看懂股巿新聞

看懂股市新聞新手自學
書本內容的一些摘要記錄：

世界上最明顯的擦鞋童是新聞記者，記者大幅報導的股票，通常已是多數人已經大量持有的股票，股價向上的漲幅自然有限。

報紙反映最多人關心的話題，所以對於不為人知的「內幕故事」，假如沒有影響社會或攸關多數人的權益，編輯檯就不會刊登。在這樣的新聞取材機制下，記者當然也不會去發掘只有少數人關心的議題。

對財經記者來說，會賺錢的股票不是記者關心的題材，只有當多數投資人都關心哪家公司股票的賺賠時，才會引起記者的注意與報導。

哪家公司股票最會賺錢、eps最高？股票的價格最高？最新股王是誰？哪家公司股票連續漲停？這些多人關切的流行話題，其實跟投資股票會不會賺錢，根本是兩回事。

記者負責報導最多人關切的話題，即便取得重大內幕，可是新聞一發布，巿場上在一天之內就會有數十萬讀者同步知曉，甚至吸引買盤進駐，那不就是所謂的「利多出儘」或「利空出儘」了嗎？

我們看到成交量很大，總以為很多人敢在此時買股票，所以進場準沒錯，卻忽略了，同時冒也有等量的人看壞巿場而開始賣股票。別忘了，有買、有賣，才能形成巿場成交價格與量能。

所以「量先價行」只適用於巿場行情還在低檔，報紙瀰漫著一片悲觀氣氛，散戶們急著認賠殺出時，這時成交量增加才表示夕頭行情將展開。

當報紙大幅報導股巿成交量很大、多頭行情明確時，意味著法人開始把股票賣給散戶。

經濟成長率數據會落後實際的巿場期本面約3到5個月左右，因此當報紙大幅報導景氣復甦明確時，就意味著行情已經在高檔且將結束了。

看懂基本面：
經濟成長率預測值
景氣對策信號
國內生產毛額
工業生產指數
外銷訂單指數

看懂資金面：
貨幣總計數：M1B及M2
利率

看懂消費面：
消費者物價指數
躉售物價指數
失業率

看懂企業面（八大指標看出獲利能力）：
營收
毛利率
營利率
每股盈餘EPS
股價淨值比PBR
負債比
股東權益報酬率ROE
總資產報酬率ROA

凍結房貸利率有救？分析師舉13個理由證明必定失敗！

鉅亨網程宜華．綜合外電

猶記2000年到2002年的美國經濟衰退，證明了許多政客、中立派議員、凱因斯 (Keynesian)學派的錯誤。事隔 5年後，美國房市陷入空前危機，總統布希祭出凍結房貸利率政策，盼能拉住經濟衰退的腳步。很不幸地，顯然仍有許多人認為他們自己是經濟學家，包括政客。

曾表示美國經濟衰退已成事實的 《MarketWatch》資深主筆Paul B.Farrell，以辛辣直接的筆調，撰文回應美國總統布希日前公布的凍結房貸利率政策，表示這些政府介入經濟的政策，看起來幼稚又不切實際，這些人正是美國現在窘境的始作俑者，現在卻大言不慚地扮演起救世主。

就像是面臨國際油價飆漲，單一國家政府單位卻以凍結油價政策來因應一樣。

反觀美國副總統Dick Cheney (錢尼)，他是唯一真正了解市場機制的人。 《Fortune》雜誌曾評他為「堅定奉行自由市場的副總統，可以軟化任何政府衝動的政策」。

但很不幸的，像布希、財政部長 Paulson、柏南克等民主黨出身的官員，皆不太理睬錢尼的呼籲。這些人只關切短期的目標，例如想辦法如何讓拍賣屋數量減少，或是如何抑制房市委靡所帶來的影響等。

Paul B.Farrell抨擊，這些童話般的解決方法，和政府官員們一廂情願的思維，並沒有辦法改變什麼。況且經濟衰退 (recession)對於一個國家的總體經濟發展是自然、健康的，而且也是無法避免的。所以應該以客觀理性的角度看清事實，參考下列13點理由來了解為何美國政府的這些經濟政策，充其量只是一群粉飾太平的化妝師，企圖掩飾華爾街的貪婪與愚昧。

一、救股不救企業

還記得2000年網路泡沫風暴嗎？那些投資奇怪、無收入、只靠網路的公司像Pets.com的股東，沒有人能倖免於難，之後更導致美國走入30個月的經濟衰退期，股市市值更蒸發了 8兆美元。

事隔 7年後，現在美國政府做的事，只有試圖挽救失去控制的股市。

二、美元失去信譽

美元還會繼續貶值嗎？不用懷疑這個事實。

現任美林證券分析師，曾為雷根總統經濟顧問的Martin Feldman表示，「擅自變動投資人的抵押貸款模式，將破壞美國私人債務的信用。」，但布希政府還是義無反顧的干預了。市場將越來越貪婪，不停賣出垃圾，逐漸失去國際的信任，美元當然也一樣越來越被瞧不起。

