華爾街投資銀行的告別式

G5 Capital Management, Ltd. 新金融世界
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繼貝爾斯登、美林證券先後遭摩根大通、美國銀行收購，雷曼兄弟也宣告破產之後，全美前五大投資銀行僅存的摩根士丹利以及高盛也終於晚節難保。摩根士丹利以及高盛為獲得紐約聯邦準備銀行貸款，於9月21日晚間9點30分經聯準會同意由投資銀行轉型為銀行控股公司，因此，高盛與摩根士丹利將適用傳統商業銀行的相關資本準備規定，並改由聯準會監管，至此，華爾街獨立投資銀行蕩然無存。

時隔不久，華盛頓互惠銀行（WaMu）同樣因次貸風暴受傷慘重遭監管機關接管；為拯救岌岌可危的金融市場，繼美國、歐洲、英國、日本、加拿大、瑞士等六大央行聯手向全球金融市場注資1800億美元資金之後，上週聯準會再提高與歐洲央行、瑞士央行換匯額度各100及30億美元，促使全球央行換匯額度達2990億美元。重量金融機構的接連倒閉以及全球央行的罕見聯手救市行動，不僅證實這場由次貸引爆的金融風暴仍在進行中，也佐證前聯準會主席葛林斯潘口中所說的這場「百年來罕見的金融危機」絕非危言聳聽。

正是牽連如此的既深且廣，此次的金融動盪在已爆出次貸風暴、二房事件、原物料市場崩跌、重量級金融機構接連倒閉等一系列令人瞠目結舌的事件之後，仍持續不斷地給予疲弱不堪的經濟體系一次次的打擊。如經濟數據方面，美新屋銷售年比下降 34.5%；8月成屋銷售房價中位數月比則是下降了3.4%，為今年幅度最大，顯示美房市繼續惡化；英國房地產經紀商Rightmove公佈英國9月房價指數因信貸危機加劇，年比再下降33%，而英國銀行協會（BBA）公布8月申請抵押貸款總額為21萬英鎊，年比大幅下滑64%，更創歷史新低。象徵經濟火車頭的房市未見止跌，經濟活動同樣萎靡。美8月份耐久財訂單不如預期，月比下降4.5%，第2季國內生產毛額由市場預估的3.3%下修至2.8%，企業獲利同樣反映經濟衰弱年比下降7.1%，一周首次申請失業救濟更達49.3萬人，為7年來最高水準。

眼見星星之火的次貸風暴正演變成燎原祝融的金融危機，處於暴風圈中心的美國財政部於上周末所提出的7000億收購金融機構不良資產的財政計畫，即使有了財政部長鮑爾森以及聯準會主席柏南奇的強力背書，仍由於缺乏詳細的計畫內容遭到質疑。預期美財政赤字將持續加重下，美元走勢遭打壓，各國債市更由於法案過關恐不如預期樂觀而呈現上漲態勢，可見市場避險需求大幅增加，投資人信心難以回復。

展望未來經濟走向，預估在事件源頭房貸危機所關聯的問題資產爆發完畢並獲解決前，經濟體系難以有反轉向上的機會。在一切皆無法確定的現在，唯一可確定的是，危機並未解除，投資人仍需保守以對。