每月7千元 照樣存到千萬

基金獎徵文贏家》3套素人投資法，年獲利逾8%
Smart智富月刊第141期 撰文者：陳若雲

存1,000萬元難不難？很多人乍聽之下，會說好難！不過，按一下計算機，你只要每個月投資7,000元、每年報酬率達到8%、連續30年就可以輕鬆達到存千萬元的目標。如果嫌時間太長，把它減10年、用20年去投資，那麼每月投資2萬元，同樣只要8%報酬率，就可以存千萬。

第1套》負報酬一律加碼　獲利25%全部賣出

接下來，你或許會問：那麼每年獲利8%難不難？今年3月，《Smart智富》月刊舉辦「我最成功的基金投資經驗」徵文比賽，共有205位投資人分享他們自己投資基金獲利的方法，有人兩年讓基金獲利翻倍，有人可以連續8年、10統統獲利，從未賠錢。

本刊編輯部從中精選出3位優勝者，他們都有一套年獲利超過8%的好方法，接下來就介紹他們是怎麼做的？

在大學擔任行政職員的劉俊德，長期用定期定額投資基金，搭配1.見到負報酬一定紀律加碼扣款；2.獲利累積達25%就找賣點，停利賣出所有部位。

10年下來，因為一路堅持這些原則，他告訴本刊記者，他從未賠錢，平均年化報酬率接近9%。因為獲利穩定，扣款金額更從一開始的每月5,000元，拉高到現在的3萬5,000元。

同時，為了省去挑選基金的麻煩，從去年起，他還鎖定指數股票型基金（ETF）投資，把定期定額操作台股基金的方法，套用到台股ETF上，結果，短短1個多月，就達到獲利24.56%的停利點，現在正在等待第2次停利點的到來。他打算，未來就用這套簡單的方法努力存自己的退休金。

第2套》賺30%分批停利　降低風險及壓力

另一位獲選的優勝者張如妮，則是擅用分批利停方式，鎖住每一個賺30％的勝利戰果，投資時間逾8年，手上最多投資10檔基金，和劉俊德一樣，即使歷經金融海嘯衝擊，照樣保持全勝戰績。

張如妮也是定期定額投資的擁護者，不同的是，她獨創一套「每獲利30%、就賣出30%部位」的分批停利原則。舉例，如果每月投資5,000元購買基金，投資12期後（本金達6萬元），如果市值達8萬元，即獲利逾30%，此時就先賣出總獲利2萬元的30%（約為6,000元），先落袋為安。

接著，繼續扣款，等下一個獲利30%的停利點到來，就同樣再操作一次。如此循環操作，不但可以穩定獲利，而且還有以下幾個好處：

1.降低風險：獲利30%表示市場行情已達相對高點，賣出3成部位，等於順勢減碼降低行情回檔時的風險；2.沒有心理壓力：贖回獲利循環回饋獎勵犒賞自己，投資紀律自然能夠堅持，用此法還可以讓自己手上隨時保有一定比率的現金，並且可以持續加碼，沒有停扣危機。

第3套》輪流轉換操作　歐元美元計價基金

不只投資股票型基金好賺，另一位贏家許翔九，靠1檔富達歐洲高收益債基金，就能交出8年多、大賺105％的漂亮成績單。

他因為想投資歐元，開始投資共同基金，資產配置最多時，持有9檔股、債或平衡型基金，他的操作手法有3大眉角：

1.同一檔基金若歐元計價者獲利後，就轉為美元計價，可以賺匯差；2.股票型基金獲利後先轉進有配息的債券型基金，等待下一次出手機會；3.定期定額投資，若基金配息一定再滾入投資。

2008年金融風暴衝擊，許翔九將逾9成資金都轉換成債券型基金，不但成功避開風暴，而且在資本利得和配息收入外，還賺足匯兌收益。他強調，他的投資資金絕對專款專用，而且現金部位一定隨時保持在10％～15％以上，以備逢低加碼。同時他還會預留3到5年定期定額的扣款金，以及1至3年定期定額的加碼金，避免定期定額不停扣的紀律被資金缺口破壞。

延伸閱讀：近8成基金族採定期定額投資

統計分析參加此次《Smart智富》月刊舉辦「我最成功的基金投資經驗」徵文比賽其他投資人的投資方式，還有以下3項特色：

特色1》僅17%採用單筆操作

僅17%採用單筆操作

根據參賽投資人的描述，有65%是用定期定額方式投資；另外還有12%的人會在定期定額投資之外，見到市場行情跌到相對低檔時，會不定期的單筆加碼，用此方式攤平單位成本，提高行情反彈時的勝率。兩者相加，共有77%的人是用定期定額方式投資。至於單筆加碼時機，大部分投資人是遇行情下跌30%，就不定額加碼30%至50%部位。

特色2》78%採用「停利不停損」

78%採用「停利不停損」

定期定額投資基金要想拉高獲利，「停利不停損」的原則必須堅持。事實證明，此次參賽者有高達78%採用此操作原則，只有6%的參賽者執行停損、卻不停利操作。至於在94%有停利操作的人中，停利點多設在25%∼35%之間，而投資年限3年以下的投資人，停利點多設在10%∼20%之間。此外，大部分投資人是到達停利點就將資金全數贖回，但每月仍持續定期定額投資，不停止扣款。

