商業周刊-菁英閱讀 (大師輕鬆讀288期)
作者：瓦漢‧詹吉江
投資之神華倫‧巴菲特，在各種媒體報導有著超級富豪、大慈善家的傳奇形象，很容易讓我們以為他戰無不勝，幾未失算。實際上巴菲特根本沒有一套必勝的投資模式，在他多年的投資作業，也有過不少錯誤的決定。他做對哪些事、犯過哪些錯？
你應相信有事實根據的真相
不要想把巴菲特的投資行為簡化為一套公式，如果投資真是如此簡單，金融界的面貌會相當不同。你應勇於配合市場狀況投資策略，向市場學習，並隨周遭環境調整和應變。與其嘗試破解巴菲特所用的某種獨門技巧，倒不如這麼做，你還比較有可能投資成功。
現實世界十分複雜，沒有任何一套公式化的投資方法能夠一體適用，不要想在紛亂無序的環境中找出秩序。最重要的是，要用有事實根據的真相，取代原本對巴菲特的各種印象。光是這樣，應該就足以讓你的成功機會大增。
怎樣放雞蛋：瞭解你所做的選擇
分散投資是投資策略的根本原則，大家都知道「把雞蛋放在同一個籃子裡」是不明智的，而且投資標的愈分散愈好。然而弔詭的是，巴菲特大致是按照集中投資的策略，並未藉著投資各種不同類別的標的來降低風險，而是憑藉其超凡入聖的投資專業和優越的企業分析能力。
換句話說，巴菲特極度倚賴常識判斷，他發覺分散投資並沒有神奇到可以讓投資組合保證獲利，在任何時間和任何一季都能有優異的績效。他建議，只要你確實了解自己所作的選擇，那麼用6支股票組成的投資組合，就應該足以達到分散投資的目的。
他這麼說的意思是，如果你持有6支風險因素完全不同的股票，那麼這個投資組合的績效將可以超越反映大盤的指數型基金。要讓分散投資發揮效用，並不需要無限上綱。
巴菲特在這方面的具體建議有：
1、如果你沒有時間或專業去分析企業，或是無法接觸到具備相關技能的投資顧問，那麼就盡量以指數型基金作為投資工具。
2、即使你一開始是以集中投資的方式累積投資組合的價值，等到財富成長後，你自然就應該開始花更多心思在分散投資上。這個現象自然而然會發生，所以就順其自然吧。
3、分散投資的基本操作方法，就是在你的投資組合中增加和現有標的風險因素不同的股票。如前所述，只要你了解自己所作的選擇，那麼6支股票組成的投資組合，應該就足以達到分散的效果。
4、不要花腦筋嘗試挑選出飆股，每次都挑對是不可能的，反而應該多花點時間思考資產配置。要用你考慮該買哪幾支股票的同等時間，想清楚要配置多少錢在股票、多少錢在其他資產類別上。如果你真的是長期投資人，一定要在投資組合配置大量股票。
非低不買？
大部分人都認為，巴菲特漂亮印證了價值型投資的好處。雖然他的確非常善於挑出被市場低估的股票，而且這些往往是價值股而不是成長股，不過巴菲特也證明了，他非常樂意在時機成熟時買進高成長股。
在這方面，巴菲特利用常識判斷的投資方法也顯而易見。他喜歡買便宜的股票，不論是成長股還是價值股。他是運用現金流量折現法來判斷便宜與否，而不是用價格乘數。如果市場上有一支股票的內含價值明顯高於市值，他就會買進。他操盤的基本邏輯是，長期成功的關鍵就在用最優惠價格買進卓越企業的股票。
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