《Money錢》2009年4月號 撰文：施禔盈
市場走空，當成儲存退休金的基金資產也跟著大縮水，贖不贖回都很折騰人，贖回馬上實現損失、不贖回又害怕把老本賠光，究竟該怎麼辦？
原本計畫5年後退休的王先生，最近苦惱不已，因為用來做為儲存退休金的基金資產，竟然縮水了一大半，他擔心再這樣下去，不僅沒有辦法如期退休，恐怕連老本都要賠光了。
退休基金套牢，怎麼辦？「如果是去年的此時來問我這個問題，我會很堅定的說，快刀斬亂麻，至少先出脫一半再說。不過，現在的環境不同了，在全市場都悲觀之際，不應該過於悲觀。」元大投信基金管理部副總經理林冠和點出解套對策，就是必須跟隨環境適時調整基金配置。
從市場基本面來看，在經歷這麼多壞消息、股市重挫之後，也許整體景氣仍舊惡劣，但可預期的是，下檔風險有限，上檔空間可期，「既然過去都能忍受40～50%的損失了，沒理由在現階段大砍基金部位。」林冠和建議。
持續投資→報酬回春
退出市場→原地踏步
很多人喜歡拿這次的金融海嘯與美國1929年的經濟大蕭條相比較，認為景氣會在谷底盤旋許久，但根據統計，就算是在1929～1941年股市最慘的大空頭下跌段，只要做好資產配置、持續投資，報酬率都不曾令人失望。
復華投信總經理楊智淵舉例說，如果自1929年9月起，每月持續固定投入100元，以股6債4的配置進行投資，那麼24年後，總資產的絕對金額將變為8萬8,000元，年平均報酬率達到8.4%。相反的，因為恐慌而在投入100元之後即選擇退出市場、保有現金，24年後總資產為3萬2,000元，年報酬率則僅有0.4%。這還不計算之後的多頭市場來臨，兩者報酬率差距愈拉愈大的情況。
所以楊智淵建議，現在就算退休基金套牢，仍然要勇敢向前行，繼續不斷投資，才能真的達成解套目的。相反地，什麼都不做，退休老本就會快速蒸發。
第1步→檢視市場
第2步→檢視基金
不過，持續投資的前提在於：必須選到對的市場與對的基金，所以第一步是檢視手中的基金體質。林冠和提到，基金不對就是不對，不論多頭還是空頭都一樣要汰弱留強。
至於該如何檢視手中持有基金對不對？首先，投資人應該看看現在持有、用做儲存退休金的基金標的是何種類型？
退休金的儲存通常長達5～10年，單一國家或單一產業，因為風險過度集中，特別是某些產業的表現不一定會跟著整體景氣循環走，有時候就算景氣復甦，過時的產業也還是欲振乏力，因此最好以區域型或全球型的基金來布局。
假設現在手中的退休基金以單一國家或產業居多，就必須盡快調整。如果基金本身市場沒有太大問題，就檢查該檔基金在同類型基金的表現，可以連續觀察6個月的時間，如果中長期績效都能穩定位於前二分之一至四分之一（視基金檔數多寡決定，例如百檔以上抓前四分之一、50檔左右抓前三分之一、30檔左右放寬為前二分之一），就勇敢繼續定期定額扣款。
準退休族→先求回本
年青族→低檔存單位
只是，有些投資人可能已屆退休年齡，就算勇敢繼續定期定額也緩不濟急，此時應該要用積極的手法先把本金要回來。尤其是這次的金融風暴，市場普遍預期打底時間較長，因此，林冠和提出一個對策：等到基金績效有反彈，例如20～30%，可先把其中一半資金先抽出來，「現在是好整以暇等待進場的好時機。」
至於進場的時間點怎麼抓？「我現在觀察兩個訊號：一個是美國房地產何時止穩？一個是3大信評公司：穆迪（Moody's）、標準普爾（Standard & Poor）與惠譽（Fitch）何時沒有再調降公司評等？前者可以看出實質資產的止跌訊號，後者則可以觀察虛擬資產是否止穩。」林冠和解釋。
事實上，前一陣子巴菲特持有的波克夏及績優藍籌股GE，才剛被調降評等，可見傷重的市場還未止血，所以抽出的資金不妨耐心等等。
另外一個更積極的做法則是：每次見到反彈20%，都先贖回30%，這樣來回操作10來次，本金便可以回來，而這是利用空頭市場也一定會反彈的原理以求解套。
舉例來說，原本總資產100萬元的資金剩下70萬元，等到小漲20%，也就是70萬元變成84萬元時，就先贖回反彈所賺的14萬元的30%，為4萬2,000元，之後用同樣的方法持續操作，不論市場怎麼回跌，只要見到反彈20%就先贖回30%再說。
至於離退休時間並未那麼緊迫的人，可以採用的解套對策自然相對簡單，因為現在的套牢，不過是短期現象，趁著市場處於相對低檔，多存點基金單位數，未來等到景氣開始翻多，退休金甚至有機會一次到位。
不過，提醒投資人記得這次的重傷害，下次再碰到多頭時，不要一廂情願認為市場沒有天花板，怎麼樣都不肯停利贖回。相反地，因為退休金儲存打的是長久戰，見到停利點、穩穩的落袋為安，才能真的靠基金存到老本。
你的退休基金該怎麼解套？
Step 1 檢視手中的基金市場
全球型 → ok
區域型 → ok
單一國家型 → 降低比重
產業型 → 降低比重
Step 2 檢查基金本身表現
中長期績效連續6個月位於前1/2～1/4 → ok
中長期績效6個月內都位於後段班並且未見起色 → 轉換至同類型基金的好學生
Step 3 根據投資期間長短找對策
3年以內 → 趁空頭市場的反彈行情來回操作，盡速回本；或趁反彈先行出場一半，等待落底訊號出現再進場布局
3～5年 → 今年定期定額扣款金額可拉高，明年再維持原金額，可以趁市場低檔時多累積基金單位數
5～10年 → 持續定期定額扣款，等待景氣循環上來記得設定停利點出場
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