資產保衛三部曲

MONEY+08年7月號 撰文：林奇芬

「我現在該賣，還是要低檔攤平？」6月時碰到好幾個朋友，都問我同樣的問題。全球股市6月在高油價與高通膨的雙重夾殺下快速重挫，把3月到5月醞釀的反彈信心，一下子全都跌光了。面對油價、糧價持續挑戰新高，通膨壓力讓全球各國喘不過氣來，股市信心低迷，眼看著就要跌破上波低點了。

根據6月對全球基金經理人的調查也顯示悲觀的看法。經理人認為全球經濟樂觀指數從5月-39%，陡降為-61%，對企業獲利的樂觀指數也降為-59%，對通膨與升息的預期都提高，因此減碼股票、提高現金的比重也增加了。

全球市場目前面對的是一場高通膨戰役，在原物料價格沒有獲得有效抑制前，通膨壓力無法去除，經濟前景陰霾重重，現階段預測市場底部都還言之過早。以目前全球股市走向來看，除了加拿大、俄羅斯、巴西少數幾個市場表現相對較好外，其他全都受到通膨的衝擊。市場調整會持續多久投資人無法預測，但重要的是如何採取行動保衛資產。

我建議投資人採取三步驟，進行資產體檢。第1步驟，檢視目前資產狀況，看自己的股票、非股票、現金等各類資產及比重的情形。如果股票性資產的比重過高（7成以上），可能要適度的減碼，增加現金比重。

第2步驟，選擇減碼的對象。單筆投資人建議設定停損目標，假設以虧損2成或3成為停損目標，則超過此範圍就認賠出場。因為唯有嚴格執行停損，才有能力在低檔進場。通常這是最難克服的心理障礙，我有一個朋友拿著買了滿手的基金問我該怎麼辦，我建議他賣出幾檔表現較弱的基金，但他就覺得很難克服心理關卡。即使有些市場看好長期的發展，現階段跌深是否可加碼？我的建議是，除非加碼總投資金額與先前至少一樣，同時要分成很多次投資，否則不建議目前進場。

第3步驟，定期定額一定要持續，但要檢視組合。有些定期定額投資人已經投資好幾年，目前維持獲利情況，建議可以部分獲利了結，但要繼續投資。若是定期定額開始還不到1年的投資人，請堅持下去，不需要在意市場的波動，因為這正是定期定額投資可以發揮功能的時候。最不好的做法是定期定額投資停止扣款，但又不賣出基金，這樣想翻身可能很難，如果要停扣請同時賣出。

即使定期定額投資，還是要檢視投資組合，我仍然建議以美歐亞3大區塊均衡布局為最佳策略，因為全球股市幾乎同向，只有匯率是相對的，3大區塊布局又可降低匯率風險。所以基金組合如果太偏重某個區域或某類產業基金，還是要適度的調整比重。

至於未來股市底部觀察點，還是以美股馬首是瞻，美股美元止跌時（或是原物料暴跌時，通膨引信拔除），才會是另一波股市多頭開始時。