特色3》僅36%抱單檔基金逾3年

僅36%抱單檔基金逾3年

至於對基金的挑選，有77%參賽者分享他們投資境外基金的故事，分享境內基金的比率只有23%。至於投資期間，投資單一基金在3年以下的占了大多數，比率達64%，而只有36%的參賽者表示，可以1檔基金長抱3年以上。

調查對象：《Smart智富》月刊網路徵文比賽的基金投資人　
調查時間：2010.03.21∼03.26
總回收樣本數：205份　　
統計分析有效樣本數：196份

延伸閱讀：6原則挑選債券基金

A. 先挑基金公司
1. 一定要有歐元、美元計價基金可供選擇
2. 投資標的夠分散
3. 信用評等佳
4. 成立時間夠久

B. 再篩選基金
5. 基金規模夠大
6. 資產配置均衡

你適合買進活潑型股票嗎？股價v.s股性

理財贏家雙月刊《2010選股勝經》

央行總裁彭淮南曾經在答詢有關於台灣的利率是否追隨美國而調整的問題時表示：美國是艘大船轉彎比較慢，台灣只是艘小船比較靈活，調整比較快。

【文／smart money】

彭淮南告訴我們經濟體的大小與其調整的靈活與否有關，對於個別企業或股票也有相似的特性，大型股的股價動起來的速度通常比不上小型股靈活；在同樣的多頭或空頭市場中，個別股票波動的速度與幅度會有許多差異，通常有股性活潑和股性牛皮的區別，但影響股性的因素真是與股本大小有直接的關聯？

一般直覺較胖的人行動會比較遲緩，但我們也曾見過許多很靈活的胖子，甚至有些運動員比一般人胖卻更靈活，實際上影響股性的因素應該還有其他值得深思的邏輯。

活潑因子1》與股本相關卻不絕對

回到大船與小船的比喻來思考，在其他外在條件一樣的情況下，如風向、浪潮等現象相同的前提下，理論確實會顯示大船轉彎比較慢，但實際上並不會有完全相同的外在條件，嚴重逆風的情況下，也許小船不只不會轉得快，甚至還無法轉彎，只能說股本大小是影響股性的眾多因素之一，有時候其他外在的條件也許是更重要的因素。

飆股形成的條件之一可能需要是小型股，但小型股卻未必會成為飆股，甚至有些中大型股的股性比一些小型股還更活潑；胖子若有靈活的身手，通常會有一個先決條件，就是肌肉必須有足夠的力量，才能夠驅動其龐大體重；對股票而言，股性要活潑得起來，必須是其推動股價的驅動力，大過其籌碼賣壓的重量，雖然股本小的股票籌碼較輕，但驅動股價的力量也不能太小，才會造就股性活潑的股票；對於股價的推力與阻力的相對差距，才是股性能否活潑的關鍵。

活潑因子2》被大股東、法人、主力獵中

如果一群人想要合力抬起重物，或是共同施力如拔河或划船，通常若有一個人出來帶領喊口號，比較容易使大家呈現一致性的步調而凝聚較大的力量；股市裡若想要股價出現大幅波動，最好是有來自各方的投資人共同參與，大股東、主力、法人、散戶等都共同看好而投入資金，一定會使股價表現亮眼，但這麼多人要如何才能夠呈現一致性的看法與步調呢？一定是有人登高一呼，號召眾人，而這個人可能是熟知企業營運狀況的大股東，或是承銷的法人券商，或是共同勾結的市場主力，基於某種利益而出面凝聚市場力量（或說是炒作），透過媒體釋放訊息。

股票就是要有人炒作才容易大幅波動，股性活潑的股票，通常也是市場訊息很多，動不動就可以在媒體上看到各種預期性的利多消息，像是釋放煙火以吸引眾人目光；然而股市炒手並不是在做慈善事業，所以參與這類股票的投機，有一個重要警訊必須謹記，就是見到爆大量、高周轉率而不漲（日成交量達股本10%，周成交量達股本30％至50%），就得要有風險意識。

活潑因子3》市場預期心理與資金推升

一般認為驅動股價推力的主要因素是資金與心理情緒（科斯托藍尼在《投機者的告白》一書中即說：趨勢＝資金＋心理），股性活潑個股的最主要特徵就是有資金的進駐，具體會呈現於成交量能夠經常維持在相當的熱度，日成交量有股本的1％至3%是很常見的，而另一個特徵就是市場心理狀況，如前述現象動不動就有各種預期性的消息，市場題材豐富而且股價對訊息的反應十分敏感；這些特徵與股本大小有某種程度的關聯，卻又不是絕對性的連結。

活潑因子4》產業循環波動明顯

除了從市場心理、相關訊息、技術面的成交量水準（資金狀況）來理解股性，還可以從產業的波動特性角度來思考；市場資金會追逐獲利成長幅度大的股票，而對於獲利衰退的股票則毫不留情的殺出；產業循環波動較為明顯的股票，波動性也會明顯高於獲利穩定的股票。

股性活潑與否，在具體的統計數字是比較個股與指數相對波動幅度的大小，但背後的因素可能有股本的大小，企業資產負債結構與產業特性，市場主力的動機與實力，籌碼結構狀況，加上市場氣氛與景氣與資金環境的配合等因素，認識股性像在交朋友，可以從身高體重學經歷等書面資料了解，也可以實際交談認識，從各種角度多方接觸才會更接近真實，不論是酒肉朋友或是真心知交，找到與自身氣味相投的朋友，會讓相處過程氣氛融洽；同樣的，選擇股性適合的投資或投機標的，才會讓投資過程與結局如意...