三、供給學派的偽善

經濟學中的供給學派 (Supply-side)相信市場的自由調節功能，會自行解決問題。

然而在 Fed或是華府裡，來自華爾街那些保守供給學派中的菁英份子，卻大力贊助政府用干預的政策來減少抵押貸款的信用損失。諷刺的是，這些虧損正是華爾街過度貪婪所衍生而成的。

四、政客花招

美國政府其實心中有數，凍結房貸相關的措施對於金融市場整體並無太大幫助。一位《New York Times》的社論就寫道，「估計只有大約25萬借款人受惠而已。」，但從2007年中至今，有將近80萬戶房屋被拍賣，在2008年到2010年中的情況將更糟，預估會有 350萬的房貸壞帳出現。

凍結房貸利率的政策，主張自由市場的政客應該很清楚知道是行不通的。

五、破壞正常貸款市場

市場其實有不少人擔心，此波危機中最大的輸家可能獲利也最大，例如投機客，雖然這項政策號稱側重於幫助屋主。

不過，就算那些垃圾貸款人，將支付重新調整後的高利率，總體來說也可能損害不大。再者，此項政策所帶來的負面效應，將擴及數以萬計目前已在貸款中的屋主，等於受到了間接懲罰，如果這些人未來想賣掉房子，勢必得和那些凍結利率政策受惠，又享有稅收優惠的抵押貸款借方競爭。

六、納稅人的未來

華爾街上企業的董事，平均每個人都曾做出價值 252萬美元的抵押貸款再包裝。現在隨著泡沫破裂、房市衰退、違約率升高、拍賣事件頻傳，地方的財政況狀呈現下降趨勢，美國聯邦政府亦是如此，因此稅收也因此提高。

《Wall Street Journal》 社論明言指出，「大約超過 95%的屋主都按時繳交貸款，但為了要幫助少數不太負責的屋主，全民得付出更多的稅，這實在是件極度不公平的事」。儘管如此，事情也已經發生，許多人因此感到氣憤。因為他們認為這是華爾街所引起的風波，和一般納稅人無關。

七、恩隆案(Enron)再現？

美國從2001年起陸續爆發公司弊案，其中最大的恩隆案 (Enron)，根據美國兩家媒體估計，損失分別為 400億美元和 900億美元，

而現在為了深入調查抵押債券包裝的證券，紐約州總檢察長Andrew Cuomo已經向美林、Bear Stearns、德意志等投資銀行發出傳票，要求提供相關訊息。

下一步，國會將與美國證券交易所委員會 (SEC)等其它州的監管機構聯手，共同對抵押債券的問題抽絲剝繭找出答案，例如為何高盛證券 (Goldman Sachs)的許多結構性投資工具(SIVs)賣出後，卻有多數迅速違約？為何不早披露訊息給投資者？

這一切聽起來像是個龐大的利益衝突，也牽涉了不少法律責任。相信這些聽證會將拖上一段時日，也讓美元在國際市場上的信譽繼續貶值。

八、美國政府，請說真話！

今年 8月，美國財政部長 Henry Paulson和聯準會主席Ben Bernanke共同宣稱國內的次貸和信用市場「已獲得控制」，之後詭異的是，他們竟開始擔憂起美國經濟將走向衰退。

事情的真相是：這兩個人早在 8月前，手中就應該握有大量的負面資料與數據，但是卻不坦白向美國民眾說清真相。一位是來自華爾街的企業，擅長包裝SIVs商品的高盛前總裁 Henry Paulson，另一位是後宮有三千「經濟學家」的聯準會主席Ben Bernanke。他們老早就知道真相，卻什麼也沒做。

九、美國政府的優先次序？答案：華爾街

美國財長 Henry Paulson在 8月面臨次貸危機的首次反應，顯然並不是在幫助 200多萬的次貸抵押貸款持有人。他推動成立了一個1000億美元的救助基金(Super fund)，去幫助他那些華爾街的老朋友將垃圾抵押貸款的帳目從自己的資產負債表中去除，結果仍引發了更多利益衝突。

美國參議院銀行業委員會主席Chris Dodd也因此開始感到質疑，揚言 Henry Paulson必須澄清關於任職於Goldman Sachs期間所賣出的CMOs(不動產抵押擔保債券)做出說明，否則將展開進一步的調查行動。

十、失控的美國經濟

也許美國這個價值13兆美元的經濟體態過於龐大複雜，更別說是好好管理了。

美國人或許還記得，身兼前美國總統經濟顧問委員會，也是老布希總統經濟顧問的Michael Boskin，在幾年前曾誤植美國的稅收達12兆美元，或是伊拉克戰爭的預估支出，或美國藥界巨頭 Merck虛報收入做假帳的事件等。

