2010年8月8日 星期日

全球股市修正 現在該停損還是加碼?

《Money錢》2010年7月號 ● 撰文:施禔盈

對於許多錯過去年、期待今年的投資人來說,現階段全球股市的修正,似乎提供了一個不錯的機會,不過現階段修正仍有限,想加碼,再等一下吧!

不是說景氣已經好轉了嗎?怎麼全球股市都在跌呢?尤其是3月底國內基金定期定額扣款人數才剛創下2008年9月金融海嘯以來的新高,市場走勢像是跟這群剛加入的投資人作對似的,立刻來個回馬槍。


不過,也有部分樂觀的投資人想起金融海嘯時的情境, 對於「加碼」一事興趣十足,認為好不容易等到市場回檔而有危機入市機會,此時不買更待何時?就先來看看市場的狀況,截至6月18日,今年以來回檔最深的市場要屬中國了,修正約2成,多數市場則是下跌不到10%,也有的維持小幅正報酬,這與金融海嘯時期,大部分股市均腰斬的情況相比,只能算是小巫。這樣,可以危機入市嗎?

2個參考指標 判斷危機入市時點

什麼是危機?有「基金殺手」之稱、著有《不好意思, 我贏了》一書的作者王仲麟點出一個重點:「你『感覺』的危機跟我『感覺』的危機,定義不一樣,到底誰『感覺』的危機才是真危機呢?」

的確, 投資不能憑「感覺」出手, 那到底要如何界定「危機」? 什麼時候才能「危機入市」呢?有2個指標可供參考:


指標1 定期定額投資報酬率見到-30%

投信投顧公會秘書長蕭碧燕根據過去10 多年來的經驗指出,當定期定額投資報酬率來到-30%時,表示市場真的跌很深了,此時可以啟動加碼機制。但要注意一點,所謂-30% 的前提是,之前必須嚴格執行停利。以金融海嘯以來的情況為例,買新興市場基金的投資人,最慢在今年初都會見到30%的獲利,當時必須停利出場,接下來就等到定期定額報酬率見到-30% 時,再開始加碼,否則只要繼續定期定額扣款就好。那麼目前可以開始啟動加碼機制了嗎?蕭碧燕說,她手中定期定額的基金報酬率,現階段頂多下跌10%多,當然還不到加碼的時間點。

指標2 景氣對策信號分數見到17分以下

王仲麟將過去20年來景氣對策信號分數與台股指數的走勢做對照,最後得出一個簡單的結論:

景氣對策信號分數掉到17 分以下,台股指數處於相對低點;回升到29 分以上,則位於相對高點。因此,他定義17分以下是恐慌區、29分以上是貪婪區,要危機入市,得選在恐慌區進場。而且王仲麟建議,要以定期定額的方式進場,因為恐慌區是在告訴投資人, 已經到達相對底部,至於築底時間多長,沒有人可以預測。

這套原則只適用在台股嗎?「世界是平的」這一點在全球股市也見到了,過去景氣對策信號分數確實只能套用在台股基金上,但現在也可用於海外基金。那目前景氣對策信號分數是多少? 2010年4月的數據依然高掛39分,代表投資人對投資市場還興致高昂,市場沒有危機感,當然不是危機入市的時點。

(文未完,全文見《Money錢》2010年7月號)

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