月繳或年繳 拿回保費不同

自由時報 記者范姜群閔／專題報導

還本型意外險以可返還保費的特性，是不少民眾選擇的主要原因，目前有返還「所繳保費總額」及「年繳化保費總額」兩種，為避免返還保費時的糾紛，民眾在投保前可要搞清楚，到底是怎麼個還法？

台灣人壽表示，市面上幾乎所有的保險商品，保險公司對於選擇年繳保費的保戶，會給予適度的優惠，因此，年保費會比月繳12個月的保費總和便宜一點。

但當保險期滿要返還滿期保險金時，如果是返還「所繳保費總額」，就是保戶繳了多少錢，保險公司就返還多少錢。但如是返還「年繳化保費總額」的話，採取月繳保費的保戶，所返還的保費就會比所繳實際保費來得少。

以法國巴黎人壽永福保險還本型意外險為例，由於採取返還「所繳保費總額」的方式，滿期保險金就是保戶所繳的實際保費總和。但如以ING安泰人壽鈞安保本保險還本型意外險為例，不論保戶是月繳或年繳，返還保費時，一律是返還年繳化保費總額。

民眾在投保前要詳細問清楚保險公司，以免在繳了十年甚至二十年後，才發生糾紛。

購屋降低自備款 有門道

【2007/10/13 經濟日報】 文∕梁任瑋

最近，各行庫放款政策日趨保守，有購屋需求，卻因自備款門檻過高，而望屋興嘆的消費者也與日俱增。房仲業者建議，透過陽台補登權狀、磚造牆改成RC牆，或是透過保障型房貸，都可提高貸款成數一至兩成，大幅減輕自備款壓力。

經建會最新住宅動向調查報告，全國房價信心指數已由第一季的106.83急降到100.87，台北市信心分數更是首度降到100以下。而出於投資動機的購屋者，第二季比率降到18.3%，創近一年半以來新低，台北市更由上季的31.9%降至20.2%。

分析其中原因，主要是銀行房貸成數降幅過大，消費者、投資客缺乏可運用資金，以致無力購屋。全國不動產董事長葉春智不諱言，今年初以來，銀行房貸成數大幅降低，是房市最大殺手。

全國不動產加盟總部企劃研究室，近日調查大台北地區房貸成數，發現目前台北市房貸成數多在70%至75%，能貸到80%以上的，多為大坪數產品，但這類購屋人不乏「銀彈充裕」者，貸款需求其實不大。

台北縣方面，則視地區而定，但平均都在七成以下，15坪以下小坪數住宅，是時下頂客族、單身上班族較有能力碰觸的產品，不過，目前即便位處大台北捷運站周邊，貸款成數也僅60%至65%，自備款壓力極為沉重。

葉春智表示，房貸成數大幅降低，使目前市場呈現「有買氣、無力氣」的窘境。據全國不動產旗下100家加盟店反應，這幾個月帶看組數、來店客量並未變少，但成交量明顯萎縮，許多消費者看屋之後，很想購買，但一算自備款，往往就打了退堂鼓。

葉春智舉例說，現階段台北市三房電梯產品，平均總價在1,100萬元上下，過去貸款八成五，消費者手頭上只要有165萬元，就可購進，現在則至少要300萬元，才有機會購置。

北市套房近來房價開始走滑，吸引自住單身族到店頭看屋，其中又以總價500萬元的產品最受青睞，但目前包括忠孝復興站附近的15坪套房，願意承貸的銀行，成數也降到六成上下，自備款少說要200萬元，單身薪水族無力籌措，只能放棄。

「望屋興嘆」的情況在外縣市更為明顯，房價高漲多時後，中產階級在台北縣購屋，心態上已較能接受高房價事實，預算也多提高到700萬至800萬元，然而房貸成數降低，卻成了一大障礙。

一位民眾看上板橋一間總價700萬元的33坪電梯住宅，平均每坪21.2萬元，以板橋當地行情而言並不算高，雙方已到成交階段，但因詢問多家銀行均只能貸到七成，自備款得達210萬元，買方最後仍被迫放棄。

觀察目前銀行放款態度，除了個人信用紀錄良好，收入高人一等的，銀行仍願釋出較高房貸成數，約達八成左右外，增加擔保人、提高房貸利率、縮短房貸攤還年限等傳統做法，現也都無法讓銀行增加放貸成數。

葉春智說，過去銀行都以成交價作為核貸基準，現在不少銀行會把成交價打折後，再以較低成數放貸，對購屋人而言，資金壓力更形沉重。

不過，這種情況倒也不是無解，葉春智表示，很多中古屋陽台並未登記在權狀內，房屋交易時，可先到地政機關補辦登記，多出的三、四坪，就可增加房貸金額。銀行對磚造隔間牆和RC牆也有不同鑑價標準，RC結構能獲得較高的鑑價行情。

此外，不少銀行推出的「保障型房貸」，原來只是訴求萬一購屋人因失業或其他因素，無力繳房貸時，可以代為清償；現在為大力推廣這種保險，多結合房貸承做，購屋人申請房貸時，如果加保這類保險，也能提高一到兩成的房貸成數。

葉春智說，多數銀行其實仍有一堆爛頭寸，巴不得把錢放貸出去，因此對好區段、屋況好的物件，房貸條件仍很優渥。但對普羅大眾而言，在房價高漲，薪水不漲下，很難觸及這些物件，因此除了顧好個人信用外，運用上述方式，不失為購屋好方法。

庫藏股藏玄機 不是護盤萬靈丹

【聯合報╱記者陸倩瑤／台北報導】 2007.12.03 03:13 am

股市行情低迷，上市櫃公司紛紛啟動庫藏股機制。市場解讀為公司派「自救」或「心態偏多」，不過歷史經驗顯示，公司派實施庫藏股多暗藏玄機，究竟是股價「靈藥」或「毒藥」，仍有待考驗。

七月股災爆發至十一月底，累計已有逾百家上市櫃公司宣布實施庫藏股，股市吹起庫藏股熱，投資人解讀為公司派、大股東「自救」捍衛股價，不過台股仍然全面下挫，庫藏股效應也失靈，實施庫藏股的企業股價並無起色。

統計資料顯示，庫藏股非護盤萬靈丹，歷年來上市櫃公司庫藏股「奇觀」更令人嘆為觀止，首先是執行次數愈多，反而跌得愈凶，例如中環股自民國八十九年至今，累計執行三十次庫藏股，實施次數之多勇奪第一。

八十九年初，中環創下二百零三元天價後大舉下跌，年底祭出庫藏股機制，當時中環仍遊走在四、五十元之間，投資人一度以為中環將「起死回生」，中環如今股價僅十多元，投資人仍是空歡喜一場。

聯電庫藏股機制自八十九年啟動，七年多來累計買進二百多萬張，耗資逾四百億元，結果愈買愈跌，上周五收盤價僅廾元出頭。

其他如中和羊毛、聚亨、凱聚、中聯信託、中華銀、麗台、云辰等股都是庫藏股「愛好者」，但執行庫藏股，業績一落千丈，大把鈔票買回的股票形同廢紙。

中信託銀行（今改制為中信金）、友聯產險等也曾密集實施庫藏股，中信銀與友聯產大股東質押比率偏高，令人質疑。

今年十月初，台銀、合庫申報轉讓開發金持股，開發金十月底宣布實施庫藏股也有「一石二鳥」效果，一方面牽制台銀等公股釋股（庫藏股期間，董監事不能賣股票），另方面開發金辜團隊成員、中信證等大股東持股質押比率偏高，公司派祭出庫藏股「撐盤」，也可減輕質押股票斷頭壓力，這些都與保股價無關。

