副標：國際資金氾濫 有助台股攻萬點
理財周刊 363 期 文．李佳容
外資在短短5日內倒掉市值1500億元的台股，惹得投資人哀聲連連，美國次級房貸危機，其實只是國際資金獲利了結的藉口，全球資金依舊氾濫，經濟基本面仍好，台股拉回後將再向萬點叩關。
水能載舟，亦能覆舟」，靠著豐沛的資金動能，一口氣將台股拱上9800點的外資法人，也有辦法在短短5個交易日內「吐」掉1500億元；當然，原本破萬點已近在咫尺的台股隨即重挫千餘點，投資人當場傻眼。
孰令國際資金甘心放掉台股萬點的大好前程，有如逃命般地倒股票？答案就是從今年2月起就成為不定時炸彈的美國次級房貸危機，所謂「牽一髮則動全身」；如果，各位印象還很深刻的話，今年228全球股災發生時的股市氣氛跟現在如出一轍，都是「樂極生悲」的結果，大漲之後出現大跌。
◎股市反應大 獲利了結藉口
「基本上，這是國際資金獲利了結的藉口！」瑞士信貸證券亞洲首席經濟學家陶冬下了這麼一個結論，「美國次級房貸有嚴重到要狂倒股票嗎？這項議題從2月開始反映到現在，時間拉得很長，重要的是，受創最大的應該是公司債，股市不應有如此大的反應，這回，除了許多優質公司債急跌成垃圾債券外，了無新意。」
但股市的「羊群效應」就是這樣。當第一隻羊往懸崖下跳的時候，其他羊就會跟著跳，外資基金經理人也不例外，「當其他人降低持股部位的時候，我當然也要跟著調節，不然我的績效就會輸別人！」美商高盛證券亞洲科技產業研究部主管金文衡這麼形容buy side在面對次級房貸議題時的反應。
華爾街「多殺多」的情況似乎轉趨嚴重，甚至已達「聞房色變」的程度，3日指數中場在一陣急殺後，4大指數竟然全以跌幅逾2％做收，次級房貸風暴還要延燒多久，摩根大通證券台灣區研究部主管劉至昱指出，這就像台灣雙卡風暴一樣，剛開始發生時沒人知道後續衝擊力道如何，但最終證明已對台灣內需消費造成非常大的影響，次級房貸風暴也是如此，現在只能且戰且走，觀察美股走向。
◎下半年重點 消費信心調查
不過，現在外資圈的觀察焦點已放在次級房貸風暴是否會衝擊下半年整個美國消費市場。美商雷曼兄弟證券亞洲科技產業研究部主管呂穎彰指出，股市與房市向來是檢視民眾消費信心好壞的重要指標，這可從台灣過去幾年房地產與股市直探谷底，反映在民間消費低迷可以看得出來。
因此，接下來除了美國可能會公布的民眾對下半年消費信心展望的調查報告外，還包括美國政府是否藉由政策利多來介入房地產市場的穩定，否則光靠投資銀行的自救行動，仍舊緩不濟急。
新加坡黑馬（Blackhorse）資產管理合夥人龍森（Jonathan Ross）相信，次級房貸風暴或許對下半年美國經濟會是個風險，但美國以外地區還是好得不得了，2003年以後全球所累積的外匯存底總金額，已超過2003年以前的加總，全球資金依舊氾濫，這般情況只會越來越嚴重，因此，台股拉回後還是可以續攻萬點。(這樣的理由就能讓台股續攻萬點？？？)
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