淺談個人資產規劃

永不老論壇 -> 投資理財相關

如何省錢？如何存錢？如何賺錢？

王永慶先生說過：「你賺的一塊錢不是你的一塊錢，你存的一塊錢才是你的一塊錢。」經濟景氣差，三低時代來臨～低成長、低利率、低通膨。您隨手花掉的小錢：一個皮包、一杯咖啡、一包香煙、一件衣服…，省下這些花費就有機會改變你的一生。

的確，談個人資產規劃的第一課就是必須先累積個人資產，沒有資產如何規劃？大家都可以感受到現在經濟不景氣，在痛苦指數不斷升高的同時，如何開源節流積極累積資產便成了每個人首要的課題。

一、累積個人資產有哪些方式？

您可以自己多開伙少在外面用餐、少打手機多打公用電話、出門多搭公車少開車、多到運動場跑步少上健身房、多聽廣播少買CD…不論您有多少省錢存錢的妙招，告訴您一個能強迫自己存錢的秘訣－先投資後消費。

讓我們來比較以下的例子：王先生是一個上班族，每個月在領完薪水之後，他會固定先支付水費、電費、瓦斯費及電話費的帳單、房貸、車貸的本息以及每個月必要的生活開銷，在付完這些費用之後才將剩餘薪水放在銀行存款，偶而他在付完這些帳單之後便會帶家人到郊外走走，逛逛百貨公司買買促銷商品，甚至為自己添購一些奢侈品，如此一來辛苦工作一個月所得到的薪水也就所剩無幾了，王先生心想反正這個月沒有存到錢就等下個月再說吧！然而週而復始的生活壓力卻使得王先生每個月最後都沒存到錢。您是否也和王先生一樣總是將資產規劃擺在最末位呢？

相反地，讓我們來看看張先生的例子，張先生和王先生年紀相仿薪水也差不多，只是張先生每個月會先投資後消費，以每個月收入5萬元為例，他會先投資2萬元作為辛苦工作的代價，並將這2萬元存入指定扣款投資帳戶，剩下的才拿去支付帳單以及日常生活所需，相信您已經可以發現其中的差別。

或許有人擔心張先生會不會因此繳不出水電費？會不會因此三餐不繼？其實這樣的擔心有點多餘，將付款順序前後對調無形中產生兩種效果：第一，克服人類原始惰性。您是否也常常花了許多不該花的錢，反而忽略了投資這件大事？第二，激發人類原始潛能。當您發現將您的薪水在扣除投資之後將無法維持生活時，將促使您更積極思考如何另外開創財源。

現在不好好規劃可能短期內看不出嚴重性，但隨著時間的經過一旦錯過時間的複利效果時，當幾年後發現事態的嚴重可能就來不及了。

二、如何做好個人資產規劃？

在解決了省錢存錢的問題之後，我們可以開始來做個人的資產規劃。雖然每個人的財務需求不甚相同，但我們可以透過以下的步驟完成個人資產規劃。

步驟一：確定您屬於哪一個財富累積階段。

依據您年紀的大小可以區分為四個階段：

累積階段：剛開始工作的前10－15年。由於可投資時限長，雖然有房貸及子女學費等固定支出，但仍有本錢可做高風險高獲利的投資。

整合階段：已工作約10－15年至退休前。由於可投資時限仍長，但此時固定收入高於支出，仍可做高風險高獲利的資本利得性投資，但退休前5年宜降低投資風險，選擇投資風險較低的投資工具。

花費階段：固定支出高於收入，不足的部分可由過去的投資彌補，雖然年紀漸長但可投資時限仍長，投資目標主要在於維持過去的生活水準，以及保護退休基金的實際價值抵抗通貨膨脹率。

贈與階段：最後的階段。此時資產遠大於日常所需，贈與稅及遺產稅的節稅為重要的考量。投資目標主要在維持良好的生活水準並考慮遺產接受者的財務需求。

步驟二：檢視您有哪些財務需求。

依據財務需求的優先性您可將財務需求區分為以下幾種：

近期高優先：財務需求優先性非常高，且短期間內就必須面對的財務需求，例如：教育費用、每月房貸及一般日常開銷等，此時必須將重點放在投資的安全性，因此以固定收益的投資工具為主（如：存款、債券型基金等）。

遠期高優先：財務需求優先性非常高但期間較長，例如：子女教育基金、退休基金等時限較長者，投資工具以成長性為主（如：定期定額或不定額投資股票型基金、年金保險等）。

低優先：財務需求優先性較低，例如：度假基金、慈善捐款等，投資工具可較投機，反正夏威夷去不成去墾丁也不錯（如：高科技股票型基金、股票、期貨、選擇權等）。

步驟三：個人資產配置規劃。

由於每個人所處的財富累積階段及財務需求的優先性不同，以下僅以一般狀況舉例規劃：

定期定額/定期不定額投資（10%）：還記得之前所提到的先投資後消費的觀念嗎？當您每個月收到薪資單時，立即透過定期定額及定期不定額投資扣款，將是一項最直接有效且符合人性化的最佳投資方式，建議您的投資金額為每月收入的10﹪。

單筆投資（30%）：配合步驟一與步驟二的檢視之後，將可充分了解自己的財富累積階段及財務需求的優先性，建議將您每月30﹪的收入做單筆投資，至於投資於哪一類的投資工具則需視個人的狀況而定，對您而言可能投資於固定收益型基金最適合，但對其他人而言或許投資於高科技股票基金才是上策。

保險（10%）：建議將您的保費控制在收入的10﹪左右，如此一來不但可以享有足夠的保障，同時也不會造成過大的財務壓力。

帳單及生活費（40%）：原則上固定的帳單的生活費最好不要超過收入的40﹪，許多人往往在收入增加之後便無止盡擴張他的消費，一旦景氣下滑收入驟減將造成生活上嚴重的壓力。