利用「團購」 貸100萬省3萬

理財周刊375期 文．顏瓊真

購買預售屋的聯電工程師張伯彥，以集體議價的方法，在2005年，各銀行前半年房貸利率約為2.5∼2.8％水平時，爭取到前半年1.98％固定利率，以及7∼24個月2.2％的機動利率。

李先生的高科技業朋友最近跟銀行談降房貸利率成功後，讓他也趕緊向貸款的銀行洽商；但是，卻碰了一鼻子灰；銀行員回答說：「李先生，真的很抱歉，銀行的利率真的很低了，很難再降了！」

李先生平時的繳息都很正常，當朋友提及，若繳息正常者，可以跟貸款銀行協調，拿到較優惠的低利率後，他想，薪水沒漲，若揹的房貸支出少一些，也不無小補；結果，他乘興而去，卻敗興而歸，不像朋友那樣幸運；經一番旁敲側擊，發覺問題就出在他是藍領階級，並不是銀行極力拉攏的百大企業菁英，因此，議價條件相對矮了半截時，讓他生了頓悶氣。

房貸利率 其實有議價空間

基本上，銀行房貸利率定多少，就是多少，即使房貸族老是抱怨，都被銀行「呷死死！」但最後都很認命，乖乖地繳息，壓根兒都沒想到，利用一些方法，是可以跟銀行揩油的。

購買預售屋的聯電工程師張伯彥，就因為懂得利用「團購」的集體議價方法，在2005年，各銀行前半年房貸利率約為2.5∼2.8％水平時，為他及社區住戶取到優惠：前半年1.98％固定利率，第7至12月機動利率為2.2％，第2年及第3年都維持2.2％，不僅值得想購買預售屋的人參考，甚至個別戶要如何集結同社區住戶，一起要求銀行降低房貸利率的技巧，他都傾囊相授。

張伯彥是在2003年SARS過後，看到鋼筋、水泥及石油價格都在漲，感覺到房地產未來有漲勢而興起購屋念頭；因為在竹科上班，他就近在竹北地區挑選住家，最後買了預售屋，約定2005年5月交屋。

一般來說，買房子的人大都跟建商提供的銀行貸款；但張伯彥認為，銀行跟建商有交情，建商只要一通電話通知撥款就撥，即使購屋者認為房屋有瑕疵，銀行的撥款動作，反而讓購屋者少了跟建商談判的最後籌碼，加上他並不相信該建商所合作銀行的房貸利率（2.85％）是最便宜的，因此，他就想利用「團購」的議價功能，為自己搞定房貸利率。

只是，未交屋前，購屋者很難知道你的鄰居會是誰？張伯彥如何找到他的一群未來鄰居呢？

透過網路集合鄰居

張伯彥說，網路的力量真的無遠弗屆，他所處的竹科附近，是一群善於用網路溝通的族群；因此，他就到奇摩網站的「家族」去成立「竹北家族（化名）」，發表他是某建案訂戶，想找到一群未來鄰居，共同以「團購」方式跟銀行議價房貸利率。

張伯彥除了成立「竹北家族」外，也到各房地產討論區去張貼他成立家族的訊息；很快地，有20多位買在同一社區的訂戶和他搭上線，他們不定期聚會、討論，並決定對外再找到更多的「鄰居」，這次的對象，是不善於利用電腦網路的人。

大家輪流逛預售工地，看到穿著打扮不像工人，好像是買屋者，就遞給對方一張「竹北家族」的小傳單，上面述說著他們買在那個社區，想集結大家的團體力量做哪些「團購」。

在「竹北家族」成員努力下，他們最終在該社區約有170多戶中，找到了80多位「竹北社區」的未來鄰居。

直接找銀行最高主管談

到了貸款時，「竹北家族」成員就分別上網比較各銀行房貸利率，並以利率最低銀行為準，展開跟各銀行打交道，一家家壓低利率的行動。

張伯彥說：「這時，還要掌握一個最高技巧，那就是直接找各銀行分行的最高主管談。因為，一般的行員對利率高或低都沒有決定權，層層請示的結果，容易浪費時間。」

和銀行打交道，張伯彥善用心理戰。他打給銀行主管時，並不是直接說是要談房貸利率，而是說：「我有一筆大生意要跟你談。」張伯彥說，自己捉準對方的心理，因為那位主管又不認識你，憑什麼在第一次打交道時，就給你優惠利率，但是「一筆大生意」，生意會大到什麼程度呢？可就會吸引對方繼續花時間跟你談。

接著，張伯彥就會說：「這是一筆至少30人，每人至少有480萬元房貸的大生意。」試想，這筆生意談成，該分行可是有1.44億元的貸放金額；在05年，各銀行還有不少濫頭寸，分行經理擔心錢放貸不出去的時代，1.44億元的業績，可不是一兩個月就能達到的。

當然，跟銀行打交道時，家族成員中有些公司高階主管，跟某些銀行本來就熟，也發揮談判影響力；最後，共有台灣銀行、第一銀行、新竹市農會及玉山銀行是屬於利率較低者。

但各銀行在前半年，第7至12月，及第2年、第3年的利率都不一樣，有的銀行雖然前半年的利率較低，如玉山銀行前半年1.88％，比新竹市農會的1.98％低，但第3年就調高至2.6％（機動），而新竹市農會願意給2.2％（機動），3年平均下來，以新竹市農會較優惠。

張伯彥曾試算過，在新竹市農會貸 100萬元，房貸20年都不轉貸的話，本息支出約127萬餘元，而其他銀行則都超過130萬餘元，100萬元相差3萬元的利息支出，而他們平均每戶貸8成約480萬元，一省就省14.4萬元。

不過，要說服新竹市農會主管少賺一些利息，張伯彥祭出「雙贏」策略。他會跟對方說，「假設你每戶可賺10萬元，現在少賺1萬元，但同時有20戶，到最後還是賺最多。」

張伯彥利用「團購」的議價威力，讓新竹市農會不僅為該家族辦一場說明會；過去最好成績是5戶貸款戶同時辦理的農會主管，跟「竹北家族」約定，只要有10人以上同時簽約、辦對保的話，則該農會給的「竹北社區利率專案」就拍板敲定；最後，辦貸款簽約的住戶多達20戶以上。

已辦貸款者也可效法

不過，除了買預售屋者可以仿效他的方法之外，對於已跟銀行貸款，但還想享有較低利率者，也不是沒有辦法。他建議，可以集結社區住戶的力量，集體跟銀行談判；談判前，可以先打聽看看，哪些銀行的轉貸利率是非常優惠的，藉此跟舊銀行談判，若不調降，那可能有多少貸款戶要「集體跳槽」，試想，若銀行一下子有2、30戶共同解約，那分行的主管不被K才怪，這時，多少降一些，可就不無小補。

