「保單帳戶價值」穩健增值學問大

副標：投資型保單不是穩賺不賠
財訊-趨勢贏家 6 文．林果契

投資型保單在國內壽險市場雖然紅透半邊天，然而購買投資型保單並非穩賺不賠，慎選壽險公司及投資標的才是上上策。

投資型保單和傳統保單有極大差異，過去投保人只要將保險費依約定按時繳納，保險公司就必須依契約履行其保險給付的責任，投保人不必去擔心所繳交保費運用收益的高低；然而投資型保單就不同了，投保人必須為其「分離帳戶」的投資收益高低負完全責任，原本保險公司承擔的投資風險已經全部轉嫁給投保人。因此，如何慎選保險公司及決定投資標的，就成為投保人的「保單帳戶價值」能否穩健增值的重要關鍵。

※慎選優質保險公司

首先，慎選一家優質保險公司相當重要。雖然投資型保單「分離帳戶」的資產是屬於保戶所有，並不屬於保險公司，如果保險公司經營不善，遭到破產清算，債權人對於「分離帳戶」的資產並無債務請求權利，保戶權益基本上是可以獲得保障。

但是目前依規定，保險安定基金之保障範圍僅限於保險保障部分，投資部分非保險安定基金的保障範圍，所以投保最好要找優質保險公司比較安全。另外，一般而言，優質保險公司也會盡其善良管理人責任，為保戶事先篩選出一籃子優質投資組合標的，讓保戶有機會挑選獲利機會相對較高的投資組合，而不會只是在一堆爛蘋果裡頭挑比較不爛的。

※慎選投資組合標的

再來是，保戶必須慎選投資組合標的。由於目前國內壽險公司的投資型保單通常是連結國內外共同基金、結構式債券等金融商品，因此，從其特性來看，其實就如同投保人在購買共同基金或結構式債券等金融商品一樣，必須注意其潛在的風險。由於高利潤通常伴隨著較高的風險，因此，投資型保單的投資績效，應該以能夠維持長期穩健成長為原則，當然保戶也可以考量本身的風險承擔能力及目的，選擇最適合自己的投資組合。

就以投資共同基金而言，其獲利來源大致如下：一、投資人申購及賣出基金之間的價差，即所謂的資本利得；二、每年基金分配的收益。如果投資人所選擇的基金類型愈偏積極成長型，那麼投資的風險通常愈高，當然報酬率亦相對較高，其獲利則以資本利得為主。若是屬於固定收益性質，那麼其獲利來源就以利息所得為主，風險也會相對較低。當然有資本利得及匯兌收益，也會有可能產生資本損失及匯兌損失。

就以今年上半年而言，根據投信投顧公會統計，國內銷售的海內外股票型基金，績效表現超越大盤的數量相當多，有38檔漲幅甚至超過三成，其中有23檔是投資國內股市的台股基金，至於投資型保單所連結的基金則有13檔上榜。

※投資型保單連結的基金並非穩賺不賠

如果以個別壽險公司提供投資型保單保戶選擇的基金績效表現來看，普遍也都高於一年期的定存利率，其中績效表現比較突出者，如新光人壽的滿意理財變額壽險全部基金平均績效，今年迄8月底的報酬率為13.69％，最近一年的報酬率約29.45％。安聯人壽卓越變額萬能壽險全部基金平均績效，今年迄8月底的報酬率為8.56％。中泰人壽金好鑽、金滿意變額萬能壽險全部基金績效，今年迄8月底的報酬率為6.05％，最近一年的報酬率約17.93％。

※投保人應有資產配置觀念

雖然上述壽險公司投資型保單連結的基金表現很突出，但並不表示其績效仍然可以持續下去，例如最近一波的美國次級房貸風暴就讓全球股市重重摔了一跤，各家壽險公司投資型保單連結的共同基金，當然也是難逃一劫，很多保戶為此紛紛打電話到壽險公司關心帳戶價值為何嚴重縮水，有些不堪損失的保戶甚至和壽險公司引發退保的糾紛。

因此，投資型保單連結的共同基金並非穩賺不賠，投保人還是要有風險觀念，隨時要關心全球經濟動向、產業消長及自己篩選的投資標的績效表現是否有異常等等，以免保單帳戶價值愈來愈縮水。

另外，前兩年糾紛最多的是保單連結構式債券，雖然業者常常強調保本，但是反浮動利率的結構式債券，當利率反轉時，就容易出現虧損情況。而且結構式債券的閉鎖期往往長達8年、10年，如果中途轉換或質借，就會出現保單價值減少的問題；加上其內容設計比較複雜，投資人往往搞不清楚，於是在報酬率不如預期下，就容易引發不必要的糾紛。

目前市場上常見的結構式債券主要有兩大類，一是保本型債券（PGN），該商品於到期時，本金可獲得一定比例保障，而透過連結標的的選擇權，投資人還可以享受未來連結標的價格上漲的機會；二是股權連結型債券，主要又分為看多、看空等多種型態，同時也根據它所連結的標的（如上市櫃股票、股價指數、基金、利率及匯率等）來決定其投資績效。

基本上，不論是共同基金或者是結構式債券，其投資風險都包括：市場風險、利率風險、匯率風險、流動性風險、管理風險、信用風險、購買力風險（因通膨導致購買力下降的風險），以及提前贖回的風險等等。因此，購買投資型保單時，投保人應該秉持資產配置觀念，依個人投資風險屬性、妥善規畫投資組合，達到分散風險累積財富的功效。