等17家保險公司旗下保單列入評比。

◇指標2　投保保額門檻 最低前10名

最低投保保額門檻是指投保這張保單，保額至少需要多少錢。保額愈低，代表能放入分離帳戶投資的金額愈多，對於想透過投資型保單累積財富的人，確實應該仔細比較。

◇指標3　20年總費用率 最低前10名

目標保費的總費用率是代表保險公司要向你收的費用，未來新制上路後，主管機關規定不得超過150%。

◇指標4　連結基金檔數 排行前10名

連結的基金數愈多，代表保戶選擇性愈多，這也是著重投資的人必須衡量的重點。 在綜合評估後，本刊選出10張保單，若看完這10張保單還是難以抉擇，不妨回歸自己的需求，做為挑選基準。以下便分4個層面，進一步分析。

◇層面1　計較成本的人

總費用率為首要考量、次考量增額費用率 推薦：全球、紐約、幸福以及法國巴黎人壽旗下產品 對於錙銖必較、不想被保險公司賺太多的人來說，費用率是最大的考量。因此最好選擇總費用率低於150%、增額費用率不超過3%的保單。

◇層面2　保障已足夠，著重投資者

最低保額愈低愈好 推薦：ING安泰、全球、幸福、法國巴黎、安聯、遠雄人壽旗下產品 最低投保保額愈低，代表保障的成本降低，就能把多一點預算放到分離帳戶去投資。因此，選擇1萬元保額起跳或是10萬元保額起跳的保單，就能達到這種效果。未來在門檻法則上路後，想要享有這樣的彈性好康，可就沒機會了。

◇層面3　在乎投資標的多元性的人

選擇連結基金檔數較多的保單 推薦：國泰、南山、ING安泰、安聯人壽旗下產品 投信投顧公會理事長杜純琛表示，投資型保單的連結基金雖然愈多愈好，但過與不及均是缺點，基金檔數太多，保戶反而不知道該怎麼選。他強調，好的保險公司在推出產品前，應該先幫保戶做好把關動作，挑選績效相對穩健或突出的基金。在看過上表10張保單後，杜純琛最為推薦南山與ING安泰人壽的保單。

◇層面4　長期投資的人

優選有加值回饋金的保單 推薦：南山、全球人壽旗下產品 「加值回饋金」是指保險公司為了獎勵保戶長期投資，因此在投保後的第7年起，保險公司會每年固定回饋目標保費的2%～5%到分離帳戶中，投保愈久、回饋比例愈高，等於是增加保戶的投資部位，對於長期投資的保戶來說，不無小補。

◆測試業務員能力，尋求專業規畫
～3步驟弄清細節！

雖然心動要馬上行動，但該如何避免行動不會變成衝動？宏觀財務顧問公司協理陳敏莉建議，消費者決定投保前，應回頭想自己到底要以投資型保單保障人壽保險之不足，或以投資需求為優先考量。 鼎盛理財規畫顧問公司總經理姜漢中則建議，在面對業務員銷售時，可以先出一個題目考一考業務員：「如果我的預算是這麼多，你會建議目標保費與超額保費如何分配？」專業的業務員應該會先檢視你目前所持有的保單，先看目前保障是否足夠，再規畫提出建議。如果還沒充分了解情況，就直接建議用5：5分配或是7：3分配，這種就是把銷售擺第一的業務員，可以直接拒絕。 以下3個步驟，是決定投保前應先弄清楚的細節：

◇步驟1　問明白細節

在與業務員充分溝通後，業務員應按你的保障缺口設計保單，並依照期望報酬率來規畫保單建議書。此時，你可以問業務員這張保單的總費用率是多少、有無最低投保金額或最高投保上限、能不能附加其他定期險、連結的基金檔數有多少等問題。 例如：假設你每個月可以拿出5,000元繳保費，你可以問業務員：這樣最低、最高可以分別買到多少保額、建議的目標與超額保費比例如何配置，按此比例，今年、明年各有多少錢可以拿去投資。 如果業務員都能針對你的問題提出答案，並實際算出扣除費用後放入分離帳戶投資的金額，代表這個業務員具備一定的專業。

◇步驟2　搞清楚目標

業務員的建議書不必照單全收，最終還是要回歸你投保的目的。如果你是要補足保障缺口，就直接把保額先買足，有餘力再談投資。如果是以投資為主訴求，就要看自己的理財目標與投資屬性，目前多數保險公司會針對投資型保單的客戶設計有「風險屬性調查表」，可以先做測驗後，再看是否與預期相符。 假設你是屬於穩健性格的人，10年後想存到500萬元，就可以請業務員幫你用軟體試算在報酬率4%與8%的情況下，目前每個月分別要拿出多少保費？