他認為，和銀行打交道前，公家銀行都硬邦邦的，利率不好談，還不如跟民營銀行談，他們的服務態度也較親切。

至於個人部分，張伯彥則建議，要培養自己的信用評等，且維持3年以上的好信用，盡量不要使用循環利息，且繳息要正常，若手中有現金卡，最好剪卡，像他在辦房貸前1年，因為有個朋友辦房貸，手中有現金卡，銀行現金卡核多少借用額度，就視同已借貸金額，導致最後無法拿到房貸；此外，銀行要有存款，好累積自己的財力證明。上述情形，都會影響到你跟銀行談判利率時，銀行肯不肯給你優惠利率的關鍵。

房貸搬家：你不可不知的轉貸常識

「太太，您確定您的房貸要搬家嗎？轉貸的相關手續費用要上萬元以上，您有把這筆費用算在內嗎？」

幾乎每個銀行行員在面對客戶提出房貸要轉貸要求時，都會提醒客戶，房貸搬來搬去，所費不貲。

上海商銀個人金融事業部行銷企畫經理馬婉瑜說，房貸要轉貸，一要考慮轉貸成本，其次是利率，再者是轉貸額度是不是能維持原額度。

在轉貸成本方面，大致包括登記規費（約為新轉貸金額×0.1％×1.2）、代書設定費（約5000～6000元）、書狀費（200～300元）、銀行再次徵信費（500～5000元）、代償費（3000～5000元）。

若以貸款300萬元，而各項費採最低標準計算，轉貸者要負擔的成本為：（300萬×0.1％×1.2＝3600）＋5000＋200＋500＋3000＝12300元。

另還有一項違約金，是銀行為了綁住客戶所訂的罰則。主要是銀行為拉生意，在前2年，都以賠本的低利率來吸引客戶轉貸，等第3年才拉高利率，賺以後年度的利息錢；但有些客戶，看第3年利率拉高，就興起房貸搬家念頭，因此，各銀行對貸款提前還款的違約金規定不一，大約是貸款金額乘以1～3％。

如此加加減減，馬婉瑜認為，轉貸成本大約要抓到1.5萬元，因此，如果以貸款金額300萬元為例，若新舊銀行的利率差，沒有超過0.5～0.6％的話，隨意把房貸從A銀行搬到B銀行去，最後可能得不償失或是做白工；以更保險的算法是：利率至少要差到0.8％左右，才划算。

不是VIP沒關係 揩油有方成貴賓

理財周刊375期 文．林雅惠

就算沒有300萬元以上資金，也不被銀行歸為VIP，但只要記得敢問、有人脈、多比較、找團購、積信用等秘訣，不但能成功替自己省錢，也能用最精簡的方法揩出銀行最多的油水。

貴賓室裡，理專正撥出一通電話：「陳太太，我們最近有特惠活動，定存加碼利率有6％，你要不要來看看？」另外一頭，在銀行的營業大廳，一位歐巴桑氣沖沖地走進來，對著行員問：「為什麼你們的房貸利率調整了，卻沒有人告訴我？」這就是銀行的差別待遇。

當不成VIP 優惠仍不能減

銀行對待高資產客戶以及非高資產客戶簡直是天壤之別。所謂高資產客戶，就是在一家銀行擁有新台幣300萬元以上資金的人，這群銀行眼中的VIP，只要一通電話說要到銀行辦事，馬上就有專人為他安排停車位，到了銀行，下了車，還有專屬的電梯，進入千萬裝潢的貴賓理財室，不用露面就能辦完所有的事情。

反觀一般人到銀行辦事，得抽號碼牌，就像玩摸彩一樣，要是不幸遇到尖峰時刻，往往得等上半個小時。

一個世界，兩樣情，這就是現代社會的寫照。

日本趨勢觀察家大前研一在《M型社會》一書提到，在全球化的趨勢下，有錢人靠錢滾錢、財富迅速攀升；但另一方面，隨著財富重新分配，中產階級因為失去競爭力，向下沉淪，也就是說，世界的財富分配情況，原本是3大塊，但是現在中產階級消失了，凹陷下去，形成了所謂的「窮者越窮、富者越富」的情況。

根據外商銀行的統計，台灣人資產在1200萬元的有14萬人，依據一般銀行的VIP標準，就算條件放寬到100萬元以上的人，也只有300萬人，剩下的2000萬人，就被畫入金字塔底層。銀行業者強調：「在我們的獲利當中，高資產族群就貢獻了8成，不好好照顧他們，行嗎？」銀行服務VIP理所當然，因為要賺錢才能對股東交代；但是，對於一般市井小民來說，還是忍不住抱怨「大家都是客戶，為什麼VIP有的，我們沒有？」

事實上，就算進不了貴賓理財室的大門，平民百姓靠一些技巧，還是有辦法可以爭取到優惠，即使比不上VIP的同等級禮遇，但至少存款時能多要一點利率、繳房貸時可以少付一點利息，買基金或轉帳時，可以免手續費。

一筆一筆省下來，積少成多，讓持續塌陷的中產階級，可以奮力地向上提升。

敢開口 是省錢第一步

1.敢開口：「不敢開口要求，是因為你笨，不是因為別人壞。」這是所有做業務的人都知道的真理，因為「不開口，永遠沒機會；開了口，等於成功一半。」這句話用在工作上，大家百分之百認同，但是，如果和銀行打交道，也能如此積極，就有機會幫自己省下更多錢。

今年30歲的許惠玲（化名），計畫在12月到美國玩一趟，前一陣子才把手上的30萬元台幣轉換成美元，因為沒有時間多比價，她就隨意在工作地點附近找一家銀行詢價。

一開始，行員給她的換匯價格是「32.45元」，也就是30萬元的台幣大約可以換到9244.99美元，她搖搖頭，認為太少，當場就向行員表明「我又不是要炒匯，只是想要換一筆小錢到國外去玩，能不能再給點優惠？」行員當場請示主管，花了點時間看看許惠玲平常與銀行往來的情況以及信用狀況，「許小姐，我們可以用32.40的價格讓你換美元。」行員說。

只開口說了一句話、不到半小時，許惠玲就省了將近500元。

理財專家夏韻芬說：「不要把銀行當衙門，該爭取的還是要爭取。」她認為銀行開門就是要做大家的生意，既然有生意給銀行做，就不要怕銀行刁難，「有錢才是大爺」，不論你的錢有多大，都是銀行的客戶。

弄熟門道 好康隨時有

2.找人脈：胡雪巖曾經說過：「一切都是假的，靠自己是真的。人緣也是靠自己。自己如果是個半吊子，哪裡來的朋友？」這句話除了闡述人脈的重要性，同時也說明必須要增加自己被利用的價值，才能成功拓展人脈。

與銀行打交道也得運用人際關係的技巧，另一方面，讓銀行知道你的價值所在，就能「借力使力」。

40歲的張天民（化名）為了培養人際關係，閒暇之餘就往銀行裡頭跑，沒事吹吹冷氣、看報紙，還可以順便關心一下國際匯率，更重要的是，他每回到銀行，都會主動跟門口的警衛、行員打招呼，就算要辦事，他也指明固定跟某幾位行員打交道，「我這樣做是為了布線。」他說。

有一天，他才踏進銀行的營業大廳，就有行員跑過來跟他說：「有一張保單快要停賣了，利率還不錯，要買要快！」他算算保單的年化報酬至少3％，比起現在1年期的定存利率約2.5％左右要高，他當下拿出10萬元投保，因為「買到賺到」。