家庭急用金（10﹪）：家庭急用金當然不可少，通常以存放在銀行或郵局的活儲帳戶為主，但由於投資報酬相當低，因此，建議您家庭急用金夠用就好，否則只會錯失其他較佳的投資機會。

三、結語

資產規劃是企業永續經營的重要關鍵，對個人而言又何嘗不是。因此，建議您必須審慎思考您的財務目標並分析您的財務需求妥善做好個人資產規劃，由於每個人的財務目標及風險的承受度都不相同，但個人資產規劃的成功與否關鍵在於是否依據每個人的財務狀況做最適當的資產配置，不過最後還是提醒您：再多的規劃若沒有確實執行就永遠只是規劃，投資理財知識再豐富，不如及時踏出第一步，希望與大家共勉。

from: http://www.yongbulao.com/read.php?tid=2425&fpage=3

核心基金獲利的處理

出自基智網

定期定額投資事實上是採移動平均線的概念，長期複利效果指的是單筆投資。而定期定額久了累積到一筆資金後才會慢慢展現出複利的效果。既然定期定額採的是移動平均線的概念那當然就要做適當獲利，否則當價格回落至平均線下之後，您那累積已久的資金不是又等於重新開始了嗎？不就等於單筆投資了嗎？

當然適當的獲利不代表一定要去在意目前市場屬高檔還是低檔(因為全世界沒人看的準這點，我想大家都認同)，只需在意目前價格是您資金成本的相對高低檔即可(這就無關專業了吧，只看您是否願意關心了)。

且贖回的資金並非就此就不投資了，獲利的資金建議抽出轉至相關性低的標的－－也是為了分化風險(您覺得將所有資金投入一檔績優基金就可以了，還是分個兩三檔比較安全呢)。且這個時候才是您同時擁有單筆複利與定期定額平均成本的開始。

單筆的核心類基金儘可能不去理他這我贊成，因這像績優股一樣。但績優股不代表永遠不會跌，所以才要分散再兩到三檔。若持續長期去申購同一檔基金不就等於把錢放在同一個籃子嗎？若將定期定額基金視為核心基金不去動他，只擔心您到頭來一場空。

友人曾投資富蘭克林高科技，印象中是1998年開始定期定額投資的每月10000元。其中經歷了2000年高點，也歷經科技泡沫化，8年後那時大約是今年4-5月吧，他終於開始關心這一筆錢了(近100萬的投資再不關心我也拿他沒辦法了)

當時報酬率記得約4%-5%左右(現在應該有10%以上了)。他只說了一句怎麼定期定額那麼久才4%-5%的報酬率，請想想他這時還好有4%-5%，若再早個一兩年關心可能是賠錢的哦，若你在那個時候需要這筆錢那情何以堪，投資了7-8年的基金最後賠錢收場。其實他這其中曾經大賺也曾經大賠只是都漠不關心而已，不過我安慰他至少你一經存了100萬了很多人存不到錢還認賠出場。(逢高不賣逢低不買，換句話說就是追高殺低，還好我朋友是逢高不賣逢低再買才有今天這個不賠錢的成果)

定期定額採移動平均線概念就是要平均成本，請記住趨勢往下會壓低平均成本；趨勢往上也會抬高平均成本。價位低於平均成本繼續投資以平均成本理所當然，價位高於平均成本適當獲利並轉入其他績優基金分散風險(再次強調以上做法無關是否有專業判斷只需注意本身資金)！

1.需高賣低買的是定期定額投資的基金(不論您將他當核心或衛星)，另建議定期定額投資儘可能不要以核心類的基金操作否則報酬率很難展現。一個不太有波動的基金有需要定期定額平均成本嗎？定期定額投資往上報酬不高、往下也沒太多機會壓低成本。當然這是長期投資的觀點若無法承擔投資期間風險則另當別論。

2.核心基金風險本來就不高這一點我們都認同不然怎麼配做核心基金呢？但若因為風險不高就不去做分散還是會有問題(績優的基金不代表永遠往上走)。舉例說明：

像富坦成長、美林環球資產配置長期年化報酬 9.8%左右雖然與全球債券指數績效差不到1%－－您是否有注意到雖然年化報酬率相差無幾可是期間波動方向可能會不同，在您要用到資金需贖回時當初是否有分散投資這點就很重要了。例如您在2000年將定期定額贖回後的資金全數轉往富蘭克林坦伯頓成長，則2002年-2003年您可能會很痛苦若要用到錢就更痛苦了。

但若將資金分散一半富蘭克林坦伯頓成長、一半富蘭克林坦伯頓全球債券基金，2002年-2003年這段期間您就可以看到這兩檔核心基金可是分道揚鑣哦。若要用到錢不用怕，贖回全球債即可。坦伯頓全球就下次要用錢再說吧。以上簡單說明我強調分散的效果，不同的標的會有不同的效果。

3.核心基金的選擇依個人風險承受度有異，當然配置與操作的方式會不同。低風險承受度的人核心基金會以債券基金為主，如大聯美國收益、寶源亞債、富蘭克林坦伯頓全球債基金、政府債等。中度風險承受度的人核心基金會以全球股票型為主，如富蘭克林坦伯頓成長、美林環球資產配置等。高風險承受度的人核心基金會以區域型基金為主，如富蘭克林潛力組合、安本亞太、富達歐洲。當然選擇的標的大家都不同，故策略的擬定也會不一樣。但適當的分配絕對有好無壞，甚至高中低風險的核心基金做個配置也不錯。