美國人似乎就是這樣，一直在否認。對於看不見或不承認的問題，皆變成頭埋在沙裡的鴕鳥，更學不會如何正視處理它，直到為時已晚。更糟的是，美國的政治現在傾向於急迫解決現況，而不是真正了解問題。

十一、無法預期的後果

曾經市場多麼迷信生物燃料將能使美國擺脫石油的控制。但現在的結果卻是飼料價格直線上升，之後是肉價，反應成本的激增。於是我們知道那些倡導農業經營的企業嚐到後果了。

同樣地，美國股市也像是一場金額龐大的聯合捐助，能夠影響導致虧損的未知因素實在太多。

十二、延長經濟衰退的負面影響

美國政府再度困在短期見效的政策裡，忽視了長遠的未來。凍結利率將拖累經濟衰退的腳步，甚至會導致惡化。房地產價值將進一步下滑，新屋建構將延遲，資產抵押的比率將降低，垃圾抵押貸款的持有者收入在經濟衰退中也無法獲得改善。

十三、美國需要的，正是經濟衰退

而且是跌很深的那種。美國政府和華爾街都很清楚，經濟衰退的自然、無可避免的過程，清理之前過度的牛氣市場。Paul B.Farrell認為要順勢而為，不要過度反抗。

Paul B.Farrell自詡為真正經過殘酷1970年代經濟衰退的一群人，以前在Morgan Stanley任職時，當時道瓊工業指數才1000點左右，之後美國經濟也強壯的復甦，成為全世界的經濟強權。

而現在道瓊指數在13000點左右震盪，美國人正處於 2008-2009年的經濟衰退期，但將會給未來的反彈更多的空間和力道，再度在某一個年代重新崛起。

嚴選標的 別買到一代基金

聯合新聞網 2007/12/13 記者許韶芹／專題報導

很多明星經理人都是「一代拳王」，今年拿到年度冠軍，隔年績效就慘兮兮。理財專家認為，想要避免買到這種「一代基金」，投資人得用點心，衡量多項指標，才能找到最優質的基金。

秘訣一：短、中、長期績效

一般人買基金，最重視績效表現。不過基金並非股票，短線操作最要不得，看績效千萬不能只看一、兩個月的表現，或是看到年度績效王就急著申購。

投資者必須將檢視時間拉長，看短、中、長期表現，如果各時間都還能維持不錯成績，表示耐得起多空考驗。如果是新成立基金，沒有過去績效可參考，投資者可找該公司類似產品做比較基準。如果是海外基金，可以看背後合作顧問團隊過去的績效表現。

秘訣二：衡量Alpha值

Alpha值代表在扣除大盤系統風險後，基金經理人可以賺取多少的「超額報酬」，是檢驗經理人功力的最好指標。若一檔基金的Alpha值越高，代表在很爛的行情中，經理人還是可以守住一定績效。建議投資人可以檢視股市多頭、空頭時基金不同的Alpha值，找出最隨漲抗跌的好基金。

秘訣三：五大核心持股

投資人可從投信投顧公會或基智網網站，查出基金的布局產業別，還有五大核心持股，但缺點是資料更新速度慢，有時會有長達一個月的時間差。

如果投資人想要買檔一般股票型台股基金，建議可將所有同類型基金的五大持股全部列出來，再和股市行情做對比，如果目前市場漲的是中概股，但經理人在類股還沒漲上去前就布局，表示經理人獨具慧眼。

投信投顧公會：http://www.sitca.org.tw，基智網：www.funddj.com.tw。

秘訣四：多看經理人報告

一般投資人無法接觸到經理人，不過不少經理人都會寫市場研究報告，可跟基金公司索取，看看這位經理人到底是個有遠見、有觀點的操盤手，還是只會人云亦云、隨波逐流。

另外，基金業者定期也會舉辦投資說明會，最近不少業者就緊鑼密鼓舉辦2008年投資說明會，會有經理人出面講解未來展望。建議投資人應盡量參加，除了看看操盤手的廬山真面目外，還可以透過現場發問，了解經理人對市場的看法。

5%理財大作戰

個人理財 - Yahoo!奇摩理財 ( 2007/11/30 18:34 王志鈞 )
http://tw.money.yahoo.com/column_article/adbf/d_a_071128_60_pm0r

歲末年終，眼看著耶誕佳節來臨，想要帶著親朋好友慶祝一番，但滿街物價皆上揚，惟獨荷包裡的鈔票獨憔悴。此時此刻，你該怎麼辦呢？

想要對抗通貨膨脹，唯一的辦法是努力創造投資績效。因此，許多證券專家會急著告訴你：「來吧、來吧，還是多多買股票，多買基金抗通膨吧！」但，全球多頭市場在2008年，已經堂堂邁入第六個年頭了。這…，投資風險會不會很高啊？

