理財績效多出40％ 女人比男人更會理財的秘密

今周刊 544 期 撰文/歐陽善玲、謝春滿

前言：一般刻板印象，投資市場是男人的天下。但這並不代表男性在投資理財上，會有比女性較佳的績效。根據調查顯示，女性年平均報酬率超過21％，男性是15％，女性理財績效比男性超過40％，關鍵因素是什麼？這40％的致勝關鍵，就在於女性常見的六項理財特質，因此不論性別，如果想要有更好的績效，就應謙虛地檢視自己，有沒有這六大特質，若能強化這些優點，您也可以多賺40％。

「男人投資，賺錢了就一直講；虧錢了，都不承認。」友邦投顧總經理楊智雅，與先生同在金融業工作，兩人財務獨立、各管各的，對投資理財也各有不同的想法，彼此「井水不犯河水」，相安無事。不過，誰才具有較好的投資能力？楊智雅一語道破：「男人只會炫耀賺錢的部分；一旦賠錢，就絕口不提！」

※誰說女人都是敗家女　愈來愈多女性比男性更懂得理財

楊智雅回憶，結婚前，就知道先生十分熱中股票投資，還與幾位大學死黨，共組「投資俱樂部」，會員從金融業到科技業都有。每次講電話，都在聊股票；每有聚會，講的還是股票。看他們研究、分析起個股煞有其事的樣子，楊智雅心想，「如果那麼神準，那手頭上的閒置資金，就可以翻好幾倍，豈不是太棒了！」

念頭一閃，楊智雅就把媽媽手上的閒錢，共五十萬元，交給老公代操。幻想著兩、三年後能滾出一百萬元，那媽媽一定非常高興。只是，時間一年年過去，從不見先生主動回報「戰績」。

前幾年，楊智雅一直懷抱希望，認為老公的投資策略，是放長線釣大魚，值得等待。但轉眼五年過去了，某天，楊智雅意外地看到股票對帳單，才知道原本投入的五十萬元，竟只剩下三、四十萬元。不但財富倍增夢想落空，還倒賠二、三成本金。深入了解後更發現，這五年投資過程中，先生的獲利累積金額從沒超過五十萬元，還不如乖乖放在銀行賺點定存利息。她看了後，就決定要求先生把股票全部出清，連零股都不要留。

「我相當狐疑，因為聽到他跟別人講，都是獲利二、三成，怎麼拿我媽媽的錢操作，卻是這樣的結果？」楊智雅忍不住虧老公，「為什麼自己的投資都賺，別人的就賠？」從此之後，她再也不依賴先生，不但自己研究，還發展出一套符合自己個性的理財策略。

楊智雅的投資工具，以海外基金為主。相較於一般男性「贏錢得意，輸錢逃避」的態度，她認為，女性有較大的勇氣承認失敗，也會從錯誤中記取教訓。「九七年亞洲金融風暴，投資的台股基金虧損五成，金額高達百萬元。當下，我面對自己的錯誤，決定再也不碰台股基金。」

攤開楊智雅的投資標的，清一色都是海外基金，單筆及定時定額部位皆有。她將大部分資產，投入股票型基金中最穩健的全球組合基金，等於將風險分散、再分散；她還以定時定額參與拉丁美洲市場，利用時間分散風險概念，參與拉美長期成長潛力。

按照這樣的方式，這幾年她的獲利都在一○％以上，楊智雅滿意極了。現在，她一手操刀兩個寶貝女兒的教育基金，也累積出可觀的數字。「有時，先生嘴巴會念，女兒都比他有錢。但看著對帳單上的報酬率，我知道他很滿意，但卻從來不會讚美，說聲老婆好厲害！他覺得這一切，都是我比較幸運而已！」

其實，男性投資人要在市場上精益求精、獲取更高利潤，恐怕得先做到兩件事，第一、勇於面對自己的失敗；第二、坦然接受女性的成功。因為，讓男人不相信的是，有愈來愈多研究調查顯示，女性理財能力優於男性，且能獲得較高報酬。

國際投資人社團協會是最早針對性別差異，研究兩性投資績效的單位，他們早在十五年前就進行過一項調查，結果發現，過去五年以女性為主的投資俱樂部表現，比以男性為主的績效亮眼許多。

