2007年1月19日 星期五

買LV包 更要買LV基金

Smart智富月刊

2001年,頂級跑車保時捷(Porsche)正式進入大陸市場,第1年僅賣出13台;2005年時,銷量躍增為857台,是全球成長最快速的市場;到了2006年,此數字破千,銷量進一步達到1,350台。一輛保時捷在中國大陸的銷售價格,從人民幣68.8萬元到170萬元不等(約新台幣275~680萬元),但大陸新富還是不手軟,捧著大把鈔票排隊等著購買。

國內消費闊氣,到了海外旅遊更大方。當大陸遊客的血拼之旅從香港、東南亞、擴散到世界各地後,「中國豪客來了!」讓全球旅遊市場大為振奮。在一家家精品名店中,經常有大陸客豪氣的說:「這個、那個不要,其他統統包起來!」法國某名店負責人拉法蘭就說,有一次接待一團30名的中國遊客,結果他們竟然在短短1小時內,買了50萬美元的商品。

新興國家富豪消費精品超豪氣

這種大手筆的買氣,讓不少商家驚嘆:中國人真有錢!法國旅遊局的統計即顯示,每個中國旅客平均在法國消費達3,000美元,是歐美遊客的3倍。現在,法國知名的「春天百貨」中隨處可見中國觀光客,他們的消費金額已經躍為第2位,僅次於日本客人,超過美國客人。

利機投顧因此直接點名,亞洲市場是歐洲奢侈品工業最具開發潛力的大寶藏。根據WestLB券商奢侈品產業分析師預估,中國大陸地區有1,000~1,300萬潛在的奢侈品購買者。摩根士丹利(Morgan Stanley)則估計,未來10年,當中國每人年均收入達到2,500美元後,奢侈品消費者將會劇增到1.6億人次。

中國之外,其他「金磚國家」同樣貴氣逼人。靠著黑金(石油)大發利市的俄羅斯新富階級,住豪宅、開名車,2006年高價車賓士銷量成長近1倍,另一個高價車品牌BMW則更驚人,銷量大增2倍多。這群新富甚至轉往歐洲置產,他們買下摩納哥豪宅、擁有私人飛機,極盡奢華之能事。至於印度,目前潛在的奢侈品消費者預估有1,000~3,000萬人,與中國實力相當。

而日本人愛精品,那更是不用多說了,從法國、義大利、德國、英國等地的LV專賣店,往往都會配置一位日語服務人員,就可以看出日本人買精品的驚人實力。現在則多了一項好消息,那就是日本終於擺脫長達15年的不景氣,可以預見日本人的精品消費力將更上一層樓。

時尚精品股價屢創新高

新富崛起,有錢人愈來愈多,加上日本人熱愛精品的特性,毫無疑問的,奢華,正在流行!2006年至11月底,保時捷公司股價上漲44%,並創下歷史新高;而同屬富人玩具的哈雷機車公司(Harley Davidson Inc.),股價也飆出了新高,漲幅超高40%。

另外,LVMH(路易威登集團)近2年股價上漲逾50%,順利將執行長Bernard Arnault一舉推進全球前10大富豪榜中。不僅LVMH有亮麗表現,卡地亞(Cartier)的控股公司、也是奢侈品產業第2把交椅的歷峰(Richemont)集團,股價表現更是凌厲,近2年上漲超過7成。

觀察富比士(Forbes)全球奢侈品價格指數(CLEWI)的走勢可以發現,過去20年,全球主要奢侈品價格每年複合成長率為5.59%,比起美國或日本核心物價每年複合成長率高出1.8~8.2倍,顯示奢侈品價格只升不降、也顯示有錢人對物價波動敏感度低,比較不在乎花錢。

再看看食衣住行育樂方面奢侈品的價格變化,Petrossian頂級魚子醬在2000年1公斤的售價為2,700美元,但是到了2006年時,價格飆升為7,600美元,漲幅達到180%。同期間美國勞工部統計海鮮價格指數成長率,卻僅有8.4%。

