2010年5月30日 星期日

3大重點 少花公設冤枉錢

預售屋新契約實施,購買成分更透明化
Smart智富月刊第141期 撰文者:王妍文

「什麼!我竟然花了200萬元買雨遮!」剛剛完成交屋的老陳拿起房屋平面圖仔細對照後,才驚覺,當初預售時,每坪花50萬元、共計40坪的新家,實際室內空間僅25坪不到,扣掉公設、陽台,約有價值200萬元的坪數神祕消失,原來是在窗戶外、不起眼的雨遮上。

過去消費者在買賣預售屋時,雖然契約上也會載明主建物、附屬建物與共有部分(編按:即一般所謂公設)的面積,但是對於到底花了多少錢買室內面積以外的附屬結構卻是霧煞煞,5月1日上路的預售屋新契約將採「分開計價」,有助於消費者打開過去的謎團。

名詞解釋_附屬建物與共有部分
附屬建物: 指陽台、雨遮、屋簷;共有部分:分為「大公」與「小公」,前者有門廳、機電房、消防設備、走道、地下室等,同一層樓的樓梯間、電梯則屬後者。

「新政策讓消費者更了解預售屋買賣的成分結構!」信義房屋代銷事業部執行協理何胤諭說,雖然現階段新政策實質上僅強調分開「列價」,並未強制主建物、附屬建物與共有部分之間需有計價公式,因此短期內,建商不會將使用率較低的陽台、雨遮售價調降。不過,當契約書上標明購買成分後,消費者更能針對所需,將錢花在刀口上!

預售屋新契約的重點有哪些?在購買預售屋時有哪些該特別留意的?何胤諭、永慶房屋代銷部副總經理吳金銘以及總管理處法務室經理吳宜學提出下列3個重點:


重點1》別只比較總價 用公式算出實際面積多寡

很多人看預售屋時,都會忽略雨遮對總價的重要性,結果,一片不起眼的外牆裝飾板,就可能吃掉你一整年的薪水!上述老陳就是一個血淋淋的例子。

過去陽台、雨遮、屋簷等可以計價的面積統統總計在房屋產權登記面積的「附屬建物」欄目中。不過,新法規登場後,必須分別列出主建物、附屬建物及共有部分面積與售價。吳金銘因此建議,新版契約出爐後,最好跳出過往僅比較總價、單價的習慣,掌握住公設比的算式,再利用詳列的各項建物面積,檢視自己到底買到肉還是只有骨頭。


新法規定附屬建物未載明面積者不計價


公設比算式:公設面積/總面積(主建物面積+附屬建物面積+公設面積)

何胤諭指出,在公設比相同的情況下,陽台、雨遮愈小,室內使用的主建物面積就會愈大,反之亦然,因此遇到公設比相同的建物,記得要再細分比較。另外,吳金銘也提醒,在主建物面積相同的情況下,雨遮與陽台愈大,公設比會被壓低,可留意一些強調低公設比的建案,是否出現這種「掛羊頭賣狗肉」的情況。

何胤諭表示,雨遮的施作與面積大小,完全取決於建商良心,好的建商會以整體外觀作為考量以適度配置雨遮,但是如果遇到唯利是圖的建商,恐怕就會在外牆圍上一圈雨遮,大賺暴利,一般雨遮合理範圍約占總銷售面積的5%~8%

重點2》即使分開計價 仍要精算是否變相加價

由於陽台、雨遮與公設等並不能單獨買賣,必須跟主建物一起銷售,因此在新政策上路之際,大多數的建商仍偏向維持原有計價方式的態度,意即在買賣契約上會依法分別記錄主建物、附屬建物與共有部分的面積、價款,但在計價方式上皆採單一價。

不過,市場傳聞,某大型建商擬因應新政策而改變銷售方式,將引進日本、加拿大的房屋銷售模式,打出買主建物,送公設、附屬建物的策略!

「羊毛出在羊身上!」吳金銘提醒,不要被建商的大手筆迷住,應該精算價格,如果周遭行情為每坪60萬元,以同樣50坪、主建物比率65%的物件來看,市價3,000萬元,換算主建物每坪單價92萬3,000元(編按:市價3,000萬元÷主建物32.5坪),如果建商開出每坪100萬元附贈公設,優不優惠就很清楚了。

重點3》丈量實際面積 有誤差即可要求找補

此外在契約中,也將過去「房屋面積誤差在1%以內互不找補」改為「有誤差就互相找補」,也就是說,若房屋實際面積比契約明訂面積減少,建商必須退錢,反之相同。

吳宜學建議,在預售屋交屋前,建議一定要丈量實際面積是否與契約中明載的數字相符,如果有誤差,即可要求找補,因為以現今台北市的高房價計算,即使誤差1%,就可能是一筆20〜30萬元的損失。

延伸閱讀:預售屋買賣新契約

第三條 房地出售面積及認定標準

一、土地面積:

買方購買「_」_戶,其土地持分面積_平方公尺(_坪),應有權利範圍為_,計算方式係以地政機關核發建物測量成果圖之主建物面積_平方公尺(_坪)與區分所有全部主建物總面積_平方公尺(_坪)比率持分(註:如有停車位應敘明車位權利範圍或以其他明確計算方式列明),如因土地分割、合併或地籍圖重測,則依新地號、新面積辦理所有權登記。

二、房屋登記面積:

本房屋面積共計_平方公尺(_坪),包含:

(一)主建物面積計_平方公尺(_坪)。
(二)附屬建物面積,即竣工圖上之陽台_平方公尺(_坪)、雨遮__平方公尺(_坪)及屋簷__平方公尺(__坪),合計__平方公尺(_坪)。附屬建物未明列項目、面積者不予計價。
(三)共有部分面積計_平方公尺(_坪)。
(四)主建物面積占本房屋登記總面積之比率_%。

第四條 共有部分項目、總面積及面積分配比率計算

一、共有部分除法定停車位另計外,係指□門廳、□走道、□樓梯間、□ 電梯間、□電梯機房、□電氣室、□機械室、□管理室、□受電室、□幫浦室、□配電室、□水箱、□蓄水池、□儲藏室、□防空避難室(未兼作停車使用)、□屋頂突出物、□健身房、□交誼室、□管理維護使用空間及其他依法令應列入共有部分之項目(_)。本「_」共有部分總面積計_平方公尺(_坪)。

二、前款共有部分之權利範圍係依買受主建物面積與主建物總面積之比例而為計算(註:或以其他明確之計算方式列明)。本「_」主建物總面積計_平方公尺(_坪)。

2010年5月29日 星期六

今年投資基金要「打帶跑」

Smart智富月刊第141期 撰文者:蕭碧燕

最近經常被學生問:「今年停利點該怎麼設?」在這邊,我要告訴大家,策略上,今年投資基金除了頻繁執行停利外,對獲利期望值也必須適度調降。

今年全球經濟環境變數多,投資難度絕對比往年高,所以投資邏輯上要盡量保守以對。有人說應該要波段操作,如果是投資股票,因為3天就可能可以賺很多,或許可以。但是基金要做波段,恐怕很難,1個月下來報酬率不會太高。所以才建議大家必須調整你的投資策略。

如果你現在持續看好,而且打算做單筆投資,建議你可以轉做大筆的定期定額操作。其實,做一次扣款3,000元的定期定額,跟做30萬元的定期定額,邏輯是一樣的,只不過3,000元定期定額你可能是3年後才會賣,可是一次扣款30萬元,可能扣3個月後就會賣。不過,因為把單筆資金用分批投入方式投資,萬一市場發生變化跌下來,此時的定期定額扣款,就可以充分發揮攤低成本的效果


所以,建議你把今年打算投入基金的資金,以每月定期定額的方式分批進場至明年3月底。舉例來說,如果你現在準備拿出100萬元投資,就把它分成8~11次(2010年5月~2011年3月)去買,萬一過程中市場發生變化,還可以調整,這樣子做是比較保守、安全的做法,假設今年第4季景氣明確復甦向上不再有疑慮,那扣款速度上就可以再快一點。

這就好像我在2009年初告訴投資人的道理一樣,先以投資3年的時間持續地定期定額投資。但等到2009年第2季,因為確定景氣已落底,且資金行情啟動,那時扣款速度就應當加快,才能擴大戰果。

至於為什麼要用相對保守的態度來面對今年的投資環境?那是因為全球金融環境還存在一些潛在危機,譬如,南歐或一些外債比例高的國家,都令人憂心。

如果不幸這些外債比例高的國家發生債信風波而引發全球系統風險,屆時全球經濟發生二次衰退也是有可能的。再加上近期天災(如:乾旱、地震)、政治動盪(如:泰國紅衫軍)不斷,這些都是不可預知的風險,為了提防這些風險發生,投資上一定要非常小心,所以我才說今年投資一定要打帶跑(邊投資、邊贖回),而且要認真執行停利。

接下來會有人問,「到底是賺2萬元就停利、還是賺2,000元就跑?」這是見仁見智的問題,因為每個人對獲利滿足點不同,我很難幫你決定。但設停利點的關鍵原則,應該是設定一個合理的停利範圍,而不要去設一個不可能達到的目標,痴痴地去等待報酬率。所以,究竟要看絕對金額或報酬率執行停利,就看個人,做久了自然會有一套適合你的邏輯跟方法出來。

做投資,很多人都心存僥倖,認為這次金融海嘯也不過才一年就沒事了。但天曉得下次發生類似事件會持續多久?相反的,如果你對股市波動很敏感,沒耐心等待,你也可以增加停利的頻率,例如過去都設定20%停利出場,今年可以降低獲利期望值,賺10%就執行停利。

我常常跟學生講,如果在金融大海嘯之前,有人扣1次、有人扣2次、有人扣6次後,碰到股市開始崩盤,扣1次的人一定會比扣6次的人在心情上稍微舒服些。所以,如果你很擔心會再碰到風暴,停利執行一定要頻繁,特別是做大筆定期定額的投資人,更需要頻繁停利。

假設沒發生海嘯,這個做法的確是會讓你賺得少一些,但這是為了在前景不明的環境下,降低投資風險。畢竟降低風險和高報酬,兩者是很難共存的,關鍵就看你怎麼選擇。


市場狀況不明,定期定額會比單筆更安全

小檔案_蕭碧燕
◎學歷:淡江大學管理研究所
◎經歷:安泰投顧理財諮詢部副總、彰銀安泰投信企劃部及壽險通路副總、國際投信企劃部經理、光華投信企劃部經理、財政部證券暨期貨管理委員會第四組、淡江大學講師
◎現任:中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會祕書長

2010年5月24日 星期一

從小學投資 長大不會投機

北大副教授呂隨啟的理財教育
Smart智富月刊第141期 整理者:潘佳凌 採訪者:潘佳凌

近3年,台灣上班族薪資都是負成長,去年更創30年來最大減幅;同時間,物價、房價卻猛飆,台北房價更在7年內漲了8成。處在減薪年代,78%的人自認買不起屋、60%的人擔心無法退休⋯⋯ 面對相同環境,有一群人卻對未來充滿信心,他們對工作一點都不擔心,有的打算45歲、有的甚至是32歲就提前退休,早早達成財務自由目標。他們憑什麼?

