如何大賺通貨膨脹財？

遠見雜誌電子報

錢變薄：薪資追不上物價

　　五年多前，全球各地才籠罩在一片「通貨緊縮」（Deflation）的陰影，商品價格一天跌破一天，消費者不斷延後購買，等著撿便宜。

　　但沒多久，約兩年前，物價就出現反轉了。從油價、水泥、紡織、水電費、家電，到學校營養午餐，全都上漲。根據行政院主計處統計，去年消費者物價指數較前年同期成長2.3％；而今年前七月，消費者物價指數又較去年同期成長1.35％，漲勢驚人。物價上漲，利率卻沒增加多少。目前，國內一年期定存利率大都維持在2％左右；而活期儲蓄存款利率則是低於1％。

　　雪上加霜的是，薪資也沒向上調整。主計處統計，今年前五月，平均每月薪資為4萬8659元（包含經常性和非經常性薪資），較去年同期增加1.3％，但因物價同期上漲1.37％，實質平均薪資反而下跌0.07％。利率、薪資沒調升，但物價上漲，「使得賺來的錢愈變愈薄，同樣的錢，買到的東西變少，」寶華經濟研究院院長梁國源點出。

　　值此之際，消費者究竟該如何安然度過通膨時代，甚至大賺通膨財？

三法寶：用守勢度通膨時代

　　1.首先，盡量不要向銀行借錢。未來，央行仍會採取升息方式對抗通膨，如果借了錢，代表償還的成本將比以前高出許多，最好趁著利率大幅調升之前，趕快還清該還的債。

　　 2.節流很重要。只要調整自己的物欲，少買一件衣服、少去KTV唱歌，個人可支配的所得便可變多。關於這點，台北富邦銀行白金理財中心業務襄理何芝萍感受很深。淡江大學中文系畢業的她，過去擔任華航空姐時，沒有存錢習慣，賺多少花多少。直到六年前，擔任理財專員，心態才逐漸轉變，開始拿部分收入來投資。她比較，以前是先買自己想買的東西，剩下的錢再投資；而現在是，拿六成收入做投資，剩下的錢才拿來花用。也因為奉行這樣的策略，在不景氣時代，何芝萍個人資產累積超過七位數字。

　　 3.凡事精打細算，錙銖必較。以保險為例，瑞泰人壽總經理包道霖建 議，為了充分享受利率上升的好處，現階段有保險需求的消費者，建議選擇採「浮動利率」計價的產品，例如投資型保單、利率變動型年保單，及分紅保單等三大類。

　　 再以房貸為例，因應即將升息的影響，最好趕緊和銀行聯絡，是否能將指數型房貸轉成固定型房貸，而計劃買屋的消費者，最好選擇固定型房貸專案，比較各家銀行和保險公司後，再做決定。

三投資：採攻勢賺通膨財

　　危機就是轉機，與其擔心物價上漲侵蝕銀行的存款利息，坐以待斃，倒不如反守為攻，大賺通膨財。政治大學財務管理系副教授吳啟銘建議，賺通膨財，有三個方法，1.投資實質資產；2.投資股票；3.投資和上述標的相關的基金。

　　 其中，實質資產又可區分為，房地產和商品資產，例如原油、原物料、貴金屬白銀、黃金等。長久以來，每回遇到通膨，房地產總是最佳投資標的。政治大學地政系教授張金鶚解釋，根據經驗法則，地段好的房地產，具有保值抗跌效果。

　　 也難怪從1997年起，南非、愛爾蘭、英國、西班牙、澳洲、美國、中國等國房價全都翻了幾番。

　　 全球各地的好股票也是投資標的之一。吳啟銘分析，由於物價上漲，體質良好的企業，獲利也會跟著上升，投資這類股票，也可以抗通膨。雖然今年5月，發生全球股災，而最近倒扁事件又使得台股大跌，但「股價跌深了，也就代表利空出盡，後勢看好，」美國運通運昇策略投顧總經理汪潔民說。

　　不同的是，因為低利率時代過去，在資金來源受限的情形下，投資人應該選擇更具投資價值的優質巿場。其中，又以新興巿場的拉丁美州、東歐、中國、台灣，以及已開發巿場的西歐、日本為代表。匯豐中華投信總經理陳如中樂觀地預測，台股不論從經濟基本面或整體企業獲利來看，都沒有悲觀的理由。 研究機構IBES統計，今年台灣預估企業盈餘成長率將較去年大幅攀升，5月份最新數據為成長25.4％，遠超過經濟表現強勁的中國12.6％、印度19.2％、及南韓2.34％。

　　台股之中，營建、資產類股後勢更是看好。日盛投顧副理鍾國忠點出，原因有二，一、在以香港、新加坡、中國帶動的亞洲房地產增值趨勢中，台灣漲幅落後。二、兩岸如能直航，又會帶動台灣房地產另一波熱潮。 不過，為了避免風險過於集中，加上資金考量，投資和上述題材相關的共同基金，例如拉丁美洲基金、東歐基金、能源基金、原物料基金、不動產投資信託（REITs，Real Estate Investment Trusts），都是不錯的選擇。

最關鍵：資產要分散配置

　　不管進行何種投資，一定要懂得資產配置。吳啟銘提醒，在投資學理論裡，影響投資報酬最大的因素就是資產配置，影響程度高達九成。 吳啟銘舉例，如果投資人同時投資1∕3股票、1∕3基金、1∕3定存，即使股巿大跌25％，總資產也僅下跌1∕12（1∕3×1∕4）而已，受創不重。

　　至今，吳啟銘的投資工具多元，涉獵很廣，投資區域也是遍布全球，年平均報酬率達8％～12％水準。 陳如中也建議，資產配置可以參考「100原則」。以投資人年齡為穩健投資比例，而100減去年齡則為積極投資比例。例如40歲的人，可將40％資產投資保守穩健的現金、債券，60％投資高風險的股票。

　　資產配置外，正確觀念更重要。「理財投資的目的主要是謀求生活保障，而不是致富，認識這件事情的重要性，並牢記在心，比什麼都重要，」政治大學商學院院長周行一所著《不理財也發財》一書明白指出。