「培養人脈的好處就是能夠得到第一手消息。」善於理財的藝人侯昌明說，他固定跟某幾家銀行往來，平常還會找銀行的主管聊天，彼此分享財經趨勢，「擒賊先擒王」，當關係建立起來，一切就好談，包括匯款的費率、基金手續費、轉帳手續費等等，都比別人優惠。

3.養信用：在中國流行一句話：「千金難買信用。」因為「信用」是長期與銀行往來所建立起來的關係，並非有錢或是一朝一夕就能養成；它就像是銀行烙印在每一個人身上的記號，信用等級越好的優等生，就能要到好的優惠，信用等級不好，就算再有錢，也不一定要什麼有什麼。

陳郁婷（化名）在一家私人機構當行政助理，月薪只有3萬元，她知道靠她的死薪水絕對入不了銀行貴賓理財的大門，但為了幫自己爭取到更好的福利，她決定從培養自己的信用開始。

建立信用 從薪資帳戶著手

首先，她找薪資轉帳戶的銀行辦信用卡，並且開辦網路銀行戶頭、每個月定期定額3000元買基金，這樣做的目的，主要是希望藉由每個月的資金往來情況，建立起屬於她的信用評等。

長期以來，她沒有一次遲交卡費，也都按時扣款基金費用，屬於銀行眼中的「乖寶寶」；但今年初，她因為出國、延誤了繳卡費的時間，等回到台灣，她趕緊打電話向銀行求救，「好在平常有累積信用，銀行知道我以往每個月都按時繳款，這一次是特殊狀況，不然要多繳好多錢。」她說。

算算1萬元的卡費，以利息12％計算，再加上罰金，1個月要多繳200多元，相當於她一天的吃飯錢，「好險沒被罰。」

兆豐銀行個人金融部協理孫蘭英建議，一般人如果要建立信用，直接找薪資轉帳戶的銀行比較快，因為每個月都會固定有一筆工作收入，再使用同一個帳戶繳信用卡費以及投資理財，可以迅速累積好的信用。

人多力量大 團體殺銀行價

4.靠團購：「團結力量大！」這句話用在與銀行打交道上，一樣很有效！

竹科工程師張伯彥，幾年前買了預售屋，當時的建商給的銀行房貸利率高達2.85％，他認為還有更優惠的利率；比較之下，新竹市農會給的利率只有2.2％，於是他鎖定這家銀行，結合了同社區將近30戶的力量，再找農會的主管談，最後以「前半年1.98％」的最低利率成交，簡單換算下來，至少可以少付14萬元。

更厲害的是，國內央行升息腳步不停歇，代表房貸戶未來每個月要繳的錢會越來越高，張伯彥卻不擔心，因為他背後有20多戶的人一起撐腰，相當於1.44億元的放款規模，「當銀行一有風吹草動，我就會告訴他們，不要隨意調升我們的房貸利息，否則就轉貸。」因此，張伯彥的房貸從第3年起的機動利率，硬是比別人少了0.01個百分點。

其實，一般銀行都會針對前百大企業的員工或是老師、會計師、醫師推出「菁英優惠貸款」，這一族群的放款利率以及成數都會比一般人低很多，但是像張伯彥這樣工作性質的人不屬於菁英族群，要是乖乖依照市場法則，恐怕一輩子得被銀行牽著鼻子走，成為名副其實的「房奴」。

他運用團體的力量，主動找銀行主管講價、議價，為自己也為其他人爭取權益；他善用談判手法，分析銀行利益，成功地要到比一般人還要划算的房貸利率。

網路銀行 打折特惠樣樣有

5.多比較：如果你沒時間培養人脈、不像張伯彥這樣有龐大的「後勤支援」、短時間之內也難以建議起個人的消費信用，那麼，可以試試網路銀行；由於網路銀行的成本相對較低，因此收取的手續費會比一般的銀行臨櫃還要便宜；舉例來說，臨櫃轉帳要額外付30元的手續費，但是透過網路轉帳，只要10元，甚至還有銀行在特惠期間，推出「轉帳只要1元手續費」的活動。

買基金也是，單筆買海外基金通常手續費約3％，在網路上購買可以打5折，也就是1.5％，等於你花10萬元單筆買基金，在網路上操作手續費就省了1500元；幸運的話，遇到申購基金的特惠階段，還可以免手續費，等於省下3000元，這一筆錢，又可以作為每個月定期定額買基金的資金，用錢滾錢。

中國信託金控公司個金部執行長尚瑞強建議，剛出社會的新鮮人，可以找一家具有多元通路與產品提供的銀行往來，開設網路銀行，在網路上辦理繳費、投資等業務，不但可以節省手續費、節省時間，還能輕鬆累積個人信用。

而一般人擔心的網路安全問題，尚瑞強表示，目前各家網路銀行都已經建制完備安全機制，包括「帳戶＋身分證字號＋密碼」等登入資訊，降低歹徒侵入帳號的可能性，另外後台也有一套監視系統，當存款戶的資金出現異常情況，銀行就會啟動警示機制，趕緊通知當事人。

想揩銀行油的人還可以多比較法拍車的資訊，平均每周銀行都會委託大型車行舉辦法拍車的活動，車齡大約 2到3年、車況完好，價格卻只有市價的6折，唯一要注意的就是罰單問題；根據買過法拍車的人表示，只要透過熟識的車行鑑價，通常不會有太大的問題，「絕對比市價划算。」

慎選銀行 3大標準把關

專家建議，要揩銀行的油之前，必須要建立起長期的資金往來，就是要「集中管理」，意即把「雞蛋放在同一個籃子裡」；但是，如此做，「安全嗎？」、「我該怎麼選擇？」這是大部分的民眾考量的問題。

專家建議可以從安全性來考量，從外資法人、本土法人以及信評業者等3個專業機構的標準，篩選出在財務健全、穩健的金融機構，把錢放在這裡，才能睡得安穩。

標準1：就外資法人來說，它們設有團隊專門在研究國內的金融機構，不定期發表對於國內金融業的看法，主要著重個別金融機構的ROE（股東權益報酬率）以及ROA（資產報酬率）表現，通常外資會推薦較大型的金控公司，如國泰金、第一金等。

標準2：至於國內法人，由於較無專門的團隊研究金融，因此都是搭配大環境來看，譬如金融股超跌或第4季屬金融股旺季的時候，國內法人就會發表對於金融環境與個別公司的看法，「我們比較會看大盤輪動的趨勢，輪到金融股的時候，再找出公司獲利、每股盈餘的成長不錯的公司。」本土法人說。

標準3：國內外法人從財務結構的角度衡量一家金融機構的安全性，至於第3個標準──信評業者，則是以安全性為主要評比重點。

安全性是信評重要指標

惠譽信評金融評等部副總李信佳表示，「公司經營者的品德、財務結構以及償債能力是信評的重要指標」，每一年信評業者會主動調查，並給予AAA（極強的履行債務能力）到E不等的評級，字母越後，信用評等越差。

根據專業機構的預測，今年第4季物價上漲2.5％，但是銀行的存款利率平均只有2.45％，這代表你的錢要是不妥善運用，物價就會吃掉你的利息，因此更要善用技巧，從小處省錢，積少成多之後做投資，用錢賺錢，才有機會晉升上流社會。

