彩券、股票與基金

王志鈞
http://tw.money.yahoo.com/column_article/adbf/d_a_080128_51_stf6

當前投資人有個奇怪的現象，那就是喜歡---把股票當彩券一樣「賭」，把基金當股票一樣「炒」，最後呢，卻把賭博性的彩券當基金一樣，定期定額來做「投資」。

乖乖，我可不是說笑話，而是我每天重複的看台灣各地的投資人，就是這樣在「玩」股票、「炒」基金與「投資」彩券的。

真的很奇怪耶，我看到報章媒體許多投資專家，高談闊論在談投資，可是他們明明就是在講賭博性的行為，卻絲毫無人察覺，我實在越來越覺得此風不可長，所以再寫篇文章來分析一下，到底投資是什麼？

投資是什麼呢？其實就跟台灣民間愛玩的大家樂、六合彩與彩券的購買模式一樣，只要大家堅定的相信這是一件再好也不過的發財行為，並且能嚴格遵守紀律、定期定額的買入彩券，這種行為，正是不折不扣的投資行為。

等一等，有沒有搞錯啊？明明是賭博，怎麼叫做投資呢？

沒有錯的，投資的行為就是要符合下列三要件：（1）堅定相信自己是在做一件理性思考的行為；（2）理性決策後就嚴格執行買入動作；（3）養成好習慣、定期定額重複投資。有這三個要素的商業行為，大概就符合「投資」的要素。

第一，你買彩券時是不是很精確計算過號碼呢？你甚至到廟裏燒香求神明算過牌了呢，怎麼會不夠理性呢？簡直是三思而後行了吧。

第二，你買彩券時，是不是很敢買呢？甚至砸錢包牌，就是非要當個億萬富翁吧？所以你的執行力也沒問題。

第三，你買彩券時，是不是履摃履戰，毫不退縮，依舊持續買入始終無法中獎的彩券，並堅信持續性的投資，有一天一定能A到頭彩，不是嗎？

台灣人的買彩券風氣，真是再標準不過的投資行為典範了。可惜，這種投資行為通通沒有拿到股票與基金市場上頭，反而把賭風通通搬到證券市場去了。

你覺得我是反諷你，所以又想按「不推薦」嗎？

沒關係，反正有投資股票與基金的朋友，捫心自問一下，全球股災發生，歐、美、亞、中、港、台股市全倒時，你沒有膽顫心驚，像賭徒賭輸錢一樣，氣到氣急敗壞、臉色鐵青慘白的，請舉手！

我相信敢舉手的並不多，因為，實在太多人拿股票當骰子在玩了。喜歡短線炒股票的朋友，大概沒有幾人不把上市櫃公司當賭博時的籌碼一樣在玩，反正就是賭一把，看看台股何時能上萬點，不是嗎？

股災發生，正是我們該檢討自己在股票市場是在做投資？還是在搞賭博？如果一位投資人能理性的盤算哪家企業的股價夠低？哪個價位是投資合理價格？同時勇於執行買入動作，並且逢低持續性、定期性的買入，我相信，所謂的「股災」，也就是股價短暫不理性的修正，他根本就不太會在意。

投資基金也是這樣，如果你理性的判斷過一個區域的景氣趨勢是向上的，並理性的投資該區域基金，並定期定額買入，那麼股市回檔，長期來看不正是攤平投資成本的大好時機嗎？

股票的正確投資法是理性的判斷哪家公司是好公司？並選擇一個好價位買入。基金的正確投資法是委請專業經理人，針對景氣向上的區域或產業，長期性的代為管理資金。但如果把基金當股票一樣短線進出，把股票當賭博一樣想賭運氣與機率，那我覺得定期定額買彩券的發財機率，豈不遠高於投資市場呢？

股災讓不少投資人賠得鼻青臉腫，但也讓我們省思，把股票當彩券一樣玩的後果，就是天有不測風雲，誰又能玩得過運氣走衰的時候呢？

三步驟體檢，讓你的錢更健康

林奇芬
http://tw.money.yahoo.com/column_article/adbf/d_a_071123_43_pdyu

公司裡有一位新娘子，目前正處在新婚甜蜜階段，每天上下班不只是老公接送，兩個人還經常共進燭光晚餐，周末更是開車四處去逛逛、泡湯，甜蜜的生活羨煞辦公室的同事。可是，有一天她皺著眉頭來找我，「怎麼辦？我們正想存錢買房子，忽然發現懷孕了，而且我們每個月幾乎沒有儲蓄，一下子感覺到經濟壓力好大。」

安慰她，不要太過擔心，但同時也建議她，把家庭的財務狀況攤開來好好的評估一下，看看接下來怎麼做比較好。經過討論後，我建議她可以考慮先與公婆同住，這樣當孩子出生時，有家人可以幫忙照顧，至於購屋行動則建議她延後三年再進行，等購屋頭期款存到四成以上再行動。經過我的分析，她發現這樣確實可以較輕鬆容易的達成目標，很開心的說要回家跟老公商量。

不只是這位新嫁娘需要做理財規畫，其實我們每個人都需要，而且要每年檢討一次，就像做年度健康檢查一樣，這樣才能讓自己的財務保持健康，同時可以按照計畫達成理財目標。

做年度財務體檢的方法很簡單，只要三個步驟就可以完成。

第一，檢查家庭收支表，每月生活支出最好不要超過所得三分之一。 較好的收支分配是生活費用佔家庭收入的三分之一，房貸支出(或購屋頭期款準備)佔三分之一，另外三分之一用於儲蓄退休金與子女教育金。像前面的案例，未來養孩子與購屋需求同時來臨，所以要趕快降低目前每月生活費用，增加儲蓄金額，因此與父母同住就是一個比較好的解決方案。

