財報可以相信嗎？

湯凱喻（交大博士研究生）
◎主講者卅丁金輝（會計師）
◎主持教授卅楊千（交大EMBA執行長）

財報可以相信嗎？當然可以，但可信度取決於經營者是否具備道德誠信的特質。

如果經營者不會為了特定目的來粉飾與偽造財報，而能翔實揭露公司營運狀況，財報是很有參考價值的。諷刺的是，近年有太多傳出財務危機，或因財務狀況不佳關廠倒閉的公司，他們的經營團隊都缺少道德誠信的特質。

正如我們之前一再提到，公司為什麼會倒？歸咎其因都是自己搞倒的；為了掩飾這些錯誤，「喬」財報便成為這些地雷公司的共同手法。但財報再怎麼「喬」一定有蛛絲馬跡可循，而且企業崩解是一種逐漸累積的過程，財報一定會透露某些信息。本文將根據財報的特性為讀者解析財報所隱藏的風險。

財報特性知多少？

平衡計分卡（Balanced Score Card）教授柯普朗（Robert Kapla n）曾說：一般企業有超過75％的價值，是由傳統財務指標所無法掌握的無形資產來驅動。

遺憾的是，財報幾乎只能紀錄財務性的資訊。另外，由於時間落差的關係，財報所能揭露的資訊大部分是過去歷史交易的落後指標。實務上，財報最少都有1至2個月甚至半年以上的時間落差。然而，產業環境瞬息萬變，尤其是高科技產業，半年的落差就足以使公司及產業環境產生巨大變化。根據統計，專業的法人投資單位是眾多投資機構中平均風險最小、績效最好的。但是，會完全依賴研究財報決定投資與否的法人投資機構極為少數。

除此之外，為財報查核簽字的會計師是根據一般公認審計準則進行必要查核程序，且採取穩健保守的會計原則；加上會計師實務上所審查的資料，幾乎是由被審查公司提供，加上簽證會計師業務量龐大，作業期間短。如果管理當局有意掩飾與偽造，不僅是會計師甚至公司內部員工都很難察覺。因此，經國際性會計師事務所出具的財報是否就完全值得參考？值得，但別太依賴。

以下觀點將植基於不具備道德誠信特質的經營團隊所引發的相關財報風險，讀者可從中找到追查地雷股的引信所在。

公司假造財報的特色和手法

根據分析，財報會造假的公司或多或少都具有9種特性：
1.急速想達成上市、上櫃目的。
2.銀行負債比例過高。
3.財務結構不理想，急須增資或借貸改善結構。
4.連年營運獲利情況不佳，必須尋求銀行或民間舉債協助。
5.資本運作和關係人交易頻繁。
6.大股東股票質押比例高，管理當局對公司股價非常在意。
7.營運績效和股價波動幅度大。
8.本業營收急速下降，營業外收益大幅提升。
9.管理當局的誠信紀錄不良。

另外，財務報表虛飾手法通常分3種：
1.根據一般會計原則有彈性可以變通的範圍內做一些變通，稍事調整，但離實際不會太遠。
2.就各種交易製造假象，增減交易性質和金額，修改交易條件和憑證或更改會計科目歸屬內容。
3.刻意隱藏交易事實，或完全依據不存在的交易事實，刻意製造交易憑證。

依據以上3種層級的虛飾財務方式，約有14種手法可能會被有意造假的企業採用：
1.不遵守基本會計原則、帳表不符、帳實不符。
2.與客戶或關係企業間進行假交易。
3.在不同控股程度的子公司間安排交易。
4.虛減成本、增加存貨。
5.利用關係人交易安排盈虧或掏空公司資產。
6.變更銷貨成本、費用認列方式或年度。
7.運用關係企業移轉計價安排利潤。
8.隱藏債務和利息費用。
9.以不良資產對外投資。
10.變更折舊與攤銷的攤提年限。
11.廣設海外子公司或人頭公司、透過海外操作，玩財務數字遊戲。
12.虛增資產，利用有形、無形資產進行不可靠評估，調整資產價值。
13.隱藏收入、成本或費用。
14.直接編造不實交易憑證和報表。

如前所提，財報再怎麼「喬」一定有蛛絲馬跡可循，而且企業崩解是一種逐漸累積過程，財報一定會透露某些信息。瞭解其特性及可能手法有助於你對投資對象或客戶風險評估。對於經營者而言，如果常在財報上做出上述提及的窗飾手法；刻意隱瞞公司實際經營狀況。那麼，公司離出問題的日子可能不遠了。對於一般投資大眾而言，如果發現公司在財報有以上諸多造假傾向，你幾乎可以確定所投資的地雷也快爆了。

財報可以相信嗎？當然可以，但經營者必須具備道德誠信的特質。空穴不會來風，事出必定有因。別忘了，問題是累積出來的。

全文轉載自【2007-05-28 工商時報 D3/工商經營報／經營知識】

copy from : http://emba.nctu.edu.tw/read_news.asp?NewsID=1083