信用卡帳單自動扣款 延24小時

【2007/11/23 聯合報】記者孫中英∕台北報導

持卡人的信用卡帳單，如果採用銀行帳戶自動扣款，扣款時間將延後24小時。
信用卡業者昨天說，因為如果自動扣款失敗，持卡人會被信用卡公司紀錄為延遲繳款，甚至一些銀行還會加收自動扣款失敗手續費。在金管會要求下，各銀行已開始延後扣款時間，給持卡人方便。

多家銀行已陸續通知信用卡持卡人，信用卡帳單「自動扣款」時間已經延後。假設持卡人是每月10日扣款，以往銀行都會在9日深夜11時59分一過，即10日的零時零分就扣款；但現在往後延24小時，即在11日的零時零分才會扣款。

銀行業者表示，信用卡帳單扣款時間延後，主要是因應金管會要求，因為有不少持卡人會忘記帳戶中的金額是否能足額扣款。如果銀行扣不到錢，會算成扣款失敗，電腦系統就會自動紀錄持卡人是「延遲還款」，要開始計算循環利息、滯納金，還有銀行會加收扣款失敗手續費，一次就要300到400元。

但扣款時間往後延24小時，如果帳戶金額不夠，持卡人可以在扣款日當天白天趕快補錢，持卡人等於多了一天準備時間。不過，金管會要求各銀行修正電腦系統，但沒有硬性規定從哪一天開始，各銀行在系統更改完成後，就會通知持卡人這個新規定。

換外幣定存 小心匯兌損失

【2007/11/21 聯合報】記者許韶芹∕台北報導

王老伯最近看到全球股市震盪不已，害怕自己放在新興亞洲基金的資產會全部賠掉，早把基金贖回。不過現金落袋後，王老伯伯看到歐元、亞幣狂升，心想是不是該把贖回的新台幣，換外幣定存？但投顧業者說：「不建議！」

投顧業者解釋，最近全球投資風險升高，除懂得做好股、債平衡配置，分散風險外，還要懂得適時獲利了結，落袋為安。但基金換回現金後，很多投資人還會問：「我該持有哪一類幣別？」

投顧業者說，「最好就是新台幣！」因為保留現金，就是希望投資風險等於零，投資人實在沒有必要再將新台幣換成其他幣別，承擔匯率風險。

尤其最近歐元、澳紐幣都漲很多了，短期波動風險非常大，投資人若將基金贖回，改存外幣定存，小心匯兌損失可能就把利息收益吃光光。

過去不少投資人申購境外基金，會選擇以美金計價，最近美元狂貶，很多投資人都把美元計價基金贖回。投顧業者表示，有投資民眾基金贖回後，改為歐元定存。但業者表示，此時大舉賣出美元，買進歐元，根本就是「賣低買高」，小心套在最高點。

100元學做有錢人！

商業周刊第 1040 期 作者：曠文琪

我真的沒有亂花錢，但每月的薪水幾乎都是剛好用完！我也想省錢，但是每天叫我少喝一杯拿鐵，實在太委屈！連養樂多都漲價，只有我的薪水沒有漲！如果你符合其中一項，你就必須學習，這堂因應通貨膨脹而生的M型社會理財新技能。

漲！漲！再漲！全台物價漲聲一波未平，一波又起，從麥當勞、星巴克、菠蘿麵包到計程車，通通在漲。

根據主計處統計，在二百七十個國人主要的花費項目中，從起床後要吃的早點，到祭拜用的金銀紙錢，總計一百九十八項產品已漲價。

通膨節節高升，你快變新窮人了嗎？

三‧○八％！你沒看錯，這是最新公布的九月消費者物價指數（CPI）年增率，它已經創下近兩年的單月新高。然而，這會是特例嗎？

這是中華經濟研究院的最新預測：油價一旦全年平均價位逼近每桶七十九美元，明年預估CPI年增率將由一‧九八％上升至三‧七八％。過去六年，台灣平均CPI年增率不過○‧六七％，若三‧七八％預測成真，通膨率將創下十三年新高，通膨巨獸將登陸台灣。

超過三％的物價指數年增率，是什麼意思？

具體來說，這隻巨獸會大口啃食你的存款。你現在擁有的一百萬元現金，若什麼都不做，三十年後就只剩四十多萬元！這隻巨獸，也會重挫你的退休計畫。如果你計畫三十年後要退休，現在每月三萬元的生活品質，三十年後，你需要七萬三千元才能達到相同水準！

焦慮無濟於事，從現在起，你必須學習新的理財技能，才不會被打入Ｍ型社會的貧窮左端，成為「白領新窮人」。

這是最新的理財技能，且學習風潮從美國一路吹到英國、澳洲與新加坡，近期吹到台灣：財金智慧（Financial Literacy）。顧名思義，就是教育民眾正確的理財觀念。人類理財的知識難道還不夠嗎？為什麼各國政府都選在此時提出財金智慧？

理財躍升顯學，但要先有財可理！

美國紐約聯邦儲備銀行第一副總裁史督瓦（Jamie B. Stewart），在「日益重要的財金智慧教育」演講上點出關鍵：「一個人會賺錢，並不表示當薪水到他的手上時，他能有智慧的使用判斷。事實上，是當錢到了自己的手上，才開始財金智慧第一次最基本的測試。而大多數人的測試結果是不合格。」 因為美國人過度消費、缺乏退休規畫，二○○二年，美國平均每十戶就有一戶破產，成為國家負擔（後續甚至引發今年的次貸風暴），因此，美國國會立法成立倡導財金智慧的專責單位。

同時間，英國跟有「富國俱樂部」之稱的OECD（經濟合作暨發展組織）也成立類似單位；新加坡金融監督管理局則推出Money Sense專案。二○○四年，澳洲成立金融知識基金會，開始教育民眾正確的理財規畫觀念。

開門第一課：看重一百元的威力

過去，人們一直學習著如何賺更多的錢，卻忘了基本功：如何花錢。如今，這堂課再度被重視，成為財金智慧的第一堂課。就像《猶太人致富金律》（Thou Shall Prosper:Ten Commandments for Making Money）作者的妙喻：「想要增加收入，卻不先了解金錢的本質，好比新進演員研究克林伊斯威特，卻不先學習演技一樣。」

在物價高漲的Ｍ型社會，每個人都知道，「要理財，先要有財可理」，也焦慮著，如何去找出這筆「財」。但多數人想的都是，努力爭取加薪，或者投資股票賺一筆，卻很少人在乎眼前的「一百元」。

因為你懷疑：一百元有什麼用？但一百元，在有錢人眼中，有著巨大威力；窮人卻反而看不起一百元。

如果你知道，每天省下一杯一百五十元的咖啡，或者少搭一趟計程車，三十年後，你就能擁有一千萬元，這樣，你還會看不起一百元嗎？如果你每天省下一百五十元，每個月固定投資基金五千元，只要年報酬率達一○％。這筆小錢，三十年後就能讓你晉升千萬富翁之列（詳見第一百二十四頁「過去二十年年賺一○％十檔基金表」）。
(唉！無言~~~)