第二，檢查資產負債表，負債比例越低越好。 當然資產愈多負債愈少的家庭，財務愈健康。因此，首先要降低高利息貸款，如信用卡未償餘額、小額借款、預借現金等，若有獎金或其它收入最好優先償還。另外，有購屋計畫一定要先預估貸款金額，同時試算每個月的本息攤還金額，這個金額最好不要超過家庭收入的三分之一，否則負擔比例太大。舉例來說，美國次級房貸的風暴，就是有些人房貸負擔佔家庭所得比例太高，當利率上升時就出現繳不出房貸的窘境，這就是沒有適度控制債務的風險。

第三，檢查目前所有資產，保守與積極產品的比重，是否適當。 一般人多認為，投資積極型的理財工具，如股票、或近年流行的新興市場股票基金、原物料基金，才算會投資理財。其實，股市隨經濟景氣上下波動，一般投資人如果想追高殺低，除非自己的投資分析能力很強，否則可能虧損的機會比賺錢的機會多。所以，如果想要資產長期成長，最佳策略是做多元的資產組合，也就是自己的資產中有很積極的股票產品，也有比較穩健的保本與固定收益的產品，用翹翹板的兩端讓資產達到穩健的效果。

每年年底，可以先看看自己處在什麼人生階段，是積極還是穩健，再考慮未來一年的投資環境，適合積極還是保守，再評估自己現有的資產狀態，哪些部份需要做一些移動與調整。

我建議每個人每年都要做這個三步驟財務健檢，甚至每半年一季，再自我檢視一下，這樣才能達到讓財富年年增長的效果。而展望明年，由於全球經濟正步入調整期，投資策略應該轉趨保守，建議債券型產品比重可以提高一些。

存私房錢的威力

林奇芬
http://tw.money.yahoo.com/column_article/adbf/d_a_071029_43_nzm4

小時候，偶而會看到媽媽和阿姨小聲交頭接耳的在說些什麼，一看到我們小孩子走進來就立刻停止。那時我滿腹胡疑，卻沒有答案，但是，在那個需要節衣縮食的日子堙A逢年過節，媽媽還是有辦法幫我們做件新衣服、或是吃頓大餐，有時甚至爸爸都很驚訝，媽媽是如何靠有限的家用變出魔術來。

後來我才知道，媽媽和阿姨的秘密，原來是藏私房錢，在有限的生活費中硬存下錢來，不管是跟會或是小額放款，總是找到更高效益的地方，讓錢發揮利滾利的功能。就這樣，憑著爸爸一份收入，我們一家六口也生活的衣食無缺。

媽媽和阿姨交頭接耳的畫面一直在我腦海中，「為什麼要那麼神秘呢？」這是我的疑惑？但是在那個女人沒有經濟能力，一切靠男性主導的環境中，女人似乎只能用這個方法，勉強爭取一點經濟自主權。那時我就在想，「等我長大，一定要自己賺錢，不要受制於人」。

可是我這種「女人當自強」的大女人主義，也不見得行得通。我有一個朋友美娟就是一個事業女強人，在外商公司擔任高階主管，收入豐厚，先生又有自己的事業，簡直就是人人羨慕的模範夫妻。沒想到，前幾年先生事業面臨轉型壓力，整個搬遷到大陸，而美娟因為工作關係與兒子留在台灣，過著二岸夫妻的生活。

可是先生大陸的事業拓展並不順利，為了周轉，把二個人過去所有的積蓄二、三千萬元都投下去，甚至還把房子貸款額度拉高多借二千萬元出來。但最終大陸事業仍然面臨結束的命運，而夫妻倆還要承擔高額房貸的壓力。美娟很無奈的說，「會賺錢有什麼用？我工作了十幾年換來的不是存款是負債。」所幸，美娟還有一份好收入，否則生活可能陷入困境。

可見，經濟自主權，和收入多寡無關，那究竟和什麼有關呢？很多女人以為找到一個好老公，就找到一張長期飯票。但其實不然，我認為藏私房錢的能力高低，才是掌握長期飯票的關鍵。

噓，說這句話，可不能讓另一半聽到。

看過好多夫妻的酸甜苦辣，還是發現有私房錢的太太比較幸福。所謂的私房錢是指有一筆錢完全由自己來支配與管理，與家庭收支無關，與家庭共同的未來無關，而是純粹屬於自己，由自己來花用，當然也由自己來投資管理承擔獲利與虧損。

這就像女性主義作家吳爾芙提出的，「自己的房間」，每個女人需要一個屬於自己的空間，沉澱自我、尋找自我。每個女人也需要「自己的私房錢」，做自己愛做的事。

不要以為現代職業婦女擁有經濟能力，就擁有財富自主權。除了我前面說的美娟的例子之外，我還有一個朋友，收入高、職位高，但到現在沒有房子也沒有機會出國旅行，雖然她多年來不斷的提出這個要求，但都無法實現，理由只有一個，先生不同意。她提到這件事時，大家都覺得不可思議，但這樣的故事，我也不只聽到一樁。

私房錢可以決定女人的人生是黑白的還是彩色的，這樣說可能有人認為太極端了，但我還有真實的故事可以分享。偶然的機會我認識一位家庭主婦，她看來溫柔沉靜，雖不多言，但談到經濟環境大趨勢很有見地，我猜想，她是那個企業老闆的夫人，或是某個領域的專業人士。

這位太太告訴我，她只是一個平凡的家庭主婦，我嚇一跳，猜想她一定家世背景良好。可是她又跟我說，從小家庭貧窮、生活很苦，一直到結婚後才有個穩定的生活。那一定是挖到一口好油井了，我想像她是嫁入豪門，麻雀變鳳凰。但她又說先生從事金融業、雖是高階主管，但仍算是領薪階級。

有趣的是，接下來她告訴我的故事。她說，先生雖然懂得投資，但看她是一個平凡的家庭主婦，也不會跟她討論這些話題。反而機緣巧遇，她認識一位懂得投資的女性朋友，那位朋友把她當做妹妹般的教導，讓她開始接觸投資理財。剛開始資金少，只敢保守的嘗試，慢慢的，閱讀資訊多了、投資經驗豐富了，她漸漸成為一位專業的投資人，同時也頗有斬獲。只是這些事她都背著先生進行。

