理財周刊496期 文＼陳春霖
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一位在出版社工作的林小姐2008年底以10元買進10張威剛(3260)股票，花了10萬元，在2010年1月4日以100元賣掉，扣除手續費用獲利高達80餘萬元，報酬率近9倍。也有一位在房仲業服務的高先生，以同樣時間、同樣價格買進相同張數，但卻在股價漲至20元就賣掉，儘管也有獲利，但顯然賺的比林小姐少很多。
買進與賣出時點攸關獲利高低
投資專家賴憲政表示，欲探討上述2個案例，首先要從威剛財報談起，2008年受到金融風暴影響，這家公司稅後虧損是逐季擴大的，第1季虧損3.86億元，第2季虧損3.37億元，到了第3季虧損達10.09億元，第4季更高達20.25億元，股價反映基本面，當然下挫至票面價格。但到了2009年第1季，威剛開始轉虧為盈，稅後賺3.6億元，第2季獲利7.61億元，第3季14.3億元，呈現逐季走高態勢，股價因而一路飆高破百元，來到104元高點。
賴憲政說，多數人買進時點不會像林小姐與高先生這麼漂亮，因為虧損的公司一般投資人大多不敢進場買，所以買進時點很重要，不管林、高2人是否對產業或個股有研究，還是聽到市場訊息進場，總之買進股價時點是非常重要的，才能有高報酬率。但高先生在20元時就退場，林小姐卻能賣在最高點，顯然賣出時點也一樣重要，才能穩操勝算。
賴憲政指出，數十年難得碰上金融風暴，且在各國政府出手救經濟的努力下，讓全球經濟在短短1年快速復甦，股市也出現波段大行情，產業環境也因此轉危為安。因此投資股市欲在期間內賺逾5倍以上利潤，除大環境經濟因素外，投資人挑選個股可以依照下面幾個策略，應該比較有高獲利機會。
低本益比 股價有期待
其一是挑選本益比(股價/每股盈餘)較低者，除了與類股以及大盤平均本益比作比較外，當然最重要就是了解公司基本面。例如有些公司獲利能力突然變高，但可能不是來自核心本業，而是短期(例如1季)業外投資或是處分資產而來，那麼其股價的反映只會是曇花一現，無法持續創新高，本業獲利持續走高，股價才能呼應基本面不斷出現驚訝的高點。
其二是挑選產業趨勢前景佳者，當然這需要投資人對產業有所了解或作一番研究，不過，若單從逐月營收與逐季財報變化或許也能看出端倪。尤其以台股目前電子科技類股成交比重高達6成以上，且多數是上中下游供應鏈，因此彼此牽動性高，很多跡象可從上看到下，當然也可從下看到上，一定會有跡可循的。
其三是技術籌碼面，資本小的中小型股，若基本面相當好，股價會作相對反映，飆漲的情形較常見，但相對因為股本小、籌碼少，容易遭受人為控制，股價往往無法在市場正常運作，這點是值得投資人注意的。股本大因為籌碼多，股價波動量能有限，但部分由法人認養的個股倒是可以留意，主要是法人資金有多套，為了套利，可能會在大型股進行大幅漲跌波段行情的造市動作。
另外，法人表示，股價波動除了上述基本面、籌碼面等因素外，欲受到市場認同還有很多因素，例如公司負責人的形象與經營事業的態度也是相當重要。舉例來說，鴻海集團(2317)董事長郭台銘近日宣布欲再掌舵10年，帶領公司朝3.5兆元營收邁進，其專注性與企圖心當然就會受到市場肯定，若配合基本面，股價會有回應的；而廣達(2382)副董事長梁次震賺了錢，為女兒開高檔百貨公司，偏離核心事業，雖然博取不少媒體版面，即使公司2010年營收將破兆元，但股價仍偏低，本益比仍僅10倍。
兆豐證券總經理張明杰認為，股市投資確實是可以以小搏大的工具，以融資操作只需4成資金，卻可以賺取全額價差利潤，不過，相對也可能因股價重跌且未補足金額而遭斷頭出場。因此投資人必須衡量自有資金部位，進行何種操作模式比較能夠降低操作風險。
日盛投顧經理周顯黎表示，股市是一個國家的經濟櫥窗，受到全球經濟或非經濟因素影響很大，近日在南歐爆發債權危機下，全球股市全面重挫，讓原本進行修正的台股也面臨暴跌的窘境。儘管2010年第1季產業基本面如此好轉，仍不敵大環境的變化，因此投資股市必須非常的敏感，不管短中長線均須設定停損停利點，比較能夠保本。
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