是的，投資風險很高，但是，掌握正確的投資方法，問題就小多了。

什麼是正確的投資方法呢？我覺得是要先搞清楚自身的理財需求在哪裡，並根據自己的需求來設立目標。每個人有每個人不同的財務需求，所以茲不舉例，僅以2008年全體國人的共同目標為例，我打出「5%理財大作戰」方案，提供您參考。

2008年，在全球景氣多空不明朗情況下，我覺得上班族朋友只要設定一個最低標準—5%的投資理財目標就好。為了達到這個目標，你的投資方案就會明朗許多了。

等一等，為什麼是5%呢？

很簡單，因為假設08年的通貨膨脹率是3%，銀行定存利率是2%，如果你一整年的投資理財績效無法達到5%，基本上，你的資產就是縮水的，是被高物價給吃掉的。而且，假如你擔心市場風險，把錢鎖到銀行裡只領2%的利率，你的資產實際上還是倒退1%的（除非政府英明，能將物價平穩控制著）。

所以，5%是我們無論如何都要達成的投資目標。而只是為了安全站穩這個「小」目標，許多傻瓜又簡易的投資方法就會一一跳出來了。

以投資股票來說，為了安全達到目標，高股息概念股是一個可行的方案，因為07年的企業獲利狀況差不多都出來了，哪家過去配股配息信譽良好的績優公司，08年能有多少股利發放能力，大概都可推估一二。接下來，我們只要慎選一個好買點，緊握不放，基本上，5%就手到擒來了。

舉例來說，假如X公司預估能配出現金股利2元，以5%的報酬率倒推回去，此時X股只要股價在40元以下，我們就能輕鬆達到目標。所以，X股在40元以下就請考慮買進。股價降到30元時，投資報酬率已升到6.6%以上了，更為誘人。降到20元時，報酬率會再竄升到10%，真是美味可口。所以不管市場氣氛當時如何悲觀，都請忘掉大盤，大膽執行5%的理財方案。

這麼做的好處是什麼呢？5%其實只是一個最低標準，是運氣最壞時，股價跌跌不休時，我們只要持股不賣，都還能賺到08年該企業所配發出來現金，也賺到5%，所以已經足可以對抗通膨了。

運氣好時，X股股價會站上44元，我們一旦賣出，10%的投資報酬率就到手了。運氣再更好一點，X股漲到48元時，20%報酬率也輕易落袋。所以目標設低一點，有時反而比較能夠在不敗之地上，逐步蠶食鯨吞多頭市場的獲利績效。

因為我們無法確認08年是否持續是多頭市場，因此，防禦型投資策略會是我們的最好選擇，也會是多數法人的共同想法，所以，重點來了，我認為績優股與價值型股票將會成為08年重要的投資思惟，因此，類似類股上漲20%的機率頗高，不貪心的人，反而大有利頭可嚐。

最後，我會強烈建議您以5%為低標，10%為中標，20%為高標。一旦投資理財達成中、高標目標區以後，就請毫不留戀的執行賣出動作。

為何如此呢？5%是前述抗通膨的基本動作，加上經濟成長率預估值5%，10%是穩定鏈結市場的標準利得。而你一旦能打敗10%的經濟體增長率（通膨+利率+經濟成長），已經要給你拍拍手了，如果能夠超越一倍，達到20%，真的該滿意退場了。

用一個不貪心的態度來面對2008年的投資市場，股票如此，基金亦然，我相信，四個5%的獲利目標（20%）將是輕而易舉的。加油！

如何退得早又退得好？

享有快樂與尊嚴的退休生活，有方法！
現代保險金融理財雜誌 盧志高

面對退休年齡越來越早、平均壽命越來越長的情況，退休已成為許多人必須提前面對與規劃的大事。但如何才能夠既退得早，又退得好？

提早退休不僅是許多人的夢想，也是企業人力資源年輕化策略下，上班族必須面對的趨勢。尤其隨著國人平均壽命越來越長，面對退休後的日子，可能比在職期間還長的情況，退休已成為許多人必須提前面對與規劃的大事。

但民眾如何確保自己能夠退得早又退得好？

由本刊企劃製作的「理財保險大家談」電視節目，日前特別邀請ING安泰人壽保險公司執行副總經理林順才、淡江大學保險經營研究所所長郝充仁，共同探討這個問題，指導民眾如何輕鬆享有快樂與尊嚴的退休生活。

還有多少歲月要過？

林順才指出，許多人對退休之後還可以活多長，存有誤解，比如目前常說的平均餘命（Life Expectancy AT Some Age），台灣男性約75歲、女性約80歲，其實是針對0歲剛出生的人而言，其他年齡層的平均餘命就不見得一樣。所以現年50歲的男性，如果也假設自己只能活到75歲，可能就會出現一些誤差。