一直到去年，因為他們考慮孩子的學區而換屋，在討論新家裝潢時，她才跟先生說，她可以負責裝潢費，讓她先生嚇了一大跳。她還偷偷的跟我說，以前老公在家是老大，自從知道她的存款數字居然不輸先生後，對她態度完全不同。她很老實的告訴我，「有私房錢真的很好」。

有錢真好！但錢如果是跟別人伸手要，或是有錢沒有支配權，那還是受制於人。所以，姐姐妹妹們，鼓勵大家爭取財務自主權，不然就開始藏私房錢。

至於該怎麼存私房錢呢？目前有些家庭是夫妻各別提撥一筆金額，做為家庭支出，另外可再分配房貸、子女教育金的分攤辦法，剩餘的部份夫妻各自管理。如果另一半也認同此做法，就可以展開自己的儲蓄理財之路。

但有些家庭沒有把這些分攤得很清楚，或是另一半可能不支持，那就不妨自己規畫一下，看每個月最多能挪出多少錢來做為私房理財之用。開始時，不用先和另一半討論，若經過一段時間後，發現對日常生活支出影響不大，另一半也沒什麼感覺，就可以持續進行，或慢慢加碼。

其實，女人要藏私房錢也蠻容易的，一個月少買一件衣服，少上一次餐廳，存錢之路就可以輕鬆的開始了。

報酬率全球拉警報

一籃子基金專家教你危機處理

今周刊 撰文：莊　芳、楊紹華

全球股災一波未息，一波又起，手上的基金琳琅滿目，報酬率接踵往下掉，這該如何是好？

《今周刊》邀請南台科技大學財金系助理教授朱岳中，檢視兩位個案的基金組合，為他們找出問題，解除警報！

案例Ａ：羅小姐
投資現狀：二十三檔基金，定期定額扣款，近半個月總報酬率從一五％變成負一○％

直到一個月以前，羅芳凌仍是朋友眼中的投資達人。六十七年次的她，打從踏入社會領到第一份薪水，就開始定期定額投資基金。「當投資額達到一定程度，而且報酬率超過二成或三成的時候，我就會部分贖回這檔基金，然後用這筆錢，再找另外一、兩檔基金來定期定額。」她說。

隨著收入水準提高，加上一次又一次的「基金養基金」，羅小姐定期定額投資的基金檔數愈來愈多。「去年六月，把手中好多檔基金都贖回一小部分，然後又挑了兩檔基金投資，這下子，每個月固定扣款的基金共有二十三檔了。」

過去幾年行情好，雖然不是每檔基金都能賺錢，但賺錢的基金總能多於賠錢的基金，整體而言，維持正報酬的問題不大。然而，空頭來襲時，情況就完全不同了。「過去短短半個月，我的總報酬率從一五％變成負一○％。」投資生涯中第一次遇到嚴重股災，讓羅小姐見識到空頭的威力，也開始質疑，「自己過去多年來的成功經驗，是否到了必須調整的時候了？」

在市場高漲期間，擁有一籃子基金的投資人或許還會沾沾自喜，不時檢視自己的報酬又倍增了多少；但一遇上股市大跌，內容五花八門的基金標的跌成一片，可就成了投資人棘手的問題。南台科技大學財務金融系助理教授朱岳中，投資資歷長達二十年之久，他就點出投資人常有的通病，「投資人往往是在賺錢時不會注意持有基金的好壞，賠錢時才發現問題大了。」但是，偏偏基金在市場回檔時，特別能比較出好壞。

專家建議： 積弱單一市場應忍痛殺出

針對羅小姐的例子，朱岳中建議，「投資人不妨在近期股市反彈時，抓住檢視投資組合的機會，趁機汰弱留強。」以羅小姐為例，在朱岳中眼裡看來，其實有很多重複或是績效表現不佳的區域，應該即時進行調整。

他舉例，羅小姐所選擇美國的基金類型，幾乎全是投資高科技為主，朱岳中認為可以考慮賣出，「由於產業型基金有趨勢、循環週期，若非熟悉該產業的投資人，風險相對較高。」

至於歐洲區域總計布局了四檔基金，其中有兩檔都是與中小型企業類股相關，「中小型類股的特性，往往是在市場好的時候漲得最多，市場走弱時也跌得最快。」因此朱岳中建議，留下手中兩檔布局較為分散的歐洲區域型基金較為安全。

接著檢視布局最多的亞洲區域，「投資單一日本區域的基金，首先應該賣出或是轉換其他區域。」這檔基金雖然在投資組合中賠了最多，高達三五％，但是若狠不下心，未來只怕愈賠愈多。朱岳中說，很多投資人就是會抱著一絲希望，不肯認賠殺出，「但投資就是為了賺錢，不然乾脆把錢存在銀行就好！」舉例來說，印度五年來漲幅達五倍之多，但是日本市場卻幾乎毫無起色。假使繼續苦守十年、二十年不願放手，「那不知錯失了多少其他區域的賺錢機會！」

除了日本之外，對於新加坡的配置，朱岳中也存有疑慮，建議贖回。「新加坡的出口業與銀行股都和美國連動性較高，受到景氣影響較大。」至於南韓、印度與泰國，都是前景頗佳的國家。像是泰國，多數公司基本面良好，經濟成長也不錯，但若是擔心當地政局的風險，再行考慮出場。除此之外，保留分散布局的亞太地區基金，較能降低單一國家的風險。

減碼替代性能源基金

在主題趨勢方面，朱岳中很看好能源與礦業的前景。像是全球前三大鐵礦砂出口商，就表明希望調漲鐵礦砂市價七五％，由此看來還有很大的成長空間。至於新能源，或許長期有機會，但現在已有愈來愈多企業爭相發展太陽能等替代能源，「只怕生產過剩，短期內市場無法消耗，反而影響這些公司的股價。」因此，他建議不妨改投資較受政府保護的石油、能源公司。

