2007年7月26日 星期四

全球央行的共同敵人-通貨膨脹

新金融世界 2007.7.19
http://www.newfinancialworld.com/news.php?item.97.1

農業價格上漲帶動商品價格,增加全球通膨壓力

國際糧食價格上漲,使得許多國家深受其害,高漲的通貨膨脹促使央行調高利率。例如以俄羅斯而言,今年六月小麥價格漲幅高達10%,連帶麵粉與麵包價格隨之上漲,聖彼得堡經濟發展及工業貿易政策委員會估計,今年年底前麵包價格將上漲20%,由於麵包是所有家庭的生活必需品,因此市政府甚至著手研議發行「麵包配給券」。

此外,其他開發中國家因為經濟成長不斷攀升同樣刺激糧食需求,尤其以肉類與乳製品等加值項目為最,例如台灣鮮奶價格將於八月幾乎所有品牌會上調,漲幅至少10%。

另一方面,替代性能源的發展導致農產品市場面臨結構性的轉變,如利用大豆作為生質柴油的原料、甘蔗與玉米用來生產乙醇等;同時,經濟合作暨發展組織(OECD)的報告也指出,生質燃料將對農業部門具有舉足輕重的影響,此等轉變將影響未來長期農產品的價格。同時,美國農業部的報告顯示,以消耗量天數來看,全球穀物之庫存量目前處於30年來的低點。

國際能源總署史上最黑暗的能源報告

國際能源總署七月發布一份中期石油市場報告,報告中預測全球石油需求持續超過供給,五年內全球將面臨供油吃緊,屆時油價會出現破紀錄的新高。此外,從2007年到2012年,全球石油需求每年將上升2.2%,到2012年全球每年將消耗石油9580萬桶,遠多於2007年的8610萬桶,這份報告的內容被金融市場喻為有史以來最為黑暗的能源報告。

目前正值美國出遊旺季,亦即汽油消費的高峰期,美國能源部公布的油品庫存數據顯示,截至6月29日美國汽油商業庫存增加180萬桶,至2.044億桶,卻仍比去年同期大約低4.7%,面對國際能源價格已經突破每桶70美元的情況下,市場對美國汽油供應前景的擔憂,加上對颶風季節的投機炒作,恐怕會進一步推高油價的上漲。其實頻創新高的油價已經開始發酵,例如台灣中油宣布,將自7月18日零時起,汽、柴油批售價格每公升調漲0.4元,而台塑石化也宣布同日凌晨2點起跟進。

股市大漲推升的財富效應

自911恐怖攻擊事件後,金融市場對美國的經濟信心同時遭到摧毀,促使大量資金流向新興市場,相繼帶動許多新興國家的股市大漲,造就一批新富階級。以中國股市而言,中國上海證交所綜合指數2006年漲幅達126%,2007年至六月底為止上漲41%,股民的瘋狂追漲甚至高歌死了都不賣。

中國股市大漲的效應同時增加奢華名品的需求,從全球豪華汽車製造商之ㄧ的BMW所公佈的報告中指出,今年上半年在中國銷售量暴增38%為2萬3667輛,尤其是中國製的5系列轎車,銷售增加36%達2萬2891輛。

目前全球央行進入緊鑼密鼓的升息行列,紐西蘭利率8%為工業國家之首,因第二季消費者物價的攀升,市場預期下週紐西蘭央行將升息一碼至8.25%。英國利率也來到5.75%,居高不下的通貨膨脹壓力,同樣助長英國加息的機會。此外,糧食商品價格出現10年來最快增幅,也促使墨西哥、智利與南非等國調高利率。面對龐大的通膨壓力,考驗著各國央行權衡經濟成長與通貨膨脹之間的智慧。

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