什麼時候開始學投資比較好?2009年6月,北京大學經濟學院副教授呂隨啟帶著兒子上電視,公開兒子8歲開始買股的經驗,立刻引爆討論。有人批評讓孩子從小炒股,根本是在教投機;呂隨啟卻認為,早點認識投資,孩子可以從容安排一生的財富計畫,就不會以小搏大去投機、冒風險。

呂隨啟在北大教投資,自己也做股票,甚至上電視分析股市,是名嘴級的北大老師。已滿10歲的呂桑源,目前則是北京大學附屬小學5年級的學生,曾經跟著呂隨啟到美國遊學1 年,在自己的部落格上,他形容自己是周杰倫的小歌迷,愛運動而且好客豪爽,數學和作文都曾比賽得獎。


兩年前,呂隨啟開始引導兒子接觸股票、讀股神巴菲特(Warren E. Buffett)的書,甚至撥錢讓兒子自己下場交易。在接受《Smart智富》月刊越洋專訪時,他透露,兒子成績一直很好,在接觸投資後,對數學的學習,興趣更濃;因此,他認為,從小學投資,至少可以鼓勵孩子把數學學好。至於其他還有哪些好處?要怎麼引導孩子認識投資?以下是呂隨啟的經驗分享。

激發責任感》以巴菲特為師,學投資也學處世

《Smart 智富》月刊問(以下簡稱問):你讓兒子8歲就接觸股票,為什麼?

呂隨啟答(以下簡稱答):想鼓勵孩子好好學數學,因為籠統學數學,孩子沒概念也不知道重要性。我告訴他,做一個男孩,長大要有能力盡責任,小的來講,多掙點錢將來有能力做更多事,有能力養好自己的家庭父母;大的來講,可以為國家多做點貢獻。可是數學如果學不好,連收益率都不會算,就不知道投資值不值得做,所以要把數學先學好,學好後,投資成功率就高了,就能以巴菲特、比爾.蓋茲(Bill Gates)這些人為目標去追趕,所以我讓他接觸股票。

問:可是8歲的小孩能理解「投資」嗎?你如何讓他認識投資?

答:先要讓孩子有責任感,接著再給他看現實生活目標。去年四川汶川大地震後,中國有個企業家要員工每人捐10元人民幣就夠了;他賺那麼多錢,帶到棺材裡燒都燒不完,為什麼不拿出來捐?可是,巴菲特、比爾.蓋茲都是把自己80%財產拿去做慈善事業,我就問孩子,「你要成為哪一種人?」

他說要以巴菲特為目標,我跟他說,不一定要「成為」他們,但要知道該向誰學習。弄明白該向誰學習後,就知道怎麼去做,比如去看巴菲特的書。通過讀巴菲特的書,他不但對投資感興趣,還嘗試用巴菲特的投資理念去理解問題。

問:8歲談這些會不會太早?

答:激發責任感本來小時候就必須做,只要他的責任感被調動起來,他知道他將來長大的目標跟努力的方向是什麼,他就知道該怎麼去努力,做為家長就給他引導一些,實際上可以少走很多彎路。

就像巴菲特的投資原則「在別人貪婪時要恐懼,在別人恐懼時要貪婪」,它就不只是投資原則,也是為人處世的道理。我的孩子在小學,做人非常大氣,大陸都是獨生子女,對孩子都很溺愛、嬌寵,結果是自我中心,說的不好聽是活得太自我,我這孩子對人特別大度,他帶去的東西都是跟同學分享;為什麼會這樣,就是學巴菲特的處世原則,單就這一點,我就覺得特別欣慰。

開拓廣大視野》懂得觀察現象,對社會貢獻力量

問:結果他都買了哪些股票?

答:我問他要買什麼股票?他說,你看那麼多小朋友愛玩電腦,家長為了不想給小孩玩,還給他設密碼,將來銷量肯定會提高,微軟是實力最強的電腦公司,股票應該會愈來愈好。又說可口可樂,問他為啥可以買,他說因為喝可口可樂的人愈來愈多,小朋友每次喝都要跟父母吵一下,業績也會愈來愈好。

可是我告訴他,中國股市買不到微軟和可口可樂的股票。他說,那就買豆奶類股,我問為什麼?他說從小你就給我喝豆奶,於是,我撥了兩萬塊人民幣給他去買維維股份股份(編按:中國市占率最高的豆奶製造商,股票代號600300),只有兩星期,漲了60%賣掉。

這就是小孩看書加上直覺做的投資,他總是能找出他的道理,所以既能開闊他的視野,又能讓他學好數學。

問:有人批評8歲就學買股太庸俗,你怎麼看?

答:當我們面對錢,花錢,是大人庸俗?還是孩子?見錢眼開,我看,孩子遠不如大人。

汶川地震時,有些家長猶豫要捐多少?孩子想把壓歲錢全捐出去,家長還勸阻,所以,庸俗的往往是大人、不是孩子,是大人用庸俗的角度去想

大人為什麼對錢庸俗?因為缺少社會責任感,只知道自己過好小日子,孩子才會變庸俗。如果家長帶頭捐款,讓孩子知道不是為了買玩具、冰淇淋,把它捐給災區小孩,很有意義,就不會庸俗。換句話說,孩子的理財教育與樹立社會責任心,兩者是密不可分。很多家長給零用錢無節制,或是在馬路上看到無家可歸的流浪漢,人家伸手,都冷眼拒絕,不鼓勵孩子助人,那才真是問題。

明白增值效力》把握該有的投資機會,就不會想投機

問:所以你覺得愈早學習投資愈好嗎?

答:人生下來,到懂事、接觸零用錢為止,都是投資行為;合理安排消費支出,用最少支出,買到最多玩具跟糖果,從而讓自己獲得最大福利,小孩從小都在盤算這些事。我們可以一步步引導他,不把錢全用在消費上,把消費推遲到未來。

比如說一筆錢可以買冰淇淋,不同投資方式,以後可以吃到的冰淇淋是不一樣的,放銀行,存款1年後,只能吃到10.5個;買企業債券,可能1年後可以吃11個;買股票,有可能吃 15~20個,也可能只吃8~9個(指股票賠錢)。

推遲消費是投資意識的一部分,教導小孩子推遲消費是讓他們擁有增值意識。很多孩子拿到一筆零用錢後,都是透過消費把它花掉,不是說每個孩子都能夠自覺地把錢省下來去投資,但你要在這時告訴他,假設這筆錢現在他不拿去買玩具,存起來,拿去投資,將來這筆錢能夠放到多大、能購買更多玩具,從生活消費的例子來讓孩子們明白增值的效力。

把這些方式都給他講清楚,告訴他不同投資工具的利弊,就是把小孩的理財教育從消費擴展到投資上,再告訴他用什麼理念判斷不同投資工具跟價值,小孩就會形成他自己的思維習慣,從小可以選擇正確或適合他自己的工具。

問:很多投資人都想以小搏大搏翻身,你如何看待?

答:以小搏大就是過度投機,人為什麼會以小搏大?因為當人錯過一個特別有利可圖的投資機會時,後悔得不得了,他的投機心態就會變得比原來更重。因為在他某個年齡錯過他該捕捉到的投資機會,才會捶胸頓足,想賭一把,想在一夜之間都賺回來。

這跟小時候投資教育有缺失、投資理念不完善有關,一個人如果在成長階段把該把握的投資機會都把握住了,就不會去冒那個險。因此,早點認識投資,可以讓孩子更從容安排一生的投資計畫,就不用冒這麼大的風險。

小檔案_呂隨啟
◎出生:一九六四年
◎學歷:北京大學經濟學博士
◎經歷:北京大學經濟學院講師
◎現職:北京大學經濟學院金融系副主任、副教授;北大中國金融研究中心副主任、北大中國金融研究中心證券研究所所長

小檔案_呂桑源
◎出生:一九九九年
◎目前就讀:北大附小五年級學生
◎理財方式:股票
◎ 理財資歷:兩年,買賣過權證、股票等投資工具
◎最愛的書:《巴菲特智慧全集》

2010年5月23日 星期日

「股市心理醫生」劉富生的勝率模式一再複製

理財贏家雙月刊《賺錢真功夫》2010/04/01【文/謝富旭】

在股市中,最大的敵人就自己。如何克服心魔,洞悉價格波動背後所隱含的群眾心理,是決戰股市的致勝關鍵。

推敲群眾心理

股票「心理醫生」劉富生,不靠內線消息,也不妄猜走勢,藉著把群眾心理學與股市K線形態學結合的技巧,在去年操作網龍、廣達、華碩大有斬獲,他的投資心法值得學習。

股市心理學已經是繼基本分析與技術分析後的一門投資顯學。台灣研究此學問的人不多,而十幾年前還是彰化銀行行員的劉富生,因對股市投資與理論著迷開始著手研究,並在2007年出版《圖風勢——股票交易心法》一書,堪稱是國內研究股市心理學中論述最精闢完整的一本著作。

客觀冷靜 提高投資勝率

在劉富生眼中,股市所有的價格波動皆是群眾心理的集體反應。股市在上漲過程中,是由貪婪情緒所主導,貪婪情緒從醞釀、發酵、強化乃至瘋狂的過程,形成股市初升段、主升段到末升段,甚至是泡沫的漲勢。


當貪婪情緒高張到最高點之際,主力率先抽腿,接著啟動羊群落跑效應時,恐慌情緒開始取代貪婪主導盤勢。劉富生指出,恐慌是一種遠比貪婪更強烈、更猛爆的情緒,這也是為什麼股市空頭時跌勢通常極為猛烈,讓人措手不及。相對地上漲過程中總是較跌勢溫和的原因。

在這種理論架構下,劉富生認為,投資人之所以在股市賠錢,追根究柢的原因就是情緒管理出了問題。比如說貪小便宜的情緒就容易使投資人不知不覺地在下跌趨勢中買股票;貪多務得的情緒,則容易使投資人犯下在上漲趨勢過程中太早賣出股票的毛病。

劉富生多年摸索後,尋找出一套他所謂的「固定操作模式」。他認為,固定於一種操作方式、像軍隊般地照表操課,即是提高股市投資勝率的不二法門。劉富生的「固定操作模式」主要由4個步驟組成:

絕活1:從百日K線圖找出飆股

如果大盤處於上漲趨勢時,劉富生挑主流強勢股喜歡從個股的一百天K線圖開始找起。為何是一百天?劉富生形容這如同在用望遠鏡眺望一樣,必須先調好焦距,才能看得清楚。一百天就是他觀察個股多年經驗所找到的最佳焦距。這裡大概是介於季線與半年線之間的位置,是眺望中期性飆股的最佳視野。

把個股一百天K線圖調出來後,初步先篩選出K線排列有沒有屬於「左低右高」的形態,他把這種形態稱之為起漲形態,在籌碼面上不僅代表套牢籌碼較輕,較容易受到主力青睞,更重要的是,這種「左低右高」的形態代表貪婪情緒正處於醞釀階段,買進風險較低。

去年2月,正當台股觸底稍露反彈跡象時,劉富生即開始大規模進行「百日K線左低右高」形態的大搜索工程。

他回憶,大盤剛剛止跌反彈,上千檔股票中要符合左低右高的形態屈指可數,但皇天不負苦心人,讓他找到網龍這檔遊戲股。果不其然,網龍股價從2月的89元一路飆漲至500元以上,成為這波飆股的代表作。劉富生則在網龍90幾元價位出現突破訊號時介入,到近200元才放手,成為去年「固定操作模式」代表作。

絕活2:判斷強勢股的「格局」

劉富生說,他雖然從百日K線找尋短、中期波段操作的潛在強勢股,一旦鎖定標的後,還是會把該股的周線與月線K線圖調出來,來判斷這檔百日K線左低右高的股票,是屬於哪一種「格局」?