「世界上最偉大的力量不是原子彈，而是複利！」這是愛因斯坦的名言。因此，有錢人連一塊錢都要管理，並且讓那一塊錢在未來賺更多的錢。 但窮人卻只知道努力工作，把錢花光，然後繼續努力工作。就像四十年前英國歷史學家巴金森（Northcote Parkinson）提出的巴金森定律（Parkinson's Law）般，賺越多、花越多，最後財富還是無法增加。

然而，如果你看到這裡，就決定開始刻苦省錢？這也很危險。因為你如果勉強壓抑消費欲望，某天忽然受不了，決定要「慰勞自己」時，你可能會花掉之前辛苦省下來的錢，甚至預支你未來的收入。

因此，你必須重新學習如何聰明花錢，花得既不痛苦，還能把錢花在刀口上。就像《富爸爸，窮爸爸》作者萊希特（Sharon L. Lechter）說的，「未來，會花錢將比會省錢更受重視。」 有錢人怎樣聰明花錢？「他們會駕馭錢，雖然不錙銖必較，但會精打細算，」幫眾多有上億身價富豪打理財富的摩根富林明證券總經理高桂卿觀察。

入門第二課：花一元要有三元的效益

週六午後，台北敦化南路上。年薪近千萬的遠東商銀個人金融事業群副總經理喻芝蘭，她的先生是前台大校長孫震之子，她富有，但用錢理智得驚人。

與我們碰面的這一天，她穿著印著遠東商銀logo的白色T恤，Hang-Ten短褲，背的是女兒不要的灰藍色雙肩包。她看來似乎很省。參加年終尾牙派對，她模仿奧黛莉赫本，從帽子、鞋子甚至到口紅，都跟朋友借，全身行頭不花一毛錢。打開衣櫃，她只有兩個皮包，每個都用到壞才換。再打開鞋櫃，她的鞋子春夏秋冬四季加起來，只有十多雙鞋。「沒用的衣服堆在家，以台北市一坪四、五十萬的地價來說，成本太昂貴。」

事實上，喻芝蘭休閒時的全身行頭，可能不超過一千五百元。但是當她面對客戶、參加國際會議與演講，她身上的套裝卻動輒十五萬元起跳。一百倍差距的花錢方式背後，其實有個清楚的邏輯。她，很清楚這筆錢的目的是什麼，一件衣服買來是為了提升身價，還是穿著舒適即可。「要花錢之前，我都問自己，花的目的在哪？我能享受多久？」喻芝蘭說。 下屬結婚要送花，日薪上萬元的她，會親自走到花店反覆琢磨，把玫瑰花之間的距離放大，創造出一個比人還高的花座，讓五千元的預算，看起來像是上萬元手筆。因為，這次要做的是「面子」。因此，要讓花出去的錢，盡所能的把面子做大。

一塊錢，要發揮三塊錢的效益。這樣精算，豈不麻煩？「不，這樣會讓你把資源放在真的喜愛的地方，」省下來的錢，她可以用來買一張三千元的音樂會票，毫不心疼。她深信一句話：「管理金錢，反而會增加你的自由。」

入門第三課：懂得儲蓄未來財

喻芝蘭自己有一套「三二一」法則，這套法則的重點是：不花掉未來的財富。她將收入分成：三份現在，二份未來，一份自己。每個月，她先扣掉「未來」的兩等份後，才開始支配其餘四等份，沒花完的就繼續移入「未來」的帳戶。所謂的「現在三份」是指生活所需花費；「未來兩份」則是儲蓄將來所需，如退休基金；「自己一份」是充實自己基金，買書與上課都包含在內。

「越年輕，越不能省，假如扣掉生活費後，真的沒剩多少，乾脆全拿去學東西，」喻芝蘭就是靠自我充實基金，在當授信部門主管的時候，去上基金經理人研習班，建立了廣大的顧問人脈群。當她任職遠傳時，上了購併相關課程，兩年後當遠傳購併和信時派上用場。

「如果是把收入減掉支出，才去做儲蓄，你可能在花未來的錢而不自知。」中華民國財金智慧教育推廣協會秘書長陳琬惠說。

鏡頭轉到板橋市，「嗯，你問我錢花在哪裡啊？我沒算過。」七十一年次，年收入不到五十萬元，在公關公司工作的黃敬華笑說，他全身上下的行頭加起來大約三萬九千元，剛好把月薪與家教外快通通用完。

打開他的衣櫃，裡頭約有五十件襯衫，都是名牌，從Burberry到Ralph Lauren。每件都有穿嗎？「大概只有十分之一吧，」有些新的還沒拆開過，「因為折扣太便宜，總有一天我會穿它吧。」每個週末黃敬華都跟朋友相約逛街，從中飯、下午茶與晚餐，都在餐廳吃，在不在乎價錢？「上班族沒有人在care那一、兩百塊啦。」他買書，只去誠品買，「在那裡才有買書的衝動啊，還有，我不買路邊攤。」 訪問前，他剛花了一萬一千元買下一條Diesel的牛仔褲，你不擔心通膨危機嗎？「嗯，有想過要省點，列出花錢的優先順序。」然後呢？「好像每個都很重要……。」

為了攤開黃敬華的金錢地圖，我們陪著他一條條的抓出現金流，這是他第一次整理自己的收支。「哇，原來我的錢是花在這邊的。」他每個月高達七二％以上的收入是用在「現在」，其中買衣服高達二五％，閱讀等充實自己的比率僅約九％，如果衣服買多了，投資自己的比率就變少。

年收入近千萬的喻芝蘭則是用Excel製作出她的花錢支出，旁邊密密麻麻的字體加上備註，每一分錢該歸屬到哪裡，她都清清楚楚。

入門第四課：分清「想要」和「必要」

看出兩者的不同嗎？喻芝蘭投資在提升自我價值的比重，固定維持在月收入的一七％左右。她與黃敬華的差異，不僅是花錢的紀律，還有讓金錢「加值」的渴望。而黃敬華對金錢的態度，可能也是你我的寫照。

股神巴菲特（Warren Buffett）擁有五百二十億美元身價，卻不願意花錢買套昂貴的西裝，不是他吝嗇，而是「穿在我身上看來很廉價，那就沒有價值，」他說：「價格是你付出的，價值才是你得到的。」懂得區分它，不盲目被價格所引導，是巴菲特成為全球第二大富豪的有錢基因。而這也是有錢人與窮人的差別：能否洞悉自我的欲望。

「你分得出想要（want）還是必要（need）的差異？」陳琬惠說。

所謂的「想要」是指：我想感覺好，讓別人仰慕。所以我買跑車或是名牌皮包。「必要」則指，生存的必需品，如食物、居所、子女教育、退休養老金等。

當你區分出欲望的種類後，還要將自己的欲望排列出優先順序，才能照著順序聰明花錢。但很多人連第一個步驟的區分都不會。 「你知道自己要什麼後，就知道不要什麼。」橙果設計董事長蔣友柏說。出身蔣家，又是從事設計工作，很多人猜想他對名牌一擲千金，其實不然。「我不需要用名牌來證實自己，你以為穿了LV，自己就變成LV嗎？」蔣友柏不迷信名牌。

穿著Ｔ恤與卡其休閒褲的他，從口袋裡忽然掏出一個小零錢包，跟一些鈔票，鈔票從一百元到一千元，整齊的夾好。信用卡與提款卡呢？「我沒有。」這個習慣，跟元大集團的馬家三父子等有錢人一樣。

