股王預備軍
今周刊 第553期 撰文：林宏文
你相信嗎？像安國、中美晶、致新、沛鑫等近半年來股價飆漲的個股，其實早在兩年前，就在這份名單中。不僅如此，像宏達電、益通、茂迪、聯 發科等台股股王，更早在我們的掌握裡。這是「勤業眾信高科技成長Fast 50強」的調查，統計1200家以上公開發行及部分非公開發行公司，過去三年營收及獲利的成長率排名，就得出了這份「股王預備軍」的名單。
這也是《今周刊》與勤業眾信第二年合作這項調查；今年，我們 篩選出更多的新面孔，除了聚積、雷凌、華擎等高價股之外，更有創意等11家雙雙入榜營收及獲利高成長的企業。另外還有連續三年都入榜的四家公司，預料這些公司又將是未來最具潛力的黑馬股。千金難買早知道，投資要成功，不外乎洞燭機先，比別人更早買進未來會飆漲的個股，這份名單，值得聰明的你好好珍藏研讀。
六月三十日，香港旺角帝景酒店，一家投影機品牌舉行記者會，只見十餘位跆拳道高手，連番上台表演，其中一位身上繫著黑帶的高手，不僅率隊表演跆拳道基本招式，還表演飛踢擊破木塊，到場的攝影連忙捕捉精采鏡頭，許多來賓都報以熱烈掌聲。
這是來自台灣的奧圖碼科技（Optoma）記者會。在全球投影機市場中，近兩年市占率不斷攀升的奧圖碼，去年已搶到全球第二大品牌位置，僅次於愛普生，並以市占率七．六％些微領先明基的七．五％。台上那位為了節省成本、自己賣力演出的跆拳道黑帶高手，就是奧圖碼亞太區總經理郭特利。
早在交大念書就已是黑帶高手的郭特利說，當天看到那麼多跆拳好手與自己同台，心情特別好，感覺自己好像又回到二十年前的學生時代；結果自己越踢越high，越踢越高，最後突然「ㄆㄧㄚ」的一聲，他發現自己拉傷了，只好硬撐到最後。當天晚上也沒觀賞香港回歸十周年的慶祝晚會，連夜趕回台灣，趕緊給中醫針灸。
周日休息一天後，郭特利又起程飛到馬來西亞、新加坡及印尼，與各國的幹部及客戶見面；回到台灣後隔一天，再飛杭州、上海等多個大陸城市。早已變成空中飛人的郭特利，一個月僅有一個禮拜在台灣，每次回家或出門時，都只能看到四歲兒子在睡覺的臉。
奧圖碼科技 興櫃掛牌首日 股價便衝破百元
雖然三個禮拜內拿了十三張登機證，但郭特利說，這根本不算什麼。他有一位在大陸的同事，為了兩張訂單，三天三夜跑了五千公里；負責印度市場的同事，去印度出差十次，十次都拉肚子，而且還苦中作樂地說，「印度的咖哩，吃下去的和拉出來的，看起來都差不多。」
也就是這樣的創業精神，讓奧圖碼在愛普生、日立、松下、ViewSonic及明基等大廠的環伺下，除了在美、加、墨、英、法、德等歐美各國都占到第一或第二位以外，在亞洲各國也於短短四年內攻占前三名的位置，讓一向被視為「品牌沙漠」的台灣，又增添一個具全球知名度的新品牌。
七月十一日，奧圖碼在興櫃掛牌，股價衝到一百元，當時人在國外的郭特利接到電話，心情非常興奮，因為跟他一齊打拚多年的同事，終於有了回報。「不過，老實說，我只興奮了一個白天，到了晚上，就開始覺得壓力大起來了，因為要繼續保持公司的成長及獲利，才能夠讓投資人及股東不失望。」
聯碩光電科技 主打低價液晶電視 賣贏聲寶、東元
場景轉到假日的內湖，家樂福賣場中人聲鼎沸，許多爸媽帶著放暑假的小朋友出來逛。眼尖的人都注意到，在液晶電視賣場中，名為HeroSonic的產品，三十二吋產品的售價才一二八八八元，不僅比國產品牌聲寶、東元二萬元上下的價位便宜許多，更只有新力（Sony）或三星（Samsung）等三萬到四萬元賣價的三分之一。一位媽媽脫口而出，「哇！這台液晶電視這麼便宜，乾脆搬一台回家，把舊的映像管電視換掉好了！」
除了七月十九日開始在家樂福促銷的HeroSonic品牌外，七月中才剛結束促銷戰的全國電子，賣場內也有一款名為DigiSonic的液晶電視品牌；三十七吋液晶電視價位僅一七九○○元，銷售量也創下佳績，賣得比國產的聲寶、東元都要好。若再加上價位較高的Heran（聯碩）主品牌，把內外銷的液晶電視加起來，總共今年就可以賣到近十八萬台。