真實的狀況是，林順才提醒，由於醫藥及生活水準不斷進步，各年齡層的平均餘命幾乎都會持續增加，所以絕大多數民眾都會活得比自己的預期還要長。一旦民眾以為規劃5到10年的退休需求就可以，卻不知道應該規劃25年至30年才夠，退休保障勢必出現重大缺口，所以做退休規劃，寧願早一點、多一點，以免退休後的生活受到嚴重影響。

郝充仁也表示，一個人會活多久，通常跟職業、生活型態有關，像是公教人員或一般上班族，因為生活作息比較正常，不論計畫50幾歲或60幾歲退休，確實都很可能面對「活的比預期長」這 事實，值得及早因應。

退休後的開銷比較少？

另一方面，許多人可能會以為，既然任職單位會提供退休金，政府也已推動勞退、勞保、公保等老年給付及相關年金制度，難道還不夠嗎？

林順才指出，確實不夠。他表示，台灣和多數國家推動的這類政策一樣，幾乎都只提供一些非常基本的保障，即使再考慮勞退新制的因素，以企業主每月固定幫員工提撥6%的收入作退休金來看，大多數還是難以因應退休後的生活所需。所以每個人都應該好好算一算，及早開始準備。

此外，很多人以為退休後的開銷會減少，因為不需要經常打扮、交際；但美國曾經針對一些資產超過100萬美元的民眾調查，發現他們退休後的頭幾年，開銷居然比退休前還多了1倍，因為他們有更多的時間和朋友吃飯、打球、旅遊，花費自然更多。

林順才強調，其實許多人在退休前因工作忙，中午可能隨便吃個便當就解決了，一下班就趕回家休息，反而沒有太多開銷，但退休後是否還是如此，恐怕就得自己想清楚，千萬不要誤解退休後的開銷一定會比較少。

郝充仁則表示，雖然國人退休後大多會選擇過比較簡單的生活，可以減少一些不必要的開銷，但很多人在做退休規劃時，幾乎沒有考慮到老年的醫療及安養問題，而這些費用，恐怕更超過想像。因此，民眾在規劃退休生活時，必須一併考量這些因素，而且最好趁年輕時買足相關的保障，否則也會形成一大缺口。

規劃退休，越早越好

只是，許多人光是應付眼前的生活，可能都來不及了，尤其對年輕人來說，退休規劃好像是非常遙遠的事，有必要那麼早就開始準備嗎？

林順才指出，退休規劃就和理財一樣，從實際研究結果來看，都是越早做規劃，累積財富的效果越好。有一句笑話說：「計劃退休的最好時間已經過去了，第二好的時間則是現在。」所以不管民眾現在幾歲，馬上開始才是正確的做法。

但對於「月光族」、「薪光幫」，甚至過度使用信用卡來「預支」未來收入的年輕人來說，到底該怎麼做呢？

郝充仁表示，年輕人最大的資本，就是時間和體力，或許現在薪水不是很高，但只要態度正確，懂得利用時間做有意義的事，比如取得相關證照，投資自己，爭取未來可以有更好的薪水，相信也是值得的。

從每天少喝1罐可樂做起

除了從前述「開源」的角度思考之外，林順才表示，「節流」也是很好的方法。

林順才指出，他曾經算過一些數據，比如很多人喜歡喝汽水、可樂、咖啡等飲料，假設每天因此花掉20幾元到30元買飲料，連續30年下來，就可能要花掉超過30萬元。

如果有人每天要抽1、2包菸，以一包65元來算，30年下來，甚至可能花掉100萬元。

而這些平常看起來不大的金額，他表示，如果都能好好的存起來，經過時間累積，其實都相當驚人。

因此，林順才建議，民眾不妨嘗試列出每天開銷的明細，然後每個月定期檢驗一下，看看究竟花了哪些錢？哪些開銷其實可以省下來？然後做為以後花錢時的參考。長期下來，雖然每次節省的金額可能不多，但聚沙可以成塔，如果又能選擇正確的投資項目，說不定可以累積出從未想到過的龐大財富。

郝充仁則強調「紀律」的重要性，比如民眾每月領到薪水時，應該先強迫自己存下一筆錢，剩下來的錢再供做日常花費，累積財富的效果應該會更好。而保險則是協助民眾達成前述維持「紀律」的理想工具之一，因為保險除了可以確保民眾定期提撥一定金額之外，因為不像銀行存款那麼方便動用，民眾也會比較「甘願」把錢擺在裡面累積。

