景氣不好 挑龍頭股

【2008/12/01 聯合晚報】

從事股票分析十多年的寶來證券策略分析師王兆立，他的投資與選股策略是什麼?

一、「一池子投資法」

從投信、基金公布的投資標的中挑出相同的認養股，適合景氣好、大多頭時，就是從績效業績排名前五大的投信、基金公司，每季公布的投資標的中各挑出前幾名相同的股票，直接投資即可，也就是「一池子投資法」。

但這種簡單的投資方法，如果在景氣好、股市多頭的時候，因是外資、投信、法人都看好的股票，等於有三大法人「鎖碼」認養，買這些股票容易隨大盤翻升大漲，有其道理。但面對景氣不佳、台股下跌時，這樣的理論可能會讓投資人「套死」而難以解套。尤其近期外資、投信、法人拚命在賣股求現，如果剛好買到外資、法人以往供養、現在忙變現的這些股票，將面臨極大賣壓、套房住到無法脫身。

二、不景氣「挑國際級大型龍頭股」

因此，依照不同的景氣循環，投資人要有不同的「簡單挑股法」。王兆立說，以目前來看，台股和全球股市均跌入谷底，一、二年內短期股價翻揚不易，此時挑股的重點，要挑「獲利穩定、大型績優股」，最好是挑全世界排名屬一、屬二的大公司。如，半導體代工龍頭台積電封裝測試的矽品、或打自有品牌的華碩、宏碁等。這些公司除了在國際間享有一定的定位和市場需求外，每年至少可為股東賺進2元至5元不等的每股獲利報酬，是不景氣之下，最安全、且收益相對穩定的投資標的。

三、股價淨值比、本益比 簡單篩選指標

挑選個股，最簡單的，就是觀察這些公司的股價淨值比P/B和本益比P/E。至11月19日止，台股加權股價指數的股價淨值比已跌到1.02倍，本益比也跌到9倍。類股中跌幅最大的金融保險類股，股價淨值比更是跌破1以下，來到0.79，比2001年企業金融風暴時期更低，顯示金融保險類股的股價遠低於淨值逾二成，日前出現金融股跌深反彈。但因金融股深受景氣好壞、企業信用影響，除了體質最好的金融股，此時似乎不宜過度加碼金融保險。

四、挑公司、老闆，財報數字也要看

王兆立表示，許多人想到投資台股，就擔心看不懂財報中各種數字。但他認為，挑公司最重要的是看這家公司是不是國際間屬一屬二的公司、老闆人品是否正派，其他像財報數字中的流動比、速動比或負債比、存貨比、毛利率這些數字，只是輔佐的參考數字。不少人投資台塑四寶的股票，就只是認「王永慶」三個字，事實上，若以投資老闆的眼光來投資股票，長線布局結果，獲利率也不算壞。