財報地雷股 停看聽

經濟日報／記者王皓正／台北報導

雅新（2418）引發業績灌水事件後，外界也開始關注檯面上財務不佳的上市櫃公司；證券專家日表示，雖然雅新業績灌水應屬少數個股事件，但現階段面臨年報、季報陸續公布期間，財報虧損且負債比率高、或董監持股偏低等個股，短線仍將是市場疑慮的族群。

雅新爆發去年自結財報數字不實，下周一（9日）將被打入全額交割股，消息一出，雅新現貨股價4日跳空打入21.95元的跌停價位，跌停委賣張數高掛46.2萬張；此外，以雅新為連結標的的六檔權證，單日跌幅高者更在八成以上。

事實上，在力霸集團事件後，證交所、櫃買中心即已全面過濾財務不佳公司的財報，未來除會持續查核上市櫃公司外，查核結果也會送請主管機關作為偵辦不法的依據。

分析師表示，雖受雅新財報不實影響，部分財務不佳個股4日表現或多或少受到影響，但大盤整體多頭格局並沒有改變，只是時序邁入4月後，年報、季報將相繼出爐，部分具財報隱憂的個股也將浮上檯面。

大展投顧經理胡志欣則指出，投資人其實可從上市櫃公司獲利或虧損狀況、負債比率、董監持股等不同面向，來檢視手中持股，以收趨吉避凶之效。

就負債比率來看，負債比率高的公司表示公司現金或約當現金比率不高，遇有緊急財務狀況時不易解決；另一方面，應收帳款及存貨周轉率變化，也可用來檢視廠商經營管理及存貨控管能力，作為判別是否為高風險族群的指標。

董監持股狀況也可視為事件是否會發生的觀察指標，大股東或董監事訊息一定比散戶靈通，一旦大舉拋售持股時，通常是有不可告人隱情及不尋常訊息將要發生，值得注意。

分析師指出，董監持股總數如果不高，投資人也要提高警覺，如果股市好時，董監事轉讓持股，獲利了結心態還可瞭解，但行情不好時，董監事還是拼命轉讓持股，動機就要當心。

法人表示，雅新財務問題其實先前已有傳言，但雅新並非重量級權值股，消息面震撼程度不會太高；不過，台股不排除還有地雷股的存在，值得投資人注意。

聯邦投信總經理林志煌認為，近年來歷經多次地雷股事件後，預料雅新個案對投資人信心的衝擊可望減小，只是大盤進入8,000點之上的高檔壓力區，不排除指數可能震盪整理，但在大盤震盪換手後，仍可望持續上漲。

在經過這幾次地雷股事件後，投資人應學到的經驗，是選擇投資標的時，應檢視各公司財務報表、財務結構是否健全，如果連幾年都出現虧損的公司就應避開；投資標的操作，也應以營收成長、體質佳的個股為主，避免負債比率高、應收帳款期過長等個股。