本文作者Jonathan Clements是《華爾街日報》個人理財專欄“Getting Going”的專欄作家
你以前曾經經歷過這些﹐應該清楚做些什麼。
次級住房抵押貸款危機、以及由此引發的股市和債市的動盪可能令人們感到震驚。其實這種情形讓人再熟悉不過了：高風險的投資遭受重創﹐安全的證券獲得了收益﹐大多數普通投資者採取觀望態度﹐不知下步應如何行動。
不過﹐如果你是一位老到的共同基金投資者﹐那就用不著緊張。這反而是採取行動的好時機﹐定位你的投資組合﹐以在今後幾年獲取收益。
• 制定目標。先從你幾年前制定的目標百分比開始。
比如﹐你以前的投資組合中有30%的大型股、10%的小型股、3%的房地產投資信托基金(REIT)、2%的黃金類股、12%的其他發達國家股票、3%的新興市場股票、20%的優質短期債券、15%的通貨膨脹調整國債和5%的高收益率垃圾債券。
現在﹐當你對這一投資組合進行例行評估時﹐你發現一些持倉已經與目標偏離了很多。比如﹐許多黃金和REIT基金今年來遭受重創﹐因此你在這兩個領域的投資比例可能出現了下降。
的確﹐REIT是今年最大的輸家。在連續7年實現超過市場平均水平的增長後﹐REIT終於遭到了報應﹐道瓊斯Equity All REIT指數今年以來共下跌了10.5%。
當然﹐沒有人清楚該領域在今後幾個月或幾年內會表現如何。不過﹐如果你通過一只房地產基金持有分佈合理的這類股票﹐那麼你可以確信會在長期內得到良好的回報。
憑借這種信心﹐你可以向房地產基金中投入更多資金﹐使投資組合中REIT的持有比例再次達到3%的目標。如果REIT繼續下跌怎麼辦？那就繼續買進﹐堅信最終會得到回報。
通貨膨脹調整債券基金就是這樣。在2005年和2006年﹐這些基金表現很差﹐意味著需要繼續買進才能保持15%的比例目標。但今年﹐這類基金在晨星公司(Morningstar)的排名中成為表現最好的一類投資﹐現在你可以少量賣出這類基金﹐以得到購買REIT的資金。
• 策略評估。的確﹐基金迷們一直在無休止地爭論如何執行整個重新調整策略。
一些人看好指數型基金﹐因為它們能夠萬無一失地捕捉到大盤的表現。還有一些人青睞積極管理型基金﹐希望它們能跑贏大盤。
同樣﹐部分投資者認準了整體股市指數型基金或整體債市指數型基金等關注某一總體市場的基金。也有人只關注金融市場的某一領域﹐比如﹐購買專注於小型股或是新興市場債券的專業化基金。基金投資的領域越窄﹐面臨的波動可能就越大﹐但你重新調整投資組合、實現利潤的機會也越大。
對於多久調整一次投資組合也存在爭論。一些投資者每年或每季度進行一次再平衡。還有人更為隨機應變﹐他們會在市場出現動盪時（比如這次的市場波動）進行調整。
為避免沉重的稅金和複雜的稅務問題﹐儘量把所有拋售都限制在退休賬戶中進行。如果你需要在納稅賬戶進行重新調整﹐你可以選擇將新存款或共同基金的分紅投入到比例下降的基金中。
不過﹐不要讓所有這些細節問題妨礙了你的行動。這種策略的核心其實相當簡單。畢竟﹐你不需要判斷股票或債券今後的走勢或哪種證券的價格較低。
你只需計算一下各類投資比例與既定目標的差距、然後再進行一些交易讓它們重回正軌就可以了。這樣一來﹐你就不會在某類投資上投入過多﹐從而把握住投資組合的風險水平。
也許更重要的是﹐它會避免讓你錯誤的直覺發揮作用。當市場轉壞時﹐人們常常傾向於逃離受到重創的領域。
但重新調整頭寸的策略會迫使你咬緊牙關、向表現不佳的基金中投入更多資金﹐同時減持最近表現較好的投資。其結果就是：你在低位買進﹐高位賣出﹐將市場的下挫變成了賺錢的機會。
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