4.單筆利用核心基金投資而定期定額當然就可選擇積極一點的標的囉。已有累積一筆資產的人通常會選擇幾檔核心基金單筆長期投資，再外帶幾檔中高風險的定期定額基金。剛出社會欲累積資產的人則建議選擇波動性稍高的基金定期定額(此時暫不需考慮核心基金)，待有累積到資產並獲利了結時－－再轉往核心基金不遲，但定期定額投資請務必堅持高賣低買。

若一開始就以選擇核心類的基金定期定額長期投資的話當然也無礙，反正累積資產為主嘛。報酬率就再說囉，未來可將已獲利的資產轉進債券型做個平衡，而定期定額再另做考慮是否繼續投資核心類基金(波動率太低定期定額投資會很辛苦的)。

保守型：

若您將大聯美國收益債券基金或坦伯頓全球債券基金視為核心基金；我就會搭配富蘭克林坦伯頓成長或美林環球資產配置做定期定額投資。

折衷型：

若將坦伯頓成長或美林環球資產配置或上述核心基金視為核心基金；我會搭配富達歐洲、安本亞太、富蘭克林潛力組合或天達環球策略價值做定期定額投資。

成長型：

若將富達歐洲、安本亞太、富蘭克林潛力組合或天達環球策略價值視為核心基金；我會搭配像拉丁美洲、新興歐洲、開發中國家、新興市場等基金或單一產業或國家的基金。

轉錄自 fianse的碎嘴子 http://mypaper.pchome.com.tw/news/fianse/3/1280535829/20070302225005

投資基金的邏輯

出自基智網

基本上投資基金的邏輯不在乎市場高低點，因一般人看不清楚市場－－故以此邏輯投資（定期定額）以期立於不敗之地並求穩定獲利：

1.【定期定額投資波動稍高的區域型基金】

剛入社會的人多數經濟能力較低，故要投資並累積資產唯有定期定額。而定期定額基金的基本原則為【累積資產平均成本】，且定期定額是【移動平均線】的投資模式。因此不管市場目前在什麼位置皆可定期定額進場，但重點在於市場反轉時您是否仍會持續投入！

多年下來必可達到累積資產的效果：若於【平均成本之上】做獲利了結可穩住獲利。若於【平均成本之下】請持續投入把自己當傻瓜會比自以為是來的有福氣。此投資方法無須在乎市場高低點主要問題在於【時間】。

多數人定期定額投資輸給【時間】，只有少數人輸給【市場】。為何只有少數人敗給【市場】？或許有人會提日本市場過去十年一敗塗地，但過去十年似乎也只有日本市場或單一產業會令您吃虧；且這十年中其實仍有高過移動平均線的機會供您的定期定額獲利了結。若仍擔心，何不以區域型基金定期定額投資輕鬆面對呢？

為何多數人敗給【時間】？因為往往需要錢時都會考慮贖回定期定額的基金，但很奇怪二十年期的儲蓄保險很多人可以繳到期滿。但基金往往投資一兩年感覺情況不對就認賠殺出，仔細想想就是受個人心理面或主觀意識的影響。定期定額投資基金時建議投入的錢就當作石沉大海，待您投入的石頭堆疊到海平面之上時那塊新的土地就是您的家園了。

2.【單筆投資債券型核心基金】

當您定期定額的基金價位已超越移動平均線【您的投資成本】後，代表已是獲利的情況。此時建議做贖回轉入尚未持有的債券型基金(以全球型政府債或複合式債券為主)。為何如此做呢？因當您的定期定額投資的基金已超越您的平均成本時即可能是市場的【相對高點】，有人會問相對高點若贖回後仍有高點，豈不錯過此行情！基本上此問題已參雜個人對市場的判斷，有很多人因喜好判斷，多年後仍一無所有。

債券基金負責穩定獲利。此時距離資產配置尚有一段距離，仍須持續定期定額投資累積第二筆資產創造第二次單筆投資的機會，且此時您的經濟能力或許已比剛入社會時穩定、且已有一筆穩定的積蓄(債券基金)在身旁，或許可考慮增加定期定額的金額或增加投資標的，但盡可能控制在三檔以內，畢竟全球也沒多少區域讓您選擇，除非您選擇單一國家或產業。

3.【單筆投資股票型核心基金】

或許有人會猜測第二筆定期定額累積獲利的資產是不是要放入全球股票型基金？事實上現在開始狀況會較多，因您第一筆定期定額投資獲利了結時並無法確定市場位置在哪裡？

若第二次定期定額投資市場是一路往上走個兩三年，您一樣可能獲利了結。但此時仍建議將第二筆獲利的資產投入債券基金。(因您永遠不知多頭市場何時結束，若錯投高點您會難過好一陣子)

若第二次定期定額投資，市場是做了回檔後再突破平均成本產生的獲利，此時就建議將第二筆獲利的部分轉入全球股票型核心基金。此時您已有債券基金做平衡，即可稍微大膽點在股票型基金中做配置才不致錯失行情。第一次放棄後續可能的行情是因為沒本錢，第二次有了資產當然可以做些配置。

而有了這兩筆資產後當然不夠，因為您隨時會因個人需要花掉它們。當然就要繼續累積第三筆甚至更多的資產。會賺錢當然要會花錢，但花錢的同時請繼續存錢，故定期定額仍要繼續囉。

債券型與股票型的核心基金配置重點在於：穩定資產並避免錯過可能的行情，永續投資的前提下無須在意市場波動。好基金非永遠漲、也非永遠跌，重點在於漲時增加獲利，跌時避免擴大虧損。

4.上述3點可永續反覆操作【適時調整核心股債的比例】

前三個步驟其實已足夠一般風險承受度的朋友做理財了，且前三個步驟的問題只在於【時間】(一步一腳印的穩健投資法)。反覆操作絕對不是問題，標的數目可依個人偏好與資產多寡做配置。但建議核心債券、核心股票、定期定額皆以三檔為限，因太多標的真的很亂也無實質效益。

