Smart智富月刊第143期 撰文者：蕭碧燕
最近演講時有學生問我，因為股市不好，所以想定期定額投資高收益債券（以下簡稱高收益債）基金，他覺得這樣比較安穩，能每個月賺配息，這樣可以嗎？我的回答是，如果用定期定額方式投資高收益債相關商品，方法是可行的，但是，如果是為了安穩去買，那觀念可就錯了！
這例子反映出，台灣許多買高收益債基金的投資人，心態和目的是有問題的。根據投信投顧公會統計，今年前4月，債券型基金規模增加上千億元，顯示大多數投資人避險心態濃厚，但如果為了規避股市風險而去買高收益債基金，你的目標將無法達成。
台灣人偏愛高收益債，1年來投資增加1.3倍
這邊有個重要觀念必須釐清，一般人認為買債券基金就是避險。但真是這樣嗎？回想一下2008年金融海嘯時的景況，當股市崩盤大跌時，債券基金就不會下跌嗎？其實只是跌得少一點而已。所以，投資債券基金你應該先問自己目的是什麼？是為了怕下跌？還是為了跌少一點？市場上有任何一種商品是不會下跌的嗎？我告訴各位，這是不可能的，只要是投資，就一定會有漲跌。
進一步分析今年以來債券基金增加的來源，其中，增加最多的是高收益債券基金。假設投資人是因為股市不好，為了規避股市風險，而將資金轉向高收益債。那可就是一種錯誤了，因為高收益債，在投資屬性上，其實是非常積極的產品，你不能因為有配息，就迷惑了。這是避險的迷思，讓投資人避錯了地方！大家要知道，高收益債也是會下跌的，所以如果真的對未來景氣和股市不看好，把資金轉到高收益債，根本是錯的。
基本上，高收益債基金的投資內涵是去買債，而且買的債又是投資等級以下的公司債，否則基金公司不會給你那麼高的配息率。至於，是否會買所謂的「垃圾債」，每家基金公司的做法不同，另外，持債的比率也不同。總括來說，是以投資「非投資等級債券」為主，而這些非投資等級債券的違約風險是相對較高的。
名詞解釋_垃圾債
債券可區分為投資等級與非投資等級。非投資等級債券是評等在BBB等級（不含）以下的債券（而投資等級是在BBB-級以上），這類債券因信用等級較低、違約可能性與收益率均高，因此被稱為垃圾債。
台灣投資人偏愛買高收益債基金，投資心態是覺得「我可以每月領息」，但我們投資「債」，最擔心應該是發債機構的default（違約）風險，只要 default，你就沒有「息」可以領，且本金也可能泡。在什麼情況下會default？景氣不好，違約的比率就相對提高，因此，由於景氣不好，我們都不投資股市了，怎麼還會去投資這種可能有高違約風險的商品呢？所以自己的投資邏輯要先搞清楚。
另外，當你投資100萬元去買高收益債基金，假設每個月可以領8%的配息，而且100萬元本金永遠都在，那麼8%的配息絕對很迷人，大家都應該來買這類商品。然而，如果投資100萬元、每個月有8% 配息，但100萬元本金有可能會變成只剩60萬元，你能接受嗎？這時就要看每個人是否能接受本金縮水的狀況，更何況，配息率不會永遠停留在8%，景氣不好時會往下修正的。
我必須強調，高收益債基金不是不能買，而是要看你的買點，因為買高收益債大多是用單筆投資，買在低點，才能安穩配息，這就好比投資中鋼（2002），假設你買在每股12元，台股就算跌到2,000點你可能都不用擔心。
其實，資金轉移到債券基金的情況，恰巧也反映了一個台灣投資人的問題，這就是大家對於空手的狀態是很難過的，無法忍受空手，一有錢就手癢。所以，我現在每一場演講都不斷地告訴大家，要把你的習慣、觀念搞好，因為你的心態、方法對了，管他南北韓會不會打起來、二次衰退會不會來，永遠都可以避掉這些風險。記得，觀念做對了就像養小孩，從小要把他們的習慣養好，將來長大才真的能成為常勝軍。
最後提醒大家，除了持續地定期定額扣款外，如果你其他的大筆金額真的不想賠錢，想要很安穩，就把錢避到存摺去吧，雖然現在1年期定存利率只有0.9%，但這個時候，也唯有這個產品能達到你的目的！
小檔案_蕭碧燕
◎學歷：淡江大學管理研究所
◎經歷：安泰投顧理財諮詢部副總、彰銀安泰投信企劃部及壽險通路副總、國際投信企劃部經理、光華投信企劃部經理、財政部證券暨期貨管理委員會第四組、淡江大學講師
◎現任：中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會祕書長
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