這個新崛起的液晶電視品牌，是由五年前成立的聯碩光電科技所推出，當時總共有一百多家類似的公司切入。但聯碩光電藉著靈活的行銷及價格戰，以低價副品牌衝量，用中價位主品牌打國內及海外市場，得以在許多「雜牌」集團中異軍突起。如今市場存活的僅剩不到五家，聯碩是其中實力最強的一家。
聯碩光電的董事長及創辦人黃金土，創業至今已三十年；早期做冷氣起家，並代理東芝（Toshiba）的冷氣機，五年前，他看到液晶電視市場剛起步，因此快速切入這塊市場。
從早期跑遍大街小巷的水電行，到現在與眾多３Ｃ通路賣場周旋、出生於雲林北港的黃金土，可以說是名副其實的「地頭蛇」。當年賣東芝的禾聯冷氣，銷售量硬是比東芝自己賣的多十倍，好到讓東芝總部派一位部長來謝謝他；如今切入液晶電視市場，競爭激烈的程度比冷氣又多十倍。他除了自己督導研發及生產線，還不時要向通路商爭取最好的曝光時機，讓聯碩可以在眾多品牌中脫穎而出。
「有人說便宜沒好貨，但你看我們的產品，這麼漂亮，和新力有差多少？價格差一半！」指著架上四十七吋的液晶電視，黃金土比著誇張的手勢，強力推銷自家產品，也就是這種熱情與韌性，讓聯碩能夠在強敵環伺中脫穎而出。
奧圖碼與聯碩兩家公司，都是今年入榜「勤業眾信高科技成長Fast 50強」名單的新銳企業。其中，奧圖碼在營收及獲利成長率都擠入五十強，成長率分別為二一四％及四三八％；至於聯碩過去三年營收成長率達三五四％，今年更預計營收可達到二十五億至三十億元，成長速度確實驚人。
這項由勤業眾信與《今周刊》合作的調查，今年已步入第二年，由於這項調查是以過去三年的營收及獲利成長率排名，不像一般的調查是以一年為基礎；而且對象又遍布所有公開發行公司及部分非公開發行公司，讓樣本數更為擴大，已成為觀察台灣科技業成長軌跡，以及分析投資價值最不可或缺的資料。
高科技成長Fast 50強 股王預備名單 宏達電、華擎都曾入榜
仔細觀察這份名單，可以看出被篩選出來的企業，幾乎就是股王的候選名單。以過去兩年的名單來看，前年入選的企業，在營收高成長部分有沛鑫、長天、英華達、原相、群聯、閎暉、景碩、茂迪、鴻準；至於獲利高成長部分，也有長天、安國、景碩、奇景、鴻準、致新、泰偉、茂迪、中美晶、精成、閎暉等公司入榜。其中長天、景碩、鴻準及茂迪等四家公司雙雙擠入營收及獲利兩項榜單，對照於現在各家公司的高股價，幾乎都已是各個單項產品領域中的股王。
至於去年入榜的企業，營收部分有益通、新世紀光電、華擎、揚明光學、茂迪、宏達電、先進開發、致新、台灣類比、景碩、華寶、鴻準、威力盟；至於獲利入榜的也有致新、誠研、台灣嘉碩、威力盟、志超、環天、宏達電、揚明光學、晶睿、茂迪。其中，揚明光學、茂迪、宏達電及致新等四家，也是在兩項指標中雙雙入榜的企業。
對照於目前這些公司的股價，目前宏達電是上市股中第三高的個股，華擎則是興櫃中的股王；至於茂迪、益通、致新、鴻準等公司，股價也都在三百元至五百元以上，稱這份名單中的企業為「股王預備軍」，絕對不誇張。事實上，勤業眾信這項調查不僅在台灣進行，在北美、歐洲等國家也都舉辦相同的活動。
各國投資指標 黑莓機連續七年入圍 股價頻創新高
在北美的選拔賽中，過去也有不少企業成為股王候選人。例如連續七年入圍的加拿大黑莓機公司（Research in Motion，簡稱RIM），不僅股價持續創新高，最近市值更高過摩托羅拉；另外連續八年入圍的製藥公司吉利德科技（Gilead Sciences），就是研製出克流感與肝炎治療藥物及疫苗的公司，股價從上市掛牌後至今已大漲三十倍以上。
因此，若仔細觀察今年入榜的企業，其中股價在三百元以上的已有益通、創意、聚積、茂迪、雷凌、群聯、台灣類比、華擎、宏達電等九家，至於在百元以上的更是不勝枚舉；其中也有十一家雙雙入榜營收及獲利高成長，包括華亞科、州巧、協泰、聚積、雷凌、益通、曜越、創意、力致、奧圖碼、台翰等。另外，若統計連續三年都入榜的企業，更難得的有包括茂迪、精成、宏捷及協泰等四家，預料這些公司都將是最具潛力的黑馬股。
由名單看趨勢 光電產業走緩 半導體企業入榜最多