當您反覆投資多年後您必定累積到一定的投資心得，此時在波段的判斷上若有個人想法即可適時的調整核心股債的比例以增加獲利。擁有較多資產的投資專家或投資公司說簡單一點也不過就是在做股債配置而已。此時您已有資格向他們挑戰了。

5.機會市場的掌握【單筆配置衛星基金】

最後若您已有豐富的投資經驗，或已尋找到洞悉【市場高低點】的方法時－－您即可開始尋找低檔市場配置衛星基金尋求波段的超額報酬，若您已無法滿足一步一腳印的穩健投資法，當然也可嘗試(但或許較辛苦)。

轉錄自 fianse的碎嘴子 http://mypaper.pchome.com.tw/news/fianse/3/1280536592/20070302225806

Kelly的理財投資筆記

出自基智網

1.強迫儲蓄，並持之以恆

(1)選擇投資時機固然很好，但是時間比時機更重要，因為緩慢致富的秘訣在於複利的奇蹟----時間就是金錢，讓時間為我工作。

(2)聰明儲蓄的秘訣在於有規律的儲蓄---先鋒基金的百萬富翁，有不乏是老師、辦公室職員、鑚井工人及修理電話的技術人員，他們何以致富？很簡單，這些人都是有紀律的儲蓄者。

(3)生活----簡簡單單就好，樽節開支，考慮機會成本。

(4)保留約當現金----貨幣市場工具及貨幣型基金，是保留現金的最佳工具。

2.依個人屬性建立投資組合

(1)理財輸家，往往是那些無法抗拒誘惑，被捲入投機洪流者。將投資分散於不同類型的優質資產，是能夠保本生財最重要的因素。

(2)決定長期良好投資報酬的主要因素，是來自於資產配置，而不是所選擇之特定金融工具或股票基金。

(3)依據下列三因素決定資產配置：

a.我能建立及持有投資組合的時間長度。

b.我的財務狀況，包括我的薪資所得的金額、穩定度及成長情形。

c.我的個性---決定了我對風險的可忍受程度，以及我是否願意追求特定報酬而所能承擔的淨值變化程度。

3.如何對抗通膨：

（1）持有約當現金及投資貨幣市場工具，最大風險是通貨膨漲。

（2）約當現金（含貨幣型基金）、債券（含債券型基金）、股票（含股票型基金）及不動產四類資產中，長期而言，只有股票及不動產對通膨有抵抗力；但是遇到嚴重通膨時，短期間內，四類是一樣糟糕的。我不知道通膨何時發生，所以一個明智的投資組合，不能只有單一資產類別。

（3）通膨對債券投資人影響尤甚，通膨惡化時，債券投資人會蒙受雙重損失：

a.債券利息的實質價值會因通膨而下跌。

b.通膨嚴重時，債券利息( I )會上升，以吸引投資人購買，但債券利息( I )上升時，已發行債券的價格會下跌，債券投資人因而進一步遭受資本損失。

（4）良好不動產投資的報酬優於股票及債券，因此，在投資組合中加入不動產，有助於緩和整體投資報酬的變動。

（5）無論幣值如何升貶，地段好地點佳的好房子，永遠有價值。

4.人們看重損失遠勝於獲利，損失所造成的痛苦，是獲利所帶來快樂的兩倍，所以人們會為了消弭因損失所造成的痛苦，而不惜再投下資本追逐自以為會高獲利的高風險標的，以致於亂了腳步，受更大的傷害。

5.不要忘記空頭市場的風險：道瓊工業指數在1929-1932跌幅89%，1937-1942跌幅52%，1973-1974跌幅45％，2000-2002跌幅40％。

6.分散風險

（1）1950-2002年，美國股票年化投資報酬率略高於10%，但該期間內任何單一年度之股票市場平均投資報酬率有高達53%，也有損失達25%；到底要持有多少種股票，才能分散風險至合理程度？答案是，至少要持有100種股票才能將股票風險降到合理程度。

（2）對於以長時間累積退休金之個人投資者而言，可選擇之工具應該是權益共同基金；所以選擇股票型基金，可以藉由基金之投資組合標的，以分散單一股票之風險，如果投資組合中也包括世界各地之股票，報酬將更穩定。

（3）投資股票型基金的風險，亦可藉由拉長持有時間而降低；即使在市場最糟糕的25年間，美國股票市場之年化報酬率亦可達8%。

（4）正確的投資策略是分散持有各個資產類別，而在各個類別中，投資標的也要分散。

（5）基金組合中需有債券型基金，債基占基金組合的比例等於年齡。

（6）大多數美國中大型企業，有相當高比例之收入及利潤來自國外，因此，就某種程度而言，包含眾多美國股票之投資組合，已經是跨越國界的分散投資了。

7.尊崇市場智慧

（1）廣泛的股市指數，投資績效經常超越2/3以上之管理基金。

（2）積極管理的股票基金超過2/3輸給S&P500指數。

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循環投資法 定期定額＋債券基金

記者梁世煌／專題報導

許多人將定期定額基金當作儲備退休老本的投資工具，理財專家建議，投資定期定額基金一段時間後，不妨利用投資成果，以「循環投資法」另行配置債券基金，提高財富累積效率，並且兼具風險控管效用。

對擁有一定資金部位的人來說，理財專家並不建議投資人在資產配置上太過偏食。遠東銀行理專余慶華認為，透過投資定額基金累積一定的資金部位後，投資人其實可運用現有的投資成果，進行再投資的動作。根據她的經驗，定期定額基金如果加上投資單筆債券基金，應該是更兼具獲利與保本的成功投資組合。