◇步驟3　按屬性選標的

業務員通常會參考你的投資屬性來建議基金連結標的，如果對於投資市場還算熟悉，可以自己判斷對方做的建議合不合宜？或參見本刊第49頁，讓3位基金達人告訴你下半年應如何配置。

多走幾步路 省下不少購屋款

時報資訊 記者:王莫昀／台北報導

面對高房價所得比的時代來臨，巿場人士建議，一般首購族或受薪階級可以走出市區，「以距離、時間換取房價空間」，選擇在距離捷運站出口一公里或需搭乘兩站內接駁公車的區域購屋，將可大幅減輕購屋負擔，清償房貸時間也可以藉此減少二、三年。

對抗高房價，民眾購屋須掌握三大購屋策略，首先走出市區，選擇購買市郊潛力區個案，如果到巿郊看屋，仍嫌電梯華廈價位偏高，則可考慮從中古公寓著手；最後是要選擇交通便利的地方購屋。

永慶房仲集團總經理廖本勝表示，房價通常與交通中樞的距離成反比，離捷運站、公車站牌等越遠，房價越便宜。如受薪族群可走出台北市，從部分環境優質、生活機能完善的北縣地區著手，也由於受薪族多需考量就業地點的鄰近性，跟著捷運沿線走，尋找漲幅不大的潛力區，不僅可確保區域的發展性，且坐擁運輸網路的便利性，可兼顧房價保值與交通方便的雙重優勢。

信義房屋分析，由於台北市具備難以取代的政經地位以及完善的公共建設與生活機能，加上土地供給有限，房價居高不下。相較之下，一水之隔的台北縣，房價負擔輕鬆許多，少打拼兩、三年，就能一圓購屋夢。

資金有限的首購族在轉往巿郊選屋時，若仍覺得房價偏高，非能力所及，可退一步，選擇總價較預售、新成屋偏宜二、三成，甚至僅及一半的中古屋。

學貸、互助會、定存質借 管道要選對

副標：M型社會 精打細算籌學費
理財周刊 365 期

新學期將開始，「M型社會」中的新貧爸媽，為子女學費煩愁。除了刷卡繳費外，還有互助會、保單借款、就學貸款等多項籌措管道。但這些都屬信貸性質，成本各有差異，應衡量自身還款能力，妥慎選擇運用。

文．洪樂其

今年剛考上私立大學會計系的小帆，最近心情不太好，因為爸媽常為了她的學費籌措問題而吵架。即將開學，光是為了生計，媽媽就已愁眉不展，現在又多了這筆學費，該到哪裡去籌呢？

處於「M型社會」，新貧爸媽繳不出學費怎麼辦？銀行業者表示，民眾除了透過刷信用卡繳學費以外，目前仍有互助會、保單借款、就學貸款等多項籌資管道可供利用。不過，因為都是信用貸款的性質，成本差異很大，運用之前，最好先衡量自身的還款能力，並多方比較，才不會被債務壓得喘不過氣。

◎就學貸款 最直接

台灣銀行表示，有學費籌措困難的父母，最直接的方法是以小孩的名義，向銀行辦理就學貸款。以大學4年為例，辦理就學貸款後，4年學雜費可一次籌足，等小孩大學畢業後，再按當時約定的利息還款。

由於市場利率走高，為避免就學貸款學生還款壓力增加，在中央銀行協助下，教育部最近邀集台灣銀行、台北富邦銀行、高雄銀行與土地銀行會商，研究調降就學貸款利率的可行性。

最後銀行業者同意將學生的還款利率，由過去按郵政儲金1年期定期儲蓄存款機動利率2.4％加1.4％計算，調降為按郵政儲金1年期定期儲蓄存款機動利率加1.05％計算。也就是說，依照新修正的計算方式，今年8月1日起，學生負擔的還款利率調降為3.45％。

另外，為了避免學生畢業還款時，因每個月還款本息偏高而影響生涯規畫，自96學年度起，學生也可依照個人需求，選擇延長貸款年限為原來的1.5倍，可降低每月應繳本息。以就讀私立大學4年貸款總額50萬元，須分8年還款為例，還款年限可選擇延長為12年，每月應繳本息也由5922元，降為4198元。

過去民眾金融知識普遍不足，融資管道也不夠熟悉，遇到繳學費時，最常見方式是向親朋好友調借，不然就是標會（互助會）。所謂互助會是民間一種小額信用貸款的型態，具有賺取利息與籌措資金的功能。起會人（會首）起會之後，先向所有會員收取首期全數會款，之後每期會員所繳交的會款則交給得標會員。