172家上市櫃公司辦私募 踢爆四大私募亂象

《財訊》348期 【文／蔡靚萱】

史上最多！172家上市櫃公司辦私募

過去主要被當成策略聯盟案入股與雞蛋水餃股公司募資工具的私募制度，如今出現了嚴重的濫用現象。根據6月10日出刊的《財訊雙週刊》報導，今年共有172 家上市櫃公司董事會通過發行私募股，等於每七家就有一家辦私募。比例之高，已經幾乎與每個小股民都脫不了關係。沒搞懂私幕的人，恐怕連持股怎麼縮水的都搞不清楚！

根據《財訊雙週刊》統計，大股東靠私募股賺最多的是威盛董事長王雪紅，她認購威盛私募股潛在獲利高達46億元！威盛董事長王雪紅一人全吃下威盛36.9億元的私募案，每股認購價12.3元，到了6月2日潛在獲利已經高達46億元！去年至今已發行的私募案中，南科去年募集122元，奪得募資金額冠軍。（見表一）

由於必須閉鎖三年，私募股多數照市價打折，主管機關規定最多打八折、出具專家意見書則可例外，於是有許多公司靠專家意見「跳樓大拍賣」，《財訊雙週刊》統計資料顯示，今年即將發行的私募股中，包括佳穎、佳必琪、普格暫定私募價打超過四折，一年半來已發行私募案中，折價最多的則是達鈺一．五折、碼斯特三．四折，與聯上開發的五．五折。

根據《財訊雙週刊》獨家調查，市場最擔心的大股東一手買私募折價股、一手賣老股，套利穩賺不賠行為，果然出現在去年至今已發行的私募案中，包括懷特、美吾華、泰谷、頂晶科、驊訊、威剛等公司大股東，都在私募股認購前後一年內出現賣老股行為。

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私募制度原本是良善美意，卻在台灣成了少數不肖大股東自肥的工具，出現自家人折價認股、一手買一手賣賺價差、虛增所需資金辦理私募案、申報不確實等怪現象，了解四大私募弊端，是投資人趨吉避凶的重要指南。

你手上的股票私募了嗎？今年有一七二家上市櫃公司進行私募，換算每七家公司就有一家舉行私募。然而，你知道私募可能會讓你手上的股票貶值嗎？

亂象1：找自己人 大股東眷屬竟享認購折扣

根據《財訊》雙週刊投入上百個人均小時，檢視去年初至今發行的一二六件私募案，仔細研究認購者身分與大股東的持股異動明細，比對認購價與市價差異，發現上市櫃公司濫用私募制度的四大亂象，投資人不可不慎。

找策略夥伴私募入股，原本是犧牲股價、股本，換取長期的合作效益，然而卻有不少公司董監事、員工也一起加入認購折價私募股的行列，儼然當成新的「分紅管道」，甚至連大股東的家人也一同加入「策略聯盟行列」。

包括威剛引進聯電與京元電資金、 驊訊與中國龍旗集團聯盟、東貝與彩晶結盟、訊聯引進鴻海資金、大宇資結盟智冠、元隆電找來日月光和鴻海當金主，都見到大股東與自家關係人堂而皇之加入折價認購行列。

驊訊在去年五月與龍旗集團策略聯盟，讓龍旗得以認購市價打六折的私募股，雖然成功引進策略夥伴，但包括驊訊董事長鄭期成與配偶子女、高階主管及眷屬等人都「搭便車」認購六折股，公司表示是龍旗希望經營階層一起認購，而主管也考量不希望持股被稀釋，而一同參與。

無獨有偶，威剛以市價打七折的私募股引進聯電、京元電等策略投資人，但董事長陳立白與陳玲娟夫婦卻是此案的最大認購者，兩人以及名下的投資公司合計認購高達四七四○張私募股。

東貝去年引進彩晶、瑞軒資金進行策略聯盟，但董事長吳慶輝也認購三千五百張，甚至比瑞軒的認購股數還要多。連戰的女婿陳弘元身為元隆公司總經理，也認購公司私募的二三一二張股票，打八五折。

原相引進廣達、昆盈等策略夥伴的私募案中，也讓公司的榮譽董事長曹興誠認購近一半股數。但據說是原相董事會特別情商老曹出馬以穩定軍心。

這些大股東勇於認購要鎖籌碼三年的私募股，固然是基於對公司前景的高度信心，但公司讓自己大股東、經理人或關係密切的私人認購，價格還要打六、七折，是否合適？箇中玄機小股東們理當仔細思索。