一級強勢股:如果周線、月線與季線同時呈往上走勢,這種可視為是一級強勢股,未來的爆發力與抗跌力均屬上上等。

二級強勢股:但如果僅是周線與月線同時出現往上趨勢,這只能算二級強勢股,爆發力略遜一籌。

劉富生分析,中長期趨勢往上對短線不僅有助漲效果,還有保護效果,漲時比別人快,跌時比別人輕,是進可攻、退可守的投資標的。

絕活3:主力進場強攻前迅速布局

即使按照第一與第二步驟挑出未來潛在的強勢股,對劉富生而言還不是行動的時候。他在鎖定標的後,會在該股接近箱形整理區頂端時出現放量長紅的K棒才會「扣扳機」。他指出,這種訊號代表個股企圖突破箱頂區進行突圍,是主力開始進場發動強攻的跡象。

劉富生進一步解釋道,絕大部分散戶看到這種左低右高、進行箱形突破的個股,反而買不下手,主要是因為短線漲幅可觀,不敢追高所致。殊不知主力正是喜歡利用散戶這種心態,在這個位置進行強力拉抬。

絕活4:耐心等待停利時機

最後劉富生強調,耐心是成功投資人最佳的美德,可惜的是,大部分的人被套牢時,總是捨不得停損,但是在好不容易逮到強勢股,在它上漲過程中,卻極度缺乏耐心。

他指出,具起漲形態的強勢股,如果配合大盤多頭走勢,漲勢往往欲罷不能。所以,逮到強勢股時不對股價預設立場,也不要太擔心獲利回吐問題。因為照他在股市多年的經驗,強勢股在發動凌厲漲勢後,鮮少又呈V形下跌。因此,不妨靜待股價拉回後的續漲,確認無力再創新高時,再來進行停利賣出。

然而劉富生強調,第四步驟是困難度最高的修煉,因為連他自己也未必能辦到。以網龍而言,他雖獲利一倍,進場點幾乎抓得完美,但仍在190幾元被洗出場。「股市投資是一條漫長的修煉之路,」他感嘆道...

2010年5月21日 星期五

賣股票才是真功夫/賴憲政與許啟智傾囊相授變盤前兆

理財贏家雙月刊《賺錢真功夫》2010/03/23

股市有句流傳已久名言:「會買股只是徒弟,會賣股的才是師父」!血淋淋的例子,不用遠求天邊,今年元月的千點重挫,就近在眼前。

【文/樂墨】

台股自1月19日開高收低留下一根138點長黑K棒之後,行情就此急轉直下,短短15個交易日大跌1315點,不僅殺聲震天,也殺得投資人措手不及。並為自2008年11月21日3955點起漲的多頭行情,暫時劃下一道休止符。

雖說千金難買早知道,事後諸葛人人會當,不過,就算這回慘遭暗算,起碼也要好好利用前車之鑑累積經驗與智慧。為避免投資大眾一再重蹈歷史覆轍,我們特別邀請兩位投資達人賴憲政及許啟智,分享其股市進場心法及賣股時機如何掌握,幫助大家早日打通任督二脈的最後關卡。


一貪二怕三後悔,馬車也會變南瓜

投資獲利說難很難,說簡單也挺容易,充其量不過就八字要訣──「低檔買進、高檔賣出」;話雖如此,每回股市繁華落盡,住套房的卻比比皆是。

賴憲政就指出,台灣投資人愛聽明牌,而且只知進場不知出場,即使明知午夜12點一到,馬車將變成南瓜,也想要賣在11點59分;即使已經爬到了青康藏高原,卻還奢求征服聖母峰。大家都知道要低買高賣才能賺錢,但因為「一貪二怕三後悔」的人性弱點,使股市贏家總是只有少數。

明明股價已經偏高了,但受到利多消息影響,往往忍不住追進去,這就是貪念做祟;明明股價便宜的不得了,但市場充斥著利空氣氛,讓人害怕不敢進場,這就是恐懼做怪;最後很容易因為錯過好的買賣時機,進而懊悔衝動地做出錯誤決定。

要改變輸家的命運,首先要先改變操作的思維與慣性。今年1月21日出清七成股票,只留下長線佈局的標的,獲利順利落袋,堪稱這波千點急殺贏家之一的許啟智,其投資邏輯便很值得大家借鏡。

「我買股票的邏輯很簡單,就是買價格被低估,而且基本面不錯,抱著配股配息仍比放銀行划算許多的股票罷了。」

十年均線,台股合理價格線

至於價格高估或低估的判斷,許啟智表示,他習慣先從大架構來看,十年均線大約在6600點的位置,可以說是台股的合理價格線,反應著台灣經濟應有的實力。當股價跌到5000點以下,就該大膽買進;如果跌到4000點以下,即使媒體充斥著悲觀論調,更應該閉著眼睛進場,因為此時勝算相當大。

但是當股市漲到8300多點,就算離萬點的高點區位置還有段距離,但已經明顯高於合理價格線之上,自然就需提高警覺,小心高檔獲利回吐的可能。

可惜的是,從融資餘額增減的狀況可以看出,一般投資人多半頂多在低檔區小買,等到嚐到甜頭時,膽子開始變大,資金大舉投入,甚至還融資借款,偏偏這時股價已來到高檔,淪為主力倒貨的對象也就不足為奇。

賴憲政就點出,散戶需換個思維,要站在主力的立場思考,如果你是主力,出貨一定會選在市場信心最強的時候,往上分批賣。不過,「風息休起浪,岸到便離船」,時候到了該閃時就不該眷戀。

掌握賣出時機

其實,股市要下跌並非完全無跡可循,綜合賴憲政與許啟智的觀點,我們可以從下列幾個面向觀察,提早發現變盤的蛛絲馬跡:

面向一、政府的心態

1、 谷底政府一定救:景氣循環每3~5年一定會出現一回,經濟衰退股市崩盤,政府一定會想盡辦法挽救,連續快速降息等救市措施相繼出籠,當利率降至谷底,資金就會被逼至股市,大約一季左右就能看到多頭再起。

2、 投機熾熱政府壓:全世界政府的立場都差不多,不太可能放任股市狂飆,投機風氣橫行,免得人民熱衷資本交易,嚴重影響社會風氣。因此來到高檔區,政府心態自然保守,降溫措施不難預料。例如央行總裁彭淮南對外資喊話,資金匯入不投資股市,將被要求匯出台灣。再加上國安基金放出要賣股的風向球,四大基金調節持股,這都彰顯出政府想為股市降溫的心態。

面向二、聆聽股價本身說的話

1、 股價上漲逾倍:股價一旦上漲超過一倍,表示有不錯的利潤空間,主力隨便賣也能隨便賺,自然有賣壓誘因產生。

2、 開高走低收黑K:自1月19日起,連續三個交易日開高走低收黑K棒,就已經是很明顯的警訊,之後果然一路開低走低,股價一洩千里。

3、 跳空缺口沒回補:1月22日的跳空缺口,三天內沒有回補,表示空方力量很大,等於空方在多頭陣地建立了堅強的灘頭堡。

4、 技術指標高檔:月K線、週K線的KD值在92以上,日K線圖與季均線產生很大的乖離,就是行情過熱的警訊。

面向三、股市對消息面的反應

1、 對利多無反應:1月20日經濟日報的頭版頭條新聞,赫然出現「宏碁:兩年後稱霸全球PC市場」的標題,這樣的利多消息見報,宏碁非但沒有大漲,反而下跌 2.5元,收了黑K棒。當市場力量顯現對利多消息投下反對票,就該知道大勢不妙了...

2010年5月20日 星期四

股價與基本面背離的迷思/股價會說真話

理財贏家雙月刊《賺錢真功夫》2010/03/23【文/楚狂人】

我有個長輩自從看了藝人小S公公靠投資鴻海致富的故事以後,就覺得有為者亦若是,對鴻海股票有一種說不出的好感,於是他時常去找鴻海的新聞來告訴我,這是一家多麼了不起的公司,每年營收都大幅成長。

他言下之意是照這個速度成長下去,鴻海不久後就會把微軟(Microsoft)、奇異(GE)、英特爾(Intel)這些公司幹掉,成為全世界最偉大、市值最高的公司。

因此從2007年開始,他在250元以上陸續買進,甚至幾乎把所有積蓄都拿去買鴻海,平均成交價大概落在270左右,後來大家都知道,從2007年鴻海股價碰到一次300元以後就開始下跌,或者說崩跌比較對,因為在一年之後鴻海跌到50多元,這裡要強調的是,不是跌了50多元,是股價僅剩50多元。


老人家每次碰到我都說,一定是有世界級的外資坑殺散戶,在亂賣鴻海股票,不然他看公司每股盈餘也沒有衰退到剩1/6,怎麼股價會跌成這副德行?講著講著眼眶就紅起來了,為什麼別人買鴻海可以賺到兩戶帝寶,他買鴻海卻只剩兩成資金?

還好天可憐見,終於2009年台股反彈,鴻海也從5x塊漲到13x塊,老人家臉色終於好看一點,畢竟現在距離他買進成本只套牢50%而已。

為什麼好公司,股票也會套牢?

每一次當空頭來臨的時候,總是有很高比例的投資人,因為相信一個迷思而重度傷殘,很多老一輩的投資人喜歡這樣講:「這家是好公司,所以跌了就抱著,總有一天會回本的。這間公司今年的EPS還有xx元,現在本益比才10倍,現在的股價委屈了。」

於是我們就眼睜睜地看著鴻海從2007年的300塊跌到2008年的50塊,現在就算反彈也才130,距離當時高點還欠了超過一倍的漲幅;年代再久一點的例子則是一代股王宏達電從2006的1100元跌到2008年的310元,現在台股反彈漲了一倍,而宏達電還在300~330元之間打混。

這兩家公司是不是都是世界級的大公司?當然是。

是不是每年EPS都在10塊以上?當然是。

公司有因為什麼特殊理由,例如掏空或法律問題導致有倒閉危機嗎?當然沒有。

那為什麼股價會從高點下滑到剩下1/6或1/4呢?原因有幾個,我一一跟各位解釋:

1.股市有多空之分:再好的公司都會被大環境影響,尤其是在市場走空頭的時候,即使這家公司營收沒有被影響,當同業的股價下跌導致平均本益比都下降時,通常這家公司也會因為本益比的比價效應而跟著股價下跌,所以選股不選市只適合在多頭大盤漲多盤整時使用,當遇到大空頭來臨,股票下跌會是齊頭式平等,選股不選市就不能用了。

2.沒有好股票:台灣股市是很黑暗的。你知道台灣的股票為什麼會漲嗎?因為有主力炒作才會漲,沒有主力願意炒作的股票就算本益比只有兩倍一樣漲不動。主力會跟公司派掛鉤說好什麼時候發好消息,什麼時候發壞消息。當主力已經佈局買好股票,公司開始放好消息;股價續漲,好消息不斷,主力慢慢脫手出貨給散戶,到出貨完畢開始壞消息就一點一點冒出來。

你說有沒有這麼陰險?是沒王法嗎?這並不違法,公司不一定需要去改到需要會計師審核的帳務或盈餘,它可以發佈今年預估成長幾成,或是今年預估會衰退幾成(預估就是猜測,猜測錯誤是很有可能發生的),或是把一些資產賣掉營造出EPS大增加的假象,或是放假消息說可能會接到什麼大訂單,後來發現並沒有接到,......等等,可以變的把戲太多了。

所以我要表達的意思是當股價被炒高後,主力、法人以及外資都把貨出給無辜散戶後,就開始屠殺,開始不計價灌殺股價,散戶力量分散,買的力量遠小於賣的力量,於是股價自然就腰斬再腰斬也不奇怪。

那我們該怎麼保護自己不被大股東、主力黑手和外資法人欺負呢?

唯有股價漲跌才真實

當然,第一重要就是不管再好的股票,只要買進後漲勢不如預期,甚至反向跌破停損點,那就一律先砍單再說。留得鈔票在,不怕沒股買。既然沒人可以幫助我,那我就靠嚴設停損自己救自己。

第二就是不要太相信外資和公司派,殺頭的生意有人做,只要有利益驅使,世界上沒有不可能的事,財報、新聞都參考就好,股價漲跌才是最真實的。...

