2009年3月9日 星期一

主題基金停、看、聽

精品已落難 社會責任投資可靠嗎?
萬寶週刊 799 期 黃華相

2007年全球股市不斷創新高,人民財富大幅增值,有了錢當然就想買點精品名牌來犒賞自己,國際精品大漲獲利暴增,股價也隨之水漲船高。國內投信抓住最後的熱潮,募集了不少名牌精品基金,如「華頓全球時尚精品基金」於2007年1月19日成立,永豐主流品牌基金(原大華主流品牌基金)也於2007 年6月4日成立,募集金額逼近上限100億元,可說是洛陽紙貴。但1年過後,卻成為投資人心中的痛。

買精品不如買精品基金?

「買LV包包,不如買LV股票」、「與其買精品,不如當他的股東」,這些行銷術語對國內投資人來說,可說是耳熟能詳的投資名言,當時甚至連某模特兒經紀公司總經理都告誡旗下模特兒,與其常常買名牌包,不如買名牌基金。當連不懂投資理財的人都開始討論,甚至造成一股熱潮時,往往顯示市場已經過熱,後市很難再有好的表現


2008年初全球經濟剛剛開始轉弱,全球股市股市重挫,然而外資券商對外發表報告指出,金字塔頂端的富豪並不會因為景氣不好就縮減開支,精品公司的業績依然熱銷。但事實證明這是錯的,法國精品路易威登(Louis Vuitton)一向是日本女性的最愛,根據《日本經濟新聞》報導,日本高價位精品衰退嚴重,原本預定在2010年秋季開業的東京銀座LV旗艦店,規模大於目前全球最大的巴黎旗艦店,也在金融海嘯下夭折了。

俄國知名財經雜誌《Finance》報導,受到金融海嘯來襲,俄國富豪資產大幅縮水,前10大富豪的身價在短短一年間縮水約三分之二。就連先進國家的億萬富翁也難逃金融海嘯的衝擊,號稱德國巴菲特Adolf Merckle高齡74歲,因家族企業資金周轉不靈而臥軌自殺,近一年來已經超過有4位億萬富翁因金錢問題而自殺,更別說還有金錢和心情去買精品了。

目前台灣精品境外基金有「瑞士信貸全球精品股票基金」、「百達基金(盧森堡)-精選品牌基金」2檔歐元計價的基金;國內投信發行的則有「安泰ING 全球品牌基金」、「華頓全球時尚精品基金」、「華南永昌全球精品基金」與「永豐主流品牌基金」等4檔以新台幣計價的基金。以績效來看的話,跌幅介於 30%~40%之間,若是把錢拿去買LV包包,心情應該會好一點。



定期檢視基金持股

一講到精品基金,投資人會很直覺的想到LV、Coach等名牌,其實精品基金還可以投資在名牌汽車、賭場等等國際休閒娛樂大廠,以汽車為例,BMW、保時捷都是不少精品基金的重要持股。另外少部分基金的主要持股,並非一般投資人所直接想到的精品,有時食、衣、住、行、育、樂等公司,也涵蓋在精品基金的投資範疇內。

以華頓全球時尚精品基金為例,該基金的公開說明書表明,「主要投資於與全球時尚精品形象相關之個股,包含下列摩根史坦利資本國際公司世界非日常生活消費品指數,以及摩根史坦利資本國際公司世界日常消費品指數(MSCI World Consumer Discretionary and MSCI World Consumer Staple Indexes)所定義之產業。」華頓全球時尚精品基金的前幾大持股多為民生消費品,如麥當勞、寶僑、雀巢等公司,而非一般人所認知的時尚精品,投資前最好還是仔細檢視持股明細以及公開說明書,才不會買錯基金。

道德抬頭 社會責任正夯

過去幾年由於人類為了提高自己的生活水準,不斷開發並污染環境,使得地球的生態環境越來越差,並且也由於貪婪,在金融市場不斷的放大槓桿,最終造成金融海嘯的悲劇。曾子曰:「吾日三醒吾身」,人類是一種會持續反省改進的動物,雖然面臨現在的困境,但是道德意識逐漸高漲,對於社會責任的承擔意願也越來越高,造就「社會責任基金」的崛起,投資於秉持著永續經營的企業,才能創造企業、股東與社會三贏的局面。

社會責任投資概念起源於19世紀,當時美國衛理教派設立退休養老基金時,表示不將資金投資於煙草、酒類、武器製造、博奕等相關不道德業務的公司。1970年代因為越戰的關係,投資人的社會責任意識提高,Pax公司於1971年成立世界基金(World Fund),1972年Drefus' Premier公司成立第三世紀基金(Third Century Fund)。

2007年「社會責任投資論壇」報告指出,社會責任投資的資產規模於1995~2007年在美國成長324%,全球規模成長260%,2007年截止,全球社會責任投資資產規模高達4.2兆美元,規模日益擴大。

社會責任概念指數竟含煙草公司

道瓊指數編製公司與STOXX公司以及設立於瑞士蘇黎世的永續資產管理公司(SAM)共同成立全球第1個永續性指數──「道瓊永續指數」(Dow Jones Sustainable World Index)。該指數挑選自道瓊全球指數中,各產業永續經營表現前10%,並且市值為前2500大的公司作為其成分股。

除此之外,還成立5個特別指數,分別排除酒類(Alcohol)、菸草(Tobacco)、賭博(Gambling)、軍事武器(Armaments & Firearms),以及排除以上4者等5大指數。但是弔詭的是,根據彭博資訊系統顯示,道瓊永續指數中竟然含有「英美煙草公司」,似乎和投資社會責任意義有所衝突。因此,投資人在投資社會責任基金之前,最好詳讀公開說明書以及持股明細,千萬不要讓你的道德意識被利用。

社會責任指數績效落後全球指數

根據統計,2003年至2009年1月,道瓊永續性指數績效落後MSCI世界指數,雖然全球股災,但是MSCI世界指數仍有5.88%的報酬率,而道瓊永續性指數報酬卻為-12.99%。若單從績效的角度來看,社會責任基金的投資魅力少了許多。

目前國內共有2檔社會責任境外基金,分別為「英傑華歐洲社會責任股票型基金」與「富通全球社會責任股票基金」,皆以歐元計價;國內投信也即將發行2 檔以新台幣計價的社會責任基金,分別為「康和比聯KBC社會責任永續基金」與「富邦台灣企業社會責任基金」。投資人在決定投資之前,記得先「停」下來,並且「看」公開說明書與持股明細,再多「聽」專家的投資建議。

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