2010年12月15日 星期三

想賺錢 先懂別人未知的事

不想被主力、老師耍得團團轉?
Smart智富月刊第144期 撰文者:李挺生

台灣是個充滿愛心的社會,那些手上股票每天漲停的股神,卻義務在第四台指導全民發財,偉大的情操真教人感佩。真要像他們宣稱的,每天都能買到一檔漲停板的股票,一年下來,財富可以增加超過2,200萬倍!只要開始的時候手上有10萬元,用不到一年,就可以買盡台灣所有股票!

能賺不去賺,還報我們賺,這些投顧老師要不是下凡修行的仙人,另個可能就是下山吃人的騙子。這次介紹的恰恰也是個投顧老師,而且是個洋和尚,但他真的是有錢人,名列富比士美國四百大排行榜的富翁―肯恩.費雪(Ken Fisher)。

根據維基百科的資料,2009年經過金融海嘯打擊後,身價還有13億5,000萬美元,約略為新台幣430億元。他是資產管理公司的老闆,在台灣會被叫作投顧老師。根據他向美國證管會申報的公開資訊顯示,從1995年到2005年這段時間,平均每年替代操的客人賺11.5%,比同期的MSCI全球指數 7.9%平均年報酬率高出3.6%!這樣的人寫書告訴我們要怎樣發財,當然有可信度。


在延伸閱讀裡列出的兩本書,也都是費雪的著作。《超級強勢股》是1984年出版的經典作品,也是他的成名代表作。在這本暢銷書中,他首創「股價∕銷售比」這個衡量成長股的指標,現在已經成為投資學必教的指標,也是所有股市分析軟體必擺的工具。《10條路賺很大》則是貨真價實的發財祕笈,書名很搞笑,讀起來很輕鬆,但是會挑戰你很根本的問題:真的想發財嗎?有多想?想到願意採取這10條路其中的任一條嗎?

選擇《投資最重要的3個問題》作為主打書籍的原因很簡單,這本邏輯性最好,願意的話,可以照表操課,著實提升自己的投資能力,不必再被充斥市場的分析師、投顧老師所蒙蔽。

報章雜誌常說的常識 不一定都是正確的

費雪開篇就講,「真正重要的一個問題是:你知道什麼別人不知道的事?」他說的可不是內線交易、從特殊管道取得還未公開的公司訊息,而是市場還沒反映的資訊。有點難,對不對?所以作者把這拆成3個問題,希望能幫助讀者一步一步的建立在市場賺錢的思維方式。至少,可以降低被騙的機會,擺脫散戶追高被主力倒貨的宿命。

第一個是「我們所接受的市場常識,其實是錯的!」若不能破除這迷思,就會不斷的犯錯並賠錢。比方說:「高本益比代表高風險」、「鉅額預算赤字是不好的」、「利率上揚不利於股市」……有哪幾條是你相信的?

都是在新聞上很容易看到的標題,我們都在不知不覺中被洗腦,並接受這些直覺上似乎有道理的講法。舉例來說,本益比是很多人學習基本分析時最早接觸到的指標,「本益比偏高是賣出訊號,本益比低是好買點」這樣的推論應該合邏輯,我自己都用這觀點寫過文章。

最有名的案例是前聯邦準備理事會(Fed)主席葛林斯潘(Alan Greenspan)在1996年用「非理性繁榮」來評論股市,背後支持他做這樣評論的邏輯就是「高本益比、高風險」這個迷思,結果股市又漲了4年,道瓊工業指數還漲了1倍。葛林斯潘並沒有意圖欺騙群眾,正如去年在美國國會的聽證會上說的,他只是不理解市場運作方式。費雪說,兩者是無關的!任何本益比,都有可能存在,所以不代表風險,也不代表未來的報酬。

先找出自己有哪些投資上的迷思,才可能避免犯錯,免除賠錢的悲劇,這是第一項修練的目的。

看似簡單的推論 不一定全是沒有用的

有了正確邏輯之後,再來想預測這件事。所有投資大師都說不要去預測市場走勢,包括費雪在內,也都持相同的立場。可是,對未來沒有預期,怎麼做投資決策?事實上,每個人,平庸的或明智的,都必須做分析、有推論過程,不然就跟壓大小的賭博一樣。第二項修練:「測量別人認為深不可測的事」,就是怎樣做這推論的功夫。

作者講的推論,其實很簡單,就是夏天很熱很熱,熱到一定程度之後,秋天來了,氣候就轉涼。有很多循環存在,弄懂這些循環,特別是民主國家的大選週期,再據以做多空部位的調節,就可以超越大盤。照這說法,明年是馬總統任期的第3年,為了拚連任,一定有利多,今年逢低買就會賺錢。這是分析美國100多年,近 30次總統選舉得到的經驗!

這種循環因為太簡單,以至於大家不相信,這就符合「別人不知道」這發財的條件。研究員因為對歐洲局勢不樂觀,所以認為下半年出口訂單不會像上半年那麼好,因此對台股持保守態度。用費雪的原則來看,歐洲的問題已經講了快兩年,就算真的有國家賴帳,對市場的衝擊有沒有預期大?此外,到了新學期開始,接著耶誕節,零售就是會比較好,好年冬有好年冬的好法,不景氣時也有相對好的旺季。所以當大家因為眾所皆知的壞事遲疑,正好是費雪加碼的好時機。

總結來說,這整本書都在講如何鍛鍊腦力、如何破解大家習以為常的偽真理。作者抨擊這些被大量傳播的概念、禁不起事實的驗證,但他也不斷強調,並非跟市場對作就可以致富,而是要理解金融市場如何運作當大家誤解這運作方式,會採取錯誤行動,創造出我們賺錢的機會。現在,你也會了,賺錢去吧!

從本書獲得的投資啟示:
1. 你所相信的其實是錯的!
2. 要測量別人認為深不可測的事
3. 你的腦袋會騙你

小檔案_李挺生
本文作者擁有20年專業投資經歷,從外資投顧研究員出發http://www.blogger.com/img/blank.gif,曾任基金公司產品規畫、基金經理人,2000年創設網路公司,從此脫離上班族生涯,改以創業者角度看投資。2005年赴上海,參與中國的公、私募基金運作,並涉足風險投資。作者自述,在這裡寫的,一定有理論根據、一定有人靠此發財、一定是作者自己繳過學費!但是修行在個人,祝大家發財。

書籍介紹_投資最重要的3個問題

作者:肯恩.費雪、珍妮佛.周、菈菈.霍夫曼斯
出版:財信

2 則留言:

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