2010年5月14日 星期五

部落客歐斯麥1300%的致勝心法

理財贏家雙月刊《賺錢真功夫》【文/周岐原】

一位全職散戶,在股市成功獲利十多倍,賺得千萬元。情節聽來很夢幻,人人都想當主角,但,怎麼達成?答案是,每天耗費10小時分析市場,六年如一日所換來的。

法人進出交叉比對

33歲的歐斯麥,是知名部落格「法意」的版主之一,從股市賺得8位數身家,但是他每天仍持續緊貼盤勢,維持簡單作息、大量閱讀資訊,就是勤加準備,隨時找到最佳機會出手。

買台股的人很多,但大半屬於玩票,將投資規範延伸到生活,而且執行有成的投資人卻很少見。「其實紀律就是從平常做起」,歐斯麥說,「所以我將鬧鐘調到5 點,每天準時起床」。

一心要在股海勝出,歐斯麥每天至少花10小時閱讀訊息、分析盤勢,連周末也不放過,通常用來比較企業財報和營收數據。問他為何如此勤勞,歐斯麥回答,「市場可是人吃人,你用玩的(心態操作),很難不輸給其他人」。這一番辛勤苦功,成果沒令他失望,「大概有8位數」,歐斯麥含蓄地笑著承認,這意味著入市以來,他的投資報酬率高達1300%!


其實歐斯麥進入投資市場,最初並非為了炒股,而是為了創業。原來歐斯麥和同學曾開設公司,為了充實資金,歐斯麥決定把多年儲蓄的80萬元投入台股。當時,SARS(嚴重急性呼吸道症候群)疫情消散,景氣開始復甦,加權指數從6千點漲到近7500點。歐斯麥憑著一股「憨膽」操作投機股,竟在一年多之內賺到200多萬元。

不會停損 200萬迅速歸零

然而,不懂停損的老毛病,讓他被打回原形;大盤後來忽然急殺千點,使得歐斯麥損失慘重。因為他把賺來的200萬元繼續重壓特定股,快速修正的結果,最後只保住本錢,百萬錢財成了一場夢。

財富轉眼成空,讓歐斯麥領悟資金控管的重要。後來每次轉折訊號浮現,他開始試著冷靜退場,即使沒有賺到最陡峭的末升段,歐斯麥也不在乎因為只有落袋為安,才能算是真正獲利。他每天的看盤行程,也增加手抄筆記這一項,用來記錄法人買賣個股,及走勢不尋常的標的。這是為了提醒自己,防備意外出現的崩跌。

操作態度趨於小心,但歐斯麥仍時時留意趨勢,準備大賺一筆。機會很快就來臨。一次歐斯麥點閱電玩網站時,發現準備上市的Wii遊戲機,受到論壇網友熱烈好評。腦筋動得快的歐斯麥又發現,Wii內建的感應晶片是由剛掛牌的原相生產,然而原相當時股價逼近200元,以歐斯麥的財力至多只能買四張,無法擴大獲利。

法人選股值得追蹤

歐斯麥衡量潛在獲利後,決定大膽轉作高槓桿的權證。他以每張2元價格,一口氣買進一百張原相權證,結果在原相當季獲利大增的利多加持下,歐斯麥的權證以平均16元價格脫手,大賺近300萬元。後來他將這筆資金轉戰泰偉,也因為時機拿捏準確,再度大賺近200萬元。這兩筆戰果,為後來的資本打下基礎。

驗證傳言:檢驗企業接到訂單真偽,方法是留意公司未來3~6個月營收是否上升,且季報表現是否符合消息

穩定心情:決定買賣前若發現自己態度躁進,代表可能是行情高點;若因外界消息感到恐慌,反而是進場時機...

2010年5月13日 星期四

買坡地住宅 8大注意事項

《理財週刊》506期

國道三號發生順向坡走山事件,再度喚起「林肯大郡」悲劇記憶,但事件會不會停止?政府沒有一套有效管制機制,民眾只能自求多福。

文.顏瓊真

國道三號基隆路段發生走山事件後,勾起大家對山坡地住宅的危機意識,不僅是目前住在山坡地的民眾心裡暗發慌,擔心房價下滑,就連近期靠近或就在山坡地上推案的建商,心中也暗叫「不妙!」

林肯大郡倒塌 住戶永遠的痛

走山事件再度喚起民眾對1997年發生在汐止「林肯大郡」倒塌的恐怖記憶,深怕悲劇再度發生;對許多當時的受災戶來說,那是一段「生命難以承受的經歷」,而對一般人來說,這個教訓,會不會異地再重演?


一位祝姓住戶,事發迄今,聽到「林肯大郡」4個字,仍充滿夢魘,家園毀了,雖然可以搬家,但房貸並未隨著樓塌就灰飛煙滅,至於對目前仍居住在「林肯大郡」未倒塌社區居民來說,看著過去5年,臺北市房價漲翻天,但這裡的房價卻如一灘死水,永無翻身之地。

據一位不願具名的房仲業者說,「林肯大郡」未發生事變前,因為附近有五指山等觀光景點,每坪房價可至13~15萬元,但事變後,目前房價掉到8~9 萬元,問題是「想賣,也賣不出去」,因為根本就沒人接手;如今,再發生走山的「順向坡」問題,這裡更加成為房仲業者的「拒絕往來戶」。

淡江大學產業經濟系副教授莊孟翰指出,由於政府沒有一套山坡地住戶的管制機制,恐怕會引起山坡地住宅的恐慌,造成「心理價格」的影響,因為看過去一片山,究竟是「順向坡」?還是「逆向坡」?即便是「逆向坡」,水土沒保持好,住在上面會不會有危險?都將成為購屋者心中的疑慮,房價就不易上漲。

山坡地住宅 銀行恐縮房貸

莊孟翰說,有些人喜歡住在山上,享受居高臨下,及推窗而出滿眼的綠意,但發生走山事件,山坡地住宅的房價影響在所難免,尤其銀行對建商位於山坡地建案的土地融資及建築融資都會緊縮;此外,消費者買山坡地的房子,房貸成數也比不上平地,他建議,消費者可以試著向銀行詢問,哪一區塊的山坡地房子可以貸幾成,就可以知道銀行目前對山坡地住宅的態度

台灣房屋首席總經理彭培業表示,如果買在鄰擋土牆第一排及第二排的房子,就要特別小心,而走山事件,已造成山坡地住宅具議價空間。

信義房屋表示,林肯大郡事件發生後,政府全面修訂山坡地開發規範,以往俗稱老丙建的大規模山坡地開發案已經比較少見,而1998年以後的山坡地建築開發管理也較為完善;另依現行的建築技術規則,一般山坡地坡度超過30度,或順向坡的坡度超過20度,是不可進行開發的如果消費者對於住宅有所疑慮,可至縣市政府的建管單位或山坡地開發管理單位,進行詢問

買坡地住宅 8大注意事項

不過,一部「地質法」在立法院躺了多年,如今,因國道三號走山事件而受到重視,但該「地質法」是否足夠建立警示機制,又是眾說紛紜,消費者若有意購買山坡地住宅,該如何自保呢?

台灣房屋不動產研究中心副理江怡慧提醒,要注意以下事項:

坡度:山坡地的坡度要緩;有陡坡峭壁者不宜。建物周圍上下坡都不宜太陡,有高大的擋土牆或護坡工程設施,不表示安全無虞。

路面:觀察馬路路面是否變形或發生龜裂?

排水系統:社區排水系統要完備,才不至於發生地面積水或基礎土壤積水的不良情況。擋土牆排水孔功能是否正常?排水孔可以降低泥土的含水量,減少土石滑落的危險。

樑柱:房屋的樑柱是不是出現45度裂縫?這種裂縫代表住家的結構有損傷,必須請結構專家鑑定是否有危險。

緩衝區:住家不要緊鄰山坡,以免土石崩落時沒有緩衝的區域,滑落的土石直接沖刷到住家。住宅的基礎下有高大擋土牆時,要注意查看設計圖,看房屋基礎是否落在穩固的岩盤或土層上。

建商信譽:選擇信譽佳、口碑好的建商或是營造廠與建築師,因為山坡地住宅所涉及的法令與專業度更高,甚至是要選擇有豐富經驗的建商,對於住宅安全的保障也將更為提高。

聯外道路:山坡地住宅相對於市區住宅而言,可及性略差,因此,當災害發生時,救難聯外道路就更顯重要,因而要留意山坡地住宅聯外道路的路寬以及有幾條,有否替代道路等問題。

屋齡:原則上山坡地住宅要注意完工年限,愈久的住宅地基愈顯牢固,建議可以選擇10年以上的山坡地住宅,因為從整地到有人入住,不論是地基密合度,或是社區耐地震、颱風、豪雨等考驗,都有一定的穩定度,表示該住宅是禁得起考驗、安全性無虞。……

【其他精彩文章,完整內容請見《理財週刊》506期】

2010年5月12日 星期三

報稅期的聰明投資法

報稅時節,哪些股票該買?哪些不該買?
萬寶週刊 862期 【撰文/劉珉村】

在上市櫃公司公告年報與季報後,時序又來到5月份報稅季節,尤其在什麼都漲,但只有薪水卻沒漲的年代,荷包的「肥瘦」也成了民眾最關心的大事,除了忙著報稅外,收集與彙整企業財報資訊也是投資人最該做的準備,特別是在景氣回溫後,有不少「體質佳、獲利強」的公司「浮出水面」,如何同時享有投資收益又能達到節稅功能,聰明的你可得先拿出算盤精打細算一番。

高可扣抵稅額股/投資還能兼節稅

以往投資人持有股票的目的,除了希望能藉由低買高賣獲得高額資本利得外,類似中華電(2412)這種現金股利穩定的個股也是投資人喜愛的標的之一,但投資股票除了超額報酬與穩定現金流吸引人外,其實只要善加利用,在報稅期間也可以是個人理財的好夥伴。


自從「兩稅合一」實施後,個人綜合所得稅與公司營利事業所得稅需要預先扣繳,不過只要「稅額扣抵比率」高於「個人綜合所得稅率」,投資人在參與除權息後,則可享受到「退稅」的效益;反之,則需補繳稅金。因此,當公司的可扣抵稅率愈高、而個人綜所稅愈低時,不僅能享有現金股息收益,能扣抵的稅額也愈多。

目前個人綜所稅依所得級距不同而分成6%、13%、21%、30%及40%,以一般中產階級的薪資情況來看,個人綜所稅率大約落在13~21%,因此可選投資稅額扣抵比率高出21%的個股,以達到「既投資又節稅」的雙重效果。而綜所稅在40%以上的投資人,因為可選擇的好標的不多,對於此「節稅管道」受惠並不深。

定存利息太少 高殖利率股正夯

先前受到金融風暴影響,各國政府降低利率救市,導致目前國內銀行1年期定存利率大多僅1%出頭,有的甚至還不到,尤其現階段就業市場未明顯好轉,短期內景氣當然不會熱到推升利率水準,如果再將通膨因素考慮進去,存放在銀行裡的資金反而還會「變相縮水」,持有現金的資金成本大幅提高,特別是目前指數漲勢遭受壓抑,只有個股點放的空間,因此除了留意可扣抵稅額外,高殖利率的個股也成了「搶手貨」。

生產手機電源供應器的飛宏(2457),除了主要客戶RIM切入中國市場將挹注營運動能外,今年也配發2.836元現金股利,殖利率高達8%,加上本益比偏低,股價從4月26日的29.55元大漲至5月4日的波段新高35.6元,短短6個交易日漲幅達20%。不過投資股票不能只看抵稅率與殖利率的高低,還要看是否具備上漲潛力,否則一旦買到巴菲特所說的「菸屁股」,股價漲不起來,投資人反而還會因小失大呢!

董監轉讓持股多 風險一定高?