※男女投資績效評比　年平均報酬率女人高出男人四成

到了一九九九年，兩位美國教授Terrance Odean及Brad Barber進行一項為期六年的學術研究，發現在三萬五千名散戶中，女性的成績比男性佳，每年多出一．四％。

○一年及○五年，國際金融網站Digital Look進行一項調查，分析十萬個投資組合。結果發現兩段時間中，女性投資人表現皆超越男性。進一步比較，女性的投資組合平均報酬率達一八％，男性只有一一％。同期大盤指數上漲一三％，還高於男性操作成績。

再看一九九六年美國一份兩性投資績效調查顯示，女性年平均報酬率超過二一％，男性是一五％，女性的投資績效整整高出男性四成以上。如果將時間拉長來看，過去十二年，女性績效有九年比男性還好。

這意味著，一旦男性成功複製女性理財祕訣、並按部就班執行，每年將可為自己的投資組合，至少多賺四成。

所以，楊智雅每年獲利最少一○％的成績，顯然不是比較幸運而已。女性與生俱來多了一些男性相對缺乏的理財特質，包括不愛承受風險、挑選穩健標的，及長線布局特點，均值得所有投資人學習。《今周刊》歸納出六項女性理財特質，幫助男性投資人破解獲利可以多四成的性格密碼。

女性理財特質1：不貪心 　到達停利點便落袋為安 富貴穩中求

七年一班的簡郁玲，在金融業工作兩年，受到身邊同事影響，畢業後就開始學習理財。相較同儕，她對投資的想法早熟，且很早就認清自己的性格較為保守，及對市場行情較為悲觀的投資態度。為了「對症下藥」，她利用相對穩健的共同基金，為人生滾出第一桶金。

簡郁玲的男朋友，過去是土木工程師，因為對股票投資有高度興趣，才轉進金融業。他們兩人的投資模式，形成強烈對比，「我的理財目的，只是單純地想累積財富，但我男友除了想賺錢外，還會將投資當作是指揮千軍萬馬的遊戲，自認為是統帥、而且很行。」

舉例來說，他的投資工具，以股票、個股選擇權為主，相較基金波動更劇烈，只要沒有適時獲利了結，報酬就立刻縮水。「有一次，他跟我說，股票賺了五、六萬元，我聽了很高興，叫他先落袋為安。但他不聽，反而繼續追逐其他標的，想換股操作，達到更好的成績。」

之後，每次再問男友，原本賺的五、六萬元，都縮水二、三成，讓她相當無奈。「我的作法是，只要獲利一五％以上，就會把多賺的部分先贖回來，再保留本金部分，繼續投資。這樣市場狀況好，就是多賺；若行情反轉，也不會賠太多。」簡郁玲認為，除非基金達到停損、停利點，否則不必經常交易。

以今年來簡郁玲跟男友的操作績效比較，她的投資報酬率已達八％，男友卻在上沖下洗後，全部歸零。她有感而發，「男友花在研究股票上的時間，比我多太多，因為他認為那樣賺錢很快，想借由投資幫自己加薪。但他只知道拚命向前衝，卻忽略風險考量，實在很不值得。」

荷銀財富管理資深副總經理孫可基強調，在投資理財上，女性比男性更容易滿足、不貪心，當獲利達一定水準時，男性心裡還想再多賺二成，女性卻早就落袋為安。最後證實，男性想賣在更高點的念頭，到頭來都不如女性提早出場的時機好。這最可以說明，女性績效為何能優於男性的原因。

女性理財特質2：小心謹慎　明牌停看聽 不相信禮物會從天而降

美國首席理財大師大衛．巴哈，曾在他的著作中提到，「女人對於所謂的內線消息，總是特別小心。許多男人都很衝動，常有一些男性客戶，在健身房或高爾夫球場聽到小道消息，就打電話給我，要買進一千張股票。這樣買股票根本沒有研究，只是道聽途說。」