但如何在不增加額外支出情況下，透過這二個投資工具進行循環式投資？其實原則相當簡單，余慶華指出，定期定額基金的特色在於，每個月固定投入一筆資金，當該資金累積到一定部位時，不妨可在適當時機將基金部位先行贖回（應注意，此時定期定額基金仍應持續扣款，不可關閉帳戶），再運用這筆錢以單筆投資的方式，去購買績效良好的債券基金。

由於債券基金每年均有固定配息，此時投資人再用這筆配息，平均分配在每個月投資原來的定期定額基金，如此循環不已，投資人不僅不用另外籌錢買債券，先前的定期定額基金也可以持續投資，繼續享受投資收益。

◎舉例

每月固定撥出6,000至7,000元投資定期定額基金，如果已經有100萬元的資金部位，就可以將這100萬元拿來購買債券基金。

如果投資的債券基金每年配息率9% ，一年就有九萬元收入，平均一個月為7,500元，此時正好可以拿這筆配息收入，用來平均支付每個月的定期定額基金投資。

就是以定期定額基金的部位，作為投資債券基金的本錢；再以債券基金的配息，回頭投資定期定額基金，如此循環不已，在不用增加投入資金的情況下，達到同時坐擁兩筆投資收益的成果。

聯邦銀行財富管理部經理許珽琬也認為，定期定額基金加上債券基金，應是投資人在規劃退休金時值得參考的組合。事實上，債券基金除了單筆購買，同樣也可以用定期定額投資，至於兩者的配置比重，如果屬於長時間投資（距離退休年齡仍遠），債券基金的投資比例可以較低；如果是中短期投資（已接近退休年齡），此時投資風險承受能力相對較低，投資應以保本為主，債券基金的投資比重就要相對提高。

from: http://www.libertytimes.com.tw/2007/new/mar/8/today-stock1.htm

零股投資術

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如果資金小，可用以下的投資方式，資金足夠的話，也可以用同樣概念，做整股的投資．

很多人都有買零股的經驗，有人覺得麻煩，但是長期零股投資卻能夠有不錯的投資報酬率， 趁年輕採「零股投資術」，應可輕鬆享受退休。

人聲鼎沸的證券商營業大廳裡，在食品公司上班的劉慧雯，利用中午休息時間到這裡看一下今天股市的成交狀況，號子裡面投資人高談闊論地在談論政治、經濟等話題，她心想：這些投資人因為自己買了股票，所以，對於可能會影響股市變化的話題，也都相當注意，這也是件不錯的事。

用「零股投資術」規劃退休生活

不過，她到號子的主要目的是想買零股。自從 6年前，她在一次偶然機會裡，接受到「零股投資」的觀念後，她每個月會將當月薪水剩下來的錢，拿去買零股，慧雯說：「我只買台塑，因為王永慶是經營之神，他的股票配股、配息都不錯，買來投資一定不會賠錢，而且投資報酬率會比把錢放在銀行定存還要好。」

6 年以來，她每個月底都會到號子買零股，有時候買4000 元、有時候買3000元，「最差的一次，我只買了 800多元的20 股台塑零股，因為那個月錢花得比較凶，月底沒剩多少錢，我還記得，營業員拿到我的委買單時差點笑出來。」可是，這6 年下來，慧雯手上的台塑股票加計配股配息之後，已經有7.5 張(7500股 )了，這期間投入的總成本約 21.6萬元，但是，現在台塑股價已經站上50 元，她手中的台塑股票已經價值37.5萬元，投資報酬率 73％，「這比放在銀行擺定存好太多了！」她高興的表示。

1 杯咖啡買下王永慶

一家上市公司的財務陳姓主管表示：「我其實也是用零股投資來累積未來退休財富的。」他表示，為了給自己有個優渥的退休生活，他每個月提撥 5000元去買中鋼的零股，「到現在已經 15年了，我現在的帳戶裡已經有 500張中鋼股票，這15 年總投入的成本約90萬元，可是，現在這些股票的帳面價值已經有 1500萬元，投資報酬率達 16倍！」他說：「我預計再作10 年就要退休了，到時候，這些零股投資的收益，將是退休金的重要來源之一，我應該可以過著不錯的退休生活。」

大家都知道買賣股票是最全民化、最簡單容易致富的理財方法，但一張股票動輒數萬元，卻不是一般人隨時買得起的。以台塑為例，現在 1張股票需要 5萬元左右( 以2006 年底的行情計算)，若每月只剩 5000元的資金，需存 10 個月才能買1 張，因此，對一般民眾而言，投資股票並非一件隨時可做的事情，股市對市井小民而言，仍有一段距離。

但是，大家都忽略了一點，在一般證券市場交易股票，其最小單位是「張」， 1張＝1000 股，一張股票也許一下子買不起，但1 股呢？台塑1股只要 50元，省下一杯咖啡就可當台塑的股東了。

長線配股配息是主要目的

於是，您可以隨時買賣，不用累積到一定的資金才進場買 1張股票，這個月剩5000 元可買100 股台塑，剩3000元可買 100股中鋼，從此股市和您息息相關，您會開始留意影響股市的一些因素，是進軍投資領域最好的學習場所。

買績優零股來投資，當然是想要獲利，不過，投資的時間必須拉長才會有績效，所以，用買零股儲存退休金的概念來看，會是一個很健康的投資方向。但是，有些重點還是必須注意的。

以購買績優股方式累積退休金，首重配股、配息能力 ，若20年前買台塑，至今約賺 10倍左右，可相當有效的對抗通貨膨脹，累積財富。雖可偶而短線進出，賺取差價，但在除權前，應再買回參與除權，因為，長線的配股配息才是您的目的，否則易陷入股價迷思，而追高殺低。

