資產配置的重要

Smart智富月刊 朱紀中
http://tw.money.yahoo.com/column_article/adbf/d_a_080416_61_wsig

論投資股票或是基金，大家常常為了找買賣點，傷腦筋！港股大跌，是不是手上的亞洲新興市場基金要賣？台股最近比全球其他股市強勢，那是不是該買，該佈局？

論人性，大家都希望買在最低點，賣到最高點，只是人不是神，沒人猜得準。我認為投資要能成功就得先放下這個心中的「貪念」。

還記得去年7月到9月，股神巴菲特把占中石油流通股數11.13%、價值40.3億美元（約合新台幣1,310億元）的股票全數拋光，總計投資4年，股神大賺35.5億美元（約合新台幣1,150億元），報酬率超過7倍。

4年賺7倍，多漂亮的成績！但他賣的時候，大家還議論紛紛說，那時候陸股強勁，股神是不是賣太早了？

其實這就是巴菲特價值投資的精神，一旦他覺得該檔股票的價值已經高估，他就懂得停利，哪管當時市場眾口說的是什麼「趨勢」？

有心中的目標才能克服隨市場起伏而生的貪念，你的目標是什麼呢？我認為要讓自己的投資心情不隨波逐流，第一件首要的事情就是資產配置。

資產配置被國際投資機構廣為運用，主要是歸因於一份1991年發表的研究報告。報告中指出，影響投資報酬最大的因素就是「資產配置」，影響程度高達91.5%。這樣的結果完全顛覆一般人認為獲利的關鍵因素，如選股功力或進出場時機等。（資料來源：Brinson, Singer, Beebower Study, Financial Analyst Journal, 1991/02）

至於如何做資產配置？以下是最基本的操作方式提供給大家參考：

〈原則1〉股債均衡配置
掌握資產類型的相關性，作為配置的參考

在資產類型互斥策略方面，不同資產類別之間的相關性愈低，資產配置效果愈強，風險分散的效果就會愈佳，例如：股市與債市的投資回報相關係數為－0.07，是不同類型資產中最低者，若拿兩者進行投資就能創造出資產配置最佳的效果。

〈原則2〉投資分散
將單一國家基金轉為區域型或全球型基金

在投資分散策略上，應降低單一國家基金，提高全球或區域基金投資。

檢視去年波動較高的股票型基金，前20名中單一國家就包辦了13名，顯示出單一國家震盪程度頗高，但是績效一定會比較好嗎？其實不然，去年全球波動程度第1名的菲律賓基金，績效與排名第16名的全球新興市場股票型基金相當，前者為35.9％，後者為35.48％。此外，如果投資人很不幸的買到像台股這樣虎頭蛇尾的單一市場，那麼投資根本是白忙一場。

由此不難看出，投資人與其為績效起起伏伏而擔心受怕，不如選擇區域型或全球型新興市場基金進場，一樣可以擁有令人滿意的績效。