哪些商品適合用來做退休規劃？

當然，可以用來做退休規劃的工具還有很多。林順才表示，有些風險比較高，比如股票、基金，但長期獲利也相對比較多，更是對抗通貨膨脹最好的工具。但對於比較保守的人來說，儲蓄險及債券也可以考慮　因為除了會有一些固定的收入之外，還可以保本。另外，以國人的習性而言，房子也是不錯的考慮，不但可以提高民眾的安全感，出租後還會有租金的收入，所以仍不妨放在投資組合裡面。

郝充仁則指出，工具本身其實沒有好壞，重點是適不適合？像是對某些人來講，養老險可能很合適，可是對有些比較了解市場的人來講，乾脆冒一點險去做投資，以獲得較好的收益，或許更好。但以最近全球股市的變動來看，大多數民眾恐怕就很難有效掌握，所以保險這類時間一到就強迫扣款的長期儲蓄工具，對某些人來說，還是比較有實質意義。

除了儲蓄險之外，林順才表示，保險公司也有一些跟投資有關的商品，比如相當熱門的投資型保單，還有一些年金商品，其實都是退休規劃的好工具。但民眾也不能因此捨本逐末，忽略退休前應有的保障，尤其如果民眾是家庭收入的重要來源，還是要購買一些適當的保險，讓家人在自己退休前，也能夠獲得必要的保障。

至於為何美國、歐洲等國外賣得比較多的年金商品，反而不受台灣民眾青睞？

郝充仁分析，首先跟產品結構是有關，因為年金商品的附加費用相對較低，業務人員可以拿到的佣金也少，自然比較缺乏銷售的動機。其次則是政府始終未能提供適當鼓勵，比如提供稅負上的優惠，政府未來應考慮做一些適度的修改。

但即使目前尚無稅負優惠，郝充仁強調，年金商品因為可以保障民眾「不知道會活多久」的風險，所以仍是相當理想的退休規劃工具。但民眾若要讓這個商品有效率的運作，也勢必要先犧牲一些現有的享受，才能確保快樂與尊嚴地走完人生。

利用網路ATM 醫師賺銀行350萬

中時電子報 2007/12/12 林上祚／專訪

繼「卡神」之後，出現了「網神」─利用網路ＡＴＭ，五個月內合法的Ａ走銀行三百五十萬元。張先生自今年八月起利用網路ＡＴＭ轉帳，賺走渣打數百萬元。不願意曝光的張先生昨日接受本報專訪表示，他只是將銀行「轉帳送現金」優惠「吃乾抹淨」而已。

五個月合法轉帳「比醫師好賺」

本業是醫師的「網神」張先生透露，「網路ＡＴＭ轉帳賺銀行的錢，比當醫師還好賺。」張先生說，三年前他與竹商銀往來，帳戶內有二百多萬元基金等資產。今年七月渣打合併新竹商銀，當時他因為前來台北工作，在渣打敦北分行存進一百萬元。

在新竹商銀正式合併，合併公告上強調，竹商銀帳戶轉渣打，雖然透過金資系統，但渣打將不收手續費。他洞察到其中的漏洞，開始玩起了資金大挪移遊戲。他用渣打的卡，但利用網路ＡＴＭ回饋最優惠的國泰世華作平台轉帳；每轉一次，渣打要給國泰世華十元。而這十元中，國泰世華又會「回饋」給客戶六元。就這樣，他每轉一次帳，就有六元現金入帳。

一個月轉三十多萬筆 惹惱銀行

「這個社會就是這樣，有錢人開貴賓理財戶，還可以利用跨行轉帳賺回饋金。」張先生說，「以前匯款給媽媽，一次匯一萬元，現在一百、一百匯。既然外商銀行金融卡跨行轉帳，由銀行吸收，現在坐在電腦前面，只要按個一百下，就可累積一百次，不花一毛錢，就可以靠手指賺錢。」最後，他還以「一次匯一元」方式，一個月轉了三十幾萬筆跨行轉帳，讓渣打每月損失數百萬元。

張先生連續四個月靠轉帳套利，渣打敦北分行對於張先生這位「只轉帳、不買基金」的客戶非常感冒，不僅揚言停掉張先生提款卡，叫張先生把錢「存回竹商銀」，兩造僵持不下。

渣打取消免手續費並限制次數

這事最後鬧到渣打香港總部，渣打揚言要凍結他的金融卡。張先生說，渣打上周終於採取行動，先是取消竹商銀轉渣打免收手續費優惠，金融卡轉出免手續費也開始限制次數。還搬出貴賓理財三百萬元門檻，要張先生知難而退，請他把錢轉存到別的銀行。

「渣打理專說得很白，如果要玩活動，請你拿錢去富邦、國泰，我們銀行是純理財，不是玩活動的銀行。」張先生說。

張先生強調，開戶總約定書對「異常交易」定義，是指遭犯罪集團盜用的人頭戶，既然過去幾個月，他)帳戶匯出的交易都是他個人所為，「渣打可以修改免費跨行轉帳次數，但不該凍結我的金融卡功能。」