以往只要提到某公司董監轉讓持股,就會讓人聯想該公司前景不佳或股價已高,不過如同本文前半段所提「扣抵比率」與「綜所稅」的概念,部分大股東或高所得的投資人,因為適用40%的稅率,反而需要面臨補稅的窘境,因此時常可以在報稅季節看到大股東轉讓持股的情形,雖然短線對於公司股價造成無形的賣壓, 但只要公司體質與營運展望佳,卻不失為逢低布局的好機會。

仁寶(2324)總經理陳瑞聰日前便申報轉讓4000張持股,但仁寶近年NB出貨量明顯成長,去年還擊敗廣達(2382)登上NB代工龍頭寶座,第 1季在缺工缺料的情況下,EPS仍繳出2元的好成績,而根據市調機構集邦科技預估,今年仁寶NB出貨量可望達到4800~5000萬台的水準,比起去年成長32%之多,且其殖利率高達5.5%(現金股利2.4元),稅額扣抵比率為12.49%,對於綜所稅6%的投資人而言,可說是「三好」的標的。

2010年5月11日 星期二

華爾街最不樂見的貯股投資法!

《大師輕鬆讀》 NO.376〈散戶的反擊〉
文/菲爾‧湯恩Phil Town

大家往往會把自己長期投資的資金投入到共同基金,然後就置之不理,期待其他人幫自己賺到退休所需的百萬財富。這當然是很好的盤算,但殘酷的事實是:

共同基金的管理費,可能偷走你終身投資資金的60%;

只有4%的共同基金經理人,長期操作績效可以打敗標準普爾500指數;

當市場衰退的時候,所有的共同基金也幾乎都會跟著一起下跌,即便是號稱「低風險」的基金也一樣。

因此有個更好的投資方法-「貯股投資術」,就是當你找出一個好的投資標的時,用自己投資資金的25%,在你可以負擔的前提下,能多少買多少。如果市場仍然持續走低,就把握這個機會,在更低的價位加碼。如果你認真做過功課,找到了一個高優質的公司,到最後市場也會發覺這一點,結果你投資的股票也會開始上漲到應有的價值,這樣你就能牢牢鎖住自己創造出來的收益。


金融和共同基金產業存在的目的,不是要讓你致富。事實上,他們有一套非常精密的策略,要把財富從你的口袋,轉移到他們口袋。該是自己掌握投資方向盤的時候了,立即行動,學習以「貯股投資術」,賺到退休所需的財富。

1.永遠要買公司,而不是買股票

不要再以為投資一家公司的股票,和決定是否要買下一家公司有什麼不同。如果你找到一家絕佳的公司,而其股價又跌下來了,你應該感到高興,因為這表示你可以用同樣的資金,買到更多股票。同樣地,身為投資人,如果你瞭解一家公司的基本價值,而其股價又在下跌,你應該感到高興而不是難過,這會帶給你賺大錢的機會。

2.認識價格和價值之間的差異

貯股投資術真正的「秘方」就在於,要認識並瞭解一家公司的價值。只要這家公司的價值遠遠高於目前你打算買進的股價,長期下來最後一定是獲利的。長期的價格最終都一定會等同於價值,即使短期出現各種市場波動和扭曲也一樣。要善用這些變化。

只要瞭解到一家公司真正值多少(價值),和它目前的市場價格之間的差異,你就會有大好的機會,在價格回歸到和價值一致時大有斬獲。

3.靈活運用貯股投資術,創造複合報酬

貯股投資術是實際發揮複合報酬力量的操作方式。如果你打算持續投資一家你喜歡的公司,而其股價也持續下降,那麼你的平均每股投資成本也會隨之下降。這表示當股價回漲時,你的投資報酬會急速增加,因為後來買進的股票,價格比之前買進的還要低。

只須簡單的數學就可以知道,你買某樣東西的價錢愈低,之後得到的複合報酬率就會愈高,而這也表示,你會更快致富。

4.憑藉知識和理性,控制自己的恐懼

貯股投資術的意義就在於,要投資於自己瞭解、能判斷其價值的公司,而且衡量價值不要只看一時股價這個評量指標。要成功運用貯股投資,你必須有意願和能力,去做獨立的思考。不需靠大眾來驗證你的想法,你只需要不斷提醒自己,成功的投資者數十年來都是獨立思考的。

5.不要買共同基金!

以為把自己的資金交給他人(譬如交給共同基金的經理人,畢竟他們是專業投資人),然後他們就會讓你致富,可說是一種美好的幻想。別再靠共同基金,它們的績效都很差。把投資掌握在自己的手中,並應用貯股投資術,成果一定會好得多。

6.運用3M法則,找到零風險的投資標的

貯股投資術就是要買暫時被低估的高優質公司股票,然後繼續持有,直到該公司真正的市場價值發光發熱。所謂的「高優質公司」一共有3項特質分別是:1.對你有極大的意義;2.擁有相當大的護城河;3.具備絕佳的管理。要注意的是,你對高優質公司的定義,要依據你的專業知識和個人喜好而定,而分類方式會因不同投資人而異。每一個人都會有不同的能力、興趣和個人喜好,在商業投資上尤其是如此。

7.建立「波克」帳戶,並開始投入資金

華倫‧巴菲特在1960年代買下紡織公司波克夏海瑟威,隨後這家公司立即面臨了衰退。巴菲特並沒有因此而卻步,反而投入最少額的現金在紡織業務上,使波克夏保有清償能力,然後利用其餘的現金來買下其他體質比較好的公司。為了向巴菲特的成就致敬,你可以將自己的投資帳戶命名為「波克」。挑戰在於,要盡可能投入資金到波克帳戶,然後用來進行貯股投資。

8.一定要建立安全邊際

在投資上,只要你買進的公司的價值,高於它目前的股價,就形成了安全邊際。如果你能設法持續以低於零售或真實價值50%以下的價格,買進該公司股票,你的投資成果就會很好。根據下列4項關鍵數據計算一家公司的真實價值:(1)過去12個月的每股盈餘(EPS);(2)過去10年的EPS成長率; (3)10年後的本益比(PE);(4)將最低可接受投報率考慮進去。以一家公司未來10年的預估EPS成長率,判斷該公司的真實價值,然後每當有50% 的好價錢時買進股票。永遠用這種方法建立充分的安全邊際,那麼你投資就會成功。

更多精彩內容,詳見《大師輕鬆讀》 NO.376〈散戶的反擊〉

2010年5月10日 星期一

2010年報稅須知》今年報稅該注意哪些事?

30雜誌 2010/5/3 林雅惠

5 月是一年一度申報所得稅的日子,很多人一想到要蒐集整年度的報稅單據,眉頭就不禁皺起來。但比較以往,今年報稅又多些便民措施,加上政府提高免稅額,只要搞懂2010 年所得稅的最新制度,上班族既能省荷包也能省下不少報稅時間。

注意1:採標準扣除額者省更多

今年報稅的第一個好消息就是可少繳一點稅。對一個上班族來說,免稅額跟薪資所得特別扣除額都提高。擁有CFP 認證理財規畫顧問戴素雲表示,以去年跟今年都是月薪5 萬元、年薪約70 萬的人來看,今年所得稅大約可以少繳1,560 元。

除此之外,今年對採取標準扣除額申報者也大為有利。因為個人標準扣除額比去年提高3,000 元,夫妻合併申報則提高6,000 元。這代表申報者必須重新檢視自己手上的列舉扣除額是否高於標準扣除額,以免採用錯誤的申報方式而多繳了冤枉錢。


注意2:資遣費要繳稅,失業給付不用繳

2009 年失業率屢創新高,失業勞工增加不少。去年失業者必須特別注意,假設是被原公司資遣而領取的資遣費或退職金屬於退職所得,必須納入所得稅中一起申報,至於跟勞保局領取的失業給付就不需要繳稅

而資遣費要如何併入所得稅內申報?假設林小姐在公司服務2 年,離職時領了40 萬資遣費,那麼16.9X 2=33.8 萬是屬於免繳稅的部分,剩下的一半則必須納入所得稅計算。

注意3:國民年金、健保費可計入列舉扣除額內

上班族在失業期間內,通常會繳納國民年金保費。千萬不要忘記,這筆費用也可列入保費的列舉扣除額項目內。

只不過這筆費用必須跟所有的保險費放在一起,每年每人最多擁有2.4 萬的保費列舉扣除額。至於健保費用則可單獨列舉,不納入2.4 萬保險費內,提醒上班族千萬別忘記跟公司拿取健保費單據。

注意4:消費券可列舉捐贈項目

去年1 月政府發放每人3,600 元消費券,如果消費券是捐給公益慈善機構,就可以在今年報稅時列舉捐贈扣除。舉例來說,劉小姐將一家三口的消費券都捐贈給公益團體,他們今年報稅就可享有每人3,600 X 3 =10,800 元的列舉扣除額。

注意5:三大列舉扣除額可上網查

往年要列舉申報,必須自己努力蒐集單據,今年則省事多了,首度開放部分列舉扣除額可上網查閱,包括:

1. 保險費:包含全民健保、勞保、農保、國民年金、29家保險公司提供的保險資料。

2. 購屋借款利息:全國32 家金融機構所提供之以房屋為擔保之借款資料。 

3. 教育學費支出:全國164 所大專院校。若是可查閱到的保險費、購屋借款利息及教育學費申報扣除,在申報所得稅時可以不用再檢附繳費單據,但申報購屋借款利息者,除利息單據外,其他證明文件仍應依規定檢附,像是建物權狀及戶籍資料影本等。

北市國稅局股長鄔汝康強調,民眾若認為網路上提供的列舉費用與手中所持有的單據不符,其實還是可以自行蒐集,申報時檢附證明即可。

按規定申報所得稅截止日為5 月31 日,一旦過了繳費期間,就只能透過金融機構繳稅,但今年延長至6 月2日,對於動作較慢的人來說,實屬佳音。

不過鄔汝康提醒,6 月1 日、2 日繳稅的人,雖然不會加收滯納金,還是會被歸屬於逾期繳納的案件當中

2010年5月8日 星期六

郁方豪門致富的三堂課

學到有錢人的腦袋,精準投資房地產
Smart智富月刊第140期 撰文者:林正文

藝人康康在2007年時,第一次投資房子,是聽從當時一起主持節目的搭檔郁方建議,在內湖買下上百坪的新成屋,1年多後轉手賣出,淨賺700萬元,報酬率20%,但是一提到這「報人賺錢」的好事,郁方卻是忍不住嘮叨幾句,她說康康投資房地產太急躁,當初若肯聽從她的建議,再多放1年,現在脫手獲利上看1,000萬元。

7年前,郁方開始投資房地產,第1間房子買在三重市區,當初以850萬元的價格買下50坪的中古電梯大樓,目的是希望媽媽能夠住得寬敞些,3年後,媽媽過世,郁方就決定把房子賣掉。由於當時捷運線三重站附近正準備開工,帶動沿線房價上漲,那間房子離捷運站不遠,所以順利用1,000萬元的價格脫手,帳面上賺進150萬元。

「事後回想,第1間房子扣除裝潢成本和房貸利息,勉強只是打平,」郁方發現,三重地區的房子雖然當時有捷運題材加持,但是附近重劃區的新屋推案量大,從中長期的投資角度來看,當周邊的賣屋競爭者增加,買屋需求卻不一定跟得上時,未來 5到10年增值的空間一定有限


因為成長於單親家庭的郁方,從小看著阿嬤、媽媽、舅舅經常為了投資股票四處「總錢」(台語,指籌錢的意思),而且結果總是「賺少賠多」,讓她對於投資股票,有很大的恐懼感,也讓她在選擇投資工具的時候,寧可先「以靜制動」,把資金放在具有投資潛力的不動產上。