除了以上現有資產的調整，朱岳中也建議羅小姐可定期定額加碼東協區域。「東協十國受惠於中國與印度的崛起，像是印尼、越南都因原物料題材而獲益頗豐。」而債券部位也可以增加至總投資部位的一到二成，而其中，全球政府債券型基金會是不錯的選擇。

案例Ｂ：馬先生
投資現狀：二十檔基金，單筆購買及定期定額都有，新興國家占三成以上

年紀剛滿三十歲的馬克成（化名），從學生時期就開始接觸投資，取得碩士學位後，現於一家知名外商企業任職。他平常很注意市場訊息與動向，一月分遇上突如其來的股災，讓他跌掉近一個月的底薪，雖然感到心疼，但是看著十多檔負報酬的基金，卻又不知該從何調整。

「早知道就在去年底股市到達高點時，先贖回一些，但當時工作一忙就忘了！」像馬克成這樣的情況，或許每位投資人都曾發生過。市場的動向瞬息萬變，一旦錯過最佳時點，就只有等待下次機會。也或者，還可選擇更積極一點的作法，主動調整手中的投資組合，以應付變化萬千的市場。

馬克成的投資中，以新興市場的金額最高。他說，因為過去這幾年，看到新興市場持續發燒，「好像很輕鬆就可以有二○％、三○％的獲利！」因此，不知不覺就買進許多新興國家的區域型基金，目前占總投資比率超過三成以上。

攤開他的投資組合仔細一看，確實沒有單一國家的配置。原來，他過去也曾持有許多單一國家的股票型基金。但其中，日本市場卻讓他賠了二○％，自此以後他就不再購買單一國家，「為了降低風險，我只選擇區域型基金，而且盡量做到全球布局。」

專家建議：重複性太高 宜進一步篩選

希望做到區域分散的想法，這在專家眼中當然正確。但他手中同時握有二十檔基金，其中重複地區的不少。在朱岳中看來，就和前個案例一樣，像是亂槍打鳥般缺乏邏輯性。

朱岳中一看到馬克成的投資組合，就發現他的投資區域重複性過高。像是全球型中，除了公用事業，朱岳中認為仍有發展因此可以保留，其他三檔都是性質類似的基金。由於中小型類股有波動較大的特性，朱岳中建議賣出，並在另外兩個全球型基金擇一即可。

對於歐洲市場的布局，朱岳中認為留下歐洲全區域的基金，較為穩健。此外，原先僅有單筆投資的東歐市場，建議可以加碼定期定額的部位，藉此分攤成本、降低風險與波動。至於南歐、北歐區域，因成長性較不明確，無須特別重複。

在亞洲市場部分，由於投資區域分布較廣，不須太多更動。但是其中投資新加坡的單一國家基金，因有和美國連動性高的疑慮，朱岳中建議贖回，改定期定額加碼印度，較有未來成長性。

而拉丁美洲只有單筆投資，可能有波動度較高的問題，朱岳中認為不妨再以定期定額方式加碼，就能分散風險。此外，新興市場中的區域型基金布局已經足夠，假使想多留一些現金在手中，可以考慮賣出單一投資新興市場區域的基金。

至於原物料的投資中，黃金的波動較高。「就以前陣子來說，金價一度上衝到九百一十美元，又在同一周跌到八百五十美元。」所以他認為，單筆投資黃金的風險較高，必須靈活操作，可在上漲時先賣出一些，下跌時再慢慢加碼。

另外，朱岳中也建議可定期定額加碼單純能源類基金，取代替代能源。
馬克成的投資組合，都以積極型為主要投資標的。朱岳中認為，即使個性積極，也可以搭配少許債券的比率，像是新興市場或是亞洲的政府債券，就可作為一種選擇。

以定期定額為主 單筆為輔

而且，馬克成在投資單筆的比率似乎也過高，朱岳中建議，「一般投資人對於抓住市場脈動較不容易，最好還是以定期定額為主。」

假使特別看好的區域，可以設定每月多次扣款的積極作法。若是想以單筆加碼，最好還是分批進場。例如，將五萬元拆成五筆金額，選在低點每次投入一萬元，是較為保險的方式。

朱岳中也特別提醒投資人，假使手中持有的基金，不論何時都表現比其他基金差，就要盡快轉換基金。雖然，要投資人下定決心「認賠殺出」不是一件容易的事，但是朱岳中說，「投資一定要看未來前景，才有賺錢的機會！」

理財就是種田

王志鈞
http://tw.money.yahoo.com/column_article/adbf/d_a_071106_51_oejr

很多財經專家教人理財，可是沒讀過經濟學、投資學的上班族，還是滿腦袋糊塗，不知理財該從何處下手。為了解決這些人的煩惱，我來說個簡單的比喻，保證你三分鐘就搞懂投資理財的重點！

理財就是種田！記住這句話，因為這很重要，只要搞懂農夫種田之道，那麼掌握理財訣竅也就十拿九穩。底下嚐試以此分析三個重要的理財觀念：

第一、農夫種田不可能揠苗助長、一夜收成，而必須花時間等穀物成熟。

投資理財跟種田一樣，需要靠時間來累積報酬率，投資人必須耐心等待股價上漲或基金增值，因為我們不可能光想要買到三天連拉三根漲停板的股票，也不可能冀望一次就投資到一年淨值翻三倍的基金。因為這種速成的行為叫賭博，不叫投資。

第二、農夫有兩塊田，一塊是門前廣大的稻田，一塊是後院小小的菜園。

現代投資人也一樣，有上班本業與業外理財的差異。稻田是農夫的本業，早晚辛苦耕作，為的是一年可以有固定的穀物收成；菜園則是農夫的業外投資收益，是清早與傍晚花點閒暇時間澆澆水、拔拔草的行為，為的是讓餐桌飯碗裡多點開胃小菜。