年輕重配股 年老重配息

年輕時宜選擇配股能力較高的股票，若配股票 1元，則您原本手上有1000 股，就會變成1100 股，假設股價維持不變的情況下，相當有10％的報酬率。退休後，首重穩健報酬，此時宜選配息能力較高的股票，亦即直接配現金給您，作為生活費用，原來所擁有的股票繼續保留，每年皆可有一次的現金收入，要出國旅遊或有一筆資金須支出時，才賣出股票，是相當好的退休理財方式之一。

近 2年台灣股市已從以前重視配股改為重視配息，可避免企業股本過度膨漲而侵蝕獲利能力。

台塑 95年配股0.3 元，配息4.1 元，亦即若擁有1000股台塑，可配發 30股股票股利和4100 元的現金股息，除權前一天股價49.05 元，光配息的部分，就有8％報酬率。中鋼 95年配股 0.35元，配息3.75 元，亦即每1000 股配35股股票股利和配發 3750元現金股息，除權前一天股價 31.1元，配息部分就有12 ％報酬率，是退休後還可繼續讓錢賺錢的好方法。

零股投資的 2個訣竅

不過，投資零股還是有 2個訣竅必須要注意的。

訣竅 1 零股想變換現金時，不是只能將零股賣出，反而可從零股市場買進，湊齊 1張後，在集中市場賣出。

訣竅 2 每年 4~6月是股東會旺季，只要持有 1張以上的股票，就可領取股東紀念品，此時可從零股市場買進，將自己的持股湊成 1張，賺取贈品。

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投資基金的基本功別忘了練

永不老論壇 -> 投資理財相關

根據這麼多年實際與投資人互動及接觸中的了解，投資人大概可以分為「非常精明」與「異常糊塗」兩種層次。

前一種是對基金非常了解的人，常會問一些滿深入的問題；至於第二種投資人，不但不了解投資的基本功課，甚至連基金分哪幾種，或是投資在哪些地區或標的…，都不甚了了。

一則親身經歷的笑話。在一場基金投資說明會中，當基金經理人在台上口沫橫飛地，解說各國景氣及GDP預估時，一位投資人卻對著工作人員發問：妳們那支GDP基金要怎麼買啊？

就算共同基金適合沒有太多閒錢與時間投資理財的人購買，但在現實世界中，這些對基金完全不懂的投資人，才是在投資理財過程中，受傷及虧損最大的一群。以下是筆者歸納整理，基金入門投資者的五項基本修練。

一、了解基金的不同種類。

雖然都叫做「共同基金」，但卻有不同的類型及投資地區、標的。以投資標的來區分，可以有股票、債券、貨幣，以及期貨…等類型的基金。而光是股票型基金，就有不同地區，例如全球、區域（歐洲、新興市場…）、國家（如日本…），以及不同產業（例如中小企業、大型績優藍籌股…）等的區別。

除此之外，就算是名稱或投資地區相同（例如同樣投資在日本，或是名字叫做新興市場基金），但是由於各基金公司的投資哲學有異，基金經理人的選股標準有所差別，投資人也不能混為一談。

二、確實區別長期投資與波段操作的基金。

了解上述分類的目的，是為了知道哪些基金可以做為長期投資？哪些只能波段操作？哪些必須設定好停損點？投資人一旦發現苗頭不對，就應該趕緊砍光這些基金，而不是順著基金公司「長期投資」的說法身體力行。

許多年前，國內盛行日本認股權證基金，筆者許多朋友在日本股市兩萬點時介入。在日本股市下跌的這十多年間，許多投資人也相信基金公司「基金可長期投資」的大力訴求，不肯輕易認賠出場，結果上百萬元的投資，只剩下幾千元的價值。

投資人會發生這樣慘賠的狀況，就是沒有清楚認知不同類型基金的差異，錯把波段操作的基金，當做長期標的緊抱，並期待終有那麼一天，基金淨值會回到當初購買點之上。不過最後的下場，幾乎都是悽悽慘慘而血本無歸的。

三、找出並繪製全球各國或地區的經濟景氣循環圖，以及利率的走勢預期。

凡是基金，也一樣需要進行資產配置。但是，除非投資人購買的是全球股債平衡基金，不用自行傷腦筋，否則都需要花時間與精力，自行進行資產配置的動作。

而這些資產配置與股債比決定，以及相關標的的選擇，都有賴於投資人搞懂全年度全球各國、地區景氣循環狀況，以及預期利率的走勢。簡單來說，投資人必須了解在未來一整年中，哪些國家或地區是處於景氣初升階段？哪些又是處於高峰？或是衰退期間？

凡是在景氣初升段的國家或地區，一般來說適合投資在股票市場

如果是處於高峰或衰退階段，投資人的錢就適合朝向債券，或是不列入整體投資組合當中。當然，以上原則雖不是絕對，但如果投資人不認清這些事實，投資基金可能就不能保證一定有美好的結局。

就算共同基金適合沒有太多閒錢與時間投資理財的人購買，但在現實世界中，初入門的基金投資人，為了避免在投資理財過程中，成為受傷及虧損最大的一群，更需要時時修練將本文所提及的五項基本功課。

四、了解評量基金績效與風險的相關指標，並且同時參考。

雖然基金過去績效雖不能代表未來，但卻是相當重要的標準。關於報酬率方面，「幾何平均法」在市場波動大時，可能就比單純「算數平均法」要來得貼近市場實況。

此外，投資人要看的報酬水準，不能只是同一類別中一年期的模範生，最好同時在三、五年的期間中，也一樣表現優異。如果基金標的的表現，連年都位於所有同類型基金排行中的前四分之一，除非有意外發生，不然未來表現仍佳的機會不低。