亂象2：兩手策略 大股東邊買、邊賣賺價差

許多公司辦理私募的理由，就是私募股必須閉鎖三年不得賣出，有助於公司股權結構穩定。然而，實際上卻可看到部分公司的大股東，靠著賣手中老股、認購折價私募股，在保有原來的持股比率之餘，還能賺得價差。

驊訊董事長與家人認購私募股前共賣出四千多張老股，副總楊昆成強調，公司去年三月董事會通過私募、六月股東會決議辦私募，但今年四月才完成繳款，董事長是去年三到七月賣出，時間點已差了快一年，兩者並無關係。

威剛董娘陳玲娟從去年七月至今已賣出一千多張持股，公司回應是個人理財規畫。

美吾華董事長李成家家族三家投資公司誠意、誠心、力領，合計認購公司私募股八千張，認購價照市價打七折，一年半來共出售老股五千多張，淨賺價差三成以上。公司則回應指出，三家公司總持股依然比去年同期還要高。

聯成總經理柯衣紹在聯成今年一月發行的私募案中，認購了二二五張股票，不過從去年十一月到今年四月，就已經賣出了兩百張股票。

亂象3：交叉認購 沒錢才辦私募，卻有錢交叉認購？

本刊掃描各大私募案中，發現了這麼一件有趣的案例，許多公司的私募理由，都是為了讓資金趕快到位，而選擇籌資較迅速的私募，隸屬同一集團的懷特與美吾華，都以這個理由辦理私募。

有趣的是，急著要讓資金進帳的懷特與美吾華，卻都有閒置資金可以互相認購對方的私募股，懷特認購美吾華私募股金額達九九一三萬元，美吾華認購懷特金額三億四五八二萬元，兩家公司同時在去年七月完成繳款。

更奇怪的是，懷特、美吾華買下對方私募股的前後，還持續出售老股，美吾華認購了一萬多張懷特私募股，一年半來賣出三千多張老股；懷特認購美吾華八千張，一年半以來賣出近千張。私募真能取得閉鎖三年的穩定籌碼？在懷特與美吾華私募案中，顯然不適用。

亂象4：申報不實 隱匿專戶所有人、年度資料

由於私募最主要監督者就是股東，資訊揭露的透明度，關係到小股東維護自身權益的能力。然而，本刊調查私募案過程中，發現至少三類申報怪現象。

第一，許多大股東都將持股交由銀行信託，也因此，當大股東以股票信託專戶認購私募股，竟只公告是哪些銀行代管的專戶，卻未必告訴投資人專戶的擁有者，包括聯成、浩鑫、勁永、金麗科都有此現象 但同樣是託管專戶，旭展公司就清楚地列出專戶所有人名稱，堪稱清楚揭露資訊的模範生。

第二，各公司申報認購人並不確實，包括永兆、大宇資、金麗科並未依規定填寫認購者究竟是否為公司關係人。

第三，私募案消失了？新世紀私募案於去年十一月定價，今年一月群光也公告取得新世紀私募股，但到六月初都未見相關資訊申報，經查，竟然是法規沒限制私募繳款期限，資金未繳足前資料不用申報。比起現增繳款期只有一個月，私募案規定實在過於寬鬆，顯示無論是金管會或證券交易所均對私募案的管理掉以輕心，才造成發行公司的輕忽，對小股東而言，資訊將因此更不對稱。

由於私募相當簡便，也導致有公司採用很具「創意」的方式運用私募制度。懷特將去年私募的一部分增資股，免費提供給工研院，作為技術移轉的報酬，然而懷特增設技術移轉專案管理委員會，讓參與委員會作業的公司員工也無償取得技術股。今年二月，證期局發現私募股恐藉此成為借屍還魂的員工分紅，只得勒令懷特員工將私募無償技術股「吐出來」，成了業界茶餘飯後的趣談。事實上，私募制度光怪陸離現象還不少，有待股東一一檢視。

大股東藉著私募折價認股自肥，小股東想要告他們背信、向他們求償恐怕不容易。法界人士指出，依照法律，必須證明不肖大股東有故意、過失、不法行為，才能依法求償，然而，可認購私募股的「特定人」由公司指定即可，大股東認購雖可非議但並不違法，將增加未來小股東的求償難度。

如果金管會、證券交易所等管理機關不能積極監督、管理私募案，小股東未來得積極行動，才能有效捍衛自己的權益。

【全文未完，更多內容詳見《財訊》348期】

明年起 稅局幫民眾算好稅額

2010/06/15 工商時報【記者陳懷瑜／台北報導】

財政部政務次長張盛和14日表示，明年起，申報綜所稅只要是今年以標準扣除方式申報，扶養親屬人數沒有變化等相關條件，國稅局會在申報期間把納稅人的應納稅額計算好，估計將可使至少200~300萬戶納稅人省掉很多申報作業。明年扣除額單據也將新增醫療院所、財團法人基金會捐贈單據，終極目標要讓繳稅無紙化。

張盛和表示，今年網路申報由於還有40萬戶在途資料，統計網路申報比例65％，因此估計網路申報數，約佔總申報數60~65％之間，因此今年我國將成為全世界網路申報比例最高的國家。