更特別的是，馬家父子口袋裡永遠都是一疊整齊的新鈔。元大金控總經理馬維建說，他只要一拿到舊鈔，就馬上叫秘書拿到銀行存起來。「你不覺得看到新鈔，會捨不得花掉嗎？這是省錢的好方法耶。」

最後一堂課：養成管理金錢的習慣

珍惜一百元的力量、有儲蓄未來財的概念、區分出欲望的類別後，就要開始計算成本效益，做出抉擇，然後「反覆練習」，這是要成為有錢人，最後一個步驟。
(這一個步驟才是最重要的！)

比如說。你現在計畫買一輛七十萬元的車。但你是否算過，十年下來，停車費、油錢等支出約一百三十五萬元。如果你不買車，把錢拿去投資報酬率約一二％的基金，然後以七千元獲利搭計程車。十年後，你仍握有七十萬元的正資產，還省下停車、養車的心力支出。

算下來，你為車子付出的機會成本超過兩百萬元。但人是習慣的動物，多數人嫌計算很煩，而敗在「習慣」這一關。然而要牢記：管理金錢的習慣，遠比你擁有的錢財數目更重要。

歷任國內各大券商自營部操盤人的楊先生，身價數億元，現在從事私人代操業務。今年因投資陸股、Ｈ股等，大賺二‧五倍，正準備搬進天母的新居。每天，他進出股市金額達數千萬元，但他大腦裡的計算機不止計算著股票漲跌，連生活裡的五塊、十塊，都迅速的被大腦計算機換算。 他出外洽公演講，向來都搭公車、捷運，「給我一百元，我可以全台北市凸透透（台語），」他說「開車成本高，加上停車時間，不會比較快。」更重要的是，「走路可以欣賞風景、運動，順便觀察當地房地產行情起伏。」

要買日常用品，他都到最便宜的全聯福利中心，而且「我會算一毫升多少錢，因為每家通路有時候包裝不一樣，所以要換算比較準。你問我幹嘛計較這麼多？我就是不喜歡被人當作潘仔（台語：凱子）！」為何不開車到內湖的大型量販店舒服買東西？「你把油錢算進去，成本更高，而且，你還可能因此買多餘的。」要充實自己，「我都不買雜誌，都去書店看，有冷氣、還有音樂，加上燈光。」他繼續說：「像報紙，我都零買，我不訂啦，因為每天去買，一個月買三十次，有三十張發票，中一次，一個月報費都省了。」

楊先生，絕不浪費一塊錢，但是，他鼻樑上的眼鏡，「三萬多啦，這是法國手工做的，眼鏡很重要，要耐用，我的手錶也五十多萬元，因為這是門面。」颱風夜，他花二萬五千元帶妻子去三二行館住上一晚，這也經過計算，「在國內休假，時間花得少，第二天還可以立刻投入股市。」

「這是一種態度，連我都會算，難道你的時間成本真的有這麼高嗎？」楊先生反問。因此，別小看反覆練習的習慣，這會幫助你迴避很多衝動型的消費。

打破心理帳戶迷思，千萬身價不是夢

二○○二年諾貝爾經濟學獎得主，是普林斯頓大學心理學教授卡尼曼（Daniel Kahneman），他揭開了人的心理如何影響經濟行為的秘密。比如說，人為什麼會覺得分期付款比較划算？明明這還會增加利息的成本，原來人很容易有心理帳戶的迷思，商人等於在人的心理開了很多個心理帳戶，讓你因為每個帳戶要支出的錢不多，而沒有防備，做出消費。建立起上述觀念後，接下來要做的只是花錢前的自我對話。

如果你要變有錢人，「你必須建立起錢之間的連結感，從認識金錢，到花錢、存錢，最後投資獲利，這都是環環相扣，」陳琬惠說。政大企管所系主任別蓮蒂教授觀察：「人的消費行為也正成Ｍ型化發展！」，許多人任由感情主導消費，陷入錯誤的消費習慣，就會形成「穿名牌衣的年輕人，卻吃泡麵度日」現象。

要當窮人，還是有錢人，繫於一念之間。當你讀完這篇文章，開始決定每天少坐一趟計程車，並且為了三十年後可能創造的一千萬元感到欣喜時，屬於你的奇蹟，也正在發生。

你，踏入了哪個消費陷阱?

你，以為自己是理性消費的，但是你知道嗎？2002年諾貝爾經濟學獎得主之一、普林斯頓大學心理學教授卡尼曼（Daniel Kahneman）揭開了人的心理如何影響經濟的秘密。透過芝加哥大學教授奚愷元在《別當正常的傻瓜》一書解讀，你可以問自己，到底中過哪個陷阱。

★意外獲得一筆獎金，就把這筆錢拿來花掉，犒賞自己
你已經中了心理帳戶的陷阱

每個人心中會自然的把錢分成很多帳戶，有意外之財的，旅遊的、買菜用的、買屋子用。但其實，錢就是錢，不該因為放在意外之財的帳戶裡，價值就該被貶低，被輕易花掉。

★美國買維他命很便宜、百貨公司大減價，先買再說！
你已經中了交易效用偏誤的陷阱

簡單的說，就是貪小便宜，看到維他命與台灣的價格出現差價就大買，但是卻忘了評量，這瓶維他命的實際價格對照你自己的需要，到底划不划算？你是否真會吃這些維他命？

★買了一件不適合的衣服，下次再買一個腰帶來搭配它，看能否讓它變得漂亮點。
你已經陷入沉沒成本陷阱

你只把眼光放在已經付出成本的衣服上，但是你為了這件衣服要去花更多錢補救，最後的搭配還不一定會好看，還賠上了好心情。你不但沒有挽回已經沉沒的成本，還招致更大的浪費。

★買把蔥殺價10元很爽，但是買台30,000元電視殺價10元很丟臉？
你已經陷入了比例偏誤的迷思

一把蔥20元殺到10元，你感覺等於打了5折，但是去買台電視要求降到29,990元，折數連1折都不到，根本不夠看，但其實，兩個實際少的價格都是10塊錢。你因為把眼睛放在折扣幅度上，常常會讓小錢花得很謹慎，大錢花得很鬆散。

★我的品味與時並進，所以衣服越買越貴！
你被大腦的適應性效應給牽著走了

大腦對於物質的適應性很快，當你買下漂亮衣服或是好車後，會立刻適應，所以快樂感不會維持很久。如果你的快樂都是來自於物質，你會很自然的想去買更好、更貴的東西，以得到刺激感。這造成你的一生，都需要追著錢跑。

★電視購物有免費7天試用期，那先買來，然後再退貨好了!
你已經陷入原賦效應陷阱

原賦效應的研究發現，人通常對擁有的東西會賦予高價值，所以不太願意做決策失去它，也就是說，當貨物送到你家後，你再把它退還的機率是很低的。

★我總是花很多時間逛街，但衣櫥總少一件衣服！
你已經陷入了選擇的弔詭

商人總會給你很多選擇，而控制欲會讓你習慣找尋最好的，但卻忘記要尋找最適合你的。結果，買回家的洋裝很美，但總高高掛在衣櫥裡，連吊牌都沒剪。

資料來源：《別當正常的傻瓜》
整理：曠文琪

股災 我要翻身!