投資人除了要比較各基金的績效表現之外，還應該了解一些基金的常用評量指標。例如「顯示基金績效表現波動大小」的「標準差」、代表投資報酬率對市場敏感度的「β係數」，以及「代表投資人每多承擔一分風險，可以拿到幾分報酬」的「夏普指標」。

其中，基金標準差越高，代表基金的報酬率波動較大，表現很可能大好大壞；基金的β係數越大（通常是投資於小型成長型公司為主的基金），代表基金的波動性大於整體市場，具有「高風險、高報酬」的較高投機性；基金的夏普指標大於零且數值越大，代表基金每承受一單位風險，可以拿回多少報酬。

五、其他與基金商品本身有關的基本常識。

例如基金成本（前收、後收費用及計算）、配息狀況，以及計價幣別的選擇…等等，都會對整體的基金投資，產生輕重不一的影響。

雖然匯兌損失是投資海外投資人，無可避免的風險，但是投資人如果能掌握住「選擇市場主流貨幣」，以及「選擇與投資市場相同貨幣」為原則，相信可以盡可能地降低相關風險。

而在手續費收取方面，投資人當然是希望成本越低越好，不過，有些基金除了收取不一的費率之外，還會設定不同的買、賣價，這等於又是讓投資人再多繳一層的費用。

至於會採固定配息的基金，通常是債券型基金為多。許多投資人，特別是退休人士喜歡買固定配息的基金，是讓自己的獲利定期落袋為安。不過，有一得必有一失，高配息的基金不見得有較高的整體報酬率。

因為每一檔基金的報酬率，是由「配息」與「基金淨值變化」兩者所組成。所以，如果該檔基金所投資的市場過小，同時市場出現震盪走低時，高配息基金的淨值仍有下跌的可能，影響了投資人的整體報酬率。

儘管許多專家，將共同基金定位為「不是專家也可以輕鬆上手」，但是，任何投資都需要一定程度的時間與精力的投入及研究，充其量只能說金投資的門檻（特別以購買資金而言），較其他投資工具來得較低些。

但是，上手的門檻較低，並不表示一個啥也不了解，懵懵懂懂的投資「文盲」，就可以輕鬆在此市場中旗開得勝。筆者雖無法保證每一位投資人，都能夠靠著基金致富，至少在準備充份之下，獲利的機會總是比較高的。

以上相關的基本知識，在許多金融機構網站或書籍中，都有一定的解答。假設投資人一時無法了解整個複雜的基金投資內涵，筆者誠心建議投資人縮小投資範圍，先以股債平衡的全球型基金，當做基金投資的入場敲門磚。

儘管符合這樣資格的基金也滿多的，但總是比自己搞懂全球經濟景氣與利率走勢下的資產配置工作，以及在成千上萬的基金標的中選擇，要來得簡單且容易得多了。

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報稅旺季 節稅概念股正紅

聯合新聞網

報稅旺季即將來臨，投資人買股票有訣竅！股票投資人若參與除權息公司的可扣抵稅率愈高，報稅時可扣抵的絕對金額就更有利，因此選擇可扣抵稅率高、現金股息殖利率佳的「節稅概念股」，將可兼具「投資」與「節稅」雙重效益。

台股上周五即使面對美、亞股市小回，8,000點前反壓不輕的情況，指數仍持續往上推升，終場指數上漲35點，收7,859點，成交值為1,090億元。

法人指出，在「兩稅合一」實施後，規定個人綜合所得稅要與公司營利事業所得稅合起來預先上繳，所以若從稅負角度來看，民眾投資股票並參與除權息時，若該公司可扣抵稅率愈高，則股東報稅時可以扣抵的絕對金額也將較好。

根據統計顯示，95年度可扣抵稅率在兩成以上且今年預計現金股息殖利率逾3.5%的上市櫃個股共有20檔，多分布在電源供應器、被動元件、儀器設備工程等電子股，以及營建、食品、百貨、橡膠、塑膠等傳產股。

進一步觀察這些個股可扣抵稅率，以光隆（8916）48.15%最高，長鴻（5506）、盛餘（2029）、永純（4711）、恆義（4205）、博大（8109）、欣高（9931）、聚碩（6112）等，可扣抵稅率也都超過三成。

至於在現金股息殖利率方面，則以盛餘9.36%最高，中菲（5403 ）、盟立（2464）、長鴻（5506）、中聯資（9930）恆義（4205）、亞弘電（6201）等也都超過6%。

分析師指出，抵扣稅額是計算綜合所得稅時應納稅額的直接減項，對符合抵稅規定的納稅義務人而言，充分運用抵稅規定帶來的抵稅效果，不但直接且實惠。面對即將到來的繳稅與除權息旺季，小股東參考的選股因素，除了股利發放政策、配息率與業績等外，還有可扣抵稅率等。

投信法人指出，股東在申報個人綜合所得稅時，股東可扣抵稅額取決於發放股利與稅額扣抵比率，只要稅額扣抵比率高於個人綜合所得稅率（區分為免稅、6%、13%、21%、30%與40%），股東參與除權息，不僅可享受股利或股息報酬，亦可獲得抵減稅額。如果股東分配到股利，但因個人綜合所得稅率較高，需要再繳納所得稅差額，造成實際分配股利縮水時，此時就不宜參與個股除權息。

投信法人表示，由於每個人的所得稅率不同，基本上所得稅率在21%以上的投資人，若參與除權達到節稅目的，只可以選擇可扣抵稅率在三成以上者；而若個人所得稅率在40%以上，則幾乎都無法透過除權息來進行節稅。