張先生說，類似這樣的套利，很多銀行都在玩，他只是善用這樣的機會，「台新用ＡＴＭ領一百元累積點數，第一名可以得Wii，有人就領了多次獎品。」資金轉出的銀行，都啞巴吃黃連。

張先生抱怨，渣打合併竹商銀半年，二家銀行電腦系統居然都還沒整併，既然竹商銀基金申購手續費較低，「渣打憑什麼要存款戶把錢轉到渣打帳戶？」


渣打：他有時一次轉一元 像駭客
中時電子報 2007/12/12 林上祚／台北報導

渣打張姓貴賓理財戶，利用網路ＡＴＭ轉帳回饋金，從渣打與竹商銀Ａ走數百萬元，渣打銀行無奈地表示，「張姓客戶有時一次只轉一元，渣打得吸收十三元成本，過去四個月數十萬筆交易，簡直跟駭客入侵電腦系統一樣恐怖。」渣打懷疑，有程式設定進行交易。

外商銀行跨行轉帳免收手續費，在台灣行之多年。匯豐銀行主管表示，台灣早年因為外商銀行分行家數較少，外銀為了提供存款戶方便，主動吸收存款戶跨行提款與轉帳手續費，一般貴賓理財客戶，開戶的門檻高達三百萬元，就像有錢人買菜不會拿青蔥一樣，「拿得出三百萬元的人，實在不像是會為了賺六元轉帳回饋金。」

沒想到，外商銀行提供跨行轉帳免手續的美意，居然在台灣被破功。

渣打銀行主管表示，張姓客戶從八月開戶到現在，轉帳交易頻繁，八月高達一萬多筆，很多都是一元的匯款，單月帳單印出來就有一百多頁。過去兩個月因為網路ＡＴＭ轉帳回饋金大幅提高，該客戶十一月對帳單高達五百多頁，以一頁五十筆交易計算，每月交易量都高達上萬筆，十二月交易量更高達卅萬筆，光是八到十一月的對帳單張數，就高達五千多頁。

由於張姓客戶每次轉帳間隔頻率都是固定的，看起來很像電腦程式設定。渣打起先以為是駭客入侵，主動致電客戶詢問金融卡是否是被盜用。

在張姓客戶坦承全部是個人完成交易後，渣打認為，已經造成銀行電腦系統負擔，影響到其他人正常使用權益，因此調整ＡＴＭ系統轉帳（含網路轉帳），不得超過五十筆。

自提退休金 不再雙重免稅

【2007/11/06 經濟日報/記者陳美珍】

延宕兩年未解的新制勞工退休金雙重免稅優惠，就快修法取消了。立法院財政委員會7日審查所得稅法修正案，將取消勞工選擇6%自提退休金，卻可享有免課薪資所得與退職所得的重複免稅待遇，高薪勞工明顯不利。

立法院財政委員會訂明天審查所得稅法部分條文修正案，依據行政院修正版本，94年7月1日實施新制勞退金後，選擇新制並每月按最高上限6%，自月薪中提撥部分薪水進入勞退帳戶的勞工，退休時領取退職所得時，已享有6%薪資所得免稅待遇者，不得再適用退休金定額免稅的優惠。

財政部指出，未來勞工自提6%退休金，只能選擇一端免稅，即在薪資階段已享免稅者，合併退職所得申報時，超過定額免稅部分就要課稅。同樣，未選擇6%自提退休金的勞工，形同自行放棄薪資階段的免稅權益，其退職所得只有在定額免稅範圍內者，才能享受免稅。

行政院版的所得稅法部分條文修正草案，亦將開放勞退新制施行後，選擇年金保險帳戶的勞工，其屬自行提撥上限6%的勞退金，也准予比照個人帳戶適用「前免後課」原則，即提撥階段課稅；給付階段併入退職所得定額免稅。

年金保險帳戶亦可享有6%自提退休金免稅的待遇後，預料將可吸引民間保險公司開辦年金保險，勞工規劃退休金提領方式，將會多一種選擇。

修法前，年金保險帳戶原本未被勞退條例納入享有勞工自提階段享有6%免稅優惠，納稅人自行購買的年金保險，可以適用保險費2.4萬元列舉扣除額節稅權益，給付時的年金保險金亦不屬於退職所得，而被視為是保險給付可享全額免稅。

財政部指出，所得稅法修正後，年金保險與個人帳戶課稅原則將趨於一致，這類屬於退休金性質的年金保險，不再是保險給付，亦要比照退職所得只能定額免稅。

財委會即將審查所得稅法第14、33與126條條文修正案，這項延宕兩年沒有完成修法程序的法案，財政部原本擬追溯自我國施行新制勞退制，即94年7月1日起適用，不過鑑於追溯課稅，恐將影響94年7月1日以後退休，且已享有兩端免稅的退休人員權益，財政部亦擬讓步自明年1月1日起再施行。