值得注意的是，若分析此項調查的多項指標，也可以看出產業的脈動及國內資本市場的變化。勤業眾信的科技、電信及媒體（TMT）產業負責人陳清祥說，今年入榜的企業中，以上游半導體產業最多，營收及獲利各有十五家及十四家；與去年相比，去年入榜最多的是光電產業，也顯示去年液晶面板等光電產業走緩。但半導體產業則受惠於下游殺手級應用不斷出現，成長性相對突出。
另外，在獲獎企業證券市場的分布，今年入選的企業以興櫃企業最多，在營收及獲利各有二十家入選，主因是從○五年至今年初，由於國內股市積弱不振，興櫃公司轉上市櫃的家數非常少。如今，被「冰凍」三年的興櫃市場還留有不少高成長、高獲利的優質企業，因此入榜的家數最多。這也同樣可以解釋，為何今年以來興櫃公司的交易如此熱絡，個股的股價漲幅也都高過上市櫃企業的原因。
另外還有一項統計也很有趣，若以入選企業的營業額來分類，營收在三十億元以上的企業占到近三成，包括像華碩、群創、華寶、華亞科及精英等大型企業都在榜單內，顯示高成長、高獲利的模式，並非中小型企業的專屬。
當然，科技業努力追求高成長，背後也代表著要面對高風險，事實上，每年的選拔賽，毫無例外的，都只有約二成五的企業可以蟬聯上榜。換句話說，有高達七成五的公司，隔一年就會被成長性更大的後起之秀刷出榜單之外。
因此，如何從這個榜單中精挑細選出股王候選人，本刊特別訪問了五位專家，包括華鴻創投董事長暨創投公會理事長陳仕信、普訊創投總經理何正卿、漢鼎創投總經理彭適辰、禮正投顧總經理毛仁傑，以及永豐金控研究部協理黎方國，請他們談談成為股王的條件，以及哪些企業有機會成為股王。
在股王的條件上，基本上大家的看法都相當接近。由於股價是由EPS（每股稅後純益）及本益比所組成，因此，要成為股王，一定要EPS很高，而且本益比也很高；高EPS通常是在高成長、高獲利的明星產業上，若擁有股本小、籌碼集中的特色，更有助漲效果；至於高本益比則要在產業價值鏈中具備關鍵角色，擁有富爸爸及產業群聚等特色。
專家評選最具股王相 IC設計業出線 雷凌、創意最熱門
至於在這份名單中，哪些公司最具股王相？結果，五位專家幾乎一致性地選出IC設計業，認為IC設計是台股中最具股王相的產業。
其中，已擠進全球無線區域網路（WiFi）產品前四強的雷凌科技，以及台積電投資的IC設計公司創意電子，是被最多人看好的潛力股王。另外，由聯發科董事長蔡明介擔任董座的曜鵬、以LED（發光二極體）驅動IC為主的聚積、類比IC的尼克森、快閃記憶體IC設計的力旺及寬頻網路晶片的誠致等公司，也是不錯的標的。
不過，除了IC設計業以外，這份榜單中也有多項產品領域的龍頭，包括液晶電視電源轉換器（inverter）的達方、力銘；太陽能產業的益通及茂迪；汽車電子的同致；半導體封裝業的精材；發光二極體的新世紀光電，以及快閃記憶體模組的協泰，目前都已是或是未來可能成為各單項產業中股王的候選人。
股王三要件 專業經營．廣納人才．具國際視野
不過，股王如果只是一時股價高，並不具有長期投資價值。普訊創投總經理何正卿說，市值能否持續成長，是投資最關鍵之處。因此，從創投選擇標的角度來看，何正卿認為，人才與專業是最重要的因素。
何正卿認為，第一個條件是，企業的經營團隊必須是產業的內行人，對行業的脈動、競爭及生態鏈有相當的經驗及了解；二，企業的領導人要有魅力接納、聚集並領導人才，這兩個條件是最重要的；至於第三項要件則是，企業要有擴展國際化業務的能力，在這份名單中，大部分企業都是國際性的客戶，但也有部分是只有國內的客戶。
事實上，在這份名單中，普訊創投的投資命中率相當高，總計投資了十餘家企業，包括達方、新漢、南亞電路板、威力盟、精材、福懋科技、誠致等公司。
另外，彭適辰也認為，IC設計業本輕利厚，是台灣競爭力的強項，但是像雷凌、曜鵬等公司目前都是單一產品，風險當然大一些，他倒認為像聯發科、立錡這種已跨越多項產品線的企業，未來市值的成長性才更值得期待。在這份名單中，漢鼎也投資了六家公司。
台股目前正處在多頭市場的攻擊發起線，這份名單提供了一個頗具參考價值的投資地圖，值得投資人仔細研讀，好好挑出未來能夠獲利十倍的股王候選人。
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