商業周刊1044期 【文／資深撰述 林亞偉】

今年以來股災不斷，投資人不是高點套牢，就是不斷潰退。

敲進股票、基金賺錢之際，你想過全身而退的退場機制嗎？沒有退，就沒有下一次的進；謀畫股市退路，在震盪不斷的未來，越來越重要。

「我最愛去證交所了，因為全世界再也沒有一個地方有那麼多傻瓜。」這是德國投資大師，安德烈‧科斯托蘭尼（Kostolany）的名言。

我們，正是投資大師眼裡的傻瓜嗎？

大多數人，恐怕是的。

從去年七月以來，台股指數曾下挫至六千二百三十二點，也曾上攻到九千八百零七點。這個大波段行情，在一年中出現，高低震盪可達近三千六百點，多大的獲利空間。但，你我周遭的很多投資人卻「賠慘了」！

不只股票，華頓投信投資長楊師銘說，七月份，是國內股票型基金大增值的月份，基金規模一下子從三千億元衝向五千億元。「但，這波買基金的人，很多都套在高點了。」

「現在從國際股市到台灣股市，正處於高點震盪的格局。今年以來發生的多次震盪，在美國次級房貸虧損、油價壓力、通貨膨脹疑慮等威脅下，再加上明年是美國、台灣的總統大選年，今後還會再發生類似震盪，」元大多福基金經理人江品鋒說。

熱錢在世界快速流竄，未來，金融市場的震盪只會越來越劇烈，投資人身處熱錢洪流中，如何不被滅頂？

震盪格局下必學的股災保命學：進場前，先想好如何退場

這是一堂股災保命學：在進場前，先寫好你的「退場劇本」。更白話來說，就是「進場前，先想好如何退場」。

這可不是一個動作而已，你做得到嗎？

擔任非凡電視台主播的劉祝華，是多數人的縮影。她今年七月進場台股基金，卻住套房至今。以下是她自述當時的投資心境：

每天上班時，我都接觸到台股有機會上萬點的訊息，於是，我挑了一檔新光店頭基金，買進後淨值一度飆到四十七塊，但我沒賣，現在回頭看，那可能就是今年的高點，而我也住在高崗上，正悲慘的往下望。

為什麼會挑這檔基金？當時中小型電子股大漲，使得這檔基金報酬率一度增加到七一％，所以才會讓我挑上。八月初美國次級房貸風暴爆發，我原本想要殺出，但朋友勸我不要殺在最低點，等大盤反彈上來再賣。我也打定主意一接近成本區就賣，但沒想到這檔基金反彈幅度少得可憐。這波中小型電子股又相對弱勢，基金淨值一蹶不振，要我現在賣，我真是賣不下去。

對於一個財經台電視主播來說，這樣的操作績效，朋友們聽到都哈哈大笑，不過我卻是苦笑。記得有一次生日，一個投顧老師說要送我一檔明牌當生日禮物，他推薦我「展茂」，所幸當時沒買，因為之後沒多久就狂跌，明牌一下子變成「冥牌」。

你注意到了嗎？在這一段自述中，有三個段落：「本來想……但沒有……」的敘述，重點在後面的「但沒有」。

為什麼「但沒有」？這反映人們身處變局時的反射動作：恐懼。恐懼的另一面，就是貪婪。兩者，都是人類的反射動作。當進場前 沒有周延的思慮，人性的貪婪與恐懼就會被不斷的蠱惑出來。

第一課：克服情緒魔障 巴菲特箴言反映出對貪婪的自制

我們看看股神巴菲特（Warren Buffett）如何克服情緒魔障。十月十九日，他宣布出清中國石油股票，引起市場譁然。因為，當時港股正熱，且巴菲特出清以後，中石油股價繼續大漲逾五成。

大陸新華社因此質疑：「巴菲特犯低級錯誤，沒預測到中石油業績持續增長，」還評論，「號稱股神的巴菲特其實並不神。」更有人估算，巴菲特因為賣太早，而少賺港幣一百五十八億元（約合新台幣六百五十九億元）。

然而，思考退場劇本的關鍵之一，必須克服「總想賣在高點」的貪婪。這是人性，但在實務上必須有節制力，簡言之，就是停利。巴菲特雖然沒賣到最高點，但他買進中石油的每股價格不到港幣兩元，賣出時賺將近七倍，獲利逾三十五億美元，已經夠了。他說，「當初買中石油是很簡單的決定，因為中石油股價只有其價值的三分之一，甚至四分之一。」「貪婪是好的，但要有耐性鍛鍊貪婪。在別人恐懼時展現貪婪，別人展現貪婪時恐懼。」這是巴菲特的名言，也是他進出中石油的寫照。

第二課：奉行停利的魚頭理論 別想從頭吃到尾，吃中間的肉就夠了

一位身價逾億、五年級後段班的專業投資人，市場資歷十年。他今年的經典戰役，就是香港國企股（H股），不到一年，他進帳七百五十萬元，投資報酬率五成。

他說自己買股票每次進場前，都會先寫好事先劇本，才能避免被市場氣氛影響，因為「你一慌，就會手足無措，進退失據。」今年初，他注意到香港股市時，香港恒生指數不到兩萬點。收集情報後，他為自己擬好了一份「事先劇本」，裡頭是五大硬指標：

一、香港成為連接中國市場的資本市場橋樑地位。

二、開放中資進入港股，也就是所謂的QDII（合格的境內投資者）資金。

三、外資持續湧入港股，譬如巴菲特持續加碼港股。

四、IPO（首度掛牌上市）熱潮，中國企業紛赴港掛牌。

五、同一家公司，在港掛牌的H股，與在中國大陸掛牌的A股，存有價差。

這五大因素，包含了政策、資金、市場三大面向，也是他進出H股的判斷依據。年初，因為這五大因素都是正面，他先投入五百萬元資金，買入中國建設銀行等銀行股。

第二季，這五大趨勢不變，港股越漲越兇，甚至出現一天漲一千點的大行情，讓他確信，香港股市至少有一波大波段行情。於是，他再加碼一千萬元，投入平安人壽等三支H股。同時間，也買進霸菱香港中國、首域大中華基金等基金。

上漲總是伴隨著震盪。八月份，次級房貸效應擴大，恒生指數盤中一度跌破兩萬點關卡，市場一片恐慌。

「沒幾天，就跌了一千點，我第二季賺的全都吐回去了啊！」他描述，但回頭看先前推演的劇本，五大因素不變。

這是最難的關卡，他必須克服恐懼。八月以後，恒生指數就以雲霄飛車的速度，直奔三萬點關卡。此時，「現在還可不可以進啊？很多人還在問我，」但是，「我已經非常非常滿足了，一萬點的行情，夠了。」十月二十六日，港股站上三萬點大關，「港幣一千五百多億元的大量！這個量非比尋常，我再想想那五個因素，QDII、外資、折價利多都已經陸續反映，溫家寶也講話了，大陸直通車的政策開始出現雜音，連巴菲特都出場了……。」

當天，他在眾人皆醉時，冷靜出場。他接連三天，分批出清所有港股與基金。

雖然，後來港股續漲接近三萬二千點，但是，「我向來信奉魚頭理論，一條魚不要想從魚頭吃到魚尾，我吃中間的魚肉就夠了。」