郁方在2006年風光嫁入豪門,夫家的轉投資事業不少,先生陳昱羲是股票投資高手,大學時候的學費和生活費都是靠股票投資賺來的,因此在親友聚會裡,總是充斥各種投資訊息,但是郁方只對投資房地產情有獨鍾。

豪門第1課》換一顆有錢人的腦袋 打開投資眼界

豪門第1堂致富課是「要買有錢人喜歡的東西,不要怕貴」。這堂課出現在結婚前夕,公婆在大安森林公園附近訂下4間預售屋,計畫在郁方婚後,讓全家人都可以住在一起,就近彼此照顧。

當時這個新推案每坪開價高達80萬元,創下區域行情紀錄,但是因為地點佳、戶數少,又位在明星學區,推出後不到1個月就銷售一空,之後不少房仲主動上門開價求售。「當初很多朋友都覺得我們買貴了,但是現在旁邊的新建案,1坪開價140萬元,可見我公婆當初的眼光是對的,」郁方說,她從經營珠寶業的公婆身上,學到有錢人挑選不動產的「眉角」,使她的功力大增。

《有錢人想的和你不一樣》對郁方來說,不只是一本暢銷書,而是她婚姻生活中的真實體悟。很多人誤以為郁方嫁入豪門後,就可以當個衣食無虞、無憂無慮的少奶奶,但是郁方在努力學習當個好媳婦、好媽媽的同時,也學到了有錢人的腦袋。

豪門第2課》人脈就是錢脈 靠交情跟建商拿好價錢

有錢人的第2堂課是「人脈就是錢脈」,在結婚前,郁方的朋友都以演藝圈為主,而且天蠍座的她雖然外表看起來活潑熱情,私底下其實是個不折不扣的「宅女」,只要沒有工作的時候,她寧可窩在家裡,不喜歡交際應酬。

但是婚後,郁方開始跟著先生參加企業家第二代的聚會,結識了很多不同領域的朋友,不但視野變得開闊,而且可以獲得更多的投資訊息和機會,甚至透過人脈的串聯,還可以拿到低於市價的優惠價格。

結婚後一年,她第2度出手,在永和中正橋旁,買下面新店溪的預售大樓。這幢大樓計畫銷售給經濟能力還不錯的中產階級,根據有錢人的思維,生活機能佳、地段好、近捷運,並且面河景的房子,符合追求上流美的品味,絕對有增值空間,所以她透過人脈認識建商,希望能夠拿到好價錢。

當時建商開出「一口現金價」,也就是郁方如果願意一次付清,就可以用低於表訂價格的8折成交。在經過多方打聽和精算後,郁方決定一試。

經過3年,現在市場的成交行情,已經超過當初買進價格的1倍,她打算在今年交屋之前賣掉,讓增值1,000萬元的獲利,可以先落袋為安。

之後,郁方又陸續買進台北市中心的住商混合大樓,以及內湖捷運共構案,都是靠著朋友輾轉介紹,自己也四處看屋詢價,貨比三家,確定不會吃虧,甚至可以拿到更有優勢的價格之後,才決定出手。
(台北的房價,就是這樣被投資客給炒得高高的~~~人家有錢有人脈,普通老百姓怎麼買得過人家呢?)

豪門第3課》投資前先思考風險 量入為出,不借錢投資

郁方學到有錢人的第3堂課是「投資前,先思考風險」。「我只做有把握的投資,風險大的或是負擔不起的,我寧可不做。」郁方認為,投資房地產都是押注大筆資金,而且回收時間長,所以一定要量入為出,而不是去借錢投資、想要富貴可以險中求。

有些年輕藝人羨慕郁方投資房地產可以「賺很大」,郁方認為,投資房地產的心態要像是孵金雞蛋,至少要等上3到5年,如果只想賺轉手的價差,獲利一定不高。

和郁方夫妻結識多年的三圓建設副總經理王雅麟,是郁方投資房地產的最佳顧問。王雅麟觀察到,郁方挑選物件,一定會設定價格範圍,而且這筆錢對她來說絕對不會是負擔。

就像郁方在去年夏天投資的內湖捷運共構新建案,當時每戶價格從1,100萬元到6,000萬元不等,以郁方的經濟能力,買大坪數的房子不成問題,但是她最後卻只買了總價2,000萬左右、高樓層,比較容易轉賣或出租的小坪數。

「其實,郁方最在乎的是風險,尤其最近房價居高不下,她知道未來大漲機會不大,但是如果房子的抗跌性佳,長期投資至少可以保值」,王雅麟說。

雖然現在不少地區的房市價格高漲,很多投資客已經退出觀望,不過投資房地產愈來愈順手的郁方,卻已經積極地請建商朋友幫忙打聽捷運忠孝復興站旁,正在整地準備開工的建案,打算在正式推案時,可以趁早預約,搶得投資先機。

郁方從有錢人身上學到,機會隨時都有,但風險也無處不在,只要能把握住有錢人這3堂課的精髓,至少,可以立於不敗。


郁方眼光精準 買屋投資可賺千萬

小檔案_郁方
本名:呂玉芳
出生:1971年
學歷:基督書院肄業
經歷:1995年踏入演藝圈、拍攝過連續劇、電影、電視節目主持人
現職:TVBS《生活好事兒》節目主持人

2010年5月7日 星期五

今年繳稅 刷哪張卡最有利?

5月必看1》福利大縮水,手續費無條件全免僅10家
Smart智富月刊第141期 撰文者:周湘台

5月到!繳稅的錢準備好了嗎?可能不少朋友為了報稅忙得滿頭汗,算算一年辛苦工作所得,竟有這麼一大筆支出得「報效國家」。此時,除了研究節稅、省稅之外,如何充分運用信用卡繳稅來A好康?更是所有上班族一定要上的必修課。

免手續費算最大好康 還得留意門檻限制

用信用卡繳綜合所得稅,最大好處是利用「延遲付款」的特性,讓一般上班族的資金可以靈活運用。過去銀行刷卡繳稅有諸多優惠,不過,在卡債風暴之後,銀行刷卡繳稅的優惠大幅縮水,過去送紅利、現金回饋、機票的好康多數都取消,如今,一次付清免收手續費,就算是「最好康」的福利了。

通常刷卡繳綜所稅,可分為一次繳清及分期付款兩種,今年各銀行的優惠方案中,一次繳清手續費收取模式大致有以下3種:


1. 手續費全部免收:這種當然是最優惠,但無條件提供的銀行並不多,大概只有大眾銀行、台新銀行等10家。

2. 有條件免收手續費:這類銀行訂出的條件則是五花八門,像是台灣銀行在5月底前刷滿3筆,才具有免收資格,兆豐商銀、日盛銀,則是10 萬元以下免收,至於玉山銀行更是限制只有世界卡、商務白金卡、國民旅遊卡才能享有。

3. 收取單筆費用:例如永旺信用卡一次付清收取20元手續費。可是有些銀行則會按繳稅金額收一定比率費用,使用這類信用卡繳稅,金額較高負擔會愈重,費用收取標準約為稅額的 0.1%~0.5%之間。以稅額10萬元計算,手續費就要100元到500元,卡友必須留意。

另外,對於有資金需求的民眾來說,用信用卡繳稅,銀行也提供分期服務,雖然大都宣稱零利率,但實際上會收取一定比率的手續費,其中,因期數不同,各銀行差距頗大,像是遠東商銀收取0.4%,渣打、安泰、新光12期就要收到5%,刷卡前一定要多比較。

卡友還要注意,看似超低的手續費費率,若換算成年利率,其實都高達8%~15%之間,而且一定要按時繳卡費,不然滾入循環信用計息,那付出的利息更是高得嚇人。

經筆者仔細比較,整體看今年針對繳稅刷卡分期優惠,「足感心」的銀行可以大眾、萬泰兩家做代表,大家不妨仔細看看。


21家銀行信用卡 繳稅好康比一比


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2010年5月6日 星期四

追強勢股不如挑產業復甦股

Smart智富月刊第140期 撰文者:謝秀豐

楓說:「只有經過兩次以上多空循環洗禮,才能說你對市場稍有了解!」

少年得志大不幸!股市投資人亦然。許多剛好遇到大多頭行情的投資人,一進場就賺得荷包滿滿,以為是天上掉下來的禮物,殊不知這常常是悲劇的開始……。

進出股市 光靠膽大不見得能賺錢

在股票市場,一路漲個不停的行情並不多見,像去年那種扶搖直上的風光景致,一輩子有幸得以躬逢其盛,次數恐怕很少。

但是,如果一位新手,剛好就在去年年初進場,一定會認為在股市賺錢怎麼那麼容易!如果再比較一些老手的操作績效,甚至會認為,自己就像周星馳《功夫》片中不世出的奇才!

在股票市場賺錢真有如此容易嗎?如果你真的這樣認為,這可就誤會了!在多頭市場中,由於上漲機會大,當然獲利情況較多。不過,樹總不可能長上天,光靠膽大,無法永遠賺錢。許多初生之犢總是在激情過後,才理解到人去樓空的黯然,在虧損殆盡後,才知道市場並非總是笑臉迎人,而是如此嚴苛與殘酷。


以去年多頭行情來說,有的股票甚至有10倍以上漲幅,所以只要手中有股票,應該就會有不錯的獲利,而在多頭市場,只要受到資金青睞就會漲,如果再配合基本面轉佳題材加持,更是漲得沒完沒了。所以,買進強勢股,是在大多頭市場獲利的保證,也就是說,只要你敢搶、只要你勇於追價,就可以賺得不亦樂乎,而且,賺得可能比大多數股市老手還多。楓曾經形容,這叫做「撐死膽大的,餓死膽小的。」不過,當好日子過去,壞習慣還在根深蒂固時,出來混,該還的總是要還。

各位可以看看周遭朋友,是不是有些去年賺得滿缽滿盆,但最近眉頭深鎖、愁容滿面?台股漲了超過4,000點,回檔也不過1/3,為什麼會這樣?

行情若反轉 唯有嚴設停損防範虧損

當行情正熱時,大部分新手總是恨不得滿手股票,甚至,還利用融資加碼買進,以求取更大獲利。而且是愈漲愈有信心,在低檔時只敢少量持股,股價漲高卻持股滿檔。所以,只要行情反轉,即使跌幅不大,但因持股比重太高,很容易造成大幅虧損。

楓常常說,投資是一輩子的事業,只要是營業日,股市天天開門,不怕沒得玩,就怕床頭金盡,被掃地出門。然而,新手因為沒有重創痛深的經驗,眼中看到的只是獲利,買進股票也只想要賺多少,以至於行情一旦不如預期,便會進退失據,舉止無措。

股票操作,賺多賺少,常常得隨客觀市場變化而定,但賠多賠少,卻可以藉著主觀的事前評估,用嚴謹的停損機制來作防範。

一夕致富,通常只是美麗的夢想、只存在於傳說。倒是細水長流,讓自己可以用穩健投資的態度,累積財務自由的本錢,方為長治久安之計

大陸提出讓利 有助於多頭持續

台股在ECFA(兩岸經濟合作架構協議)即將簽訂,大陸釋出「讓利」氛圍下,應有助於多頭持續。不過,如同去年那種連續急漲的激情演出,恐不復見。選擇去年比較基期低、產業景氣有復甦的類股,例如電子業的半導體、DARM等做中長期投資,應是目前最佳選項。至於盲目追逐強勢股,當這些股票在資金逐漸因風險意識而有退出跡象時,飆股光環一旦消褪,恐將面臨補跌,介入時須要特別當心。

股票投資,是一種機會財,講究的是,你如何去掌握這個「機會」,以台股而言,約10年會有一波大多頭,上個10年,由於島內資金外移,台股未能搭上全球股市資金狂潮。這次多頭浪潮,一方面因為兩岸氣氛和緩,引動陸資來台,另外則因遺贈稅調降,帶動原先出走的島內資金回流,如果兩岸經濟合作架構協議簽訂,在大陸「讓利」前提下,減少對台灣傳統產業衝擊,這次的大多頭,台股應該不會缺席!