在證券公司承銷部工作的李美如，平常接觸到的股市資訊比一般人更多，聽到的小道消息也多。不過，她跟其他男同事相比，聽到「明牌」的反應，顯得慢半拍。有時候，男同事都進場好幾天了，她還在做基本功，非得確保安全無虞，才肯出手。但也就是這種「停看聽」的投資哲學，才讓她多次倖免於難。

「因為工作關係，聽到的傳言也多。不少男同事屬於行動派，一聽到消息，就不計代價衝進去買，結果多半會受傷。」李美如坦承，男同事聽到消息的反應快、決策果斷，運氣好時，自己也很羨慕。但她知道，投資不可能「天天在過年」，與其甘冒風險，賭上一回，不如謹守分寸，相信天下沒有白吃的午餐。

因此，李美如聽到明牌後的基本動作，會先強迫自己多觀察兩天。其間，她四處打探消息，多方蒐集資料、加以研究，確認訊息的可靠度。「不急著賺快錢，緩一緩才進場」這個原則，也是她能在波動劇烈的股市中，屹立不搖的原因。反觀其他男同事，已有不少被迫離開這個市場。

元大投信行銷企畫部林育如指出，女性理財性格較平穩、沉著，對資訊研判小心翼翼。她們理財時，最在意的是夠不夠安全，降低風險是首要目標，其次才是如何「多賺一點」。以這種理財模式或態度，累積子女教育金或退休基金，都會有驚人效果。

女性理財特質3：追求長效　找優質標的長抱 馬拉松也能勝百米

寶源投顧總經理巫慧燕在二十七歲前，沒有任何投資經驗。直到進入這一行，才開始對理財有具體方向。她回憶，過去自己曾追逐熱門標的，人家說什麼好，禁不住誘惑，就跟著進場。但投入後，既不興奮也不期待，反而是一股強烈的不安穩感，油然而生，覺得十分難受。

隨著年紀增長、進入資產管理公司，她摸索出一套讓自己覺得「舒服」的理財方式，一直到現在，仍持續進行。巫慧燕以長期、定時定額方式投資基金。其中，寶源美國小型基金投入時間高達八年，報酬率近九成，資產規模等於成長近一倍，她十分滿意。

巫慧燕的想法是，找到一檔優質標的，並長期持有。如此不用費心抓緊市場時機，多出來的時間，還可以充實自己。只要隨著時間流逝，資產成長了，內在也豐富起來，就是一舉兩得。寶源投顧其他男同事，非常佩服總經理「忍功一流」，認為可以做到「心中無報酬」、持之以恆，簡直是超人，而自嘆不如。

根據加拿大證券公司調查，近六四％的女性會做長線投資。Barber跟Odean的研究也證實，男性投資交易次數，比女性多出近五成。這說明，男性投資人習慣掌握市場時機，不僅擔心緊張，還容易嚴重虧損。而且，經常換股操作的結果，將墊高投資成本，效果也未必較好。因此，專家一致認同，長期投資致富的真正關鍵，在買進優質標的，並且長期持有。

在國內，以長期定時定額投資基金的男女比例來看，女性比男性高出很多。摩根富林明投信副總經理石恬華表示，就公司定時定額客戶來看，女、男比例約一一：九。進一步分析，發現有七八．五％的女性，已有明確的投資理財計畫，顯示女性不但較能長期投入，且比男性更懂得未雨綢繆。

女性理財特質4：多元布局　狡兔三窟 不將資金重壓單一巿場

廣播節目主持人夏韻芬，是一位多元布局高手，她利用投資海外基金的方式，撒網全世界。「一旦我看好某個趨勢成形，就會將相關產業、標的，全部納入我的投資組合。」

例如，新興市場崛起，可以延伸的投資種類，包括原物料、內需消費，及精品投資等。再者，人類一定會愈來愈長壽，因此生技、醫療相關基金，長抱也可以很安心。

夏韻芬的投資邏輯是，只要新興市場長期趨勢不變，將這些標的一網打盡，既能參與未來上漲潛力，又可有效分散投資風險。不怕中國一不高興，就來個宏觀調控，或是油價暴漲暴跌，將資金全部壓在東歐市場，心臟要夠強才行。