再拿Gucci男鞋──Loafer相較於美國一般販售的男鞋來看,Gucci Loafer男鞋於2000年的定價為335美元,2006年則上漲為410美元,漲幅超過20%。但是同期間一般男鞋的價格不漲反跌,下滑了約4%。

而大家熟悉的LV經典行李袋──Duffle Bag,價格也是年年調漲,2000年賣710美元,2006年要價1,060美元。而美國勞工部針對一般女性內衣、配件價格所做的調查,則是呈現約10%的負成長。

奢侈品產業享5~7成高毛利率

由於有錢人花錢比較阿沙力,並且不會受到景氣影響而緊縮消費,ING投顧因此表示,時尚精品廠商不管是對周邊供應商的議價能力、或是終端消費者的訂價能力,通常會較一般廠商來得強,奢侈品企業的毛利於是較為豐厚,5成毛利率是基本數字,更有業者的毛利率高達7成。

以LVMH為例,毛利率約65%,也就是說,1個2萬元的包包,其實成本大概是7,000元。再以Tiffany為例,要價10萬元的珠寶,算算成本也只有約45,000元(該公司毛利率約55%)。售價遠比成本多出來的部分,等於是美感、創意、與名品形象的綜合加值。在一般商品陷入低毛利的價格殺戮戰時,高毛利產業自然受到資本市場的追捧,這也是精品概念股接連創新高價的關鍵。

價格年年調漲、又享有高毛利,再加上中產階級追求Lifestyle的時代來臨,時尚精品產業不僅僅有P(price,價格)的上揚,更有Q(quantity,數量)的支撐,在P與Q的加乘效果下,獲利自然節節高升。

前陣子LV執行長Bernard Arnault來台驗收他所訂製、價值高達20億元台幣的高級遊艇,遊艇上有高爾夫球平台、海上電影院等豪華設施,甚至還有上千萬元的電梯,顯然每個買LV包的人,都對這艘遊艇做出「貢獻」!

因此下次忍不住買LV包時,不要忘記在挹注LVMH公司獲利的當下,也應該想辦法回饋自己一下,也就是去買LVMH的股票。不過,直接買國外股票得以「複委託」方式透過券商才能進行交易。因此對於國內投資人來說,比較簡單可行的方式就是:買有投資LVMH股票的時尚精品基金。

當名牌公司股東才能賺更多

目前國內可以接觸的時尚精品基金數量不多,海外基金有2檔:百利達全球品牌企業基金景順消閒基金。投資範疇除了精品產業外,也含括休閒事業如大飯店集團、大型遊樂場、購物中心與消費日用品等。

至於國內投信發行的時尚精品基金共有3檔:1檔是2002年6月成立的彰銀安泰ING全球品牌基金,1檔是2006年11月底新成立的華南永昌全球精品基金,至於華頓全球時尚精品基金則預定在2007年初展開募集。

觀察精品基金的表現,1年賺15%、3年賺30%是基本水準。而探究時尚精品產業的爆發期,其實是從2003年新興市場嶄露頭角開始,這可以由花旗研究團隊所編製的「花旗24檔奢侈品股價指數」走勢看出,自2003年起即以60度的仰角陡峭上漲。

理財專家對於投資人多半都有類似的忠告:投資自己熟悉的產業。當電子與生活結合在一起的時候,只要走一趟光華商場,看看周邊朋友用的3C產品是哪些,通常都能挖到值得投資的好公司。

而在注重Lifestyle的時代來臨後,生活與消費綁在一起了,因此「逛街投資法」當然也可以派上用場。尤其是對於熱愛研究精品和名牌新貨的人來說,時尚精品是再熟悉不過的領域,因此打扮得美美的同時,如果也懂得投資時尚精品產業,荷包不僅不會大失血,還有機會靠投資獲利的所得再去「血拼」一番,何樂而不為?

現在就開始觀察你身邊的人在消費什麼、也思考新興市場的人在消費什麼?如果看到路上LV包隨處可見、手拿Starbucks咖啡的上班族人來人往……生活中充滿了品牌、品質與品味,那麼,投資時尚精品絕對是個good idea!

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