【經濟日報╱詹惠珠】 2008/10/19
恐慌指數創下19年來的新高，英國保險箱業務在過去一個月業績上揚45%，客戶等候的時間從兩星期延到四星期，有些怕銀行倒的投資人寧可把錢放在利率接近零的美國國庫券，有的民眾拿著排到400多號的號碼牌，也要把錢從民營銀行轉到公銀行庫，大家都在問：「哪裡可以躲過全球金融海嘯？」
美股跌破萬點大關後，熊在各國市場到處亂闖，美國道瓊工業指數一周從10,325點下跌到8,451點，下跌近1,900點，跌幅達18.2%，創下122年來最大。倫敦富時100 指數與日本日經225指數便分別累跌21%及24%，大摩MSCI全球指數一周跌幅也達兩成，創下自1970年有紀錄以來最大一周跌幅，全球市值在短短一星期內蒸發6兆美元，堪稱全球股市「黑色一周」。
錢要往那裡擺
台股加權指數也看到4字頭，520馬政府上任以來，台股市值蒸發逾新台幣10兆元，不少朋友焦急地問：「現在可以進場了嗎？」「虧損的海外基金要贖回嗎？」「錢要往那裡擺？」
歷經這次的金融風暴，錢潮正在乾坤大挪移，根據我的觀察，未來資金會出現現金化、區域化、實用化的現象。
這一場危機最大的問題在於信用緊縮，讓過去使用高度槓桿操作的金融機構在風雨中飄搖，冰島國家的破產就是最好的案例，過度舉債投資，使得銀行外債總額高達國內生產毛額（GDP）的12倍，亞洲的韓國也有同樣過度融資的問題，所以大家開始重視到現金的價值。
黃金成避風港
現金也以不同的形式呈現，大家大舉從股票市場逃離，買進幾乎沒有利息的美國國庫券，美國人甚至說不再相信銀行，要把錢藏在襪子裡和床墊下，台灣的存款暴增，歐洲的保險櫃熱賣，都是反映「現金為王」的心態。
現金的另一個形態也反映在黃金價格的上升。近期避險的資金湧入金市，9月25日黃金的儲量達到724.94噸，創下新高，因為黃金可以說是最誠實的貨幣，不像紙鈔會不斷地被印出來，加上中國和印度在第四季都有黃金的需求，讓黃金成為避風港。
未來資金會回到自己熟悉的國家，區域化會凌駕在國際化之上。英國人存錢存在冰島遭凍結會讓人學到教訓，歐洲愛爾蘭、法國、德國、甚至遠在亞洲的台灣都爭相將存款保障提高到無限額，這會讓資金回流到每個人熟悉的國家。
例如美國通過8,000億元的金融紓困案，美國聯邦準備理事會降息，也是預料中的事，讓美元看貶，不過因為全球的資金回流美國，美國金融機構對美元的需求強勁，讓美元成為近期的強勢貨幣，今年所有的外幣定存，只剩下美元沒有賠錢，無論是澳幣、紐幣、歐元、加幣、南非幣都全軍覆沒。
等待機會入市
另一個近期的強勢貨幣則是日圓，由於日本長期的低利率，讓日圓成為Carry trade（利差交易）的工具，因為日圓讓投機者的資金成本低，再去投資全球各地的商品，如今party is over（派對結束），這些國際熱錢開始還日圓，造成日圓的需求大幅增加，日圓兌換美元一度升破100日圓，依照過去的經驗法則，當日圓比較強時，各國的股票市場通常是比較弱勢。
但當全世界的媒體都以斗大的標題報導「信心危機」，讓你以為是世界末日之際，像巴菲特這種口袋深的人也正在等待機會危機入市，回顧911恐怖攻擊、SARS時敢大膽買進的人，都進行一場財富重分配。然而信用緊縮造成消費萎縮已成事實，人們會開始砍非必要性的支出，但食衣住行等必要性的支出，或是讓民眾能夠節省的相關產品都會是未來大家投資的標的，讓題材性、概念性，追求本夢比的時代暫時劃下句點。
過去在科技廠中被視為傳產電子的電源供應器廠說，因為經濟不景氣，使得各國政府要擴大內需，對於大型主機電源的需求增加，預估商業市場會比消費性市場穩定。又因為不景氣，民眾在家尋求娛樂的比率升高，像用在家庭劇院的伺服器需求也會上升，在不景氣中，反而訂單能見度達到三至六個月，這種過去不被看好的「傳統」，反而在亂世中以實用勝出。
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