張盛和說，目前以二維條碼申報的納稅人比例，只剩下7~8％左右，為了繼續擴大網路申報人口數，財政部要求各區國稅局，從明年開始需先增加提供扣除額憑證項目，將新增提供健保的醫療院所收據，由於部份診所並未提供健保服務，所以診所是否納入提供項目，還須再評估，不過，基本上，只要診所有電腦連線相關資料，財政部將盡量服務，目前暫時把單據提供目標定在區域醫院以上醫療院所。

至於捐贈單據，也會是提供扣除額資料的新增項目，張盛和強調，主要有進行電腦作業的財團法人基金會，都會納入提供單據對象，但是知名且具規模廟宇的部份，財政部還無法肯定可以提供單據，最主要還是廟宇本身是否進行電腦建檔，如果沒有，這部份財政部就無法提供。

張盛和強調，明年申報綜所稅最大服務變革，就是幫納稅人計算應納稅額，只要今年採取標準扣除額方式申報綜所稅的納稅人，扶養親屬人數沒有變化，其他申報條件相同，國稅局都會幫納稅人算好應納稅額，透過網路申報方式者，只需要下載資料後進行核對，沒有問題直接按確認即可完成申報。

破除散戶8大錯誤，功力瞬間跳升

Smart智富月刊 2010-06-03 撰文：陳淑泰、林淑玲

把散戶操作股票常犯的錯誤徹底剔除、不再重蹈覆轍，買賣股票才能賺多賠少。《Smart智富》月刊整理散戶常見的8種錯誤，看看操盤人和你想的有什麼不同？

錯誤1》聽到業績成長利多，馬上出手買股

人家說，買股票要看基本面，基本面好的股票就要勇敢買進。因此，個股只要營收創新高，我就進場！

康孝莊：沒有成長動能就免談

營收成長，或是漂亮的獲利，都只是一個「線頭」，要讓你去了解背後的故事、分析原因。挑選投資標的，應該要對它們的產業前景、客戶結構和財務狀況充分了解。

一家公司營收創新高，如果研究後發現接下來業績成長動能強勁，即使股價已創新高，仍值得去買；但如果營收再成長動能消失，就算獲利數字漂亮，都應該選擇賣出。

錯誤2》股票不賣就會不賠，長線抱著一定賺

股市起起伏伏，短線股價雖然下跌，但一定會再漲回來！因此，持股只要長抱，不賣就不會賠錢，長期下來，一定賺！

古文章：買錯硬拗也沒用

買股票可以不設停利點，但一定要設停損點，因為買到錯的股票時，硬拗是沒有用的。一般基金管理公司都會設自動停損機制，在股價跌破成本的20%時，就要求基金經理人賣出，讓基金經理人不要犯下「硬拗」的錯，以免虧損愈變愈大。這顯示股價下跌20%必須停損，是多數投信認同的原則。

錯誤3》大盤重挫，趕快進場搶反彈！

哇！大盤一天跌掉3%，真是少見，人家不是說多頭市場的特色就是「緩漲急跌」，急跌時當然要趁機會趕快「上車」，進場撿便宜囉！

李殷守：風險沒解除前先空手

在大盤出現系統性風險時，我一定先賣股票，等待確定系統性風險解除時，才會擇強介入；如果沒辦法確定指數系統性風險到底解除了沒，那就只有先空手，等待消息更明確的時候、再做進一步的決策。

錯誤4》每天盯盤，有跌趕快賣

老師有教：股票要停損！因此，手上股票只要連續跌2天，就應該趕快賣掉，寧願小輸也不能長套。

古文章：1天的漲跌不可能定江山

若連續3天都跌也不代表什麼，股價有可能是短線陷入整理，整理後再繼續向上。基本面的變化，才是影響持股要不要續抱最重要的事。

對於手上持股，要隨時觀察他們業務上細微的變化，包括每月營收或每季財務報表裡重要會計科目的數字變化，表現符合預期，就續抱；一旦基本面表現不如預期，發現有問題，就賣出股票、轉換更值得買進的標的。

錯誤5》買跌深的股票搶反彈

所有股票因為系統性風險出現大回檔時，應該買跌最深的股票去搶反彈，因為「股價跌愈多，下檔風險愈少，只要反彈，向上空間才大」。

李殷守：低價之後還有更低價

千萬別陷入「跌深股可以搶反彈」的迷思，因為跌深的弱勢股可能只反彈1天就再往下，買看不到底部的個股，你賺不到錢。

錯誤6》追強勢股，有賺就趕快跑

股市波動大，賺錢時不賣，獲利可能很快就會吐回去。老手不是常說：「股市天天開門，不要戀棧，有賺就要跑！」

李殷守：靜待賣出訊號出現

一檔股票多空循環，通常會有一個大波段，一旦從技術線型找到出現「吃貨量」的強勢股，在賣點訊號沒出現前，都不必急著賣股票。

明明是一檔能夠倍數獲利、大賺錢的股票，千萬不要因為一時的小利引誘，賣在起漲點上。記得，強勢股只要技術面出現KD值跌破 50以下、股價噴出後爆量或股價連續漲停之後第一天打開，持股就應該賣出。

