Smart智富月刊．第 123 期 作者：蕭碧燕
投資人應該要訂一個標準，當報酬率掉到「負」多少時，要開始單筆加碼。趁口袋有錢時繼續扣款，才能執行「定期定額」的精髓：在景氣差時繼續扣款，等景氣好的時候，停利贖回。
「請問蕭老師還在定期定額扣款嗎？」在美股、日股先後跌破萬點、台股同樣慘跌之際，公會接到一位投資人來電詢問我個人的進出狀況。
是的！我還在定期定額扣款，只不過我比大部分投資人幸運的是，今年3月、5月停利點到的時候，我已經獲利落袋一次，目前是新一輪定期定額扣款的初期，跌這麼慘，對我來說，反而是撿便宜的好時機！
金融大海嘯來襲，投資人信心已被沖垮，此時，任憑誰出來喊話，提振士氣，效果都非常低，所以9月定期定額扣款人數比上月減2萬2,363人。但是，投資環境雖然詭譎多變，我卻深信：投資要成功，不能只靠專業或看懂趨勢，重要的是要有方法，先控制風險，再談獲利。
目前投資氣氛悲觀、前景不明，提醒大家：你必須用一個有紀律的投資方法，在這裡，我提供一個方法給大家參考，這個方法能讓投資人在股市出現反彈時，比較快速回本。趁著行情走低之際，我來把這個說法講個透徹。
Step1： 設定跌幅，決定單筆加碼時機
假設A小姐，每個月8日扣款5,000元投資基金，1年半後已經扣款9萬元，現在基金淨值為22元，報酬率是-36.12%。
正常扣款，淨值32元時才能轉虧為盈（試算）
正常扣款，淨值32元時才能轉虧為盈（試算）
紀律投資法準則第1條：投資人應該要訂一個標準，當報酬率掉到「負」多少時，要開始單筆加碼。建議各位，當報酬率達-35%以上時，就可進行加碼。因為根據歷史經驗，定期定額報酬率-35%，通常已經達到相對低點了。
既然報酬率已經達到加碼的條件，如果A小姐，在淨值22元時加碼3萬元，根據試算，報酬率將縮小至-27.09%。
運用單筆＋定期定額，加速轉虧為盈（試算）
運用單筆＋定期定額，加速轉虧為盈（試算）
Step2：按投資規模以固定比率加碼
至於應該要加碼多少金額呢？我認為，不要用「固定金額」加碼，而要以「固定比率」加碼。如果是固定金額（比如說每一次都單筆加碼1萬元），那攤平成本的效果將相對有限，應該隨著投資金額愈大，採用固定比率，如原投資金額的1/3或1/4進場攤平。
舉例來說，A小姐已投資9萬，應該加碼3萬元（9萬元的1/3）。到下個月時她持續定期定額扣款，總投入成本為12萬5,000元（9萬元＋單筆3萬元＋定期定額扣款5,000元），此時基金淨值若再跌到17元，她若想再度單筆加碼，那加碼金額應該約為4萬元（12萬5,000元的1/3，非整數時，依自己財力抓一個接近的整數即可），報酬率則會從原先-35.55％，縮小至-26.93%。
(這個做法在大空頭的環境下，也會加速虧損的幅度，投資人要好好計算好自己的可投資額有多少，以免加碼到一半就沒銀彈了，這時若繼續空頭個1年，大多數人一定會受不了的)
Step3：準備加碼預備金，至少分5次攤平
當然，單筆加碼的金額比率，應該要隨每個人手上有多少可投資資金來作調整，無論是1/3或1/5都好。不過，根據我的經驗，你至少要讓自己有5次可以加碼攤平的機會。
因為任憑你再厲害，想要抓底部都不是件容易的事。所以你最好不要把所有資金一次加碼，要給自己預留多一點後路，即使這次加碼，基金淨值持續下跌，你還是有資金可以繼續逢低承接。
像A小姐，如果她不逢低加碼，當基金淨值來到17元時，她的報酬率掉到-46.10%，報酬率接近-50%，這般情景在2000年到2002年間，美國那斯達克指數從5,000點跌到1,200點時曾經發生過，但歷史上並不多見。此時，如果她能嚴守紀律，看到報酬率超過-35%時，就逢低按照固定比率加碼，報酬率將拉高至-26.87％。
如果沒有逢低加碼，當股市開始反彈時，基金淨值必須回到32元，A小姐的報酬率才會剛剛好返正。但她若能遵循紀律投資法操作，只要淨值回升到23元時，就已經回本，如果當淨值真的來到32元，報酬率將高達41.84%！
「那如果像長榮集團總裁張榮發講的，景氣要壞4年呢？」豈不是要賠很多錢嗎？關於這點，我認為你得先衡量你的風險承受度，沒有人說要把全部的錢都拿去投資，投資人還是要量力而為。
口袋有錢才能繼續扣款，才能執行「定期定額」的精髓：趁景氣差時繼續扣款，等景氣好的時候，停利贖回。（fundclass_smart@bwnet.com.tw）
只有單筆 怎麼設定加碼點？
有些朋友跟我說，他以前只有單筆投資，沒有定期定額，無法知道何時是適當的加碼時機。沒關係，建議投資朋友拿已經投資的單筆基金，利用投信投顧公會理財百寶箱的基金試算專區（www.sitca.org.tw/FUNDINF/fund.htm），試算過去1年半到2年定期定額投資，是否已經來到設定的加碼點，來掌握加碼時機。
小檔案_蕭碧燕
◎學歷：淡江大學管理研究所
◎經歷：安泰投顧理財諮詢部副總安泰投部副總投部經理安泰投部副總投部經理光華投部經理財政部證券暨期貨管理委員會第四組淡江大學講師
◎現任：中華民證券投資託暨顧問商業同業公會祕書長
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