物價漲，2008年更要理對財！

Money+理財家 李美虹

「東西變貴了！」這是最近最常聽到的一句話。從今年6月以來，國內漲價風就吹不停，超商的養樂多從5元變成8元，國民便當也漲價，接著麵包、飯糰也跟著漲，漲幅從10%到33%不等；如果沒漲的，鐵定是份量減少或餡兒變少。聽同事說，以前買早餐，原本40元左右就可以打發，現在一頓早餐硬是要多花20%左右的費用才吃得到。

而如果談到交通費，開車族鐵定第一個跳出來嚷嚷，因為國內各項油品牌價自年初到現在，漲幅從17.5%至29.5%不等，其中一般車主常加的92及95無鉛汽油，漲幅在18%以上；柴油小客車、貨車及客運車用的柴油漲幅更達近25%，相當驚人（更令人受不了的是，油價大漲已經夠難受了，竟然還爆發假油事件，開車族朋友真的是苦到最高點了！）。就算不開車，對我這種「小黃族」的人來說，11月起計程車調價後，也正式成為「漲價受害者」了。

講到這裡，我突然想起《這一夜我們說相聲》中的一個笑話。1949年（民國38年）上海淪陷前夕，當時國共交戰，民間物價一天就漲好幾回，手上的金元券、銀元到了明天還值多少錢，誰也講不準。在相聲中，金士傑的爸爸要去市場買斤雞蛋，幫剛生產完的太太補補身子，到了市場才發現，雞蛋已經不論「斤」，而是論「個」賣。就在爸爸跟老闆討價還價的過程中，幣值持續跌價，結果原本出門時可以買一隻雞的錢，最後卻花了5萬5千元買個雞屁股回家燉湯。老闆看他爸爸可憐，還送他3千塊的蔥花提味……而在物價飛漲的那段時間，到最後，50萬只能換1塊銀元。

物價一旦調漲 就很難再降下來

雖然現在我們還不至於買到一個高價雞屁股、3千元的蔥花，不過，通膨確實是回來了。目前官方版通膨率雖然還不到2%，不過因油價上漲而帶動的連鎖反應，民生物資確實已經大幅上漲。民眾要注意的是：民生物資一旦調漲後，除非日後碰到經濟大蕭條，否則是很難再調降回來。

這意涵著什麼？說穿了，就是你必須要有心理準備：你無法再像以前一樣，以為精省過日子，每個月就能多存下一筆錢來！除非你增加收入、而且增加的幅度能超過物價漲幅。所以，有經驗的人對於通膨最真實的印象就是︰「變窮了！」因為，過去能買到「一分貨」的「一分錢」，現在只能買到「半分貨」，損失可大了，所以我們常聽老一輩的人說：「通貨膨脹，會讓錢不值錢！」而因為有這種體認，我們就更要認真思考高油價時代下的理財規畫及資產配置，尤其是一般薪水階級，或是領固定配息、領退休年金的人都得特別注意。

我們在《Money+》12月號的「封面故事」中提醒投資人，如果想讓財富隨著物價走揚而增加，主要關鍵因素就在於必須擁有三個通膨時期的投資觀念：

1.選擇資產，比選擇持有現金好

因為通膨會把錢吃掉，所以台幣定存能免則免，而包括土地、房地產、股票或股票型基金、藝術品，以及有升值潛力的外匯貨幣，都是通膨環境下可以持有的資產。

2.選對資產，因為並非所有資產都會超過通膨上漲幅度

有些資產的漲價幅度有可能低於通貨膨脹率，甚至可能會低於銀行定存利率。因此，務必記得，不是所有資產都會賺錢，想要靠資產增加財富，就要慎選投資工具。

什麼是對的資產？理論來說，就算通膨只是溫和走揚，投資主軸也應該盡量以跟物價連結的商品為主，而傳統上包括黃金、房地產、股票、能源或天然資源基金在內，都是被列為可以打敗通膨、甚至大發通膨財的標的。

3.選擇在特定時機、投入特定的資產

從長期來看，股票和房地產是最適合對抗通膨的資產，因為在世界上主要的經濟體中，鮮有這兩種資產的長期走勢不能跑贏通膨率的。假如可以在「適合」的價位買進這兩種資產，然後長期持有，肯定會賺錢。

但問題就在於，這幾年全球都走大多頭行情，不管是黃金、房地產、能源基金等，價格都已經大漲過一波，未來它們是否還能在通膨刺激下持續上漲？「選對進場時機」就成了投資人要面臨的重要選題。

買高殖利率股票 比把錢放定存更好

許多人都說現在股票愈來愈難做，買什麼跌什麼，該怎麼操作才好？其實，行情下跌，正好是進場撿便宜的時候，只是不能亂撿，要挑對標的才行。例如，有些人就是買「績優好股」，不管行情漲跌，每年一樣都可以穩穩賺到比定存更好的報酬率，而這種「能賺錢的資產」在通膨環境下就更顯得重要。

我的建議是，在2008年的投資組合中，股票部分應該以高殖利率股票來代替定存，例如中鋼（2002）、台橡（2103）、盛餘（2029）、三洋電機（1614）、復盛（1520）、中碳（1723）等，就算扣除2%通膨，這些股票每年配股息後也還有4～8%左右的淨報酬。
(有些高殖利率個股的股價其實不算便宜，而且又是景氣循環股，當心買到高點，領個10年股息還不夠賠)

另外，有些看好未來兩岸一旦通航，台灣房地產將隨之再漲，而資產股當然不會缺席，因此，一些本質不錯、又擁地自重的資產股，其實是可以趁著台股行情下跌時進場撿點便宜貨。

而在基金部分，我認為，債券基金或保本型基金將是2008年基金組合中不可或缺的角色，此外，新興市場與原物料連動密切，也是可以持續持有，這部分建議可占基金配置約10～30%的比重，依個人投資屬性是保守或積極型來自由調配。
(個人是比較建議全球股票型基金，會比債券或保本型基金來的好)

REITs基金日前受到美國次級房貸風暴影響，不少REITs紛紛中箭落馬，不過亞太地區的REITs仍是2008年的焦點，只要挑對進場時機，亞太REITs仍有5%以上至10%左右的合理報酬率。

只要選對標的、做好資產配置，我相信，將可以在2008年中持續安穩獲利。

http://tw.money.yahoo.com/column_article/adbf/d_a_071203_44_ptmw