退費自保》刷卡快止付 集體打官司

聯合新聞網 2007/12/11 07:30 記者陸倩瑤、羅兩莎、朱淑娟／台北報導

亞力山大健身中心突然宣布停業，消基會的電話被投訴的會員打爆。會員最關心的是「已經付的錢，怎麼拿回來？」消基會呼籲會員儘快出面投訴，不排除打集體訴訟。

亞力山大的會員繳費有兩種方式，一次付清會費的會員約占三成到三成五，分期刷卡付費的會員約占六成五到七成。

金管會官員昨天說，亞力山大會員已經「繳清」的費用（包括會費、月費或各類禮券等），不管是否為預繳，也不管繳費方式是現金、刷卡、或銀行從會員帳戶扣款，在現行機制下，會員想追回已支付的款項，都必須與銀行「個案協商」，無法直接把錢拿回來。

金管會和消基會表示，採取分期付款方式入會或繳交會費的會員，原則上可要求發卡銀行「暫停支付」，避免損失擴大。

金管會官員說，亞力山大會員人數相當多，銀行局正積極清查到底多少家銀行受到波及，銀行家數、亞力山大會員簽帳情形以及金額等初步結果，預定今天出爐。消基會董事長程仁宏表示，亞力山大採會員收費制，應依會員使用比例退費，未使用到的日期應全數退費。未來如有業者承接亞力山大經營權應概括承受，訂定維護舊會員的方案，不能要求舊會員再付額外費用。

第一銀行和亞力山大合作，發行亞力山大和亞爵聯名卡，一銀主管透露，去年起，該聯名卡的進件量銳減。第一銀行呼籲以一銀信用卡支付會費的持卡人，應立刻與一銀聯繫，特別是在尚未償還的款項，該行將以「爭議款」方式，把持卡人的款項「擋住」，確保持卡人權益。

舉例來說，若會員入會費是十二萬元，持卡人採信用卡分期、分十二期支付；持卡人已透過信用卡支付六期會費，剩下的六期，銀行將以「爭議款」方式，把剩下的六期「擋下來」，不須再支付。

亞力山大還與中國信託商銀等多家本國和外商銀行合作，以信用卡分期繳交會費。中信銀表示，持卡人不論是刷卡分期，或已全額刷卡支付亞力山大會費，皆可撥打該行客服專線0800-024-365與中信銀聯繫。

程仁宏呼籲，主管機關應主動清查其他採會員制的企業，是否依法交付信託。同時呼籲消費者加入健身房最好按月付費，不要一次預付太久的會費，以保障自身的權益。

保險ABC》保險 非想買多少就可買多少

【經濟日報╱記者 蔡靜紋】 2007.09.05 02:34 am

台灣的投保率已達184%，等於每人手上平均有1.84張保單。但保險是你想買多少就可以買多少嗎？答案恐怕不如一般人想像。即便是高資產族群，保險額度也非想買多少就有多少，一般保險公司均有一定保額規定。

一般人對保障的規劃必須透過專業的保險理財顧問，從家庭責任、負債等方面評估自己所需要的實際保額。一般而言，在考量保費支出時，可依年收入的10%至15%為估算原則。

如果是口袋麥克麥克的人，儘管經濟能力足夠，保險額度還是有一定額度規定。通常是民眾在單一保險公司投保壽險、定期壽險、重大疾病保險、意外死亡殘廢保險，累計保額大於2,000萬元時，保險公司會要求客戶提供財務報告，若是購買不同保險公司的壽險保單，保額也會依各家累計，經審慎評估是否有道德風險後，保險公司才會予以承保。

針對特定身分或年紀的人，不同保險公司也會有投保限額的特別規定。以ING安泰人壽為例，若是家庭主婦，壽險累計最高承保金額為1,000萬元，意外險累計最高承保金額也是1,000萬元；若是14足歲以上的學生，壽險及意外險累計保額分別不能超過500萬元；如果是無業人士，壽險及意外險最多只能各買到300萬元。

此外，為避免道德風險，主管機關也特別針對14足歲以下小朋友投保金額設下最高條件，即未滿14足歲的未成年人在各家保險公司所投保的壽險加意外險保額，總計不能超過200萬元。

至於出門旅行時，很多人會投保的旅遊平安險，各家保險公司也會依被保險人年齡訂下限額，分別是20歲至65歲保額為2,000萬元，66歲至75歲為500萬元，76歲至80歲為300萬元，81歲以上則為100萬元。消費者投保旅平險時，保險公司會詢問是否有向其他保險公司購買同險種，如果有的話，投保額度要合併累計來看。其實，保障並非愈高愈好，而是確實分析自己到底需要多少保障，若超出本身的經濟能力範圍，絕非保險原義。