上班族作投資理財也是這樣的，現代人最大的現金流量收入並不是投資行為，而是朝九晚五上下班打卡的職業，因為有了固定職業，每個月老闆才會在固定時間發固定的薪水給我們，這就跟稻穀一年有定期、定額的收成量是一樣的。

投資理財行為僅只是我們後院裡的一畦小菜園，是下班時間才能進行的資金調度行為。也就是說，不管你是投資什麼商品，都不該利用上班時間進行，而必須下班後輕鬆為之，以不耽誤本業為最高指導原則。

第三、菜園與稻田的配置比例要正確。

農夫的菜園小、稻田大，才能讓每年的收成量維持最大的效益，上班族投資理財也該是這樣的，必須把更多的心思配置到上班時的本業競爭力上頭，而不該是投資理財的知識。因為本業競爭力提升，薪水成長的幅度絕對會遠比菜園蔬果增值的幅度。

把70%以上的資源與時間投入職業收入的提升上頭，再把30%的資源與時間拿來努力投資理財，這才是正確的理財之道。從結果來說，也是這樣的，你一年70%的收入應該是倚賴上班族的薪資所得，而只有30%來自於投資理財。

但是，可千萬不要小看這30%的投資收益，只要你掌握正確的菜園經營之道，每年30%的理財所得，透過經年累月的貯存，就會讓倉庫豐饒，讓年老力乏，無法耕作的晚年生活依舊衣食無虞。

股災拖累 2007年勞退新制基金 報酬率僅0.42% 未達目標

鉅亨網記者陳慧琳‧台北

勞工退休基金監理會昨(30)日公布去(2007)年勞退新制基金績效，截至2007年12月底止，整體基金獲益新台幣237億元，報酬率為3.92%，其中，舊制勞退基金獲益 229億元，報酬率為5.4%；新制勞退基金獲益計 7億5552萬元，報酬率僅為0.42%，距離保證收益率2.43%仍有段距離。

勞退基金監理會去年7月掛牌成立，截至去年底，新舊兩制勞工退休基金總規模合計達6936億6891萬元，其中，舊制勞退基金規模為4589億8840萬元，新制基金規模為2346億8051萬元。

由於勞退新制獲益僅元7億5552萬元，離2.43%的保證收益率計算約有57億餘元有段差距，顯示國庫的潛在撥補約需49億餘元。

勞退基金委員會主委黃肇熙表示，新制勞退基金收益率在 6月前僅約1.6%，監理會成立後，逐步依據資產配置推動投資計畫，至10月收益率已提昇至2%，10月後受次級房貸重挫全球股市影響，以致影響基金經營績效。

黃肇熙指出，未來勞退基金資產配置將持續採取多元投資策略，積極分散投資風險。2008年新制基金資產配置除將銀行存款由去年度的75%大幅調降為32%外，在國內及國外比例上分別為70%及30%，國外投資比例也由去年度的5%提高為30%。

另外，考量股市波動風險及景氣下滑疑慮，黃肇熙表示，新年度除將國內權益證券投資由去年度 20%提高為25%，並增加投資債券部位27%。黃肇熙還說，相信勞保基金績效會逐步成長，預估10年內可達成勞委會主委盧天麟訂出的勞退基金操作收益達7.5%的中長期目標。

台灣人1/4月光光

【聯合晚報╱記者古亞薇/台北報導】 2008.01.29 04:51 pm

根據花旗銀行2008國人財務健檢結果顯示，台灣地區有超過四分之一的人每個月的收入無法儲蓄，屬於月光族，多數民眾缺乏保險保障，約四到五成民眾沒有壽險或意外險、醫療險，近四成的民眾沒有準備退休金，顯見國人較缺乏風險管理概念。

75.9%有存款 35.9%買基金

不過台灣民眾熱衷投資理財，最多人擁有的理財工具為存款，約有75.9%民眾有存款，35.9%擁有共同基金，32.2%擁有保險，25.7%民眾持有股票。整體而言，學歷愈高、收入愈高、居住在北部，以及從事金融保險業、高科技、專業服務業與軍公教的族群，使用的理財工具較多。

這項財務健康調查由花旗委託政治大學民意與市場調查研究中心執行，在96年12月3日至10日，透過電話調查台灣地區25縣市年滿25歲以上之一般民眾，共訪問1110人，在95%的信心水準下，抽樣誤差為2.9%。

面對緊急事故 現金流量不足

調查顯示雖然國人重投資，但缺乏風險管理與保障，尤其在面對緊急事故與未來的現金流量規劃方面，仍有待加強；僅有一半的民眾準備一筆緊急基金應急，而近四成的民眾沒有準備退休金，未來退休生活堪慮。

在保險調查方面，完全沒有任何保險的民眾約佔23.9%，有42%的民眾沒有壽險，約五成民眾沒有買意外險、醫療險（不含健保），而且68.5%的民眾壽險保額在年收入的三倍以下，提供的防護相當有限。

在債務調查方面，有65%的民眾表示沒有貸款；而有貸款的受訪者中，81.2%只有一種貸款，最多人擁有的債務為房貸。擁有債務的民眾中，超過五成每個月僅需用三成以下的收入償還貸款，符合理財專家的建議。

逾8成受訪者自認財務健康

調查還發現，81.7%的國人自認財務健康，但實際的財務健康指數只有68分，而且有60%的民眾擔心未來的財務狀況；進一步分析國人對未來財務的憂慮，主要為擔心國家經濟前景、物價攀升以及怕失業。

花旗首席經濟學家鄭貞茂分析，民眾的這些擔憂，主要是在全球化下，經濟、與就業機會都受到來自各方的競爭，也無法抵擋國際物價上揚的壓力。要紓解、因應這些焦慮，最好的方法就是增進自己的競爭力，資產也要有全球化的佈局。

這份調查也發現，國人的理財觀已經不若傳統價值觀強調的克勤克儉。超過一半受訪者的消費觀，為會賺錢也要懂得花錢，只要有存到錢就好，而非過去認為的錢要盡量存下來。

學歷愈高 愈不認同傳統理財觀

此外，雖然有五成的人們認為累積財富最重要的因素是工作所取得的薪水，但也有超過四成的人們認為積極地投資理財更重要。交叉分析發現，愈年輕、學歷愈高、收入愈高的族群，愈不認同傳統的理財觀。

