財報亮眼≠復甦降臨 專家：不過是刪減成本得宜罷了

鉅亨網陳律安 外電報導 2009/07/16

截至目前為止，美國超級財報周的結果可用亮眼來形容。

據《CNNMoney》報導，投行高盛 (GS-US；Goldman Sachs) 的獲利遠超分析師預期、民生用品巨擘嬌生 (JNJ-US) 財報亦遠勝分析師預測。

無獨有偶，晶片業龍頭 Intel (INTC-US) 獲利也勝過預期，也發佈了第 3 季銷售狀況健康的預期，使其周三 (15日) 股價推升了 8% 有餘。

這些美好的財報結果，意味著經濟最糟的情況已經結束了嗎？

若大企業的財富狀況改善，是因為它們對投資自身越來越具信心。這可能代表更多的工作機會，而這正是現在美國極度需要的。

消費者開支依舊是美國經濟的主要驅動力，而許許多多的消費者若沒看到就業市場改善的跡象，是不會重啟開支的。

不幸的是，單因高盛財報亮眼而宣布衰退結束，其實為時過早。

財富管理師 John Norris 表示，事實上，要高盛財報難看也不是件容易的事。畢竟金融風暴後，投行倒得只剩下它與摩根士丹利。

而且高盛的財報中，也有一些讓其他銀行感到寒意的地方，比如說，它在商業房地產的相關損失達到 7 億美元。

財富管理機構 PNC Wealth Management 首席投資策略分析師 Bill Stone 表示，大型商業銀行及區域銀行，會因其房產信貸品質的下滑而大受衝擊，但是這些銀行又不能像高盛般藉由發債或收取股票交易費來彌補損失。

Stone 指出：「我對於高盛的漂亮財報意味著銀行業的轉捩點一事感到遲疑，現在真的還嫌太早，而且高盛又是那樣的與眾不同。若你預期其他金融業的財報也將與高盛一樣強勁，你將大失所望。」

然而，截至目前公布的財報中，也是有些無可否認的好消息，路透社美國財報研究主管 John Butters 表示，那些以公布財報的 S&P 500 企業中，有 2/3 的表現都超越預期。

當中，更有些遭經濟衰退重擊的產業，其財報顯示出令人鼓舞的跡象。報業巨擘 Gannett Co.Inc. (GCI-US) 的財報就無預警超出了預期，使其股價上升了 20%。

不過，回穩與復甦是兩回事，而在 3 月的漲勢後，投資人要的不只是回穩。而且，岌岌可危，處於破產邊緣的中小企業放貸者 CIT，也是最糟的情勢尚未過去的徵兆。

Stone 表示，很多公司的財報能夠超出預期的原因，其實是來自開支的縮減，並不是需求回來了，少有公司真的收益上揚，較少的壞消息其實並不足夠推升經濟。

金融風暴後，市場成了個適者生存的世界。業界龍頭的美好財報紛紛出爐後，其他小公司的財報能否跟上？讓人玩味。