但同樣看好新興市場題材，三十歲的劉仲凱，卻不這麼想，「我看油價長期就是要漲破一百元，既然這樣，就要集中火力、投資東歐市場就好。」在他的觀念裡，資金運用一定要有效率，只有集中、重壓，最後報酬才會令人滿意。他堅信，散彈打鳥的結果，最後一定無功而返。

不過，隨著油價從八十美元跌落，東歐基金獲利回吐，劉仲凱坦言，有心在淌血的感覺，「早知道，就分散一點在亞洲也不錯。」

保誠投信協理吳昆倫指出，男性投資人習慣看準出手、集中資金重壓，往往承受過高風險；女性則較懂得利用組合基金的方式，多元布局、分散投資。或許，在多頭市場，這種方式獲利速度較慢，但只要空頭來襲，卻相對穩健，可達到降低市場風險的目的。

女性理財特質5：虛懷若谷　遇到專家不恥下問 不會不懂裝懂

大衛．巴哈喜歡以生活中常見的例子，說明男性在投資理財上，輸給女性的原因。「男人開車迷路了，通常死不承認，寧願沒有目標地亂闖，希望遇到熟悉的路標，也不願下車問路。」

他認為，投資理財也一樣。男人通常自以為知道自己在做什麼，即使不懂，也要裝懂，就是不肯請人協助。

但女性不一樣，如果不懂，比較願意承認、不恥下問。投信投顧公會理事長杜純琛表示，以過去舉辦理財講座的經驗來看，女性投資人參與比率，通常是男性的兩倍左右，除了顯示女性對理財知識的需求增加外，也代表女性在投資事務上，比男性更虛心接納專業意見，且學習興致更高昂。

像最近市場對利率變化，顯得較為敏感，相關投資商品，像高收益債券基金、可轉換債券基金等標的，接二連三推出。面對環境變化，友邦投顧總經理楊智雅看不懂就問，積極請教專家意見，包括降息時程、債券投資看法等。她將蒐集到的資訊歸納分析，再根據自己的判斷，調整投資模式，決不含糊。

孫可基認為，男性投資人自主性強，對專家意見半信半疑，接受度低。女性卻願意傾聽，相信「術業有專攻」。短時間內，差別或許不明顯，但長線而言，這絕對是女性投資績效勝過男性的重要因素。

女性理財特質6：執行力強　立定目標便一以貫之 決不三心二意

投資理財最重要的是執行力，決定了就立刻行動，決不三心二意，才能得到甜美果實。民視業務總監林香蘭，就是一位執行力超強的女性。五十五年次、育有三名子女的她，由於對未來有強烈危機意識，因此在投資理財規畫時，特別著重小孩教育基金的籌措。

六年前，當小孩開始上小學，費用降低後，林香蘭決定把教育基金拿來好好做理財規畫。以前三名小孩的幼稚園加安親班與保母費，一個月就要六萬元左右，「當小孩開始上小學後，我把這筆錢當作仍是必須支出的費用，硬存下來。」

「我設定每年一定要存下一百萬元子女教育基金！」林香蘭把帳戶分成三個，一個是薪水帳戶，一個是子女教育基金，另一個是房貸帳戶，每個月薪水進來之後，固定把錢存進子女教育基金帳戶，這筆錢累積到過年期間，若未滿一百萬元，一定用年終獎金把它補齊。

這段時間下來，她堅持存下子女教育基金的信念從來沒有改變過，看著戶頭裡的數字增加，沒有一絲絲想要挪作他用的念頭。

除了子女教育基金外，她也同時規畫未來退休金，每月七千元定期定額投資海外基金，或視外幣狀況適時投資，有幾次操作歐元的經驗都不錯，半年報酬率高達三成左右。

林香蘭相信，理財最重要的是執行力與毅力，一旦做了決定，就要有行動，而且不能中斷。只要堅持信念去執行，就能達成既定目標。

相對男性投資人，不斷轉換標的，追求更賺錢的目標，女性全心投入的毅力，更值得學習。

擁有這六大特質，是投資理財成功關鍵，不論男性或女性，都可以檢視自己是否具有這六大特質，如果能強化這些女性天生較易擁有的優點，相信你也可以成為理財贏家。