投資新原則

理財周刊385期 文．陳明宗

一筆大額年終獎金的投資，建議把錢分成3份，提高每月投資金額，分批進場，保本型的連動債是不錯選擇，也可在外幣定存上著墨。

上班族辛辛苦苦忙了1整年，目前是領年終獎金的時刻，由於「欠債不過年」，年終獎金是很好的償債資金來源，特別是一些適用利率較高的貸款，如現金卡或信用卡循環利息，應該優先償還。

扣除負債之後，預留額外的必要開銷，如果您有10萬元至30萬元可支配，您準備好了如何運用嗎？每個人都需要理財，越窮越需要理財，處於目前微利時代，該做什麼投資為自己未來加分，是相當重要的事，如何投資是你我關心的話題，因為好好投資，才能錢滾錢！為此，有3位理財專家告訴您不同的年終獎金理財法，提供您參考。

儲蓄是理財第一步

先偷偷告訴您一個好消息，根據安泰銀行(2849)財富管理部經理徐秀玲表示，平常收取的基金手續費是打7折、8折，為了吸引你，這個時候特別優待，最低可是打4折，投資人可好好把握。

她也說道：「並不是我在危言聳聽，可以預見下一代將比現在更辛苦，所以，從小就需要養成儲蓄的好習慣。」一般人離開學校之後踏入社會進入職場工作開始賺錢，更需要儲蓄，這也是理財的第一步，當累積至一筆錢，就可以做其他投資。

以往投資人都是由每月薪水中固定提撥3000、5000元進行定時定額的投資，在年終獎金的資產配置上，徐秀玲提出這樣的建議，由於年終獎金有一筆錢，因此可以提高每月投資金額，並分批進場，先提撥10萬元，每期扣1萬元，並規畫一段時間之後可獲利了結。

要有固定收益

她也說道，受美國次貸影響，2008年全球景氣將趨緩，因而今年2大投資原則就是第1要保本，第2要有固定收益，觀察目前全球股市的現況，可以選擇的標的已不多；就新興市場來看，都已大漲一段，未來獲利空間減緩，以越南來說，2006年大漲一波，2007年漲幅就沒有那麼大了，其他新興國家也是如此，值得投資人注意與觀察，因而在此部份的投資就較為保守。

徐秀玲建議，由於投資海外基金，利息與資本利得在600萬元以內就免稅，但國內如果利息收入在27萬元以上就須繳稅，因而境外債券基金可以考慮，但評等必需是好的，可投資保本型的連動債，才能進可攻、退可守。

不應受短期訊息影響

另外，也可在外幣定存上著墨，可選擇包括美元，以及購買一些外幣存款，如目前處於弱勢的美元，以及強勢的紐幣、澳幣、歐元，原則上需搭配使用，以規避匯率風險，這是投資上需注意的一件事。她強調，投資人需定期檢視資產配置，隨時做調整，因為這是血汗錢，一分一厘也要珍惜；而投資原則上，不能一窩蜂、一頭熱。

近月來國內股市跌幅重，此震撼教育讓一些股票型基金的淨值也下滑，投資人就開始不理性起來，向理專人員抱怨為何不先告知出場，但理專如果有告訴客戶必須停損出場，就讓人無所適從；針對此情況，主管機關已要求銀行必須電話錄音，以減少紛爭的產生。

資訊是有價值的，但處於資訊爆炸的時代裡，自己也要有判斷能力，經過濾、吸收消化訊息之後，何者對自己有用才拿來運用；而且中長期投資不應該受短期訊息所影響，否則會亂了方寸，徐秀玲也提出這樣的看法。

富邦金(2881)旗下台北富邦銀業務部副理朱晶瑩如此說道，現代人的談癌色變，此疾病何時會上身沒有人知道，因而可先規畫購買醫療險，至少可求得心安，萬一真的遇上了，才不會因醫藥費或住院費龐大的支出，而手足無措，因為目前健保病房已經沒有空床，有的醫院為了成本，更是直接對病人說「沒有病床」，我想大家有空要問一下各大醫療院所的1等或是2等病房住院費自付差額，若已有類似保險，可檢視所買的保險是否足夠支應，不足的部分可再補足，預算金額在2~3萬元之間。

朱晶瑩明白表示，當摩根士丹利世界指數，以及美國標準普爾500指數下跌的年度，債券指數通常會有正報酬，顯示以股票搭配債券的配置，將可有效防堵投資組合下檔風險，這是觀察近20年來市場所得到的結果。

儲備錢滾錢的實力

預計2008年全球景氣將趨緩，安全避險需求加上降息的心理，有利於債市多頭行情的延續，建議可將1/3的資金配置在美國高等級債市，並搭配非美元貨幣為主的全球債市，可達防止美元繼續貶值的風險。

短期新興市場訊息焦點仍集中在匯率、景氣及通膨等方面，而新興股市走勢震盪幅度將更加劇，就基本面來看，只要新興國家內需市場仍穩健成長，預期2008年仍將支撐全球景氣成長的主要動能所在，獲利依然可期。

根據國際貨幣基金的預估，金磚4國對2007年全球經濟成長率的貢獻度可望達25％，是不可忽視的動力來源，反觀美國貢獻度僅16％，對國際經濟的影響力已降低。

而新興國家經濟成長動能，逐漸由出口導向轉為內需成長，基礎建設與民間需求將為新興股市重要題材，在基本面依然穩健下，後市仍可期待，因而也可提出1/3的資金進行投資。

對於年終獎金發放較多的上班族來說，還要考量積極的投資工具，根據目前景氣觀察，全世界都面對通膨的壓力，尤其目前銀行1年期定存利率卻只有2％，為了避免通膨吃掉定存利息所得，投資人還是要降低定存比例，規畫更積極的投資工具。在投資的建議上，朱晶瑩強調，可選擇抗通膨的標的，如國內外發行能源基金、農產品基金等。

