投資基金的基本功別忘了練

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根據這麼多年實際與投資人互動及接觸中的了解，投資人大概可以分為「非常精明」與「異常糊塗」兩種層次。

前一種是對基金非常了解的人，常會問一些滿深入的問題；至於第二種投資人，不但不了解投資的基本功課，甚至連基金分哪幾種，或是投資在哪些地區或標的…，都不甚了了。

一則親身經歷的笑話。在一場基金投資說明會中，當基金經理人在台上口沫橫飛地，解說各國景氣及GDP預估時，一位投資人卻對著工作人員發問：妳們那支GDP基金要怎麼買啊？

就算共同基金適合沒有太多閒錢與時間投資理財的人購買，但在現實世界中，這些對基金完全不懂的投資人，才是在投資理財過程中，受傷及虧損最大的一群。以下是筆者歸納整理，基金入門投資者的五項基本修練。

一、了解基金的不同種類。

雖然都叫做「共同基金」，但卻有不同的類型及投資地區、標的。以投資標的來區分，可以有股票、債券、貨幣，以及期貨…等類型的基金。而光是股票型基金，就有不同地區，例如全球、區域（歐洲、新興市場…）、國家（如日本…），以及不同產業（例如中小企業、大型績優藍籌股…）等的區別。

除此之外，就算是名稱或投資地區相同（例如同樣投資在日本，或是名字叫做新興市場基金），但是由於各基金公司的投資哲學有異，基金經理人的選股標準有所差別，投資人也不能混為一談。

二、確實區別長期投資與波段操作的基金。

了解上述分類的目的，是為了知道哪些基金可以做為長期投資？哪些只能波段操作？哪些必須設定好停損點？投資人一旦發現苗頭不對，就應該趕緊砍光這些基金，而不是順著基金公司「長期投資」的說法身體力行。

許多年前，國內盛行日本認股權證基金，筆者許多朋友在日本股市兩萬點時介入。在日本股市下跌的這十多年間，許多投資人也相信基金公司「基金可長期投資」的大力訴求，不肯輕易認賠出場，結果上百萬元的投資，只剩下幾千元的價值。

投資人會發生這樣慘賠的狀況，就是沒有清楚認知不同類型基金的差異，錯把波段操作的基金，當做長期標的緊抱，並期待終有那麼一天，基金淨值會回到當初購買點之上。不過最後的下場，幾乎都是悽悽慘慘而血本無歸的。

三、找出並繪製全球各國或地區的經濟景氣循環圖，以及利率的走勢預期。

凡是基金，也一樣需要進行資產配置。但是，除非投資人購買的是全球股債平衡基金，不用自行傷腦筋，否則都需要花時間與精力，自行進行資產配置的動作。

而這些資產配置與股債比決定，以及相關標的的選擇，都有賴於投資人搞懂全年度全球各國、地區景氣循環狀況，以及預期利率的走勢。簡單來說，投資人必須了解在未來一整年中，哪些國家或地區是處於景氣初升階段？哪些又是處於高峰？或是衰退期間？

凡是在景氣初升段的國家或地區，一般來說適合投資在股票市場

如果是處於高峰或衰退階段，投資人的錢就適合朝向債券，或是不列入整體投資組合當中。當然，以上原則雖不是絕對，但如果投資人不認清這些事實，投資基金可能就不能保證一定有美好的結局。

就算共同基金適合沒有太多閒錢與時間投資理財的人購買，但在現實世界中，初入門的基金投資人，為了避免在投資理財過程中，成為受傷及虧損最大的一群，更需要時時修練將本文所提及的五項基本功課。

四、了解評量基金績效與風險的相關指標，並且同時參考。

雖然基金過去績效雖不能代表未來，但卻是相當重要的標準。關於報酬率方面，「幾何平均法」在市場波動大時，可能就比單純「算數平均法」要來得貼近市場實況。

此外，投資人要看的報酬水準，不能只是同一類別中一年期的模範生，最好同時在三、五年的期間中，也一樣表現優異。如果基金標的的表現，連年都位於所有同類型基金排行中的前四分之一，除非有意外發生，不然未來表現仍佳的機會不低。

投資人除了要比較各基金的績效表現之外，還應該了解一些基金的常用評量指標。例如「顯示基金績效表現波動大小」的「標準差」、代表投資報酬率對市場敏感度的「β係數」，以及「代表投資人每多承擔一分風險，可以拿到幾分報酬」的「夏普指標」。

其中，基金標準差越高，代表基金的報酬率波動較大，表現很可能大好大壞；基金的β係數越大（通常是投資於小型成長型公司為主的基金），代表基金的波動性大於整體市場，具有「高風險、高報酬」的較高投機性；基金的夏普指標大於零且數值越大，代表基金每承受一單位風險，可以拿回多少報酬。

五、其他與基金商品本身有關的基本常識。

例如基金成本（前收、後收費用及計算）、配息狀況，以及計價幣別的選擇…等等，都會對整體的基金投資，產生輕重不一的影響。

雖然匯兌損失是投資海外投資人，無可避免的風險，但是投資人如果能掌握住「選擇市場主流貨幣」，以及「選擇與投資市場相同貨幣」為原則，相信可以盡可能地降低相關風險。

而在手續費收取方面，投資人當然是希望成本越低越好，不過，有些基金除了收取不一的費率之外，還會設定不同的買、賣價，這等於又是讓投資人再多繳一層的費用。

至於會採固定配息的基金，通常是債券型基金為多。許多投資人，特別是退休人士喜歡買固定配息的基金，是讓自己的獲利定期落袋為安。不過，有一得必有一失，高配息的基金不見得有較高的整體報酬率。

因為每一檔基金的報酬率，是由「配息」與「基金淨值變化」兩者所組成。所以，如果該檔基金所投資的市場過小，同時市場出現震盪走低時，高配息基金的淨值仍有下跌的可能，影響了投資人的整體報酬率。

儘管許多專家，將共同基金定位為「不是專家也可以輕鬆上手」，但是，任何投資都需要一定程度的時間與精力的投入及研究，充其量只能說金投資的門檻（特別以購買資金而言），較其他投資工具來得較低些。

但是，上手的門檻較低，並不表示一個啥也不了解，懵懵懂懂的投資「文盲」，就可以輕鬆在此市場中旗開得勝。筆者雖無法保證每一位投資人，都能夠靠著基金致富，至少在準備充份之下，獲利的機會總是比較高的。

以上相關的基本知識，在許多金融機構網站或書籍中，都有一定的解答。假設投資人一時無法了解整個複雜的基金投資內涵，筆者誠心建議投資人縮小投資範圍，先以股債平衡的全球型基金，當做基金投資的入場敲門磚。

儘管符合這樣資格的基金也滿多的，但總是比自己搞懂全球經濟景氣與利率走勢下的資產配置工作，以及在成千上萬的基金標的中選擇，要來得簡單且容易得多了。

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