錯誤7》不敢買高價股或股價漲多的股票

大師不是經常教我們要小心風險、不要當最後一隻被套牢的老鼠嗎？個股股價已經漲多，追高去買風險太大，我才不要去幫人抬轎！

鄭智文：先換算合理股價

股價多少算是「高」，沒有一定的標準，有的股票可能10元，我都覺得太貴，但有的股票可能已經漲到 300元，我還是會去買。關鍵要去觀察個股的毛利率和本益比，依此換算合理股價。

錯誤8》強勢股重壓才會賺

好股票不好找，一旦找到一檔好股票，一定要重壓部位，這樣才能賺比較多，管理起來也方便。

古文章：雞蛋不要放同一籃

當一個產業或類股大漲時，很多人總是很難避免誘惑，會把所有的錢押注在單一產業或個股上，但強勢股通常漲得快、跌也會很快，一旦回檔，就會承擔很高的風險。因此，你應該理性地分配自己的資金在不同的產業，同時也保留一些現金在手上。

※精彩全文詳見《Smart智富網站》 http://smart.businessweekly.com.tw/。

單筆投資基金套牢，怎麼解套？

Smart智富月刊 撰文：陳淑泰

以現在市場位置來看，單筆投資不管還是賺或賠，專業投資人王仲麟主張先行離開，就算是忍痛停損，也要出場，等到市場回到相對低的位置時再進場。

你手上還有在金融海嘯之前單筆買進、現在仍然套牢中的基金嗎？過去一年的反彈行情，帶給投資人解套在即的希望，豈料最近的歐洲風暴又狠狠踹了股市一腳，手上還抱著這些套牢基金的投資人，現在該怎麼辦？

解套關鍵》漲多拉回是鐵律 忍痛停損縮短解套時間

曾任券商自營部門的操盤人，如今是專業投資人，也是理財暢銷書作者王仲麟認為，單筆基金等解套的最大前提是「你認為市場還會再漲」，但是人通常都會犯下「有部位就看多、沒部位就看空」的錯誤，抱著基金的人始終都認為股市會再漲、自己一定能解套。

王仲麟分析，希臘風暴只是壓倒駱駝的一根稻草而已，全球股市在金融海嘯之後，反彈已經達到滿足點，到了風險大於利潤的「貪婪區」，「漲多就會拉回」一向是鐵律。

以現在市場位置來看，單筆投資不管還是賺或賠，王仲麟主張先行離開，就算是忍痛停損，也要出場，等到市場回到相對低的位置時再進場。

不少投資人就是殺不出手，寧可用定期定額續扣款的方式，把成本攤平之後，等待下一波的反彈解套機會，但這方法到底好不好？王仲麟說，理論上這麼做幾乎一定可以解套，只是時間長短問題，但實務上這樣做划算嗎？比如老劉在金融海嘯前投入100萬元的錢買進基金，目前還虧損30%，而且這檔基金績效一直不好，持續落後同類基金的表現，但老劉只因為不想認賠停損，現在起每個月加扣1萬元買同樣的基金，這樣對嗎？

大部分投資人的心理只想見到總數為正，卻跟老劉一樣，忽略一件重要的事，就是你正在把錢持續投入一個績效不好的基金，也就是說，老劉第一次的投資已經挑錯進場時間，也挑錯買進標的，接著為了糾正第一次的錯誤，又把更多的資源丟進錯誤的基金，其實只會更延長解套的時間。

解套時機》台股6,500點以下 分批定期不定額加碼

如果老劉忍痛停損，先拿回70萬元，又該採什麼策略才能把虧損拚回來呢？

王仲麟從去年以來的反彈漲勢判斷，這次回檔不會太深，不可能回到2008年11月3,955點那麼低的位置，大概到7,000點以下，就可以開始準備錢，6,500點以下可以分批進場，方式可以採取定期不定額，視指數的位置作比例加碼，指數愈往下走，基金扣款金額愈多，這樣可以在下跌波段累積更多的基金單位數，不需要等到市場回到第1次單筆進場的位置，原來投入的100萬元就可以回本了。

挑選標的》找會漲會跌基金 不會挑就選指數型

而新標的該怎麼選？王仲麟一向主張找具「會漲會跌」特性的基金，這樣在下跌波段時，你可以用相對便宜的價格累積單位數，在上漲波段時，獲利速度也會加快。

如果真的不會選，或怕再次選錯，那就選指數型基金，譬如台灣50ETF，漲跌跟大盤一致，也不失為一種穩健策略。

汰弱留強》擺脫腰斬基金 轉進3大類潛力標的

在私人銀行有近10年理財顧問經驗的鑫安國際顧問公司董事資厚賢說，客戶目前嚴重套牢的基金，是一些新能源或是REITs（不動產證券化商品），像全球替代能源指數目前位置，還不到兩年半前高點的 4成，東證REITs指數也是，不到最高點時的35%，歐洲不動產指數也一樣，都是腰斬，很多客戶買到這兩類商品的都賠得慘兮兮。

