年終理財之「2009的理財課」

Yahoo!奇摩理財特約作家 歐陽姚

年終理財之「2009的理財課」（上）

Yahoo!奇摩與財訊雜誌合辦了一項 「2009年 你是理財贏家嗎？」的民調顯示，今年理財成績方面只有不到三成的網友自認理財成效算好，接近四成五認為成效不好，沒有理財的網友則佔了將近三成。

其實今年全球股市，行情大好，照理說投資人應該獲利不少，但卻有接近半數的網友認為成效不彰，投資人不是沒賺到，就是還處於賠錢階段。可見想要賺投資市場的錢，並不是那麼容易。

探究原因，在股市方面，由於不少國內投資人以融資買股，去年股市重挫的過程中，早就遭到融資追繳，斷頭出場，根本無法享受年初開始起漲的3000點利多。

台股走勢圖

＊台股由A點（97-5-20）高點9309，開始起跌，跌到B點（97-9-15）雷曼兄弟倒閉時已跌掉了一大半，之後繼續下跌至C點（97-11-21） 盤中最低3955。

至於，在定時定額扣款投資基金方面，德盛安聯投信公司曾經公佈一份共同基金投資行為調查，發現在金融海嘯發生後有55%的投資人暫停扣款，其中高達八成的投資人在金融海嘯爆發後撐不過三個月就停扣，（98年1月，指數約在4300點附近，定時定額當月扣款人數，減少至37萬人）。到了暑假台股指數漲到7000點時，成交量開始明顯放大，散戶融資增加。基金扣款人數也逐月增多，8月突破60 萬人次，顯示人性追高殺低的弱點，還是難以克服。

表：國人定期定額扣款比較

資料來源：投信投顧公會

所以，即使今年台股漲得再多，基金績效多麼驚人，但投資人實際的投資成績並沒有這麼亮眼。上述民調應該是很真實的反應網友的投資情況。

第一課：碰到股災不一定要逃

碰到股災時，萬一沒能在第一時間內出脫，只要所挑選的標的沒有問題，通常擺放一段時間，都可以回到原點，或是減少虧損比例，不一定要流血殺出。

朋友的父親，在金融海嘯來臨前，曾經將100多萬元的退休金投資某檔金控股，當時買進價約為30元，買進後不久就遇上股災；但老人家覺得這家金控體質不錯且前景看好，加上是閒置資金，所以即使虧損了將近一半，仍然擺著不動。一年之後，該股不但回到原始買進價，而且還小有獲利。如果在股價跌了大半，忍不住流血殺出的投資人，可能就虧大了。

定時定額扣款基金也是一樣。群益證券曾統計以89年台股萬點開始進場，到96年11月底為止，期間都不停止扣款，總共扣款累計92次，累積報酬是43.3％；要是遇上大跌就擔心，跌到8000點就開始停止扣款，則是呈現－4.5％。換句話說，長期採定時定額扣款的投資人根本不用擔心行情震盪，一樣能為投資人帶來獲利。

去年金融海嘯期間，沒有停止扣款，甚至加碼的投資人只占了18%，事後證明這些人賺錢的比例，高達五成。

第二課：低點時要勇於買進

除了大跌時沒能在第一時間停損，跌至低檔時又忍不住殺出，造成大幅虧損之外；投資人另一個問題出在不敢危機入市。

我的表姊，在去年11月21日台股跌破4000點大關的當天就進場，以每股19.5元的價位一口氣買進100張中鋼股票。時間不過半年之後，98年6月初中鋼股價就來到29元，表姊將手中的100張股票全部出清，獲利將近100萬元。

問她當時敢買股票的理由，她說：一、中鋼股價很少跌到這種價位、二、台股再跌也空間有限。

但是大部分投資人，在台股跌破4000點大關的當天，不是採取觀望態度，就是賣股票逃離市場，勇於低點買進，才是今年獲利王。

如果能克服人性最大弱點（追高殺低），投資就等於贏了一半。

雖然投資人在去年金融海嘯時損失慘重，今年的大行情中又沒賺到獲利；但至少學會不少經驗。希望這些以金錢換來的寶貴經驗，能成為來年投資時的最佳幫手。

---

年終理財之「2009的理財課」（下）

小姨的合夥股東在去年政黨輪替後，認為股市會大好，要求退股，拿了三百多萬投入股市，沒想到天不從人願，碰到金融風暴，行情下跌後又去融資加碼買進，今年初實在不堪虧損全部賣掉，回頭想要再來上班，真是早知如此又何必當初，老闆不當現在要回來做夥計。

今年台股由低點強力反彈漲了三千多點，到底有多少人賺到錢，真是令人懷疑。可能有人買在低點，也有人是從去年抱到後來解套小賺，但數據顯示，絕大部份投資人是受不了虧損而賣在低點。

回顧去年的大跌及今年的大漲，對投資人而言，真是寒天飲冰水、點滴在心頭。在同樣的一個市場裡，有人破產、有人發財，到底其中的差別在那裡，在這麼一堂昂貴的理財課，投資人應該學到些什麼？

一、專家不一定會賺錢

盲目的媒體，扭曲的市場，瘋狂的投資人，塑造出財經專家比較會賺錢的幻象，如果老師真的神準，能帶你上天堂，繳幾萬元會費又何妨。如果不行，又何苦整天拿著遙控器轉台，深怕漏掉那一段的解盤。

每天從早到晚，第四台的老師全年無休的為股民服務，老師如果真的厲害，自己早就賺飽飽享福去了，又何必到處辦演講收會員，冒著被吊牌的風險，就是要報你明牌，投資人怎麼就是想不通呢？

二、贏家的經驗值

巴菲特的投資名言是危機入市，這是一件相當難的事，因為基本上是違反人性。當地震來了，大家都想跑，當風雨來了，大家都想躲，這種反射動作是經驗值的累積。

同樣的，當股災發生時，當大家都談股色變時，贏家的經驗值是可以分批進場了，在這次的金融風暴中，尤其令人印象深刻。

三、股市與景氣的關聯

去年美國發生雷曼倒閉事件，台灣景氣對策信號也同時掉入藍燈，一直到今年六月才轉為黃藍燈，連續九個月的景氣低迷。專家說會U型反轉，學者說是L型，但股市硬是V型反彈，漲了快三千點。如果要等經濟數據好轉才要進場，可能會錯失買點。

整體的經濟數據會慢半拍，但個別產業的趨勢，卻是領漲的先鋒部隊，今年只要有題材就會漲，像微投影機、Windows-7、雲端運算到電子書、MOU、節能概念股等漲的都很兇，選股的重要性遠高於選時選市。

四、資金控管保持戰力

投資不是衝百米，拼速度沒有用；反而像是一場馬拉松，靠的是耐力，累積財富不在於短線的交易，有時休息是要走更長遠的路。如果高點沒有賣，低點怎會有錢買？資金是贏家的籌碼，在調兵遣將之間，資金的控管決定勝負。

五、搜集有用的資訊

現在的資訊龐雜、多到浮濫，但如何判斷有用的資訊，得靠長期觀察。投資人不妨上網搜尋一下，在年初當某外資券商預估台灣經濟成長負11％，當投資專家呼籲大家保守，現金為王時，Yahoo!奇摩理財專欄提供什麼樣的訊息。

投資理財要找到正確的方法，只要開始永遠都不嫌遲。2009即將結束，讓我們在蘇珊大嬸有如天籟一般的歌聲「我曾有夢」中劃下句點，願任何懷抱夢想的人都會成功。