朱晶瑩強調說道，由於市場波動性大，積極的做法就是先設定獲利的成數，超過就獲利了結，落袋為安，再尋找穩健的投資標的，一方面可對抗通膨，另一方面也比較有錢滾錢的實力。

針對需要 量身訂做

台新金(2887)旗下台新銀財富管理事業處副總經理王大寬也提出他的看法，由於客戶需求不同，且投資期限長短也不一樣，加上可忍受風險程度也有差別，因而財富管理必須一對一進行，針對需要而量身訂做。

中國與印度是全球第1大、第2大人口國，分別達13億人、8億人，內需市場需求就相當驚人，為此，王大寬認為亞洲地區的新興市場可以投資。

在油價已突破每桶100美元之後，原物料市場仍持正面展望，主要是因中國、印度、俄羅斯等新興國家帶動需求成長，在供給面仍吃緊情況下，對價格仍具支撐作用；而原物料產業供給在整併風潮之下，現金充沛之礦業、能源企業，積極展開併購，以拓展產能與強化產品組合，也可降低價格大幅波動。

觀察各產業類股表現，自去年年初至今為止，前5大分別為全球金屬礦業、原物料、工業、能源、電信類股。透過天然資源基金，同時布局基本金屬、貴金屬、能源，可使投資人於一定風險分散下，享受原物料上漲的好處。

自己用心 勿ㄧ味依賴理專

新興國家工業化與都市化過程，除礦業基金之外，能源需求也是一大議題，而因傳統能源供給趨緊，加上環保意識抬頭，各國政府政策性補貼太陽能、風力、生質燃料等新能源科技的發展，預料將進一步提升新能源產業的投資價值，都是今年值得投資的標的。

或許你會問，理財專員總是會為了獎金，所推薦的金融商品，不一定對投資人有利，徐秀玲、朱晶瑩、王大寬則一致認為，因為取得客戶的信賴之後，客戶會介紹更多的客戶給理專，為維持與客戶之間長久的良好關係，理專人員不會因小失大；不過，投資人也要有認知，與理專之間應該是雙向關係，自己必須先用心，不能全都依賴你的理專。

快樂又有錢 精神物質都滿足

理財周刊385期 文．胡秀珠

「快樂資產」是可以累積的，透過學習快樂，人生不僅可以衣食無缺，還可以快樂盈滿。

近年來，在坊間賣得最好的兩種書籍，一種是理財書、一種是有關於如何追尋快樂的書，可見現代人在精神及物質方面，都需要獲得滿足，人的一生，不就是追求幸福快樂的生活嗎？

但是，往往為了賺錢，生活被工作綑綁，快樂消失無蹤，為了金錢，汲汲營營，最後不僅失了快樂，還賠了健康。事實上，透過沉澱與規畫，「快樂資產」是可以累積的，透過學習快樂，人生不僅可以衣食無缺，還可以快樂盈滿。

快樂是什麼？其定義見仁見智，古今聖哲各有不同的解讀。

快樂定義不同 金錢不是唯一

孔子對得意門生顏回的評語就是︰「一簞食，一瓢飲，人不堪其憂，回也不改其樂」；西藏宗教領袖達賴喇嘛則認為：「只要透過心智訓練，快樂就是人人皆可達成的實質目標，但真正的快樂並非來自於外在滿足，而是來自於心靈的安頓寧靜。」快樂就是：「演活自己」，親職專家、知名暢銷作家游乾桂則下了一個最有力的註解。

古今聖哲強調的是精神層次的富足與快樂，但是，人非聖賢，總是要先填飽肚子才能夠談到提升精神層次，根據人類行為與動機理論大師馬斯洛所提出的需求層次論，點出人的5大需求，包括生理需求、安全需求、被接納的需求、自尊的需求及自我實現等，對於一般大眾而言，最低階的需求，如水、食物、溫暖和性被滿足，就是一種快樂。

因此，在現代社會中，就如同親職教育專家，同時也是暢銷書作家游乾桂所言，「錢不是萬能，沒有錢卻萬萬不能」，但要有多少錢才會快樂？100萬？1000萬？還是1億？各人情況不一，但在10年前離開心理諮商師、專欄作家、節目主持人多重身分，並擁有優渥收入的游乾桂認為，錢，不是活得好最偉大的關鍵，明白錢的用途與不必花錢的學問，才能活出更精采的人生。

5成的人最不滿意經濟收入

日前靈鷲山佛教團發布「2007年心靈白皮書─全國心靈問卷大調查」，有高達一半以上的受訪者認為對生活最不滿意的是經濟收入；有3成7的受訪者認為經濟問題是日常生活壓力來源；至於問到哪一件事讓你最幸福？有近7成5的受訪者認為是家人平安健康，另有8.2％的受訪者則認為「不愁吃、不愁穿」的生活是最幸福的事。

因此，雖然家財萬貫並不一定帶來幸福快樂的生活，但若沒有錢，必定成為壓力的來源及不快樂的因子。

美國知名個人理財專家、現任《紐約時報》(New York Times)「基本需求」(Basic Instincts)專欄作家MP．唐莉薇(MP Dunleavey)在其新著《快樂賺不停》一書就指出「又快樂、又有錢的12招」，這12招分別是：

第1招：配置專屬快樂資產
第2招：消弭永無止盡的慾望
第3招：做好個人財務管控
第4招：減輕負債
第5招：用錢買時間
第6招：花錢買健康
第7招：投資你自己
第8招：花錢買得心靈平靜
第9招：投資晚年生活
第10招：增添生活情趣
第11招：增進美滿的人際關係
第12招：助人為快樂之本

建立快樂資產組合 努力達成

隨著理財商品的多元化、所得增加，加上銀行的理財專員不斷地透過話術行銷，投資人對於資產組合一定耳熟能詳，不外乎是定存、股票、基金、債券等，但是，你知道你的快樂資產裡該有什麼組合？讓快樂理專唐莉薇來告訴你。