面對買到這類基金的客戶，資厚賢會建議他們轉換成同一家公司，但績效較佳或前景較佳的基金，譬如近期表現搶眼的美國科技基金，這樣轉換成本也比較低。

至於哪些是具有潛力的投資區域或標的呢？資厚賢推薦以下3大類基金：

1.美國科技股：因為(1)歐洲焦頭爛額的同時，資金回到美洲；(2)美國仍維持寬鬆的利率政策； (3)美國通過之能源法案、醫療法案是長達10年的奠基工程；(4)美國科技公司執全球牛耳，獲利來自全球，等同於布局全球景氣的復甦。

2. 生技醫療：美國通過健保法案，未來10年將花費9,400億美元（約合新台幣30兆元）照顧3,200萬新納保人，資金將挹注到生技產業裡，並激勵全球製藥及生技醫療類股上漲。

3.亞洲債券：歷經1997亞洲金融風暴後，多數亞洲國家外匯存底增加，且主權債務危機相對低於歐美，此外，通膨問題亦低於其他區域的新興國家。

※精彩全文詳見《Smart智富網站》 http://smart.businessweekly.com.tw/。

避開錢坑 提早10年退休

《Money錢》2010年5月號 【撰文／朱國鳳】

每一個錢坑的形成都有「不得不」的理由，加上是日積月累之後才會形成，擺脫並不容易，以下3個方法，提供理財大眾重新省思自己的錢坑。

方法一、擺脫錢坑 要先填補「心坑」

有不少錢坑的形成是來自於自己的消費欲望，《奢華，正在流行》一書就是針對中產階級愈來愈傾向選擇性地多花點錢，換取更好的新產品和服務，或是願意在某些方面省吃儉用，以便攢錢買高級品的現象進行研究。

新商品與新服務層出不窮，克制不了的消費者，不自覺的陷進愈來愈多的新錢坑。但是台灣理財顧問認證協會秘書長、安睿投顧總經理劉凱平指出，不要把某些錢坑的原罪歸責到商品或是服務，而是先問自己︰「為何克制不住？」

他有一位客戶，50 歲、年入3000 萬元，在別人眼中，3000萬元可以買到無限的快樂，但是他在不斷追逐跑車、炒房、豪賭之後，仍然感覺不到快樂。因此劉凱平一針見血的提醒，如果從小追求的都是屬於最低層次的「感官快樂」，或是沒有自信定見而只追求同儕團體的認同，就無法免於各種錢坑的誘惑，「想要擺脫錢坑，就要先填補自己的心坑」。

方法二、把「先花後存」改成「先存後花」

各國政府都會在人民領到月薪前，先預扣走一筆所得稅，因為政府了解人性，等到來年再一起徵收的話，可能年年都會稅收不足，因為人民已經把錢花光光。

匯豐銀行財管處資深副總莊懷德表示，上班族也應該將同樣的模式套用在自己身上，改掉過去先花用、再存錢的習慣，而是先預扣資金作為資本，剩餘的才拿去做為日常開銷。

莊懷德表示，有的錢坑要先花一筆大錢才能擁有，譬如車子，會比較有戒心；但是有更多的錢坑，因為每次只掏一點錢去養，經年累月下來，才會發現數字的可觀。為什麼很多上班族無意識中會豢養出愈來愈多的錢坑？就是認為自己能力還夠。

因此，只有從源頭就先將一些資金存進專戶，讓財務一直處於較吃緊的狀態，就能逐漸減少一些無謂的錢坑。

方法三、難以根絕的錢坑 用聰明手段去負擔

北市一間理髮店老闆指著滿牆的各國觀光照片說︰「如果把去這些地方「開」的錢加一加，可以在台北縣買一間公寓了。」升格當阿公的他，因為人生重擔已經卸下，子女各自成家立業，他跟老伴現在是把開理髮店當消遣，賺到的錢當旅費，才能無後顧之憂的到處旅行。

旅行算不算是錢坑呢？根據觀光局所做的「97 年國人旅遊狀況調查」，國內旅遊率是92.5%，平均每人每年國內旅遊4.81 次，每次平均花費1915 元，亦即平均國內旅遊費用1 年將近1 萬元；國外旅遊率是19.6%，每人每次平均花費5 萬2334 元（含行前與返國後相關開支）。

如果是旅行重度上癮者，這項開銷可能更會暴增。適度旅行放鬆會讓工作更賣力，面對這種幾乎年年都會發生、而又無法放棄的開銷，莊懷德建議應該聰明消費，他以自己為例，如果遷就小孩寒暑假才能出遊的話，因為都是旺季，一家四口的旅行開銷就會很驚人；如果讓小孩在能兼顧課業的情況下適度請假，既能大幅降低旅行預算、又能享受淡季的良好品質。

【完整內容請見《Money錢》2010年5月號】

別把雞蛋放在太多籃子

Smart智富月刊第141期 撰文者：郝廣才

「逢低買進，遇高殺出」，大家都知道這是買賣股票的第一法則，問題是何時是低？何時是高？所以有些人做股票總在「後悔」，跌了，後悔沒有及早脫手；漲了，後悔沒有買更多。而股票總是漲漲跌跌、高高低低，那可後悔沒完，尤其是該進還是該出，心裡總是七上八下，那可不是玩股票，而是被股票玩死。