然而,天下沒有白吃的午餐,即使是大多頭,對沒做功課、沒做好準備的人而言,遍地黃金也會變成遍地荊棘,楓提醒你,趁著這次台股回檔良機,靜下心來,好好體會股市多空循環運行的道理,絕對會讓你在操作心態上有更深一層的領悟,也可以在接下來行情來臨時,不會進退失據。

人生沒有太多的10 年,機會也只留給充分準備的人,楓想請問,你真的準備好了嗎?

延伸閱讀:半導體產業和經濟成長率走勢同步!

去年半導體市場基期較低,預估今年將隨景氣反轉。由於半導體景氣與全球經濟成長率息息相關,是會跟著全球經濟同步成長。根據國際貨幣基金(IMF)對全球經濟成長率預估顯示,已開發國家2010年經濟成長率為1.3%,而新興市場國家為5.1%,新興市場將成為帶動半導體景氣回升的一個重要推動力。


半導體產業和經濟成長率走勢同步!

小檔案_謝秀豐
經歷:中國商銀(現兆豐銀行)證券部門主管
現職:財經部落客、喬安工業董事長
著作:《楓的股市哲學》

2010年5月5日 星期三

房地產亮起不穩定的綠燈

非凡新聞周刊209期 口述 張金鶚 整理 方沛晶

時隔兩年半,去年第四季的房地產景氣對策訊號,終於重回代表「安全穩定」的綠燈,然而這由綠轉藍、藍又轉綠的十個月內,事實上是由大量資金堆疊出來的行情,而且景氣動能來自於短期投資性需求,因此這次亮起來的其實是「不穩定」的綠燈

南部衰退,北部過熱

而且綠燈是全台平均的結果,無法確實反映各地的房市差異,現在房市是「一個台灣、兩個世界」,根據觀察所得,結果很可能是「南部黃藍燈(代表有衰退之虞),北部紅燈(過熱)」,才綜合得出此次的綠燈訊號,這背後的意義是否代表「安全穩定」,當然也就被打了個大問號!

調查中也顯示,個別指標部分包括投資面、生產面都呈現大幅上揚的情況,交易面穩定,但是「使用面」卻是大幅衰退,即房市「未使用率」大幅增加,此代表現階段是屬於投資非居住性需求在支撐房市上揚


資金行情,推升景氣

「資金行情」是這一波房地產景氣的推手,我想這一點沒人會否認,但是既然是資金,就會有進有出,因為有進出,現階段的房地產景氣呈現的就不會是實質面的使用需求,與十個月前(二○○七年第一季)時,以自住客為主的支撐力道不同,也證明投資風險正在加深,因此綠燈訊號的榮景能維持多久,是相當值得憂慮的。

根據一般市場人士反應,目前大台北地區的投資客高達五成以上(也有仲介人士說是七成),我們如果以台電「不足底度」來估算空屋,大台北地區的空屋率大約是一五%,以國際間等級相同城市比較,其他城市的空屋率大約是三至五%,這多出來的四倍空屋率,也就是「使用面」大幅衰退的主因,甚至有興趣的購屋者可以去觀察一下林口、三峽等地的點燈數,感受可能更深。

含淚進場,恐遭泡沫

以往台灣房市復甦主要來自基本面,包括國民所得上揚、就業率改善、自住需求增加等;但這次的綠燈明顯是來自投資性的需求,比例過高的投資客,使得房地產交易充滿了短期進出的投機氣氛,在以套利為主的氛圍下,最令人擔憂的就是那些「含淚購屋」的自住者,會成為最後一隻老鼠。

根據歷史經驗來看,房地產的上漲格局約三至四年,收縮期較長約五到七年,然而這一波房地產景氣上揚從二○○四年至今,已經超過五年了,這段時間內民眾的薪資所得沒有增加、失業率沒有下降、GDP(Gross Domestic Product,國內生產毛額)也沒有明顯的成長力道,房地產熱度的假性需求,只是讓泡沫愈吹愈大。

居高思危,戰勝房價

更遺憾的是,一般民眾被這股假性需求推著走,根據我們調查的住宅需求動向,五大都會區中,有高達七成五以上的新購住宅者認為去年下半年的房價不合理,卻仍在過去半年進場購屋,這種矛盾的心理就像是陷入了「囚犯困境」(註)。

購屋者為了追求自己的最大利益,在房地產資訊失衡與不透明的操弄下「含淚進場」,甚至還有購屋者認為愈晚買、房子就愈貴,看到不少年輕人就此成為屋奴,我常常想問這些購屋者:你為什麼要被不合理的高房價挾持?

當然,民意如流水!需求面對目前房價的不合理認知已達成共識,但是因為政府並沒有針對此認知,進行任何有效措施,也令人相當費解。或許是下半年的選舉在即,政府寧願累積民怨而不願得罪財團,因此讓投資性需求大幅下滑的「選擇性金融管制措施」,央行的態度對高房價的殺傷力仍是「溫和無效」,只能期待民眾是否能拋開過度預期的心理,以居高思危的態度戰勝不合理!

註:賽局理論的「囚犯困境」,大意是說有兩個嫌犯被抓進牢裡,因無確切證據可將其定罪,警方分別向甲、乙囚犯施以心戰喊話,「你若認罪,可輕判五年,若不認罪,等到另一人供出你的罪行,會被重判十年。」

為了追求個人最大利益,嫌犯心想若不認罪(不買屋),被供出的風險極高,最後兩個人都認罪(買屋)了,分別被判五年(也可能被判十年);但如果兩人能口徑一致否認到底(不買屋),其實都是會無罪獲釋,即可實現社會的最大利益。

2010年5月4日 星期二

屋奴與投資客戰爭

非凡新聞周刊 209期 文 朱學恆

說老實話,本人正是一個經典的賴家王老五,年紀已經三十五歲了,都還住在家裡。不過,我最近正在看房子。因為我的小孩出生之後,媽媽雖然可以幫忙帶很方便,但是房子的空間實在不太夠了。

當然,本人並非什麼豪奢巨富,所以哪有可能去買什麼房子,當然是準備用租的,因為我之前已經聽過很多同學的悲哀故事,怎麼可能犧牲自己一輩子的自由只為了買一棟房子?

竹科阿宅被房貸綁住

就像之前的無薪假一樣,新竹科學園區一帶因為無薪假可說是哀鴻遍野,哭聲震天,我本來也不能夠理解到底為什麼會這樣,想說這些竹科新貴之前不是分紅配股,本來就已經賺很多了嗎?現在不過是幾個月沒有拿到薪水而已,為什麼就好像搞的快要死掉一樣?是不是假裝出來的啊?


等到我仔細問了我在園區工作的同學之後,他們才含著眼淚告訴我一個真相:竹科的阿宅們都很老實,所以只要覺得環境穩定,就會天真的以為在此地發展充滿了未來,應該要穩定下來娶妻生子買房買車。於是他們就買了房子,於是他們就用銀行裡面大部分的存款付了頭期款。然後他們就慘了,然後他們就掉入了一個悲劇的陷阱當中。

因為幾乎這些所有追求穩定的竹科阿宅們都背負著相當沉重的房貸,所以他們就這麼被社會永遠制約了;你不太敢反抗上級,因為你怕房貸交不出來,你不太敢離職去創業,因為你怕房貸交不出來,你不太敢在沒有把握的狀況下離職,因為你怕房貸交不出來,你超級害怕遇到無薪假,因為你怕房貸交不出來。而且,在無薪假不知道會延續多久的狀況下,你每個月還有固定的大筆房貸支出,然後萬一繳不出房貸,你的房子可能就會變成法拍屋,然後就會被投資客給接手。

跟投資客搶屋大作戰

說到這個投資客啊,對於現在要買房子的年輕人來講,這三個字真是比髒話還要讓人害怕。原因很簡單,你現在買房子的過程幾乎都是在和投資客作戰的過程。上一次上電視節目談類似的話題,剛好左邊跟右邊的來賓都在最近買了房子,所以我跟他們請教了一下經驗。

右邊的來賓說,現在連等房子價格合理化都沒有辦法,因為以前如果賣家把價格開的太誇張,你可以等個幾個月讓他遇到撞牆期,沒人買之後他就會降價。但現在都沒辦法這樣等了,因為投資客會搶著跑來買這個房子。你覺得不合理的價格,反正投資客都會覺得還有漲頭還可以賺,他又不是買回來自己住的,所以他照樣會買。而且你聘僱來的房屋仲介和代書都會站在這些投資客那邊,因為他們讓仲介成交的業務筆數遠勝過一個正常買房子安身立命的消費者,你說他要偏袒誰?難道是你嗎?

他們炒樓你能怎樣?

左邊的來賓跟我年紀相近,剛買了一棟房子。但是他光看房子就看了超過半年,因為每一次要下訂幾乎都被投資客用現金和往上加價給搶走,甚至投資客彼此之間賣來賣去也是毫不手軟,同一個社區投資客彼此之間還要搶來搶去。到了最後,為什麼買到這間公寓的原因還是因為屋主不願意賣給投資客,這才一切大事底定。但他也背了上千萬元的房貸。

然後,不久前我去拜訪一位長輩。他並不是所謂的投資客,只是工作穩定的公務員,家人原先在從事土地代書工作。他告訴我這幾年下來他們賺了五、六千萬元。

唉。

2010年5月1日 星期六

每天10分鐘 績效打敗專業經理人

基金高手》一籃子配置法,工作再忙也不怕
Smart智富月刊第140期 撰文者:胡健蘭

「沒有專業背景、沒有大筆資金,身為小散戶,投資能賺錢嗎?」過去3年,有人靠投資低價水餃股,報酬率高達8 倍;有人靠一籃子基金投資,績效打敗所有組合基金;有人玩權證,獲利翻百倍,這些人都不是專業投資人,而是上班族兼做投資的散戶。他們如何成為散戶贏家?如果資金不是小散戶扳倒大戶的關鍵,那究竟是什麼讓小螞蟻能夠順利扳倒大象

散戶能用最短時間,創造出最大投資效益嗎?每週一到五都被門診及手術時間占滿的台大醫院眼科醫生廖述朗,就輕鬆做到了!透過一籃子基金配置,每天只花10~20分鐘關心市場,過去8年竟能創造年化10%的投資報酬率,近3年績效更全面打敗目前市場上成立超過3年的54檔組合式基金操盤人,為散戶螞蟻扳倒大象的案例再添一樁。

廖述朗投資基金近20年,曾因重壓日股基金,資產嚴重縮水,也遇過投資完全陌生的市場、沒留意市場流動性和基金規模過小的問題,導致基金在慘賠70%時遭到清算;一直到最近10年,才靠自學研究,摸索出投資基金致勝的策略。


親身經歷1998年亞洲金融風暴、2000年科技泡沫及2008年全球金融風暴3次市場崩跌,廖述朗說:「我學會不重壓單一市場,特別像是目前景氣復甦腳步仍未站穩的時候,成熟、新興市場我都會投資,因為在市場初升段,你無法預料哪個市場會領漲或落後,一籃子的配置方式最安心,又不用花太多時間去盯市場變化。」

一籃子基金配置,雖然能分散風險,但投資組合的總報酬率恐有落後疑慮,為了打破這個操作難題,廖述朗用「定期定額不停扣+嚴守停利」的策略,讓獲利有效落袋,扣款資金源源不絕,因此能創造出漂亮的長期績效。