首先，是寶貴的時間，在短暫的人生中，多花點時間追求快樂；其次，是個人資源，再來還包括個人健康、財務控管、培養興趣、樂善好施等，這些是理專的建議，當然，你的快樂資產中，也可以加入婚姻、孩子等，成為你自己專屬的個人快樂資產，你的快樂資產組合裡還有什麼？你自己應該最清楚。重要的是，既是你的資產，就好好地享有它！

建立了快樂資產組合，接下來，要達到快樂的第一步，就是減少永無止盡的欲望。「我從小就沒有想要當班長、考第一名」，一向信奉快樂哲學、人稱「陶爸」的奇哥董事長陶傳正快樂的秘訣就是：「沒有太大的企圖心」。他說，在30、40年前，台灣正值經濟起飛期，常常見到一家子在庭院裡插塑膠花、裝聖誕燈，大家生活雖過得清苦，但心靈很滿足快樂。

先學習過「減法」生活

不像其他的大老闆，出國旅遊非得住五星級飯店不可，陶爸帶著陶媽出國自助旅遊時，往往興之所至，從網路上找到一家不錯的民宿，就開車殺過去了，不用花大筆的鈔票，卻常常有令人意想不到的驚奇。

游乾桂也說，現代人要學著過著「減法」的生活，了解要什麼？不要什麼？什麼重要？什麼不重要？哪些需要？哪些不需要？想清楚了，就會了解，「活著，就是為了享受人生」。

「凡事量力而為，不要買買不起的房子」，游乾桂的金錢觀就是：收入減去消費，得出的正數愈多，生活就愈快樂。

減少了不必要的物欲需求，但日常生活的開支仍不得不預先因應。要不被工作綑綁，享受自己的快意人生，最重要的是，要先確保經濟生活無虞，沒有錢，頂多吃少一點、穿差一點，不過，沒有錢，每個月該繳的房貸、信用卡帳單、水電費等，就能讓你一點都快樂不起來。

電台主持人、也是知名暢銷書作家趙靖宇，在3年前離開正職的報社工作，當起兼職的電台主持人，有空就寫寫專欄、外稿，收入並不穩定，但她因此有更多的時間陪她分別是小一及幼稚園中班的一對兒女，「放掉正職生活最重要的前提是，沒有負債」，這是趙靖宇有勇氣下決定辭去工作的關鍵。

無負債 快樂生活第1步

由於收入的不固定，讓趙靖宇對於財務的控管更為嚴謹，平日連買一顆茶葉蛋、一瓶飲料，都要記帳，在支出端嚴格控管。同時，為了儲備孩子的教育基金及自己的退休規畫，趙靖宇透過定期定額買基金，將收入扣除儲蓄之後，才是支出。

投資自己，也能快樂，一位台灣大學經濟系畢業的某知名財經雜誌主編，平日忙於工作之外，特別趁著空閒時，拚命K書，取得了12張金融證照，今年還預計報考CFP及證券分析師執照，當大家都在休閒時，他卻得挑燈夜戰、熬夜念書，問他不覺得累嗎？他卻回答︰「很快樂！」對他而言，取得一張金融證照，如同在快樂資產中增添一筆，也為他的職場競爭力再加一分，何苦之有呢！

光想沒有用 行動最重要

「行動未必總會替你帶來快樂；但是，假使你完全沒有行動，也就絕無可能獲得快樂」。1年半前，明道大學財金系系主任梁彥平還是一家投信的研究部副總經理，在投資界12年，從研究員作起，到基金經理人，最後在短短的時間內晉升研究部主管，當時的梁彥平，每天上午7點半就拎著三明治、咖啡早餐進公司，快速從電腦中掃描全球股市開盤情況後，就檢視手中的持股情況，接著與同仁開早會、聽取簡報，再看看桌上堆成一疊的各式研究報告，待她抬起頭來看看時鐘，已經9點半了，桌邊還躺著咬了一口的三明治，和早已涼了的咖啡。

在投信業，每天被績效追著跑，每天壓力大到極點，工作時間往往演出加長版，這樣的日子過了12年。梁彥平常想：「這種非人的生活，我還要過下去嗎？」同時，她的健康也亮起了紅燈，在因緣際會下，她順利轉換跑道，由股市操盤手，一變變成了大學教授。

「在彰化鄉下，我還可以在鄉野間吃早餐呢！」對於人生的轉變，雖然薪水少了許多，但梁彥平非常滿意，也快樂多了，「以前過的是與技術線型為伍的機器人生活，現在過的是，與人心靈交流互動的快樂人生」，她看著孩子們跳舞、拔河，閱讀專業財經書報，陪他們哭、陪他們笑，教給他們一身投資功力，同時，讓孩子們在未來的職場上比別人早一步，這就是梁彥平的新價值觀，這比賺多少錢還要快樂。

價值觀轉變 是快樂泉源

新價值觀的轉變，也發生在游乾桂的身上，跳蚤市場、海邊、溪流，往往是游乾桂尋寶之處，可能是用巧思裝飾成的檯燈，或是在跳蚤市場意外用100元和古董商換得日本明治天皇時代的瓷盆，或用海邊拾獲的漂流木作成的擺飾，不用花太多的錢，只需一點用心，就讓點點是學問、處處是文章，快樂無所不在。

除了已損害的健康外，其實，錢可以買到時間、買到健康、買到心靈快樂，透過支配身上的金錢，作最有效的運用。游乾桂每年都會花1萬元，做自己開心的事，如換新窗簾、新拉門，添新燈飾、買新書，「錢對我而言，是價值而非價格」，他說：「可能我會捨不得花幾百塊買一件新襯衫，但每年一家4口出國旅遊的1、20萬元，是絕對不會省的。」對於金錢觀的意義重新定義，你的人生，不管有錢、沒錢，都會是富足快樂的。