為什麼做決定會這麼困難？因為「不確定」。不管是漲、是跌，兩樣都是未知數。如果已知，那怎麼會輪到我們，早買不到了，或是已經逃不掉、套牢了。所以我們必須在未知中做決定，如果情況複雜，往往會讓人做出不理智的決定。

心理學家做一個實驗，問大學生：快要期末考了，但今天晚上有一位你仰慕已久的作家來演講，你會去聽演講，還是留在圖書館溫習功課，準備考試？參加實驗的學生，80%會選擇去聽演講，因為機會難得，只有20%的人選擇在圖書館K 書。然而，如果多一個選項：和心儀的朋友去看早就想看的電影，你想會如何？是不是所有人都跑去看電影呢？妙的是，有40%的人會選擇待在圖書館K書。好玩的事變多了，反而讓裹足不前的人數，變成原來的2倍。這就是「人性」，你給他愈多選擇，他愈無法「理性」，因為不確定的項目增加了，情況變得更複雜，人反而會因此導致癱瘓，做不出決策。簡單的說，就是他理不出頭緒，所以就停在原地不動。

很多人做股票喜歡搞布局，電子、營建、傳產、金融都布幾檔，他們相信「雞蛋不要放在同一個籃子裡」，殊不知這樣會把情況搞複雜，增加「未知數」。選擇愈多，反而讓人愈難選擇，最後就造成決策癱瘓，結果就是該跑的時候沒跑、該攻的時候沒攻，要不就是想分批逃、或是分次攻，結果總是被主力殺著玩。

所以我建議做股票，尤其是小散戶，要有一個心態，就是要專一。如同獵豹打獵，牠們一定是先選擇羚羊群中最弱的一隻，然後慢慢的接近獵物；一旦被察覺，立刻攻擊，這時羊群四散逃跑，獵豹只會死盯著原來的目標追殺，就算旁邊有距離更近的羚羊，獵豹也不會分心，直到撲殺原來目標為止。所以專心做好一檔股票，不管賺夠、賠夠都放掉，另找一檔，這樣比較容易做出理性的決策。

「兵貴神速」，要是想得太多，你就愈慢決定，變龜速。理財也是如此，想想，如果50年前你買到華倫巴菲特公司的股票，今天就是雞蛋變金雞，每天給你下金蛋，你抱住它都來不及，還放到別的籃子裡去幹嘛！

小檔案_郝廣才
◎學歷：國立政治大學法律系
◎經歷：城邦集團副董事長、遠流出版兒童館總編輯、格林文化出版總編輯
◎現職：格林文化事業發行人、城邦基金會董事長

股利大戶 明年要多繳稅囉

【經濟日報╱記者陳美珍／台北報導】2010.06.07

企業營所稅率大降至17%後，波及股東獲配股利的可扣抵稅額比率驟降至20.48%，個人綜所稅率逾21%以上的股利大戶，取得99年度的股利稅負會出現不降反升效應，營所稅降稅好處將被抵銷。

立法院日昨三讀通過所得稅法部分條文修正案，自99年起企業的營所稅率將降為17%。財政部計算出營所稅率調降為17%後，企業分配給股東的可扣抵稅額比率上限，將自營所稅率為25%時的33.33%，一舉下降至20.48%。

營所稅率為25%時，股利的抵減率上限是33.33%，個人綜合所得稅率在30%以下的投資人，獲配的股利都可以不必再增繳個人綜合所得稅；財政部說，營所稅率下降為17%後，企業配發99年的股利，股東抵減率上限降為20.48%，綜所稅率在21%以上的投資人，都要補繳股利的差額所得稅。

也就是說，每百元股利可以申報扣減股東個人所得稅的上限抵稅額，會從33.33元下降至20.48元。財政部說，股東可扣抵額比率下降，在相同股利獲配水準下，個人所需繳納的股利所得稅自然會上升。

財政部強調，兩稅合一實施後，基於不再對股利所得重複課稅的精神，企業所繳納的營所稅，可以在分配股利給股東時，做為股東繳納綜所稅的抵稅額。營所稅率愈高，股利的可扣抵比率會較高；反之，抵稅率就會下降。

財政部說，股利的所得稅負在兩稅合一機制下，透過股利可扣抵比率的設計，是以個人所得稅為最終稅負，也就是股利稅負高低需視個人綜所稅率多寡而定。目前個人所得稅率最低為5%，最高達40%。

財政部官員指出，一般企業決定發放99年的股利時點約在100年的5、6月間，也就是101年5月申報100年個人綜所稅時，股利大戶就會明顯感受股利稅負上升的效果。

依據現行稅法，股利形式不同，綜所稅負也不一樣。如為現金股利，全額都要併入股東個人綜合所得計稅；取得的股利如為股票股利，就只有面額十元部分，一般股東（非屬員工分紅配股）要按營利所得性質合併個人綜合所得繳稅，超過面額以上部分，全數視為證券交易所得享有免稅。