利率直直落 投資拚保本保值

Smart智富月刊 第126期 張國蓮

中央銀行在3個月內，5度降利率。目前銀行1年期定存利率已經跌到只剩0.92％（台灣銀行固定利率），比1年之前，足足少了1.715個百分點，足足少掉65%。

定存利率大降65%，影響有多大？原本有1,000萬元定存的退休族，去年，1年還可領到26萬3000元的利息，今年將只剩下9萬2,000元。儘管央行總裁彭淮南強強調，「零利率」不會發生在台灣。但是，景氣差，經濟學家預測，央行未來還會再降息，當利率愈來愈趨近於「零」時，超過1,000萬戶的定存族該怎麼辦？以下3個趨勢，請務必留意：

趨勢一》景氣差 全球央行會繼續降息

央行是否再降息，就看景氣會不會更壞？國際貨幣基金會（IMF）、亞太經濟合作會議（APEC）都評估，2010他才會復甦，諾貝爾經濟學獎得主克魯曼（Paul R. Krugman）看得更壞，認為2011年才有機會看到景氣好轉。花旗首席經濟學家鄭貞茂認為，最快也要今年底才有機會看景氣見底、好轉。

既然景氣到年底前還會再壞，隨著企業獲利下降，失業率升高，民眾消費意願降低，全世界央行將持續採行寬鬆貨幣政策，因此降息動作還不會停。鄭貞茂就預測，降息情況將繼續，美國今年會降到零利率，日本會降到0.1%，歐洲會降到1%，台灣利率也還沒有到底，明年利率是否會反彈，則要看景氣是否落底反彈？

趨勢二》利率縮 存新台幣優於外幣

在全球央行都降息，美國聯準會降息動作比台灣央行還大的情況下，台灣經濟研究院副院長龔明鑫指出，歐美儲蓄率低，降息對民眾影響不大，央行可以大動作把利率降到零。

台灣因為資金流動情況尚佳，民眾儲蓄率也相對歐美高，央行確實沒有必要把利率降到零。因此，單就利率看，持有新台幣，目前反而有利率相對優勢，加上少了匯差風險，也因此鄭貞茂建議， 2009年優先選擇國內理財商品，定存也以存新台新幣較相對有利。

趨勢三》拼保值 實質資產勝金融資產

此外，在零利率的環境下，從保值、避險角度看，永豐金控首席經濟學家黃蔭基認為，貴金屬、不動產等實質資產將優於金融資產。但這並不表示實質資產的價格就不會再向下修正。以房地產而言，未來1～2年房價將持續往下調整，以投資為目的的民眾可以等待低接，以自住為目的的民眾，則可以開始慢慢挑選，找到相對物美價廉的房子。

了解上述3大趨勢後，建議大家還要採取以下策略，因應節節下滑的利率走勢。

策略1》至少存一年的生活費

企業倒閉潮即將出現，IMF預估，台灣2009年企業獲利衰退近10%，失業率也持續攀高。鄭貞茂建議民眾需有優先儲備生活費用的觀念，至少準備一年生活所需，擺在定存隨時可動用。龔明鑫更直言，只要3年內會要動用的資金，都不應該拿去投資理財，以現金持有為宜。

策略2》保本、保值優先

利率直直落，以靠利息收入過活的民眾，將發現無法單靠利息過活了，此時，若資金並非3年內需要動用，民眾應該想辦法尋找可以保本、保值的商品，例如利率較高的儲蓄險、房地產、黃金等。

策略3》租金收益相對安全

對抗零利率的方法之一是靠收租，想當房東賺租金收益的民眾，台灣房屋首席總經理彭培業建議，房價下跌、貸款利率下滑，對提升租金收益是有利的，民眾可以高於貸款利率1倍（目前約3%～4%）設算報酬率目標。

策略4》降低股票報酬率預期

景氣如此差，黃蔭基建議民眾的資產配置至少50%的資金放在定存或公債，長期投資部位則占30%，短線操作的資金不宜超過20%。

短線操作，是指不打算投資1檔股票超過1年以上的時間，黃蔭基強調應該以「交易操作」來取代「趨勢投資」，也就是只搶反彈，獲利14%就落袋出場，這樣才能降低可能的風險，拉高獲利機會。