重壓單一基金慘遭清算 從此學會資產配置

以他投資最久的富達歐洲基金為例,從2001年一路抱到2009年,期間曾停利3次出場,每次報酬率約30%,累積獲利近1倍,大幅超越同期間歐洲股市指數僅20%的漲幅。

回顧近20年的投資經驗,廖述朗並非一開始就懂得分散布局。剛開始投資,自己還是住院醫生,薪水較少,就從成熟市場開始買,選擇比較穩健的投資操作。

隨著薪水及可投資金額增加,而且自己對投資的掌握度提高,廖述朗慢慢加上新興市場或者單一國家基金這類風險比較高的產品。但他強調,要增加新的投資組合,必須要搭配當時該市場的基本面而定

例如,新興市場股市是在2003年之後才開始有表現,但是廖述朗曾經在1999年這些市場還未開化時,只因為當時拉丁美洲股市曾暴漲,就猛然買進一檔拉美基金;沒想到,當時拉美股市流動性很差,一遇市場重挫,就產生流動性風險。結果,11年前買的那檔拉美基金竟因股市大跌,基金規模縮水,後來慘遭清算,最後只拿回30%殘值。

有了這個教訓,廖述朗一直等到2004年後,才開始在投資組合中又加入新興市場基金配置,讓整個投資組合的區域分布愈來愈均衡。不過,即使他那個時候對投資基金已經很有自信,但手上買的基金卻都是股票型基金,從未想過要做股、債配置。

「擦鞋童理論」真實上演 緊急加買債券基金護產

直到2007 年,廖述朗發現,「怎麼身邊很多不投資的朋友及同事,都開始問我最近投資什麼?」讓他感覺「擦鞋童理論」真的在實際生活上演;加上當時美國市場已經陸續爆出次貸風暴,他開始思考,增加債券型基金到投資組合裡。

沒想到,2007年至2009年,全球捲入金融風暴,以單筆買進的那檔債券基金,竟成為資產組合下檔的最佳防護武器。當廖述朗手上所有股票型基金在2008年末帳面虧損近60%時,那檔債券基金竟有約20%的正報酬,讓他整個資產組合的虧損大幅縮小,也讓他在區域配置投資原則下,加上股債配置的觀念。

廖述朗建議,做好資產配置不必一次到位,可以從風險較小的產品開始,慢慢的豐富資產組合。如果資金更充裕,同一個市場還可以分別買進大型股和中小型股兩檔基金,拉高投資績效,至於股債比,以2/3對1/3,就算是很平衡了。

善用網路資訊 自己就能用4433法挑基金

至於基金該怎麼挑?廖述朗採取「4433」的法則,因為自己是長期投資者,挑選基金首重績效穩健,4433法則正是他研究過多種挑基金的方法後,最符合他需求的;而且現在網路上的基金資訊非常豐富,手動就能用4433法篩選基金,非常方便。

不過,因為之前所投資基金曾經遭到清算,廖述朗除了用4433法則挑基金,若同一區域不只一檔基金被挑出,他還會比較這些基金間的波動風險、成立日期及規模,選出最穩健產品

廖述朗買進的基金,除債券基金為單筆投資外,股票型基金絕大部分都用定期定額方式投資,且堅持基金「不停扣但要停利」的做法。因為經歷過3次股市崩跌,每次市場重挫後都會出現大多頭行情,讓他堅信股市多空循環是永遠不會變的,所以,「只要定期定額投資基金且停利不停扣,長期真的會賺錢。」

廖述朗回憶,1997年,他曾經單筆買進怡富太平洋證券基金(現更名為JF太平洋證券基金),當時單位淨值約60美元,之後曾漲到近80美元,後來醫院派他到美國學習,沒想到爆發亞洲金融風暴,基金淨值一下子暴跌至40幾美元,帳面虧損超過50%。

「我當時在美國,知道了也沒辦法,當年沒有網路交易,而且資訊管道又少;就算我在台灣,要看一檔基金淨值,還得要等到幾天後報紙才會出來,更何況人在美國,什麼都不能做,就只能放著不管。」他說。

沒想到,風暴過後,1999年第4季,這檔基金的淨值居然反彈至100美元以上。2000年初,廖述朗把基金賣掉,結果,曾經大賠50%的這檔基金,最終是以賺了接近70%出場。這次經驗,讓他第一次實際體會「股市多空循環是真的」。

而就在廖述朗逢高出脫手邊基金後,美國股市科技泡沫爆破,美股在2000年開始從高點墜落,拖累歐洲科技股跟著驟跌,美、歐股市進入為期約兩年的黑暗時期。2001年,美、歐股市跌勢未止,廖述朗因為有了前次投資經驗,認為市場跌到谷底後一定會回漲,於是從2001年開始定期定額買進富達歐洲基金。

定期定額不停扣 嚴格停利輕鬆賺40%

為什麼從單筆投資改成定期定額投資?廖述朗分析,前一次投資怡富太平洋證券基金,若他人在台灣,看到基金淨值下跌這麼多,一定怕死了,趕快去賣,最後,是因為沒法賣才只好留著。若之後他再遇類似狀況(市場重挫),單筆投資到底要等多久才漲得回來?他雖然相信市場循環的道理,但不願意冒人性上怕賠會亂賣的風險,「定期定額一次不用砸這麼多錢,而且低檔還能買進更多單位數,我覺得比較安心。」

結果,2001年至2004年,雖然廖述朗買的歐洲基金淨值經歷幾波上漲下跌,但是因為他堅持不停扣,雖然這期間基金淨值累積只漲了2%,但他定期定額的部位獲利卻高達3成多。當時,剛好因為要買房子,就把基金賣了償還貸款,但是沒有停扣,仍持續定期定額投資。

後來,分別在2006年及2009年,廖述朗都在基金報酬約30%~40%的時候各停利一次,3次累積獲利近1倍,若這期間(2001年第1季到2009年第3季末)只單筆投資同檔基金,經歷2008年金融風暴重創,累積獲利只有11%。

為什麼3次停利點,都訂在30%~40%呢?廖述朗指出,他是依照過去歐洲股市幾波從低點到波段高點的漲幅來訂定的,例如1997年至1999年,歐洲股市約出現了4次比較明顯的上漲,漲幅分別落在 18%~34%之間,他認為共同基金的績效可能會再好些,所以停利點都是設在30%~40%之間。


看股市漲幅設停利點 以MSCI歐洲指數為例:在廖述朗2001年投入之前幾年,歐洲股市經歷約4次較明顯的上漲,漲幅約20%∼30%左右,廖述朗認為基金的報酬或許比指數更好些,於是設停利點約30%∼40%

當然,每個市場的波動都不同,廖述朗習慣以觀察主要國家股市的歷史波段漲幅,來設不同區域基金的停利點,「如果是新興市場當然會設得高一點,不過,也約在 40%~50%之間。」

綜觀廖述朗的投資方式,即使在歐洲這樣的成熟市場都能賺錢,他說:「只是用定期定額,來落實自己堅信市場會不斷多空循環的觀念而已。」

每天快速瀏覽國際新聞 週週檢視投資組合

身為醫生,工作繁忙,若要顧及投資,就得找最懶的投資法。現在,每天廖述朗只花10~20分鐘時間研究投資,大約每週看一次投資組合績效。

至於每天的投資研究,廖述朗會上基智網(www.funddj.com)及GogoFund這兩個一般投資人最常使用的基金網站,看看投資新聞,因為基金網站的新聞,都是跟基金投資相關,比較能聚焦,且節省時間。

廖述朗強調,投資海外基金,再忙都一定要瞄一下國際新聞,「要不然有大事發生都不知道要逃!」

除了吸收網路上充沛的投資訊息,為了奠定對金融市場的基本知識,廖述朗還去上了台大的EMBA,去年取得學位,這是他「槓桿資訊」的另一種積極模式。因為掌握住適合自己的投資方法,現在他不靠理專,只要嚴守紀律,績效照樣打敗基金操盤人。

面對未來,因為全球市場還處在復甦初期,不確定性多,廖述朗更積極落實資產配置的做法,除了1/3的投資資金放在債券外,股票基金也會繼續分布在美國、歐洲及新興市場,而他未來會考慮加碼中國、印度這兩個單一國家,及新興亞洲區域型基金這3類產品,他認為,在均衡的資產配置外,加碼特別有潛力的市場,更能拉高收益。

【專家評論】南台科技大學財金系助理教授 朱岳中

波動大的市場 停利點跳脫歷史

基金定期定額持續扣款,當然可以在市場下跌時有攤平效果;用過去基金對照的指標指數來設定停利點,也是有根據的做法,只是這樣的停利點設定比較適合在市場波動程度較小的時候,像2009或2008年就不適合。2009年所有市場強力反彈,若還是遵循之前的市場漲跌幅設停利點,獲利有可能會大大落後指數。停利點的設定,還是要隨市場的變化微調會比較好

延伸閱讀:廖述朗投資成長歷程

1991~2001 年:成熟市場
日本基金、亞太基金、歐洲基金
海外基金開始在台灣開賣,市場焦點也集中在成熟市場,例如當年非常熱門的日本市場

2004年:成熟市場+新興市場
美國基金、新興市場基金
新興市場崛起,股市開始進入連續4年的上漲期

2007 年:成熟市場+新興市場+債券
債券基金
聽到周遭朋友、同事都在談論投資,感覺市場可能快要泡沫爆破了,後來美國就爆發次貸危機,即布局債券來保護資產

2009年:成熟市場+新興市場+債券+單一國家
中國基金、印度基金
亞洲國家在金融風暴後恢復情況最佳,所以加上經濟成長力道最強的亞洲單一國家基金,期待拉高整體投資收益

2010年總資產配置:2/3股票基金、1/3債券基金

延伸閱讀:自己上網篩選「4433」

以Gogofund網站(www.gogofund.com/convch/fund/perfbysector.asp)中的新興市場基金為例:

步驟1》先找1年期績效排在前1/4的基金

這邊可以先算某類基金的總檔數有多少,例如24檔,前 1/4就是取該天期績效前6檔,記錄下來有哪些基金產品

步驟2》分別排序3年及5年期績效,都要在前1/4者

步驟3》3個月的績效不能在該天期的1/3排名之外

步驟4》6個月的績效不能在該天期的1/3排名之外

符合以上4個條件、互相有交集的基金,即可考量當作投資標的

註: 一般的4433法則,還會看2年期及今年以來績效,廖述朗則認為4433法則可活用,看上述4步驟的天期,同樣有短、中、長期的篩選效果

延伸閱讀:留意基金規模與風險

若用 4433法則挑出不只1檔基金,可以比較風險及規模等條件,再做篩選。在績效差異不大的情況下,廖述朗必看4個條件:基金規模大、夏普值高、成立日期較久、管理費用較低的

延伸閱讀:廖述朗的自學投資

1. 聚焦基金網站的國際新聞
基金網站的新聞,大部分都與基金投資相關,例如Gogofund網站的財經新聞,就包括主要股市新聞及基金新聞
www.gogofund.com/convch/index.asp

2. 透過Yahoo! 奇摩財經網站看各國股市
這邊包含所有主要市場指數,且連進去該指數後還可以設定不同時期區間,幫助了解股市在各時期的表現
tw.money.yahoo.com/intl_market

3.主動找財經相關課程求知、擴展財經人脈
廖述朗選擇去上台灣大學EMBA的財金組,不但能吸收新金融商品的知識,最重要的是,同學間很多都從事金融業,他也因此多了很多免費的財務顧問。一般投資人也可去找各大學推廣部開設的財經相關課程

小檔案_廖述朗
出生:1962年
學歷:台灣大學醫療機構管理研究所碩士
經歷:台大醫院眼科住院醫生
現職:台大醫院眼科主治醫生
基金投資績效:過去8年年化報酬率10%