互助會起會時，都會先訂出一個底標，也就是每一期的最低競標金，告訴大家互助會的利息水準，最大作用是保障參加的會員，每一期的利息都在某一個水準之上。為了吸引希望賺取利息、累積資金的人參加，底標一般都會訂得比當時銀行1~2年期的定期存款利率水準還高。

銀行業者指出，想籌措學費的父母，可以自行當會首，找親朋好友一同起個互助會；至於已經跟會者，可在最近一期標下會款。不過，互助會潛在風險比較大，在缺乏法律明文規範下，要小心被倒會的風險。

◎保單借款 周轉簡便

如果民眾只是一時有現金周轉的問題，或不符就學貸款的條件，此時具有利息低、手續簡便、給付迅速、不求人、免抵押、免擔保，而且沒有還款時間壓力等特色的保單借款，應該是最適合的工具。

壽險公司表示，與銀行信貸利率動輒10％~20％比較，保單借款利率平均只在3~8％之間。借款條件是壽險公司的保戶，且擁有的保單累積有保單價值準備金（一般壽險主契約繳款1~2年即開始累積），借款金額為保單價值準備金或解約金的8~9成。

例如，台灣人壽最近就針對保戶推出阿龍助學專案，借款優惠利率3.8％。強調該公司要保人或被保險人本人，其二親等以內親屬，只要持就學、遊學及進修證明單據，皆可申貸，活動到10月底止。

壽險公司表示，保單借款的好處是還款彈性大，保戶可以隨時借款、還款，利息按日數計算。例如，保單借款利率為5.694％，單日利息約0.0156％，每1萬元的單日利息只要約1.56元。

假設本學期的學費是3萬元，保戶辦理保單借款後，選擇半年後還款，利息只要280元。但要提醒的是，辦理保單借款後，如果沒有按時繳款，保單效力將會受到影響。

◎預借現金 利率高

針對本身已經有一筆定期存款，只是目前想短暫周轉學費，且不想定存提早解除損失利息的人，此時可以拿定存單進行質押。

定存質借的利率約為定存利率外加1.5％左右，借款額度約為定存金額的80％至90％。不過，一般銀行會限制定存金額須達新台幣10萬元以上，才可以辦理質借。

對於一些無法利用成本較低籌資工具的民眾，還有風險較大、成本較高的一般信貸商品可以考慮。以信用卡貸款及預借現金來說，一般也是免擔保品及免保人，但利率是所有短期融通資金方式中最高的一種，年利率高達15％~20％，借1萬元，利息就要1500~2000元，而且必須注意的是，若當期沒有還清借款，馬上會滾入循環信用計息。

由於每家銀行入帳、繳費及循環利率起計時間都不同，民眾借錢時，最好先了解計息時點及方式。另外，銀行通常以信用卡額度，作為貸款金額的上限，而且借款金額也會占用原本信用卡的信用額度。例如10萬元的信用額度，貸款借了4萬元，額度就會降為6萬元。民眾進行資金調度時，也要多加留意。

至於現金卡借款，也是不需要保人，只要持有財力證明及身分證件即可申請，年利率約13％~20％，最高額度一般在30萬元左右，特色為借款速度快，甚至透過自動提款機即可領到款項。

◎循環利率漩渦 要閃避

對於需要較多資金的民眾，還可以選擇小額信用貸款，利率約12％~15％，貸款金額約為個人年收入的60％~70％，平均償還期間約在3~7年。但因小額信用貸款金額相對較大，銀行一般會要求貸款人投保消費者信用貸款保險作為擔保，而且還會有徵信查詢費及提前還款的違約金等規定。

銀行業者強調，小額信貸、信用卡預借現金或貸款、現金卡都是高成本的短期融通工具，且都有信用膨脹的風險，一旦無法正常繳款付息，就會陷入高循環利率的漩渦中。

卡債風暴後，銀行對信貸業務的審核也趨於嚴格，繳款狀況更是盯得很緊，實用性大大降低。而且銀行為了賺錢，會收取各種不同名目的費用，包括高手續費、延滯清償違約金條款，民眾貸款前一樣要打聽清楚。

另外，根據金管會規定，個人無擔保債務總額度，須以個人總收入22倍為上限。

例如月薪4萬元、個人總借貸額度上限只有88萬元，如果借了信貸，就會排擠刷卡消費的額度，資金周轉前也要一併考慮。

快開學了，辛苦的養兒族，除了龐大的學費外，還有課本、參考書、補習費等其他支出必須支應，為了不在開學之後手忙腳亂，父母們還是及早因應，針對各項籌措學費的方式，選擇對自己最有利的方式，該準備的各式文件、表格，該了解的各項核貸規定，先作一番功課，才能讓自己的孩子快快樂樂、輕輕鬆鬆上學去。