30雜誌‧2009/12/25 文：林艾玲
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上班族想在忙碌的工作之餘，額外幫自己加薪，時間、精力都要配合得當，執行起來並不容易；但靠著理財知識及投資紀律、用錢賺錢，累積財富的效果可能會讓人大吃一驚。
七年級生陳貞志是名保險業務員。白天勤跑業務、服務客戶，是個不折不扣的上班族；到了夜晚，他搖身一變，成了基金理財達人，不但上網為網友解答投資疑惑，自己還能大賺一筆。他在雷曼兄弟倒閉前大量減持基金，2009年，當別人資產才回到大跌前的水準時，他的基金資產已經增加56%，金額超過20萬元。等於每月幫自己加薪將近2萬元，成績相當豐碩。
勤做功課 累計報酬率
跟同儕相比，陳貞志頗有投資賺錢天分，這樣的成果並非僥倖得來。如果想像他一樣，藉由買賣基金獲利、幫自己加薪，事前準備功夫一定要夠。他表示，「我不想讓一般人誤以為，只要長期投資基金、定期定額就一定會賺錢。」這是大部分的人對基金投資最大誤解。
另外，上班族也不要認為投資基金不用做功課，只要聽銀行理專建議，讓基金經理人幫自己賺錢就好。天下沒有白吃的午餐，基金能有高報酬率，絕非憑空而來。他強調，自己確實花費一番苦心，研究出一套最適合自己的基金投資術。
「很多人會說，定期定額投資基金是最簡單的『懶人投資術』，但就我自己的經驗來看，卻不是這樣。」陳貞志說。他認為定期定額雖能分散時間風險，稀釋虧損部位，但同樣的獲利也會被稀釋，當基金淨值上漲，投資人扣款額度也會愈墊愈高。陳貞志回憶，2003年到2005年是基金起漲年，他挑選的基金在這段時間也表現不凡，淨值從16元一路漲至27元，累計報酬率逼近7成。
但他當時定期定額投資，淨值低檔時雖有累積一定部位，但隨著基金一路上漲，扣款金額也愈來愈高。結算下來，實際投資報酬率約15%，跟該檔基金7成的漲幅差太多。
微笑曲線 逢低就買進
陳貞志進一步說，定時定額可以賺到經濟成長率應有的報酬，但若想拉高報酬率，還是得搭配單筆投資。陳貞志透過歷史資料，得到基金過去平均價位及風險波動度，並大略抓出淨值高低點位置。當基金淨值跌破歷史平均價位時，他就加碼買進，突破時就減碼或贖回。也就是以定期不定額、或定期定額搭配單筆操作方式追求基金報酬率。若考量景氣循環，進一步計算出基金平均波動率，那麼參考價值更高。
簡單講，假設近3年基金淨值最高在50元、最低在10元，那麼投資人就可將這段區間分成4等分，也就是10～19元、20～29元、30～39元及40～49元。當基金淨值在10～19元之間波動，代表目前價位處於相對低檔，可加碼買進；反之，當淨值在40～49元區間波動，就意味基金在歷史高檔，投資人就要分批減碼或贖回。
想像一條微笑曲線，左右兩端最高，中間最低。如果把它當作基金淨值走勢，定期定額在曲線的左端效果較好，能充分發揮降低投資成本的優勢，要是能在中間最低價位大筆扣款，對基金績效更有利。
陳貞志的作法，其實就是增加曲線中間、或左端靠近中間的低檔扣款機會；而當基金淨值走出谷底、並逐步向上攀升，也就是進入微笑曲線右端時，投資成本跟著上漲，此時就要開始減少扣款金額，或分批落袋為安。這樣才不會將先前累積的低成本部位又再度墊高，抵銷掉定期定額投資的效果。
動態調整 靈活加減碼
像這樣透過基金高低點價位不同，所採取的動態調整，算是定期定額的改良版。而依照這樣的概念，投資人可進一步參考基金屬性，自行設定加減碼標準。例如，原物料基金波動向來較大，近3年高低價位區間，就未必要分成4等分。如果投資人風險承受度較低，那麼不妨分成10等分，逐步調整。當淨值波動愈接近低檔，買進比例就愈高；愈接近高檔部位，基金減碼或賣出的比例就要增加。
「定期定額投資基金，時間久了，其實就像大額的單筆投入。曝險部位增加，但新增資金不變，所以真正分散風險的能力也會被打折扣。」陳貞志的意思，是指定期定額時間愈久，累積部位愈大，這樣對每次新投入的小額資金來說，能影響總投資成本的部分就相當有限，降低風險的效果也會變差。
因此，在他的資產組合中，定期定額投資的基金只占了一部分。他還會利用下班時間蒐集各國經濟數據，並利用技術分析研判行情走勢，練就單筆、波段操作集一身的功力。
判斷情緒 開心才理財
「這幾年，自己真正投入市場後發現，要成為波段操作贏家，除了努力用功外，自我情緒控制能力也很重要。」陳貞志有感而發說。
在投資世界裡，有2件事永遠要克服，那就是貪跟怕。他認為，人只要陷入恐懼或貪婪的情緒，就無法冷靜、理性的思考問題，這樣一來，做出錯誤決策的可能性就高。為避免這種情況發生，陳貞志自行研發一套「理財開心指數」。透過這套指數，他就能判斷自己目前心理狀態，如果指標呈現恐懼或貪婪，他就會選擇暫時離場、打消想做任何決定的念頭。
「理財開心指數」內容有5項目，包括「自我績效」、「標的表現」、「市場表現」、「同儕表現」及「自訂目標」。陳貞志的作法，是將自我績效分別跟標的、標的的市場指數、同儕及自訂目標相比；如果標的表現優於市場指數，就代表自己挑選基金的功力還不錯；要是自我績效優於所挑選的標的，那就意味波段操作相當成功。
如果每項都超過比較的項目，開心指數就高，反之，開心指數就低。
當開心指數很低時，「我就會關掉電腦、不再看盤，避免自己因為情緒化，而做出錯誤決定。理財就是要開心，如果內心焦慮、憂愁，或貪心、想賺更多，最後都只會干擾自己的判斷能力，很難做得好。」陳貞志認為，理財要先理心，不論市場飆漲或重挫，都要以平常心看待。
基金入門 先定期定額
陳貞志目前已經玩基金高手，在資金部位上，定時定額部位慢慢下降中。但他仍建議上班族，最好先從簡單的定期定額做起，一方面可幫助自己抓到市場脈動、對整體投資環境較有感覺，另一方面，還能掌握基金特性，並釐清自己的投資屬性。一段時間投資後，摸索出一套更適合自己的操作方式，屆時再依照自身需求調整，投資效果更好。
但是陳貞志仍提醒，不要以為投資很簡單，沒有做功課、就算定期定額買基金，也未必是獲利的保證。
基金達人 陳貞志
出生：1981年
現職：金融保險業主任
投資經歷：7年
基金投資成績單：過去1年獲利56.33%
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