六檔令對手眼紅的基金得獎王

長短期績效兼備 從精英中挑選最精英
今周刊 記者:歐陽善玲

近百檔的得獎基金怎麼挑？專家建議，投資人可留意得獎基金短、中、長期績效表現。因此，想要選到一檔出色的基金，除了參考三年期績效表現外，還可留意五年期，及十年期表現是否一致。

最近，小陳開始學習理財，聽朋友建議，打算從最容易入門的海外基金著手。不過，仔細一瞧，光是標的分類就多達二、三十種，每種看起來好像都不錯，但又搞不清楚分類的意義，實在很難抉擇。更別提在眾多類別下，選到一檔能幫自己賺錢的黑馬。他心裡嘀咕，投資海外基金，一點也不簡單。

三月份，陸續有基金獎登場，小陳開心極了，因為全球最專業、知名的評比公司，已幫他選好了基金，他也不用為此再傷透腦筋。問題是，將所有得獎基金一字排開，也有近百檔，眼前花了一片，還是不知道該怎麼選？況且，每家基金評比結果不同，同一種分類下，卻有不同基金得獎，到底哪個才具權威？

由於○七年的基金獎，比往年更熱鬧，共有三大基金評比公司，針對傑出基金舉行頒獎典禮。其中，金鑽獎（理柏基金評級）牌子老，歷史久，最重視國內基金發展；晨星則是第一年在台舉行頒獎，獎項只有十個，是得獎機率最低的基金獎。至於台灣基金獎（標準普爾基金評比），獎項齊全，注重基金中長期績效表現，算是各有所長。

得獎基金不代表獲利保證

台大教授邱顯比對共同基金投資研究很深，認為投資人應該把得獎標的，視為選擇基金的起點，而非終點。換句話說，小陳拿到的得獎名單，只是開始挑選基金的第一步，而不是只要買了得獎基金，就大功告成。

友邦全球金牌組合基金經理人張勝傑，所管理的基金投資標的，就是以得獎基金為主。他建議，投資人可留意得獎基金短中長期績效表現，像金鑽獎及晨星在基金評比部分，針對三年期頒獎；台灣基金獎還多了五年獎、及十年獎。因此，想要選到一檔出色的基金，除了參考三年期績效表現外，還可留意五年期，及十年期表現是否一致。

張勝傑舉例，依基金各期間表現不同，可大致分為三種類型。第一種，屬於「出身豪門型」。這類型基金，過去表現十分卓越，成績輝煌，但可惜短期績效相對遜色，無法延續前人戰績，等於空有祖產、寅吃卯糧。也就是說，得到十年獎，卻未能得到三年、五年期獎的基金，續航力不足，可暫時觀望。像富達歐洲基金就是這個例子。

第二種，屬於「青創楷模型」。這類型基金，歷史未必悠久，過去表現也不特別突出，但長江後浪推前浪，短、中期成績令人刮目相看，不靠前人種樹，也能後來居上，享受甜美果實。像有些基金，雖然沒有拿到十年獎，但卻包辦三、五年獎，就頗有明日之星的架式。

像利安資金日本增長基金，獲金鑽獎日本股票型，及台灣基金獎三年獎、五年獎；富蘭克林坦伯頓全球債券基金獲金鑽獎，及台灣基金獎三年獎、五年獎。這些基金，不但兼顧短、中期績效表現，還同時得到不同獎項的肯定，相當難得。投資人挑選時，可多比較參考。

第三種，則是「百年老店型」。這類基金，先天充足、後天努力，可說是富爸爸與好兒子的絕妙組合，集創業與守成優勢於一身，難能可貴。像一口氣抱走三年期、五年期及十年期大獎的基金，鋒芒耀眼，同類型基金根本不是競爭對手，短中長期表現兼具，投資人買了也能安心。

優質基金 看中、長期表現

但真有這麼「神準」的基金嗎？像天達環球策略股票基金，拿下晨星環球股票型最佳基金經理獎，台灣基金獎五年獎，及十年獎，等於短中長期統統有獎，算是得獎基金中的王牌。另外，寶源美國小型公司基金，及友邦日本小型公司股票基金，也勇奪台灣基金獎三年期、五年期及十年期大獎。

債券部分，聯博美國收益基金，更是天王級代表，不但連續抱走台灣基金獎三年期、五年期及十年期大獎，更同時拿下金鑽獎、晨星最佳基金經理獎。不但長短表現兼備，還英雄所見一致，共獲得五座獎項，堪稱是○七年基金獎最大贏家。這些基金，不負投資人所託、表現始終如一，值得投資人特別留意。

至於國內基金部分，屬於「百年老店」的，應以保德信高成長基金為代表。其拿下金鑽獎一般類股票型三年期、十年期，及台灣基金獎三年獎，同樣是長短報酬兼具、評比機構一致推崇的優質基金。

另外，還有台灣工銀投信旗下的盛華二○○○高科技基金，拿下金鑽獎科技類五年期、晨星亞洲股票型，及台灣基金獎五年獎。不但是國內基金中，惟一包辦三家評比機構獎項的「三冠王」，也是「青創楷模型」的最佳代表。值得注意的是，邱顯比提醒，投資人選擇國內基金，應以團隊表現為主，如此基金表現，才不易受經理人因素影響。

以國內基金得獎數來看，保德信投信共獲七座金鑽獎、二座台灣基金獎，及最佳團隊獎，成績突出。再以全球各區域表現分析，台灣及日本○六年漲幅落後，今年相對便宜。投資人若看好這兩個區域今年表現，不妨先以得獎基金為主，像保德信高成長，及利安資金日本增長基金，便值得深入研究。

另外，全球經濟趨緩，美國可望降息，投資人也可建立防禦型資產部位，聯博美國收益基金、荷銀全球新興市場債券基金，及富達基金-美元高收益基金，都是有口碑的優質選擇。