財富人生第31期 2008年11月號
2000年的科技網路泡沬化，他的資產由賺20倍一路下滑到幾乎歸零，受傷慘重；2008年，史上最大金融海嘯來襲，他的投資僅是小傷，如何辦到的？他說，還好早早跌過一跤……。
【文／杜瑜滿】
11年前，ING安泰投信研究部資深經理張繼文才20歲，遇到真命天女的他，決定30年後退休帶著她環遊世界，於是開始定期定額買入一檔歐洲小型股基金，歷經1997年亞洲金融風暴、2000年科技網路泡沬化，還有最近的金融海嘯，他的承諾沒有改變。
二年前，張繼文為剛出生的兒子買入一檔新興市場基金，為的是20年後的留學費用，這是他另一個不會改變的承諾。
今年，投資市場變幻莫測，以投資為業的他三度改變資產配置，連一些本來決定抱十年的基金都贖回了，這是獲利了結的部位，留下來的是跌太深，砍不下手的亞洲基金。
「如果你問我這一波有沒有賠？，當然有！亞洲基金2007年上半年才進場，跟大多數投資人一樣賠慘了。」張繼文說。沒有出場的理由是未來仍有機會，金融海嘯總會過去，以中國為首的亞洲仍是未來相對看好的區域，這樣的基金如果沒及時停損，不妨靜待下一波多頭。
還好2000年曾大賠
去年8月開始的次貸風暴，演出金融史上最戲劇化的行情，全球股市幾無一倖免，相繼出現急殺、反彈，再緩殺、急殺的行情，最可怕的是，當大部分投資人夢想的「危機入市絕佳時機」出現的時候，下半年的二房事件，雷曼兄弟破產，全球股市再無樂土。
張繼文說，這是典型的泡沬化行情，急跌反彈後再下跌破前低，加上這個泡泡吹得比起2000年的網路科技還大，帶來的影響更是全面而深遠。有趣的是，僅管事件不同，產業有別，股市屢屢破底與投資人的反應，還是如出一轍。
他回憶2000年時，當那斯達克由5,100點下跌開始，他曽在3,800點左右加碼，接下來一路跌至1,000餘點，他的資產在高點時賺了20倍，股票資產超過八成，隨著股市下滑，二年內幾乎歸零，那一跤跌得不輕，一直到2003年才翻身。
「還好當年曾經跌過跤，我才能以更冷靜的態度看待今年的市場。」而2000的慘賠經驗讓張繼文學到兩件事：一、雞蛋真的不能放在同一個籃子裡。二、人不是神，不要想自己操作所有資產。
此外，2000年網路科技泡沫之後，吉姆‧羅傑斯在2003年提出新興市場崛起即將引發原油、礦業、原物料大漲的看法，也在油價每桶不到50美元時上看百元，預言油價大漲將引發替代能源熱潮。
2003年開始張繼文買入原物料產業型基金，一直到今年為止做了兩個波段，一次是2006年美國升息股票下挫時，將礦業及能源基金獲利了結，整個大賺200%，留下定期定額部位，一直到今年1月全球股災時，連定期定額部位也都了結出場，提高債券基金資產。
張繼文說，歷史經驗告訴我們，再紅、再夯的東西都不可能永遠站在浪頭上，任何垂直上漲的產業，接下來也會垂直下跌。
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